Tác giả gốc: 10K Ventures
Bài viết này chia sẻ suy nghĩ của chúng tôi về năm 2025 và không phải là lời khuyên đầu tư.
Đã đúng nửa năm kể từ khi Quỹ Beta 10K gây quỹ vào tháng 5. Nhờ sự hỗ trợ của tất cả các LP, chúng tôi có thể nhanh chóng gây quỹ trong nửa đầu năm 2024 và để quỹ 10K Gia đình Bạn bè hoạt động nhanh chóng.
Năm 2024 là một năm đầy chuyển tiếp và hy vọng đối với chúng tôi. Chúng tôi và các Danh mục đầu tư đã tận dụng cơ hội này để đạt được những tiến bộ tốt trong nửa năm này và dần dần mở rộng bố cục sinh thái của mình. Năm 2025 được cho là một năm hứa hẹn hơn đối với thị trường giá lên. Trong bài viết trước, chúng tôi đã xem xét các xu hướng của ngành vào năm 2024. Bài viết này sẽ chia sẻ những dự đoán của chúng tôi về ngành vào năm 2025, chủ yếu bao gồm:
(1) Tuân thủ
(2) Cơ cấu trao đổi
(3) Tương lai của tác nhân AI
(4) Những thay đổi của Stablecoin đối với thanh toán xuyên biên giới
(5) Cuộc chiến giành vị trí dẫn đầu của BTCFi
(6) Tại sao ứng dụng không phải là Infra
01. Việc tuân thủ có tầm quan trọng mới
Sau FTX, ngành công nghiệp ngày càng trở nên ít chấp nhận độ mờ đục hơn. Ví dụ: trong lĩnh vực ví được quản lý của các sàn giao dịch, địa điểm giao dịch/lưu ký quỹ ngày càng giống với mô hình phân chia quyền hạn và trách nhiệm truyền thống. Ví dụ: tiền của nhiều khách hàng tổ chức hiện được lưu trữ trong ceffu, việc khớp giao dịch diễn ra trong đó. Binance và các sàn giao dịch đều là bằng chứng dự trữ riêng của công chúng.
Vào đầu năm 2024, tại Hoa Kỳ, kể từ khi BTC/ETH ETF dần dần được thông qua, chúng tôi nhận thấy rằng chế độ Trump ngày càng trở nên thân thiện với tiền điện tử và Gary Genler sắp từ chức vào tháng 1. Ở châu Á, HK đã bắt đầu triển khai sandbox stablecoin vào tháng 4 năm nay, mang đến cho các công ty như RD/JD.com cơ hội khám phá bước đầu về stablecoin. OKX cũng sẽ trở thành sàn giao dịch đầu tiên trên thế giới có được giấy phép hoạt động đầy đủ tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất vào năm 2024.
Chúng ta sẽ không thảo luận về một số chính sách vĩ mô hư cấu, nhưng nếu một số sửa đổi có thể được thực hiện đối với tiện ích Token trong nhiệm kỳ của Trump, chúng tôi sẽ nghĩ rằng đây sẽ là một lợi ích lớn cho các dự án bắt chước của ngành.
Các tiện ích hiện được SEC chấp nhận: 1. Phí gas 2. Đặt cược (nhưng LST là Bảo mật);
Nếu SEC có thể chấp nhận tokennomics một cách rõ ràng trong tương lai: 1. chia sẻ doanh thu; 2. Mua lại; 3. ETH/SOL ETF có thể được đặt cược/đặt lại, v.v. trong tương lai. Một khi SEC có thể thực hiện các thay đổi, các trung tâm tiền điện tử châu Á như HK/SG sẽ tiếp tục tuân thủ chính sách này, đây là một lợi ích lớn cho các dự án sao chép.
2. Thay đổi mô hình điểm CEX
Tôi luôn nói rằng CEX, với tư cách là một thị trường giao thông công cộng, và hiệu ứng bánh đà của Maker + Taker, sẽ gây khó khăn cho việc thay đổi bối cảnh cạnh tranh một khi nó được hình thành. Để CEX đánh bại hiệu ứng bánh đà của Binance, chỉ có một xác suất rất nhỏ xảy ra các sự kiện, chẳng hạn như tất cả quản lý cấp trung và cấp cao của BN đều bị FBI truy nã và Binance bị vạch trần là chiếm dụng tài sản của người dùng để mua và bán trên thị trường, v.v.
Nhưng sau sự phát triển trong 2-3 năm qua, chúng tôi tin rằng:
2.1 Tỷ lệ thâm nhập thị trường Hàn Quốc vẫn có thể tăng ít nhất 1 lần lên 60%
Dựa trên số liệu thống kê về số lượng nhà đầu tư có tài khoản trên 5 sàn giao dịch lớn của Hàn Quốc bao gồm Upbit, Bithumb, Coin One, Cobit và Gopax, Ngân hàng Hàn Quốc kết luận rằng tính đến tháng 11 năm nay, số người nắm giữ tiền điện tử trên các sàn giao dịch Hàn Quốc đã vượt quá 15,59 triệu Đây là mức tăng 610.000 từ 14,98 triệu trong tháng 10. Hiện tại, tổng dân số Hàn Quốc ước tính vào khoảng 51,23 triệu người. Điều này có nghĩa là số người nắm giữ tiền điện tử tương đương với hơn 30% tổng dân số.
