Tác giả gốc: Miles Deutscher
Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow
Những sai sót cơ bản lớn trong tiền điện tử đang xuất hiện, đây là lý do số một khiến altcoin hoạt động kém hiệu quả trong chu kỳ này. Dường như không có giải pháp nào vào lúc này, tôi đã tìm hiểu tất cả dữ liệu và những gì tôi tìm thấy thật sốc.
Mục đích của dòng tweet này là cung cấp cho bạn thông tin chi tiết hơn về các vấn đề lớn nhất của tiền điện tử. Nó sẽ giải thích chính xác cách chúng ta đến được đây, tại sao giá lại hành xử như vậy và con đường phía trước.
Hãy để tôi đưa bạn trở lại năm 2021, khi thị trường đang sôi động. Thanh khoản mới nhanh chóng đổ vào thị trường, chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ mới được bổ sung. Thị trường giá lên dường như không thể ngăn cản được và khẩu vị rủi ro đang ở mức cao nhất.
Trong thời gian này, các công ty đầu tư mạo hiểm bắt đầu đổ số tiền chưa từng có vào lĩnh vực này.
Những người sáng lập và nhà đầu tư mạo hiểm đều là những người theo chủ nghĩa cơ hội giống như các nhà đầu tư bán lẻ.
Đầu tư tăng lên là phản ứng tự nhiên của chủ nghĩa tư bản đối với các điều kiện thị trường.
Đối với những người không biết về thị trường vốn cổ phần tư nhân, nói một cách đơn giản, các công ty đầu tư mạo hiểm bỏ tiền vào các dự án ở giai đoạn đầu (thường là 6 tháng đến 2 năm trước khi ra mắt), thường ở mức định giá thấp hơn (có giao quyền). Khoản đầu tư này giúp cấp vốn cho dự án phát triển và các công ty đầu tư mạo hiểm thường cung cấp các dịch vụ/kết nối khác để giúp dự án khởi sắc.
Điều thú vị là quý 1 năm 2022 là quý lớn nhất từ trước đến nay dành cho nguồn vốn đầu tư mạo hiểm (12 tỷ USD). Điều này đánh dấu sự khởi đầu của thị trường gấu (vâng, các nhà đầu tư mạo hiểm đã chọn đúng thời điểm).
Nhưng hãy nhớ rằng, VC chỉ là nhà đầu tư và số lượng giao dịch tăng lên là do số lượng dự án được tạo ra tăng lên.
Rào cản gia nhập thấp, cùng với các loại tiền điện tử có tiềm năng tăng trưởng cao đã thể hiện trong thị trường giá lên, khiến Web3 trở thành điểm nóng cho các công ty khởi nghiệp mới. Các đồng tiền mới liên tục xuất hiện khiến tổng số token tiền điện tử tăng gấp ba lần vào năm 2021-2022.
Nhưng ngay sau đó, bữa tiệc đã dừng lại. Một loạt sự lây lan, bắt đầu với LUNA và kết thúc với FTX, đã phá hủy hoàn toàn thị trường. Vậy những dự án này đang làm gì để huy động được số tiền này vào đầu năm nay?
Họ trì hoãn, trì hoãn hết lần này đến lần khác. Bắt đầu một dự án ở Bear là một bản án tử hình, tính thanh khoản thấp + tâm lý tồi tệ + thiếu sự quan tâm có nghĩa là nhiều bản phát hành mới của Bear đã chết khi xuất hiện. Vì vậy, những người sáng lập quyết định chờ đợi sự đảo chiều. Phải mất một thời gian, nhưng cuối cùng - vào quý 4 năm 2023, họ đã đạt được điều đó. (Hãy nhớ rằng, đỉnh điểm lớn nhất về nguồn vốn mạo hiểm là vào quý đầu tiên của năm 2022, 18 tháng trước).
Sau nhiều tháng trì hoãn, cuối cùng họ đã có thể tung ra đồng tiền của mình trong những điều kiện tốt hơn, và họ đã lần lượt làm như vậy.
Không chỉ những dự án cũ mới quyết định bắt đầu. Nhiều người chơi mới cũng coi các điều kiện tăng giá mới là cơ hội để khởi động dự án và kiếm tiền nhanh chóng. Kết quả là số lượng sản phẩm mới vào năm 2024 ở mức cao nhất mọi thời đại.
Dưới đây là một số số liệu thống kê thực sự đáng kinh ngạc. Kể từ tháng 4, hơn 1 triệu token tiền điện tử mới đã được phát hành. (Một nửa trong số này là đồng meme được tạo trên mạng Solana).
Bạn có thể lập luận rằng những con số này bị thổi phồng do việc triển khai đồng meme trên chuỗi dễ dàng. Điều đó đúng nhưng vẫn là một con số điên rồ.
Để có con số chính xác hơn, hãy xem biểu đồ bên dưới từ CoinGecko, không bao gồm nhiều đồng meme nhỏ hơn.
Hiện chúng tôi có số lượng token tiền điện tử gấp 5,7 lần thời điểm cao điểm của đợt tăng giá năm 2021.
Đây là một vấn đề lớn và là một trong những lý do chính khiến tiền điện tử gặp khó khăn trong năm nay, mặc dù $BTC đã đạt mức cao mới mọi thời đại.
Tại sao?
Bởi vì càng có nhiều token được phát hành thì áp lực cung tích lũy trên thị trường càng lớn và áp lực cung này càng “ chồng chất”.
Nhiều dự án năm 2021 vẫn đang được mở khóa, với áp lực nguồn cung chồng chất trong mỗi năm tiếp theo (2022, 2023, 2024).
Các ước tính hiện tại cho thấy áp lực nguồn cung mới khoảng 150 triệu đến 200 triệu USD mỗi ngày. , áp lực bán tiếp tục này đã có tác động rất lớn đến thị trường.
