Bản gốc | Nhật báo hành tinh Odaily ( @OdailyChina )
Tác giả｜Nan Zhi ( @Assassin_Malvo )
Ethereum và Lớp 2 dựa trên Ethereum ngày càng trở nên rõ ràng về giá token và các dự án cốt lõi trong hai năm qua. Trong số đó, ARB đã trở thành token có hiệu suất giá tệ nhất trong năm qua và STRK đã giảm 90% chỉ sau nửa năm kể từ khi ra mắt.
Lý do cơ bản là một mặt, hoạt động sinh thái và thu nhập của Lớp 2 bị hạn chế; mặt khác, mỗi mã thông báo Lớp 2 chỉ có chức năng quản trị, không thể có được thu nhập và nhu cầu yếu. Về vấn đề thứ hai, PlutusDAO, giao thức tổng hợp quản trị trên Arbitrum, đã đưa ra đề xuất cam kết ARB kiếm lãi vào năm ngoái và đã thông qua cuộc bỏ phiếu ngoài chuỗi. Mặc dù cuối cùng nó đã thất bại trong quá trình bỏ phiếu trực tuyến nhưng nó đã thúc đẩy tiền tệ thành công. giá trong một khoảng thời gian ( 30 ngày tăng khoảng 40%) .
Vào ngày 16 tháng 8, cộng đồng Arbitrum ban đầu đã phê duyệt đề xuất “cho phép đặt cược ARB để mở khóa tiện ích mã thông báo”, nhằm mục đích trao quyền cho mã thông báo ARB. Chính xác thì đề xuất này là gì và nó có thể đảo ngược các nguyên tắc cơ bản của mã thông báo ARB không? Odaily sẽ giải thích điều đó trong bài viết này.
Giải thích đề xuất
Điểm yếu về quản trị và mã thông báo
Đề xuất được đưa ra bởi Frisson, người đứng đầu hoạt động thị trường tại Tally cho biết ARB chủ yếu có những vấn đề sau :
Quyền quản trị là nguồn nhu cầu duy nhất đối với ARB, nhưng có một lượng lớn nguồn cung cấp token mới, bao gồm cả việc mở khóa, chi tiêu kho bạc, v.v.;
Việc đặt cược lại hoặc sử dụng ARB trong DeFi không tương thích với chức năng quản trị. ARB mất quyền biểu quyết khi gửi vào hợp đồng thông minh và chưa đến 1% mã thông báo ARB được sử dụng tích cực trong quản trị trên chuỗi .
Số lượng thành viên DAO tham gia quản trị tiếp tục giảm kể từ khi ra mắt mã thông báo Arbitrum.
giải pháp
Do đó, đề xuất này hy vọng sẽ tạo ra một cơ chế phân phối doanh thu từ Arbitrum cho chủ sở hữu mã thông báo, bao gồm phí sắp xếp thứ tự, phí MEV, phí xác thực, lạm phát mã thông báo và kho bạc , nhưng chính xác thì doanh thu sẽ được đưa ra là gì? .
Hơn nữa, đề xuất yêu cầu chủ sở hữu token phải ủy thác token của họ cho “người quản trị tích cực” trước khi nhận được lợi ích. Đồng thời, đề xuất giới thiệu mã thông báo cam kết thanh khoản ARB stARB thông qua Tally , cho phép chủ sở hữu cầm cố mã thông báo trong khi vẫn duy trì khả năng tích hợp với giao thức DeFi và tự động gộp lãi.
Thông qua sự kết hợp của hai mô-đun trên, chủ sở hữu ARB dự kiến sẽ có được thu nhập thông qua các hoạt động mạng và việc giới thiệu stARB khiến việc quản lý mã thông báo không còn bị hạn chế và việc kết hợp với thu nhập có thể làm tăng hoạt động quản trị.
Từ quan điểm logic cơ bản, việc thông qua đề xuất này rõ ràng là tốt cho ARB, nhưng trên thực tế, có một câu hỏi khác cần được xem xét, doanh thu từ hoạt động mạng là bao nhiêu ? Ngay cả khi tất cả doanh thu mạng được phân phối cho chủ sở hữu mã thông báo, nó có thể mang lại bao nhiêu lợi ích?
Thu nhập hoạt động Internet
Hoạt động trực tuyến gia tăng
Nhìn vào Lớp 2 từ các chỉ báo thông thường, trên thực tế, thị phần của nó vẫn đang giao dịch đi ngang ở mức cao hoặc thậm chí tăng nhẹ. Hình dưới đây cho thấy các địa chỉ hoạt động, khối lượng giao dịch hàng ngày, khối lượng giao dịch TVL và DEX của một số Lớp 2 chính.
Doanh thu Internet giảm xuống mức không đáng kể
Tuy nhiên, dữ liệu của DefiLlama cho thấy doanh thu của mạng Arbitrum trong 24 giờ qua chỉ là 6.000 USD . Kể từ khi nâng cấp Cancun vào tháng 3, ngoại trừ một số đợt nâng cấp không thường xuyên, doanh thu hàng ngày đã dao động trong khoảng 10.000 USD đến 40.000 USD. Được tính ở mức 30.000 USD mỗi ngày, doanh thu mạng trong một năm chỉ khoảng 10 triệu USD, một mức giảm so với giá trị thị trường lưu hành của ARB là 1,8 tỷ USD và việc mở khóa mã thông báo hàng tháng gần đây là 60 triệu USD.
Nguyên nhân chính khiến doanh thu sụt giảm mạnh đến từ việc trước khi nâng cấp Cancun, doanh thu của Arbitrum và các mạng Lớp 2 khác chủ yếu đến từ “Phí gas do người dùng trả ở Lớp 2” và “Phí gửi giao dịch đến Lớp 2”. mạng chính Ethereum Sự khác biệt. Ví dụ: Starknet yêu cầu ít nhất 1-2 đô la Mỹ cho mỗi giao dịch, nhưng chi phí về cơ bản không đáng kể và tỷ suất lợi nhuận là trên 99% . Sau khi nâng cấp Cancun, thu nhập cốt lõi này dự kiến sẽ không còn trở lại mức cũ nữa .
Do đó, cách duy nhất để mang lại lợi nhuận hợp lý là thông qua phát hành bổ sung. Vào tháng 11 năm ngoái, đề xuất của PlutusDAO về việc phát hành thêm 100 triệu ARB làm phần thưởng đặt cược đã vượt qua cuộc bỏ phiếu ngoài chuỗi Snapshot, nhưng không được thông qua trong cuộc bỏ phiếu chuỗi Tally. . Nguyên nhân có thể là do tỷ lệ lạm phát quá cao. Vào tháng 11 năm ngoái, số lượng 100 triệu ARB chiếm 7% nguồn cung lưu hành và 1% tổng nguồn cung.
Số lượng lưu hành hiện tại của ARB là 3,26 tỷ đồng. Nếu 100 triệu đồng được phát hành, lợi suất sẽ là 3%. Sẽ mất một năm để hoàn thành việc phát hành để đạt được mức thu nhập DeFi tối thiểu. nó sẽ trở thành một mối đe dọa quan trọng đối với giá token.
Tóm lại
Tóm lại, mặc dù đề xuất trao quyền đặt cược này khả thi về mặt logic và rõ ràng có lợi cho ARB, nhưng xét đến lợi nhuận thực tế của mạng thì mức độ lợi ích hiện tương đối hạn chế . Kế hoạch bỏ phiếu Tally sẽ được tổ chức vào tháng 10 và những người nắm giữ mã thông báo ARB có liên quan nên chú ý đến các kế hoạch cụ thể trong hai tháng qua.
