Tác giả gốc: Route 2 FI
Bản dịch gốc: TechFlow
Thưa các bạn.
Thị trường tiền điện tử đang trải qua những thay đổi to lớn và chúng ta phải điều chỉnh các chiến lược và chiến thuật của mình vì những gì hiệu quả trong quá khứ không còn hiệu quả nữa.
Chiến lược “mua và nắm giữ (HODL)” truyền thống đang dần mất đi hiệu quả. Khi sự biến động của thị trường tăng lên và các dự án mới liên tiếp xuất hiện, các khoản nắm giữ dài hạn trở nên mong manh hơn.
Ngày nay, quy tắc sống còn trên thị trường là giao dịch linh hoạt, liên tục điều chỉnh vị thế và tìm kiếm cơ hội trong môi trường phi tập trung và không chắc chắn.
Việc bạn có thể thích nghi thành công với tình hình mới này hay không sẽ quyết định bạn có thể tồn tại hay bị thị trường loại bỏ.
Chúng ta hãy xem xét sâu hơn để xem liệu có còn hy vọng vào thị trường như vậy hay không.
Sòng bạc Altcoin: Làm thế nào để tồn tại trong thị trường tiền điện tử phân mảnh
Đối với những người mới tham gia thị trường tiền điện tử trong vòng một đến một năm rưỡi trở lại đây, thị trường đang trải qua một sự chuyển đổi sâu sắc.
Những gì từng là “con đường tắt” dễ dàng để đạt được lợi nhuận thông qua các sàn giao dịch tập trung giờ đây đã trở nên ngày càng phức tạp. Thị trường này hoạt động giống một sòng bạc hơn là một thị trường giao dịch truyền thống, đòi hỏi các nhà đầu tư phải có sự linh hoạt và nhạy bén chưa từng có.
Chiến lược “mua và nắm giữ” truyền thống, từng hiệu quả trong các chu kỳ trước, giờ không còn phù hợp nữa. Thời gian nắm giữ đang ngày càng ngắn hơn, từ vài tuần đến thậm chí vài ngày (bạn còn nhớ những người xưa đã nói với chúng ta rằng chúng ta chỉ cần mua altcoin với giá thấp rồi bán chúng với giá cao không?).
Đằng sau sự thay đổi này là sự xuất hiện liên tục của các đồng tiền và dự án mới. Mỗi dự án mới đều cạnh tranh để thu hút sự chú ý của thị trường và nguồn tài trợ, liên tục thách thức vị thế của các dự án hiện có.
Ngay cả một số sự kiện thường được coi là tích cực cũng có thể gây ra hậu quả không mong muốn. Ví dụ, việc Trump tung ra một meme nổi tiếng có thể thu hút một lượng lớn người dùng mới đến với thị trường tiền điện tử, nhưng đồng thời cũng có thể khiến giá trị của nhiều loại tiền thay thế giảm mạnh. Thông thường, người thụ hưởng chỉ giới hạn ở Bitcoin (BTC), Solana (SOL) và các đồng tiền meme liên quan.
Nhiều nhà đầu tư đã học được bài học đau đớn từ sự việc này - nếu danh mục đầu tư không đầu tư mạnh vào BTC và SOL, họ có thể phải chịu tổn thất lớn.
Một tình huống tương tự cũng xảy ra khi Berachain ra mắt, thu hút được nhiều sự chú ý và tài trợ, nhưng lại có tác động tiêu cực đến hệ sinh thái Abstract.
Trong một thị trường năng động và khó đoán như vậy, cách tiếp cận khôn ngoan nhất là chấp nhận sự biến động như một chuẩn mực và nhận ra rằng sự biến động này có thể tăng thêm khi các đồng tiền, chuỗi và dự án mới tiếp tục xuất hiện.
Do đó, nhiều nhà đầu tư đang hiệu chỉnh lại chiến lược của mình, tăng lượng nắm giữ BTC và stablecoin trong khi giảm đáng kể vị thế altcoin dài hạn. Trọng tâm của thị trường cũng đã chuyển từ đầu tư dài hạn vào altcoin sang các hoạt động chiến thuật giao dịch ngắn hạn.
Mục tiêu là tránh trở thành “người tin tưởng cuối cùng” của những dự án thất bại đó, chứng kiến giá trị của chúng bốc hơi thành con số không.
Khi chu kỳ hiện tại sắp kết thúc, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận khi mua các loại tiền tệ khác ngoài BTC dựa trên logic đầu tư dài hạn có thể không lý tưởng. Trong khi các altcoin có thể đang ở gần đáy, thì khả năng hầu hết các đồng tiền, NFT hoặc hệ sinh thái khác đạt mức cao mới cùng lúc là rất thấp.
Mỗi ngày, có rất nhiều đồng tiền mới được tung ra, làm giảm sự chú ý và nguồn vốn của thị trường, khiến các dự án hiện tại khó có thể phát triển trở lại.
