Tác giả gốc: Frank, PANews
Thị trường tiền điện tử một lần nữa lại được tận hưởng lễ hội khi Bitcoin vượt mốc 100.000 USD vào ngày 5 tháng 12. Các altcoin khác cũng đã bắt đầu tăng đột biến trong bối cảnh này. Trước đây, PANews đã tiến hành phân tích thị trường về các token chính trên thị trường tổng thể, hơn 60% số token đã tăng hơn 100%. (Đọc liên quan: Mùa bắt chước đã đến! Phân tích dữ liệu về hiệu suất của 289 mã thông báo cho thấy 60% đã tăng hơn 100% và các chuỗi công khai và MEME rất phổ biến )
Trong khi thị trường đang cải thiện, các nhà đầu tư đang tìm kiếm các mục tiêu có thể bị định giá thấp. Trong số nhiều dấu vết, các dự án DeFi có thể được định lượng dễ dàng hơn thông qua các dữ liệu như TVL và phí. Về vấn đề này, PANews đã tiến hành phân tích dữ liệu dựa trên các token liên quan đến DeFi của Defillama và Coingecko, đồng thời sử dụng góc độ dữ liệu để xem dự án nào có khả năng bị thị trường định giá thấp.
Mô tả dữ liệu: Dữ liệu cho phân tích này được lấy từ ngày 5 tháng 12 năm 2024. Bằng cách phân tích dữ liệu của 86 dự án hoặc chuỗi công khai liên quan đến DeFi, dữ liệu được tóm tắt bằng các chương trình API, sau đó so sánh và phân tích. Trong số đó, dữ liệu vốn hóa thị trường và dữ liệu khối lượng giao dịch đến từ Coingecko và khối lượng giao dịch đề cập đến khối lượng giao dịch trong 24 giờ của mã thông báo. TVL và dữ liệu chi phí đến từ Defillama.
Góc nhìn TVL: 42 dự án DeFi được định giá tương đối thấp
Đối với các dự án DeFi, TVL (tổng giá trị bị khóa) gần như là số liệu quan trọng nhất. Nói chung, số TVL càng lớn thì càng có nhiều tiền được gửi vào giao thức, điều đó có nghĩa là giao thức có nguồn vốn dày hơn và khả năng nhận biết của người dùng tốt hơn. Là một dự án đã phát hành tiền xu nên dữ liệu của P/TVL có giá trị tham chiếu nhất định. Nếu P/TVL nhỏ hơn 1, điều đó có nghĩa là số TVL của dự án này đã vượt quá tổng giá trị thị trường của mã thông báo và có thể bị thị trường định giá thấp. Nếu P/TVL lớn hơn 3, điều đó có nghĩa là thị trường tin rằng token của giao thức có tiềm năng tăng trưởng cao hoặc giá trị khóa do giao thức cung cấp được coi là không đủ.
Sau khi phân tích dữ liệu, chúng ta có thể thấy rằng trong số các mẫu, có 42 token có P/TVL nhỏ hơn 1, bao gồm Marinade, Lido, Ether.fi, Scallop, JUST, Venus, Kamino, Morpho, BENQI, Rocket Pool Các mục khác có giá trị thấp nhất và được xếp hạng trong top 10.
Trong số các dự án này, dữ liệu TVL của Lido, Aave, Ether.fi, JUST, Maker, ETHena, Amp, Pendle, Jito và Hợp chất xếp hạng trong top 10. Đây cũng là những dự án DeFi đã thống trị danh sách trong thời gian dài. Đây là những dự án có TVL cao và vốn hóa thị trường thấp. Theo dữ liệu tiết lộ mới nhất của Grayscale, tính đến ngày 5 tháng 12 năm 2024, danh mục đầu tư của Quỹ Grayscale DeFi bao gồm 5 token: $UNI, $AAVE, $MKR, $LDO, $SNX. Trong số các vị trí của Grayscale, $AAVE, $MKR và $LDO cũng dẫn đầu với P/TVL dưới 1.
Trong số các token có P/TVL nhỏ hơn 1, token có giá trị thị trường thấp nhất là KTX.Finance. Giá trị thị trường của token KTC chỉ là 568.000 USD, nhưng TVL của nó đạt 8,5 triệu USD. Tuy nhiên, chỉ có một số thị trường giao dịch cho mã thông báo này và tổng số lần chuyển mã thông báo trên Arbitrum chỉ là 35.000 lần nên hoạt động trên chuỗi không tốt. Ngoài ra, một số dự án có vốn hóa thị trường thấp hơn là Ramses, HMX, Lynex, Scallop, Spookyswap, Extra Finance, Inverse, v.v.
Điều đáng nói là trong tỷ lệ TVL so với vốn hóa thị trường, chúng ta có thể thấy tỷ lệ của một số giao thức DEX phổ biến trên Solana đều nhỏ hơn 1, chẳng hạn như Raydium, Jupiter, Orca, v.v. Các dự án này chiếm gần 80% tổng vốn hóa thị trường. tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi Solana, nhưng vốn hóa thị trường của mã thông báo của nó thấp hơn TVL.
Các dự án DeFi có lợi nhuận cao nhất là gì?