Còn một dữ liệu khác thú vị hơn, theo thống kê, vào tháng 8 năm ngoái, số lượng tài khoản chứng khoán đang hoạt động ở Hàn Quốc lần đầu tiên vượt quá 50 triệu. Đến tháng 2 năm nay, số lượng tài khoản chứng khoán đang hoạt động ở Hàn Quốc đã vượt quá 60. triệu, nhiều hơn tổng dân số 8 triệu, tương đương 1,16 lần tổng dân số.
Các tổ chức lớn và cá voi truyền thống của Hàn Quốc vẫn chưa tham gia đầy đủ vào thị trường. Là một thị trường mà các cặp giao dịch đều là XXX/KRW, dưới thị trường giá lên cực kỳ điên cuồng và hiệu ứng giàu có, chúng tôi tin rằng tỷ lệ thâm nhập của thị trường Hàn Quốc sẽ tăng lên đáng kể. vào năm tới. Trường hợp điển hình nhất là sự biến động và khối lượng giao dịch của UXLINK trên sàn giao dịch Hàn Quốc dịp Giáng sinh bị phóng đại quá mức. Chúng tôi đặc biệt khuyến nghị rằng ngoài việc nói được tiếng Trung và tiếng Anh, Giám đốc điều hành dự án phải nói được tiếng Hàn và sang Hàn Quốc để làm CX tại chỗ.
2.2 Bitget dự kiến sẽ trở thành ba CEX hàng đầu trong vòng tròn tiền tệ “Pinduoduo”
Khối lượng giao dịch của BG đã tăng trưởng trong năm nay, từ khối lượng giao dịch hàng ngày 500 triệu lên 1 tỷ đô la Mỹ vào đầu năm, lên khối lượng giao dịch hàng ngày vài tỷ trong tháng 12 (chỉ khoảng 20% khối lượng giao dịch được đóng góp bởi đồng tiền độc lập lớn BGB, phần còn lại hoàn toàn cạnh tranh). Thị phần tăng từ 2,8% vào đầu năm lên 7,8% vào tháng 12, vượt qua OKX và trở thành sàn giao dịch lớn thứ tư trên thế giới về các cặp giao dịch không phải USD.
Những gì Bitget đang làm đúng hoặc sự tăng trưởng trong tương lai sẽ đến từ:
1. Quản lý cốt lõi được đại diện bởi ông chủ đẹp trai + Grace suy nghĩ rất rõ ràng. Dựa trên việc trao quyền cho tiền tệ nền tảng (chẳng hạn như launchpool+poolx 1-2 lần một tháng), Bitget liên tục được trao quyền về đầu tư (FV) + phương tiện (FN) + Ví Bitget (ví) + Morph (L2). Hãy để tôi nhìn thấy cái bóng của Binance vào ngày 20-21. Các dự án do FV đầu tư liên tục được niêm yết trên BG; hiện tại token BWB của ví bitget đã được thay thế bằng BGB; liệu Morph, L2 cấp độ người tiêu dùng, có thể thoát ra khỏi vòng tròn trong tương lai không?
2. Giấy chứng nhận nhân viên là giấy chứng nhận có thật Mỗi ngày, bạn làm việc chăm chỉ và được trao rất nhiều. Săn người Bn, OKX, bybit với mức lương trên 30%-50%.
Đánh giá thị phần của DEX trên chuỗi, nhờ sự xuất hiện của Pumpfun, thị phần của Raydium đã tăng lên đáng kể và từng chiếm 28% thị phần DEX của toàn chuỗi. Kể từ năm nay Ethereum
2.3 Bybit là người chiến thắng ẩn được hưởng lợi từ tiền VC
Thị phần của Bybit vào đầu năm là 8,79%, thị phần của nó đạt 16% vào giữa năm và thị phần vào cuối năm là 11%, trở thành sàn giao dịch lớn thứ ba sau BN và Upbit. . Năm nay, nhiều dự án VC đã không thể truy cập Binance và quyết định điều tốt nhất tiếp theo. Mọi người đều nhận thấy rằng họ có thể nhận được rất nhiều khối lượng giao dịch bằng cách truy cập Bybit. Hơn nữa, sau khi tham gia Bybit thì tham gia sàn giao dịch Hàn Quốc + Binance cũng là một lựa chọn tốt. Ngoài ra, gần đây chúng ta còn thấy Mantle đã bắt đầu có động thái chiêu mộ Kol để hợp tác thực hiện thông báo.
25 năm nữa, liệu Bybit có thể tiếp tục đạt đến đẳng cấp cao hơn và trở thành một Binance thu nhỏ?
3.AI giải quyết những mâu thuẫn cốt lõi của ngành
Vào cuối năm nay, trong cuộc trao đổi với một đàn anh ở Thượng Hải, một câu hỏi đã được đặt ra khiến tôi phải suy nghĩ sâu sắc rằng ngành đã giải quyết được những mâu thuẫn cốt lõi nào?
