Tác giả gốc: BitMEX
Chào mừng bạn quay trở lại với loạt chiến lược lựa chọn hàng tuần của chúng tôi. Hôm nay, chúng tôi sẽ chia sẻ một cơ hội giao dịch độc đáo được tạo ra bởi sự khác biệt đáng kể trong thị trường quyền chọn Bitcoin.
Biến động ngụ ý (IV) đối với quyền chọn mua Bitcoin hiện đang tăng mạnh, trong khi quyền chọn bán dường như bị định giá thấp.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích hiện tượng lệch IV này và đề xuất một chiến lược có thể thu lợi từ việc tăng IV. Với thị trường hiện đang thiên về quyền chọn mua, chúng tôi cho rằng chiến lược tư duy trái ngược này có thể đặc biệt bổ ích!
Hãy bắt đầu phân tích.
Phân tích độ lệch biến động ngụ ý của Bitcoin (IV)
Như được hiển thị trong bảng tùy chọn BitMEX ở trên đối với các tùy chọn BTC hết hạn vào ngày 31 tháng 1 năm 2025, độ lệch IV giữa các tùy chọn mua và bán là khoảng 25%, trong đó IV có IV cao hơn đáng kể cho tùy chọn cuộc gọi.
Điều này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ về quyền chọn mua, phản ánh tâm lý thị trường tăng giá hoặc nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng giá. Độ lệch đáng kể này làm nổi bật sự mất cân bằng cung và cầu, khiến cho các quyền chọn bán tương đối rẻ hơn, tạo cơ hội tiềm năng cho các chiến lược giao dịch biến động.
Hãy xem xét một chiến lược chênh lệch tỷ lệ
Nếu bạn tin rằng quyền chọn bán BTC sẽ trở nên đắt hơn và/hoặc giá BTC sẽ điều chỉnh đáng kể trong hai tháng tới, chúng tôi khuyên bạn nên xem xét chiến lược chênh lệch quyền chọn bán theo tỷ lệ.
Chiến lược giao dịch này được thiết kế để tận dụng nhiều động lực của thị trường:
Tận dụng độ lệch biến động bằng cách thu lợi từ sự gia tăng tiềm năng của IV, đặc biệt là quyền chọn bán OTC. Do độ lệch, các quyền chọn này hiện đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm thấp hơn, có nghĩa là giá trị của chúng sẽ tăng nhanh hơn khi biến động tăng đột biến, đặc biệt là trong thời gian bán tháo trên thị trường.
Nó cũng cung cấp giao dịch định hướng thông minh với rủi ro giảm giá hạn chế, cho phép các nhà giao dịch được hưởng lợi từ bất kỳ sự sụt giảm đáng kể nào của BTC dưới 82.000 USD. Để quản lý rủi ro một cách hiệu quả, cấu trúc này bao gồm việc bán một quyền chọn bán theo giá tiền, giúp bù đắp chi phí của hai quyền chọn bán không có giá trị đã mua, từ đó giảm nợ ròng và hạn chế rủi ro trả trước.
Cách thực hiện quan điểm thị trường của bạn
Chiến lược giao dịch:
Bán 1 BTC trị giá 96.000 USD quyền chọn bán bằng tiền sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng 1 năm 2025
Mua 2 BTC trị giá 90.000 USD quyền chọn bán sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng 1 năm 2025
Phân tích kịch bản và lợi ích
Giao dịch này có thể mang lại lợi nhuận theo hai cách. Đầu tiên, thông qua việc tăng đột biến IV trước khi hết hạn - lý tưởng nhất là nên xảy ra càng sớm càng tốt để giảm thiểu tác động tiêu cực của việc giảm giá trị thời gian (giảm giá trị tùy chọn khi sắp hết hạn). Thứ hai, giá BTC giảm đáng kể đã khiến 2 lệnh bán hết tiền của chúng tôi trở thành có lãi và tạo ra lợi nhuận.
Phân tích kịch bản:
IV Tăng: Các giao dịch được hưởng lợi từ việc IV tăng lên khi đặt lệnh, đặc biệt là các cuộc đình công hết tiền.
BTC giảm mạnh: Hành động giảm giá đáng kể sẽ khuếch đại giá trị của lệnh đặt 90.000 đô la, trong khi lệnh đặt 96.000 đô la sẽ bù đắp chi phí.
IV Từ chối: Giao dịch bị ảnh hưởng khi IV của một quyền chọn bán giảm, đặc biệt nếu giá thực hiện hết tiền bị nén IV lớn hơn.
BTC tăng mạnh: Biến động giá tăng đáng kể có thể gây tổn hại cho giao dịch vì nó làm giảm giá trị của cả hai quyền chọn bán.
Kịch bản 1: IV không bao giờ tăng đột biến trong quá trình giao dịch
Nếu IV không bao giờ tăng đột biến trong quá trình giao dịch thì cách duy nhất để chiến lược kiếm được lợi nhuận là nếu Bitcoin giảm đáng kể.
Tình huống 2: IV xảy ra đột biến
Nếu IV có thể tăng 50% trong trung hạn trước khi quyền chọn hết hạn, chúng tôi có thể kiếm được lợi nhuận tốt miễn là BTC giao dịch dưới 97.000 USD và chúng tôi có thể đóng vị thế của mình. Bạn có thể sử dụng trình mô phỏng chiến lược của BitMEX để mô phỏng các tác động khác nhau của việc giảm dần thời gian và mức tăng đột biến của IV đối với lợi nhuận của bạn.
Rủi ro và cân nhắc
1. Tổn thất tối đa:
Nếu Bitcoin giao dịch ở mức 90.000 USD vào ngày hết hạn, giao dịch sẽ chịu mức lỗ tối đa.
2. Nén nghiêng:
Nếu độ lệch của IV thu hẹp (ví dụ: giá bán IV đang thua lỗ giảm sâu hơn so với giá trị IV đang bằng tiền), giao dịch có thể mất đi lợi thế.
3. Rủi ro định hướng:
Mức giảm vừa phải (ví dụ: 92.000 USD - 93.000 USD) có thể dẫn đến một số khoản lỗ do khoản lỗ từ quyền chọn bán ngang giá tiền đã bán vượt quá số tiền kiếm được từ quyền chọn bán đã mua bằng tiền.
4. Phân rã theo thời gian:
Sự suy giảm thời gian có tác dụng chống lại việc mua các quyền chọn bán hết tiền, đòi hỏi mức tăng IV hoặc chuyển động giá đủ để vượt qua lực cản này.
Tóm tắt
Chiến lược đặt chênh lệch tỷ lệ này tận dụng độ lệch IV hiện tại, cung cấp một cách có cấu trúc để kiếm lợi nhuận từ sự biến động gia tăng của Bitcoin và khả năng giảm giá. Đây là một chiến lược hấp dẫn dành cho các nhà giao dịch dự đoán sự không chắc chắn gia tăng hoặc hành động giảm giá nhưng muốn hạn chế chi phí trả trước và rủi ro giảm giá. Tuy nhiên, để tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro, biến động IV và giá phải được theo dõi chặt chẽ.