Ngoài TVL, phí cũng là một chỉ số quan trọng về hoạt động và lợi nhuận của các dự án DeFi. Tuy nhiên, phương pháp tham chiếu phí hơi khác so với TVL. Trong quá trình tính phí, PANews tập trung vào việc sử dụng tổng thu nhập từ phí trong 30 ngày qua để tính giá trị chi phí trung bình hàng ngày, sau đó nhân giá trị chi phí này với 365 để mô phỏng. mức phí hiện tại, chi phí ước tính hàng năm. Bằng cách so sánh chi phí hàng năm dự kiến này với vốn hóa thị trường và với tổng chi phí hiện tại.
Đầu tiên là tỷ lệ chi phí hàng năm trên vốn hóa thị trường. Tỷ lệ này rất giống với PE để định giá một công ty trên thị trường tài chính truyền thống. Ở đây chúng tôi gọi nó là PF. dự án được định giá thấp. Giá trị nằm trong khoảng từ 10 đến 20 nói chung là một phạm vi hợp lý. Giá trị từ 20 đến 50 được coi là dự án có kỳ vọng tăng trưởng cao và giá trị lớn hơn 50 lần có thể được định giá quá cao.
Trong phân tích này, có 38 dự án có giá trị PF nhỏ hơn 10, trong đó Lifinity, Orca, Lynex, Raydium, WigoSwap, HMX, Marinade, Thena, Jito và KTX được xếp hạng trong top 10 có giá trị nhỏ nhất.
Tuy nhiên, một điều cần lưu ý ở đây là việc một số dự án có PF cao không nhất thiết có nghĩa là chúng được định giá quá cao. Đúng hơn, việc tạo phí của một số dự án về mặt cơ học là rất thấp, đặc biệt là khi xem xét giá trị PF của chuỗi công khai. Dữ liệu này thường có ý nghĩa tham khảo lớn hơn trong một số công cụ và sàn giao dịch phi tập trung hoặc giao thức cho vay.
Ngoài ra, trong số 86 dữ liệu được phân tích, chi phí hàng năm dự đoán của 28 dự án đã vượt quá tổng chi phí. Dữ liệu này có nghĩa là nếu mức chi phí hiện tại được áp dụng, chi phí mà các dự án này phải chịu trong năm tới sẽ vượt quá tổng chi phí trong quá khứ. . Nó cũng cho thấy hoạt động và lợi nhuận của các dự án này đang dần tăng lên. Mười dự án hàng đầu trong dữ liệu này bao gồm Raydium, Jito, Solana, Thena, Ethena, Ether.fi, Orca, Aerodrome, Kamino và KTX. Tất nhiên, khi kiểm tra dữ liệu này, bạn cũng phải xem xét thời điểm khởi động dự án. Ví dụ: đối với các dự án như Ether.fi mới ra mắt chưa đầy một năm, chi phí dự đoán hàng năm chắc chắn sẽ vượt quá tổng chi phí.
Ngoài ra, còn có một khía cạnh chỉ báo khác cần được xem xét, đó là tỷ lệ giữa khối lượng giao dịch token và vốn hóa thị trường. Nói chung, nếu tỷ lệ này lớn hơn 0,1, điều đó có nghĩa là hoạt động thị trường và tính thanh khoản của mã thông báo tốt. Trong số các token này, có tổng cộng 51 dự án có V/P lớn hơn 0,1.
8 dự án kết hợp nhiều chỉ số đánh giá thấp
Sau khi lọc theo nhiều thứ nguyên dữ liệu (P/TVL nhỏ hơn 1, V/P lớn hơn 0,1, P/F(YEAR) nhỏ hơn 10 và chi phí ước tính hàng năm lớn hơn tổng chi phí), tổng cộng là 8 dự án đáp ứng điều kiện này: Raydium, KTX, Inverse , Aerodrome, Jito, Ethena, Morpho, Ether.fi. Tuy nhiên, trong quá trình điều tra các dự án này, cần phải đưa ra phán đoán sâu hơn dựa trên thời gian phát hành tiền tệ, thị trường trực tuyến và hoạt động cộng đồng.
Ngoài ra, khi đánh giá liệu một dự án DeFi có bị định giá thấp hay không, thường có thể ước tính bằng cách so sánh chỉ số của một số dự án hàng đầu như Uniswap và Sushi.
Cuối cùng, vẫn còn một số giải thích bổ sung cần được đưa ra liên quan đến nhận định về mức độ định giá thấp của các dự án DeFi. Phương pháp sàng lọc dữ liệu trên không phải là tuyệt đối và hiệu suất thị trường của mã thông báo thường phụ thuộc vào các trường hợp khác ngoài dữ liệu. Trừ khi thị trường đủ lý trí, nếu không thì có thể tác động hoàn toàn đến xu hướng theo mô hình dữ liệu. Ngoài dữ liệu trên, còn có nhiều yếu tố cần được xem xét, chẳng hạn như hoạt động của người dùng, hoạt động tiếp thị và loại dự án. (Phân tích trên theo một nghĩa nào đó chỉ là vấn đề thời gian và công sức chứ không phải là cơ sở để đầu tư. Thị trường có nhiều rủi ro nên bạn cần thận trọng khi tham gia thị trường!)
Mọi số liệu cụ thể đều có tại đây để độc giả tham khảo.