Chu kỳ tiền điện tử hiện tại đang phải đối mặt với những thách thức chưa từng có khi cảm giác bất ổn đang lan rộng trên thị trường hơn bao giờ hết. Sự không chắc chắn chủ yếu xuất phát từ thực tế là ngay cả đối với các altcoin phổ biến, cũng không có đủ sự tự tin rằng chúng sẽ phục hồi sau khi trải qua một đợt giảm mạnh.
Nhìn lại chu kỳ 2017 và 2021, các nhà đầu tư nhìn chung tự tin vào việc mua vào khi giá altcoin giảm, miễn là vốn hóa thị trường (mcap) của các dự án này không quá thấp (thường dưới 100 triệu đô la). Quan điểm chung vào thời điểm đó là các loại tiền tệ này sẽ phục hồi giá trị trong chu kỳ, hoặc ít nhất là không biến mất hoàn toàn trong chu kỳ này. Những đồng tiền thu hút được sự chú ý của thị trường ngay từ đầu có xu hướng duy trì mức độ phổ biến và vị thế trên thị trường cho đến cuối chu kỳ.
Tuy nhiên, chu kỳ này lại hoàn toàn khác (đúng vậy, thực sự là vậy). Thị trường tràn ngập các câu chuyện và lời tường thuật phụ, mỗi câu chuyện đều cạnh tranh để thu hút sự chú ý thoáng qua của các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư hiện nay thận trọng hơn về việc bắt đáy vì toàn bộ câu chuyện về một loại tiền tệ có thể sụp đổ bất cứ lúc nào, khiến khoản đầu tư trở nên vô giá trị.
Không giống như các chu kỳ trước đây chỉ tập trung vào một cốt truyện chính, thị trường ngày nay có nhiều chu kỳ nhỏ theo cốt truyện, mỗi chu kỳ đều có những điểm cao và điểm thấp riêng. Bitcoin (BTC) và Solana (SOL) được coi là những khoản đầu tư tương đối an toàn và cuối cùng có thể phục hồi giá trị, nhưng lợi nhuận tiềm năng của chúng có thể không hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm hệ số nhân cao (suy cho cùng, BTC đã tăng 6 lần so với mức đáy, trong khi SOL đã tăng 20 lần). Câu hỏi đặt ra là có nên đầu tư tiền vào các lĩnh vực như tiền điện tử AI hay không. Mặc dù những lĩnh vực này gần đây nhận được nhiều sự chú ý nhưng đã giảm mạnh so với mức cao nhất mọi thời đại và không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy chúng có thể quay trở lại thời kỳ đỉnh cao.
Mức độ phân mảnh thị trường cao khiến các nhà đầu tư khó có thể xác định và nắm bắt chính xác các xu hướng mới nổi. Tiền điện tử là một thị trường đầu cơ kể từ khi ra đời, mặc dù các chu kỳ trước đã cố gắng biện minh cho điều này bằng cách nhấn mạnh vào công nghệ blockchain được bình duyệt ngang hàng, nền tảng vững chắc và ứng dụng trong thế giới thực. Tuy nhiên, chu kỳ này dường như đã từ bỏ sự giả vờ đó để ủng hộ quan điểm thực tế hơn: tất cả đều phụ thuộc vào việc thu hút và giữ sự chú ý của thị trường. Xu hướng này đã làm giảm đáng kể khả năng tập trung của các nhà đầu tư vào thị trường. Chu kỳ thị trường tăng giá trước đây kéo dài một đến hai năm giờ đây đã được rút ngắn chỉ còn vài tháng, vài tuần hoặc thậm chí vài ngày.
Thị trường hiện tại có vẻ như đang trải qua một siêu chu kỳ meme (hay chu kỳ này đã kết thúc?). Tuy nhiên, ngay cả những meme phổ biến nhất cũng đã có sự suy giảm đáng kể so với thời kỳ đỉnh cao, khiến cho cơ sở để đầu tư vào chúng trở nên đáng ngờ hơn.
Trên thị trường tiền điện tử hiện nay, các nhà đầu tư phải đối mặt với “rủi ro thâu tóm” cao hơn bao giờ hết. Khi các đồng tiền trải qua những đợt giảm giá tương tự trong các chu kỳ trước, các nhà đầu tư thường coi đây là cơ hội để mua vào khi giá giảm, vì khả năng những đồng tiền này cuối cùng sẽ phục hồi là gần như chắc chắn. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra bây giờ là liệu các loại tiền tệ này có thể lấy lại được sự chú ý của thị trường như trước hay không. Thị trường hiện tại có xu hướng hỗ trợ những loại tiền tệ đang dẫn đầu thay vì những dự án đang tụt hậu. Ngay cả khi một số dự án có nền tảng vững chắc, chúng cũng sẽ khó được ưa chuộng nếu thiếu sự nhiệt tình của thị trường.