Vào thời điểm đó, tôi nhận ra rằng việc tìm ra câu hỏi này cũng sẽ giúp quỹ của chúng tôi có câu trả lời cho ngành và cách chúng tôi đối mặt với thị trường sơ cấp tiếp theo. Tôi tin chắc rằng Chúng ta tin tưởng vào sự không cần sự tin cậy , nếu bản chất của thời đại AI là con người có được trí thông minh tiên tiến với chi phí thấp thì Crypto sẽ có thể giúp AI nguồn mở và giải quyết các vấn đề về niềm tin toán học như: (1 ) thông qua các nguyên tắc và mã mật mã. Các vấn đề cốt lõi bao gồm cách tạo niềm tin vào Đại lý (2) cách các Đại lý tương tác với nhau (3) cách nền kinh tế Đại lý diễn ra.
Chúng tôi tin rằng những cơ hội lớn sẽ xuất hiện trong AI+Crypto. Đó chính xác là vì bản chất của mạng được mã hóa là xây dựng và truyền tải niềm tin. Mạng được mã hóa không chỉ cung cấp cơ sở tin cậy đáng tin cậy cho các Đại lý thông qua mật mã và mã mà còn cả tính phi tập trung và của nó. các đặc điểm mở và Định nghĩa bao quát về danh tính của chủ thể tạo ra một không gian kỹ thuật số nơi Tác nhân có thể hành động tự chủ, giải quyết cơ bản tình trạng khó xử về việc thiếu danh tính và lòng tin của Tác nhân, đồng thời mở ra cánh cửa dẫn đến quyền tự chủ thực sự cho Tác nhân.
3.1 Kinh tế đại lý
Chúng tôi tin rằng Kinh tế đại lý sẽ là hướng đi hấp dẫn nhất trong chặng đường AI+Crypto đang định hình lại ranh giới giữa công nghệ và kinh doanh. Đây không chỉ là một khái niệm kỹ thuật mà còn là một hình thức năng suất và phương pháp tổ chức hoàn toàn mới. Cộng tác đa tác nhân là một tính năng chính của kiến trúc công nghệ trong tương lai. Hãy tưởng tượng một hệ sinh thái bao gồm hàng trăm Đại lý chuyên nghiệp, bao gồm:
Đại lý lập trình Solidity chuyên dụng
Đại lý giỏi phát triển Python
Cơ quan quản lý dự án chịu trách nhiệm điều phối tổng thể
Các tác nhân này có thể không biết nhau trực tiếp nhưng thông qua điều phối viên trung tâm, họ có thể đạt được sự cộng tác hiệu quả trong các nhiệm vụ phức tạp. Hình thức tổ chức này tương tự như hệ thống điều phối container thông minh và sẽ thay đổi hoàn toàn mô hình làm việc truyền thống.
Ranh giới của trí tưởng tượng kinh doanh không ngừng được mở rộng. Lấy hoạt động IP làm ví dụ, AI Agent có thể đạt được những mô hình sáng tạo chưa từng có:
Có được IP có giá trị lịch sử với chi phí thấp
AI Agent đóng vai trò là nhà môi giới IP
Tiếp thị chính xác trên mạng xã hội
Khám phá các con đường kiếm tiền đa dạng
3.2 Tác nhân tự trị trên chuỗi, một hệ thống thông minh suy nghĩ và thực thi độc lập
Trong lĩnh vực Web3, tiềm năng của Tác nhân AI cũng thú vị không kém. Ví dụ: Tác nhân tự trị AI kích hoạt tiền điện tử có rất nhiều nhiệm vụ. Đó có thể là một khoản thanh toán USDC đơn giản, có thể là nhu cầu triển khai độc lập các hợp đồng chuyển hàng loạt để tiết kiệm phí gas hoặc có thể liên quan đến các tương tác trên chuỗi nhiều bước và tạo hợp đồng phức tạp. Mặc dù có thể thực hiện được nhiều hoạt động bằng cách sử dụng các chỉ báo kỹ thuật nhưng chúng ta không thể thấy trước và xem hết tất cả các tình huống. Do đó, một tác nhân thực sự tự chủ cần có khả năng hiểu nhiệm vụ, tự quyết định sử dụng công cụ nào, thu thập thông tin gì và cuối cùng chuyển nó thành một kế hoạch hành động gồm nhiều bước, thực hiện các hoạt động và cuối cùng là hoàn thành nhiệm vụ.