Hãy coi việc pha loãng token giống như lạm phát. Nếu chính phủ in đô la, điều này tương ứng sẽ làm giảm sức mua của đồng đô la so với giá thành hàng hóa và dịch vụ.
Điều này cũng đúng trong tiền điện tử. Nếu bạn in nhiều tiền hơn, điều này sẽ làm giảm sức mua của tiền điện tử tương ứng so với các loại tiền tệ khác, chẳng hạn như đồng đô la Mỹ.
Phân cấp Altcoin về cơ bản là phiên bản tiền điện tử của lạm phát. Không chỉ vấn đề về số lượng token phát hành mà cơ chế FDV thấp/lưu thông cao của nhiều dự án mới ra mắt cũng là một vấn đề lớn.
Bởi vì điều này dẫn đến a) mức độ phân tán cao và b) áp lực cung cấp tiếp tục.
Tất cả các bản phát hành và nguồn cung cấp mới này đều được chấp nhận nếu thanh khoản mới xuất hiện trên thị trường. Vào năm 2021, có hàng trăm công ty khởi nghiệp mới mỗi ngày và mọi thứ đều tăng trưởng. Tuy nhiên, đây không phải là trường hợp bây giờ. Vì vậy, chúng tôi thấy mình trong tình huống sau:
A) Không có đủ thanh khoản mới gia nhập thị trường;
B) Áp lực pha loãng/bán rất lớn từ việc mở khóa.
Bây giờ bạn đã biết vấn đề là gì, hãy cùng thảo luận về vấn đề hiện tại.
Vậy làm thế nào mọi thứ có thể trở nên tốt hơn? Trước hết, tôi phải nhấn mạnh sự cần thiết của tính thanh khoản cao hơn trong tiền điện tử.
Nói một cách tương đối, có quá nhiều công ty đầu tư mạo hiểm. Sự mất cân bằng trên thị trường tư nhân là một trong những vấn đề lớn nhất (và gây tổn hại nhất) đối với tiền điện tử, đặc biệt là so với các thị trường khác như chứng khoán và bất động sản. Sự mất cân bằng này trở thành vấn đề vì các nhà đầu tư bán lẻ cảm thấy họ không thể thắng. Nếu họ cảm thấy mình không thể thắng, họ sẽ không chơi trò chơi.
Tại sao bạn nghĩ đồng meme đã thống trị trong năm nay? Đây là cách duy nhất để các nhà đầu tư bán lẻ cảm thấy họ có cơ hội sống sót.
Vì việc phát hiện giá cho nhiều mã thông báo FDV cao xảy ra ở thị trường tư nhân nên các nhà đầu tư bán lẻ không có cơ hội kiếm được lợi nhuận gấp 10, 20 lần hoặc 50 lần như các công ty VC.
Vào năm 2021, bạn có thể mua mã thông báo launchpad và nhận được lợi nhuận gấp 100 lần. Vòng này, các mã thông báo được tung ra với mức vốn hóa thị trường trên 5 tỷ, 10 tỷ và 20 tỷ và không còn chỗ để khám phá giá trên thị trường mở.
Sau đó, họ bắt đầu mở khóa và giá tiếp tục giảm. Tôi không có câu trả lời cho vấn đề này. Đây là một vấn đề phức tạp với nhiều tác nhân có thể tạo ra sự khác biệt.
Tuy nhiên, tôi có một số ý tưởng ở đây.
Trao đổi có thể thực hiện phân phối mã thông báo tốt hơn
Các nhóm có thể ưu tiên phân bổ cộng đồng và cung cấp nhóm người dùng thực lớn hơn
Tỷ lệ phần trăm cao hơn có thể được mở khóa khi ra mắt (có thể thực hiện các biện pháp như thuế bán hàng theo cấp bậc để ngăn chặn tình trạng bán tháo).
Ngay cả khi người trong cuộc không ép buộc thay đổi thì cuối cùng thị trường cũng sẽ thay đổi. Thị trường sẽ luôn tự điều chỉnh và điều chỉnh, và sức mạnh suy yếu của siêu dữ liệu hiện tại cũng như phản ứng của công chúng có thể thay đổi tình hình trong tương lai.
Cuối cùng, một thị trường bán lẻ thân thiện hơn sẽ tốt hơn cho tất cả mọi người. Điều này tốt cho tất cả mọi người, các dự án, quỹ đầu tư mạo hiểm và sàn giao dịch cũng như nhiều người dùng hơn.
Hầu hết các vấn đề hiện tại là triệu chứng của sự thiển cận (và sự non trẻ của ngành). Ngoài ra, khi nói đến trao đổi, tôi cũng muốn thấy các sàn giao dịch thực dụng hơn. Một cách để bù đắp cho việc niêm yết/pha loãng số lượng lớn các cổ phiếu mới là hủy bỏ niêm yết một cách tàn nhẫn không kém. Hãy dọn sạch 10.000 dự án đã chết vẫn đang hút thanh khoản quý giá.
Thị trường cần cho các nhà đầu tư bán lẻ một lý do để quay trở lại, điều này có thể giải quyết được ít nhất một nửa vấn đề. Cho dù đó là đợt tăng giá của $BTC, quỹ ETF $ETH, những thay đổi trong môi trường vĩ mô hay ứng dụng tuyệt vời mà mọi người thực sự muốn sử dụng. Vẫn còn nhiều chất xúc tác tiềm năng.
Hy vọng rằng tôi có thể giải thích những gì đang diễn ra gần đây cho những ai đang bối rối về hành động giá gần đây. Sự phân tán không phải là vấn đề duy nhất, nhưng nó chắc chắn là một vấn đề lớn và cần được thảo luận.