Dựa trên các tác nhân tự trị dựa trên mô hình AI thực hiện các nhiệm vụ một cách tự động trong lĩnh vực mã hóa, lý tưởng của công nghệ này là xây dựng các hệ thống thông minh có thể suy nghĩ và thực thi tự chủ. Một Tác nhân AI lý tưởng nên có:
Hiểu biết sâu sắc về các nhiệm vụ phức tạp
Phân rã nhiệm vụ tự trị
Viết mã triển khai độc lập
Khả năng tích hợp kiến thức liên ngành
Hoàn thành triển khai hợp đồng thông minh một cách độc lập
Thực hiện quản lý tài sản trên chuỗi phức tạp
Hiện thực hóa các hoạt động thông minh xuyên chuỗi
3.3 Đại lý AI + thanh toán, mô hình kinh tế tương lai của sự hợp tác giữa con người và máy móc
Với việc hình thành mạng lưới sinh thái Tác nhân rộng lớn và phức tạp, sự tương tác giữa các Tác nhân và giữa Tác nhân với con người sẽ trở nên thường xuyên, sâu sắc và đa dạng hơn. Thanh toán là một trong những nền tảng của mạng lưới kinh tế Đại lý. Tuy nhiên, hệ thống thanh toán và công nghệ hiện tại không thể hỗ trợ Đại lý thực hiện thanh toán độc lập. Đại lý yêu cầu thanh toán bằng tiền điện tử.
Trong một mạng được mã hóa phi tập trung, những trở ngại mà các tác nhân gặp phải gần như được giải quyết dễ dàng. Mạng không được phép và hệ sinh thái mở mở rộng đáng kể phạm vi khả năng của Đại lý. Vì vậy, tôi cho rằng trong tất cả các hướng tích hợp AI và công nghệ mã hóa, việc cho phép Tác nhân AI sử dụng mạng được mã hóa là hướng đi rất gần với nhu cầu thực tế và có triển vọng thực tế.
Trong ngắn hạn, việc cung cấp cho Đại lý khả năng thực hiện thanh toán bằng mật mã thuận tiện hơn sẽ đủ để mở rộng phạm vi hành động của họ. Trong trung và dài hạn, danh tính kỹ thuật số dựa trên mạng được mã hóa, thỏa thuận không có giấy phép, ứng dụng phi tập trung và khả năng do hợp đồng thông minh mang lại sẽ cho phép Đại lý hoạt động tự chủ trong thế giới kỹ thuật số, hợp tác, cạnh tranh và chơi trò chơi với con người và những người khác. Đại lý. Mạng mã hóa không chỉ cung cấp cơ sở cho các tác nhân hoạt động tự chủ mà còn mở ra những khả năng mới cho mô hình kinh tế hợp tác giữa người và máy trong tương lai - khi các tác nhân có thể tự chủ tham gia vào các hoạt động kinh tế, sự phát triển này sẽ mang lại những thay đổi lớn cho xã hội. (Phần trên là từ LP của chúng tôi, Anh Wang Chao. Anh ấy viết hay đến mức tôi phải đăng nguyên văn.)
3.4 Dữ liệu AI, các cách tiếp cận bên trái và bên phải có dẫn đến cùng một mục tiêu thông qua các cách tiếp cận khác nhau không?
Với khoản đầu tư lớn đầu tiên của chúng tôi vào Sahara vào năm 2023 và danh sách Portfolio Vana trong BN/Upbit mà chúng tôi đã đầu tư vào giữa năm 2024, chúng tôi đã nhận thức rõ hơn về tầm quan trọng của cấp độ dữ liệu AI đối với các công ty AI. Ngày nay, các thuật toán và sức mạnh tính toán không còn là yếu tố cốt lõi hạn chế khả năng của mô hình. Vào năm 2023 và đầu năm 2024, sức mạnh tính toán rất eo hẹp và các công ty AI có nhu cầu rất cao về A 100/H100 và rất khó tìm được một chiếc ở Trung Quốc. Một số lượng lớn A 100/H100 được nhập lậu vào trong nước và thời gian thuê máy từ các nhà cung cấp đám mây bắt đầu từ 1-2 năm. Do đó, vào năm 2023, một số lượng lớn các dự án sức mạnh tính toán phi tập trung đã ra đời, chẳng hạn như IO/Aethir.
Với sự phát triển dần dần, thị trường lại bắt đầu nói về các thuật toán phi tập trung và các nhà phát triển khuyến khích mã thông báo đã đóng góp các thuật toán mô hình để chia sẻ doanh thu. Chúng tôi sẽ không bình luận về độ tin cậy hoặc cách kể chuyện của các dự án này. Bạn có thể tự mình nghĩ về nó. Nó có đáng tin cậy không? Vào ngày 27 tháng 12 năm 2024, Deepsake, một công ty con của Magic Square, ra đời chỉ sử dụng 1/10 chi phí đào tạo trước của các mô hình lớn khác ở Bắc Mỹ để đào tạo năng lực và khả năng suy luận của đầu nguồn đóng ở Bắc Mỹ. mô hình lớn ở các chỉ số khác nhau Mạnh hơn và chi phí thấp hơn. Điều này cũng dần cho thấy thuật toán không còn là yếu tố cốt lõi hạn chế khả năng của mô hình.
Chúng tôi luôn tin rằng điều duy nhất có thể thực sự hạn chế khả năng của một mô hình là dữ liệu. Chúng tôi tin rằng vào năm 2024, cho dù đó là các công ty dữ liệu AI web2 hay web3, giá trị của chúng sẽ nổi bật hơn.
Trong thế giới web2 AI, ngày càng có nhiều người dẫn đầu trong lĩnh vực dữ liệu. Scal.AI đã trở thành công ty dẫn đầu trong lĩnh vực chú thích dữ liệu. Các công ty dữ liệu tổng hợp do Nimbus Intelligence đại diện đang làm việc chăm chỉ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và lái xe tự động, đồng thời đã giành được nhiều đơn đặt hàng từ các công ty lớn ở nước ngoài.
Trong thế giới web3 AI, điều này cũng đúng với Portfolio Sahara của chúng tôi. Vào năm 2024, nó đã giành được các công ty mô hình lớn hàng đầu trong nước Zhipu/Dark Side of the Moon/Aishi Technology, cũng như các công ty AI hàng đầu ở nước ngoài Snapchat, Microsoft và các công ty khác nhận được đơn đặt hàng, đồng thời cũng giành được đơn đặt hàng từ một bộ phận nào đó của một quốc gia có chủ quyền nào đó, tiến bộ nhanh chóng. Sahara là liên kết cánh hữu nhất trong đường dẫn Dữ liệu AI. Nó cực kỳ từ trên xuống. Sau khi nhận đơn đặt hàng, nó sẽ phân phối chúng cho người dùng để ghi nhãn. Thử nghiệm alpha hiện tại chứa nhiều chú thích văn bản dài hơn. Để biết chi tiết, hãy xem ảnh chụp màn hình Sahara ở 1.3.3. Vana là liên kết ngoài cùng bên trái trong rãnh Dữ liệu AI. Dữ liệu của VANA đến từ sự đóng góp của người dùng trong hệ sinh thái. Người dùng tham gia hệ sinh thái VANA đóng góp X, LinkedIn và dữ liệu mạng xã hội hoặc IoT khác cho DataDAO. Tắt chuỗi. Dữ liệu được xác thực, làm sạch và dán nhãn, sau đó được sử dụng để phát triển mô hình.
Liệu các công ty trong đường đua dữ liệu AI có thể vượt qua chu kỳ và trở thành một công ty thường xanh tương tự như Chainlink hay không vẫn phụ thuộc vào việc công ty đó có thể thương mại hóa (đơn hàng 2B) và lắng nghe cộng đồng (2C, tạo ra những thứ mà người dùng có thể cảm nhận được về lâu dài hay không). thuật ngữ sản phẩm), không kể chuyện.
4. Stablecoin đang thay đổi thanh toán xuyên biên giới
Các stablecoin được thế chấp bằng tiền hợp pháp đang thay đổi ngành thanh toán từ trên xuống dưới. Stablecoin là một cuộc tấn công giảm thiểu chiều hướng vào các vấn đề cốt lõi như chu kỳ thanh toán của các kênh thanh toán truyền thống và xung đột giao dịch.
Vào cuối năm nay, chúng tôi đang làm việc để thành lập một công ty stablecoin được hỗ trợ bởi fiat. Đây là nhóm có nhiều khả năng nhất trong số các công ty stablecoin mà tôi từng thấy trong hai năm qua sẽ tạo ra bước đột phá trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới web2. Trong lĩnh vực stablecoin có nguồn gốc từ tiền điện tử, tôi đã nói về Ethena và Usual trong hai năm qua. Tôi nghĩ ethena có thể gặp rủi ro hệ thống và tiện ích token quá yếu; không tốt bằng ETH trung tính đồng bằng thuần túy, AUM không tốt bằng FDUSD. Trong quá trình theo dõi stablecoin trở lại fiat, chúng tôi đã nói sâu về FDUSD và RD. Chúng tôi tin rằng mỗi loại đều có những vấn đề riêng. Vấn đề với FD là nhóm không am hiểu về tiền điện tử cũng như không hiểu các khoản thanh toán truyền thống. Vấn đề với RD là nó hoàn toàn không phải là tiền điện tử.
Nhưng phải đến gần đây, chúng tôi mới trò chuyện với các giám đốc điều hành của nhóm này và tôi đã thấy một trường hợp sử dụng thực sự của thanh toán xuyên biên giới bằng tiền điện tử gốc + web2 đáp ứng được mong đợi của tôi. Sau khi phỏng vấn các giám đốc điều hành cấp cao trong nhóm của tôi và phỏng vấn với thượng nguồn và hạ nguồn (các công ty thanh toán, nhà giao dịch số lượng lớn), hãy tóm tắt và chia sẻ một số điểm thú vị:
1. Những vấn đề cần giải quyết trong ngành thương mại truyền thống
Trong thương mại truyền thống, chu trình thanh toán là một vấn đề đau đầu, cần phải sắp xếp dòng tiền, xác định thời gian đến, thời gian quyết toán giao hàng và sau đó tiến hành thu và thanh toán đợt tiếp theo sau khi tờ rơi đến. Thời gian chuyển tiền thường là 1-5 ngày và chênh lệch là 1% -3% do sức mạnh của đồng tiền hợp pháp. Khi xuất nhập khẩu sang các nước có đồng tiền nhỏ, bạn cần chú ý đến tỷ giá hối đoái theo thời gian thực. Nếu là một quốc gia có xung đột nghiêm trọng thì điều này khá rủi ro cho cả hai bên. Trước đây, các giao dịch được thực hiện bằng đô la Mỹ. Tuy nhiên, có những vấn đề với các giao dịch xuyên biên giới bằng đô la Mỹ và chúng ta cũng cần lo lắng về sự khác biệt về thời gian. Ngoài ra, ngân hàng trung gian được liên hệ với ngân hàng của chính mình và ngân hàng của bên kia. Đôi khi không đủ thanh khoản và việc thanh toán và thu tiền thường bị trì hoãn, gây khó khăn cho việc tính toán chi phí của dòng vốn. Ngoài ra còn có chênh lệch tỷ giá, hàng loạt vấn đề hàng đã về nhưng chưa nhận được tiền.
Ví dụ: chúng tôi đã điều tra nhà cung cấp của một nhà giao dịch quốc tế ở Châu Phi. Hệ thống tài chính địa phương của họ tệ đến mức họ thậm chí không thể tin tưởng vào các ngân hàng. Họ chỉ tin tưởng USDC vì USDC có thể được chuyển đổi thành đô la Mỹ thông qua CB.
Một khách hàng của một nhà giao dịch khác mà chúng tôi đã khảo sát ở Châu Mỹ Latinh nói với chúng tôi rằng sau khi khách hàng của họ thanh toán đô la Mỹ vào tài khoản của họ ở Argentina, việc chuyển tiền ra ngoài rất khó khăn vì Argentina thiếu đô la Mỹ và rất dễ dàng chuyển chúng vào tài khoản của họ. thống ngân hàng, quá trình tái xuất rất phức tạp.
2. Nhu cầu về stablecoin được tạo ra hoàn toàn từ dưới lên và các tổ chức thanh toán phải đóng cửa để chấp nhận stablecoin.
Ban đầu, nhu cầu của khách hàng không nhiều nhưng khoảng 2 năm trở lại đây, nhu cầu dần tăng lên. Khi đến Nghĩa Ô để kiểm tra, tôi thấy rằng có rất nhiều nhà cung cấp nhỏ ở Nghĩa Ô. Họ sẽ cung cấp cho người nước ngoài hai mã QR, một là mã thanh toán và một là địa chỉ stablecoin. Bạn sẽ thấy rằng nó được sử dụng ngày càng nhiều trong nhiều tình huống.
Đặc biệt ở một số thị trường mới nổi, stablecoin thực sự là sản phẩm thay thế đồng đô la Mỹ. Nhiều người dùng địa phương sẽ chấp nhận stablecoin, vốn không lớn so với đồng đô la Mỹ, cho dù là trong tài khoản ngân hàng hay tính thanh khoản.
Do đó, sau khi nhiều người dùng cuối cùng có U, đối với các công ty Trung Quốc ở nước ngoài, khi họ ra nước ngoài ở Châu Phi hoặc Vành đai và Con đường và những nơi khác, khi các nhà cung cấp địa phương sẽ cho họ tiền để chọn loại tiền hợp pháp địa phương hoặc loại tiền ổn định, tôi tin nhiều người các công ty sẽ chọn Thu thập stablecoin là một quá trình từ dưới lên. Khi những điều sau đây ngày càng trở nên phổ biến, các công ty này đang dần dần chấp nhận stablecoin. Và trong quá trình thu tiền thanh toán, anh ta phát hiện ra rằng stablecoin thực sự có thể giải quyết các vấn đề thanh toán, vì vậy anh ta đã cố gắng ép các tổ chức thanh toán hỏi họ xem họ có sẵn sàng chấp nhận điều này hay không, thậm chí còn giúp họ xử lý việc thanh toán ngoại hối và các vấn đề khác. Cuối cùng, các tổ chức thanh toán bắt đầu phản ánh và đẩy lùi, đồng thời bắt đầu xử lý các hoạt động kinh doanh liên quan.
3. Khả năng cạnh tranh của các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định khác nhau trong thanh toán xuyên biên giới trên web2 đến từ 2B được bản địa hóa và liệu chúng có thể phục vụ khách hàng trong thời gian thực hay không
Có thể tìm thấy một nhóm khi có sự cố xảy ra là năng lực cốt lõi. Hầu hết khách hàng và nhà giao dịch truyền thống không biết gì về U. Khái niệm U của họ là một đồng đô la Mỹ khác. Do đó, quá trình này liên quan đến việc liệu sản phẩm có thể cho phép những người chưa bao giờ sử dụng nó hiểu ngay cách vận hành nó hay không, hoạt động đó có an toàn hay không và việc duy trì mối quan hệ khách hàng của chính nhà cung cấp dịch vụ đều rất quan trọng.
Điều khách hàng lo lắng nhất là sau khi trả tiền nửa ngày không nhận được phản hồi, hôm nay khách hàng thực sự cần phải thanh toán tiền hàng. Lúc này bạn nói với tôi rằng dòng vốn không đủ, chúng ta cần phải hoãn vấn đề này vấn đề kia sang một ngày khác. Nếu chậm trễ một ngày, bạn sẽ phải nộp phạt thêm 23.000 nhân dân tệ.
5. Ai sẽ trở thành người lãnh đạo BTCFi?
Tiếp tục với những gì chúng tôi đã đề cập trong báo cáo hàng quý tháng 11, trong hệ sinh thái Bitcoin, chúng tôi luôn coi trọng việc kiếm lãi suất phi rủi ro cho những người nắm giữ Bitcoin (chúc mừng Portfolio Solv của chúng tôi đã được niêm yết trên Binance). Dựa trên những nguyên tắc đầu tiên, chúng tôi tin rằng đây là nhu cầu thiết yếu nhất của những người nắm giữ Bitcoin. Dựa trên điều này, hướng tăng giá đầu tiên của chúng tôi là đặt cược (tái) Bitcoin để kiếm lãi và hướng còn lại là làm thế nào để chuyển Bitcoin không cần sự tin cậy sang các chuỗi khác để cung cấp thanh khoản (kết quả của chuỗi chéo cũng là cung cấp thanh khoản cho quản lý tài chính ).
Chúng tôi sẽ không phân tích quá nhiều về các nguyên tắc cơ bản của Babylon và Solv. Chúng tôi muốn đưa ra một số điểm:
1. Thu nhập của Solv đến nhiều hơn từ phía giao dịch thực tế, chẳng hạn như chênh lệch lãi suất cấp vốn, chênh lệch quyền chọn dựa trên tiền tệ BTC và trung lập Delta của JLP. Loại thu nhập này rất cao trong thị trường giá lên, bắt đầu từ 15% -20%, nhưng tỷ suất lợi nhuận trong thị trường giá xuống sẽ tương đối thấp, bắt đầu từ 3% -5%.
Doanh thu của Babylon đến nhiều hơn từ đồng tiền của chính khách hàng và đồng tiền của BBN. Thị trường giá lên của BBN có thể có hiệu ứng bánh đà và trong thị trường giá xuống, thu nhập của hệ sinh thái Babylon có thể ảm đạm.
2. Trong thị trường giá xuống, bạn cần tìm kiếm thu nhập tài chính trong các kịch bản web2 truyền thống. Hiện tại, có thể có các cơ hội về tài chính chuỗi cung ứng và các kịch bản khác mà chúng tôi đang xem xét.
3. Lợi thế của người đi đầu sẽ rất đáng kể. Babylon/solv là người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Ai có thể phát hành tiền trước và mang lại hiệu quả giàu có đáng kể (tiếp thị là tiếp thị), có thể là người đầu tiên chiếm lĩnh tâm trí người dùng.
4. Từ sự gia tăng nắm giữ ETF, có thể thấy rằng ngày càng nhiều BTC bắt đầu nằm trong tay các tổ chức lớn. Babylon/Solv Bất cứ ai có thể tuân thủ tốt hơn và đáp ứng nhu cầu của các tổ chức lớn sẽ có nhiều khả năng trở thành người đầu tiên tham gia BTCFi về lâu dài.
6.Ứng dụng:️️Hạ tầng❌
Nói về chủ đề này, chúng ta có thể xem xét chi phí để xây dựng một hệ sinh thái tốt là bao nhiêu. Hyperliquid đã được tăng từ 3 nhân dân tệ lên 30 nhân dân tệ và ước tính một cách thận trọng là 100 triệu USD. Trong chu kỳ này, số tiền cần thiết để xây dựng một hệ sinh thái chuỗi công cộng cấp cao nhất đã vượt xa chi phí mà các dự án cơ sở hạ tầng thông thường có thể chi trả. Chúng tôi không tin rằng công nghệ blockchain cơ bản có khả năng đột phá mô hình cao. Tỷ lệ thắng của dự án đặt cược cơ sở hạ tầng cũng thấp đến mức không thể chịu nổi. Chúng tôi sẽ thận trọng với các cơ hội đầu tư sớm trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng và sẽ sử dụng ứng dụng Bet.
Nhưng nhìn lại hiệu suất của Ứng dụng vào năm 2024, nó thực sự ấn tượng. Năm nay, kỷ lục về số ngày doanh thu 100 triệu USD liên tục bị phá vỡ, đầu tiên là bởi ETH (8 tháng) và sau đó là Pump.fun (7 tháng), cả hai đều cho thấy sức bùng nổ cực kỳ mạnh mẽ của ngành công nghiệp blockchain - cho đến nay như định hướng và sản phẩm. Nhân tiện, thị trường sẽ cho bạn câu trả lời nhanh nhất. Nhưng bạn có bao giờ thắc mắc tại sao những danh sách sau đây đều liên quan đến giao dịch không?
Đó là vì quyền kế toán. Ngành công nghiệp blockchain tất cả đều xoay quanh quyền kế toán. Sau khi giao dịch trao đổi hàng hóa đầu tiên xảy ra cách đây hàng chục nghìn năm, hoạt động mua bán và kế toán đã được truyền lại cùng với nền văn minh nhân loại, từ kế toán đơn lẻ đến phương pháp kế toán kép được ra đời trong thời Phục hưng, và giờ đây kế toán Blockchain về cơ bản phân phối quyền kế toán cho mọi người. theo cách phi tập trung hơn.
(Sau đây là lời gốc trong LP của chúng tôi, chúng được viết rất hay)
Các tài sản phổ biến nhất được tạo ra từ sức mạnh quan trọng nhất là Bitcoin được sử dụng để giải quyết sự khan hiếm của sản lượng cố định. Ethereum và TRON được sử dụng để giải thích cho các mã tiền tệ. Trên thực tế, chúng chủ yếu là các đồng tiền ổn định bằng đô la Mỹ và các giao dịch liên quan. được sử dụng để giải thích cho sự khan hiếm của sản lượng cố định. Meme cờ bạc về giao dịch tần số cao được sử dụng để giữ tài khoản. Khi đó, vấn đề nảy sinh. Ngành này hiện chỉ chiếm khoảng 0,3% tài sản của thế giới và chưa đến 1% tổng tài sản. giao dịch, để lại 99,7% tài sản và 99% Các giao dịch vẫn chưa được ghi nhận, đây là bản beta và alpha thực sự. RWA cần suy nghĩ từ góc độ này. Điều thú vị hơn là cái gọi là mã thông báo và định giá không thể được phân tích bằng các nguyên tắc cơ bản truyền thống mang lại lợi ích cho quyền lực kế toán này. Khoản phí bảo hiểm này là phương tiện duy nhất để đảm bảo rằng quyền lực này sẽ không quay trở lại hệ thống truyền thống, tức là. bản chất con người và lòng tham bẩm sinh.
Chúng ta nhìn lại những ứng dụng đã phá vỡ vòng tròn trong những năm gần đây, trên thực tế, chúng đều là những nâng cấp kế toán tài sản trong các kịch bản ứng dụng khác nhau - DeFi (kế toán tài sản tài chính), GameFi (kế toán tài sản trò chơi), NFT (nghệ thuật) Kế toán sản phẩm/hình ảnh), Friend.tech (chiếm lượng hóa giá trị xã hội). Meme (chiếm rau bina). Khi công nghệ cơ bản của chuỗi khối tiếp tục lặp đi lặp lại và một số lượng lớn các khả năng và sản phẩm thương mại đã được xác minh vào ngày 24-20, chúng ta có thể thấy sự nâng cấp về kế toán của các tài sản mới vào năm 2025 và hơn thế nữa, chẳng hạn như AI x Crypto ( điện toán), kế toán dữ liệu), DeSci (kế toán khoa học/từ thiện), RWA (kế toán tòa nhà/văn phòng), PayFi (kế toán tài chính chuỗi cung ứng), SocialFi (kế toán sau khi định lượng giá trị xã hội).
7. Các ông lớn truyền thống bắt đầu gia nhập thị trường
Năm nay, chúng tôi đã quan sát thấy ngày càng có nhiều công ty truyền thống tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử từ nhiều góc độ khác nhau. Ví dụ: Paypal tham gia vào lĩnh vực stablecoin thông qua stablecoin của JD.com đã bước vào sandbox stablecoin của Hồng Kông; dự trữ BTC, v.v.; Các công ty thanh toán xuyên biên giới truyền thống bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng stablecoin.
Điều này có mang đến cho chúng ta một suy nghĩ mới: Làm thế nào để phục vụ nhóm người chơi mới tham gia vào tiền điện tử này? Liệu nhóm người chơi mới này có ý tưởng mới không? Trọng tâm của chúng tôi trong năm tới sẽ là quan sát nhu cầu về tiền điện tử từ nhóm lớn những người chơi mới này.
8. Bạn nghĩ sao?
Trong quá trình chuẩn bị báo cáo thường niên này, chúng tôi đã thu thập quan điểm của một số người bạn trong ngành về các cơ hội đầu tư sơ cấp và thứ cấp trong năm tới.
Sau đây là tóm tắt những điểm chính của họ để bạn tham khảo:
1. Sự kết hợp giữa AI và Crypto vẫn là hướng đi mà hầu hết mọi người cho rằng có tiềm năng trong tương lai, đặc biệt là AI Agent, được coi là một ứng dụng quan trọng trong đợt thị trường tăng giá tiếp theo. Sự phối hợp của nhiều Tác nhân AI, sự thay đổi của các công ty khởi nghiệp AI Web2, sự kết hợp giữa AI và MEME, AI và thanh toán, AI và TEE, AI và tiền tệ ổn định đều rất thú vị.
2. Thanh toán và RWA
3. Hệ sinh thái chuỗi công cộng mới, tập trung vào Hyperliquid, Monad, Berachain, Base và Solana
4. ICO trả lại
5. BTC là một cơ hội tất yếu
6. Kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro
7. Các thiết bị đầu cuối giao dịch DEX (chẳng hạn như Dexx, GMGN, Infinex) và các chuỗi trừu tượng hóa dựa trên mục đích (chẳng hạn như Across, Near Intent for Base và SOL)
8. Các tùy chọn có liên quan và bạn có thể nhận được lợi nhuận thực tế và lợi nhuận bên ngoài trong vòng tròn.
9. Sự kết hợp giữa các công cụ thu hút người dùng và MEME, MEMEFi