Mặc dù các đồng tiền meme và các dự án AI hoạt động tốt trên thị trường hiện tại, các nhà đầu tư vẫn thận trọng về những xu hướng này vì sự thay đổi trọng tâm của thị trường thường diễn ra nhanh chóng và khó dự đoán. Sự bất ổn lan rộng này xuất phát từ số lượng lớn các lựa chọn mà nhà đầu tư phải đối mặt. Có hàng ngàn đồng tiền và dự án đang cạnh tranh để thu hút sự chú ý trên thị trường tiền điện tử, khiến các nhà đầu tư khó xác định được dự án nào có tiềm năng thực sự và dự án nào chỉ là hiện tượng nhất thời. Sự chú ý của thị trường bị phân mảnh và ngắn hạn khiến cho việc hình thành sự đồng thuận lâu dài của thị trường về một dự án trở nên khó khăn. Một câu hỏi đáng suy ngẫm là liệu hiện tượng này có trở thành chuẩn mực mới trên thị trường tiền điện tử hay chỉ là hiện tượng tạm thời trong môi trường thị trường hiện tại.
Thông thường, mỗi chu kỳ thị trường đều trải qua giai đoạn ban đầu bối rối và mất tập trung, sau đó là ổn định khi những người chiến thắng rõ ràng xuất hiện. Tuy nhiên, cũng có khả năng thị trường đã thay đổi căn bản và khả năng tập trung của các nhà đầu tư đã trở nên quá ngắn để cho phép một câu chuyện duy nhất chiếm ưu thế trong thời gian dài. Đồng thời, các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng đang tác động sâu sắc đến bối cảnh thị trường hiện tại. Trong quá khứ, chính sách tiền tệ nới lỏng khiến việc đầu tư trở nên tương đối dễ dàng vì thanh khoản dồi dào thúc đẩy sự hình thành của bong bóng đầu cơ. Tuy nhiên, trong bối cảnh lãi suất cao và thanh khoản eo hẹp như hiện nay, thị trường đã trở nên nghiêm trọng hơn.
Niềm tin suy yếu của các nhà đầu tư vào việc bắt đáy có thể phản ánh thực tế kinh tế rộng lớn hơn. Trong bối cảnh triển vọng kinh tế không chắc chắn, khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư đã giảm đáng kể. Ngoài ra, cũng có nhiều cuộc tranh luận về chu kỳ bốn năm truyền thống, một số người dự đoán rằng nó có thể được kéo dài. Tuy nhiên, xét theo diễn biến thị trường hiện tại, chu kỳ bốn năm dường như vẫn tồn tại, nhưng đã có một số thay đổi đáng kể so với trước đây. Ví dụ, hiệu suất thị trường trong chu kỳ hiện tại tương đối chậm chạp: Bitcoin chỉ đạt khoảng 1,5 lần mức cao lịch sử trước đó, trong khi Ethereum thậm chí còn chưa phá vỡ mức cao lịch sử mới. Hiệu suất thị trường này phần lớn được thúc đẩy bởi các sự kiện cụ thể, chẳng hạn như sự ủng hộ của Michael Saylor đối với Bitcoin và sự ra mắt của Bitcoin ETF, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, dòng vốn chảy vào bên ngoài hệ sinh thái Bitcoin rất yếu và vốn đầu cơ đang đổ nhiều hơn vào các đồng Meme có vòng đời cực kỳ ngắn.
Trên thị trường hiện tại, các quỹ đầu cơ lớn gần như đã biến mất và thị trường thiếu động lực đủ để vượt qua mức cao chung. Ngược lại, tiền đang lưu thông qua lại trong lĩnh vực tiền điện tử hiện tại, tạo ra trạng thái cân bằng ròng. Do thiếu các nhà cung cấp thanh khoản lớn, những điểm nóng rải rác này gặp khó khăn trong việc thúc đẩy dòng vốn chung và thu hút dòng vốn lớn từ các nhà đầu tư mới.
Hiệu suất của chu kỳ thị trường tiền điện tử này khác biệt đáng kể so với các thị trường tăng giá trước đây. Điều này đã thúc đẩy chúng ta suy nghĩ sâu sắc hơn về bản chất của chu kỳ thị trường tiền điện tử. Thị trường hiện tại thiếu sự bùng nổ đầu cơ rộng rãi, với mức tăng tập trung vào Bitcoin và tiền lưu thông nhiều hơn trong hệ sinh thái tiền điện tử. Những hiện tượng này cho thấy thị trường đang cố gắng thích nghi với một phương thức hoạt động hoàn toàn mới. Các yếu tố chính thúc đẩy thị trường tăng giá trong quá khứ, chẳng hạn như chính sách tiền tệ nới lỏng và sự nhiệt tình của các nhà đầu tư bán lẻ, dường như ít quan trọng hơn trong môi trường hiện tại. “Mùa altcoin” (alt szn) được mong đợi từ lâu, giai đoạn mà hầu hết các altcoin đều tăng trưởng nhanh chóng, vẫn chưa thực sự đến.
Kể từ khi Bitcoin ETF ra mắt, khoảng cách giữa vốn hóa thị trường của Bitcoin và tổng vốn hóa thị trường của các loại tiền điện tử khác (tức là chỉ báo BTC-TOTA L2) tiếp tục gia tăng. Trong mùa altcoin vừa qua, một lượng lớn tiền đầu cơ đã đổ vào thị trường và hầu như tất cả các loại tiền tệ đều tăng giá một cách bừa bãi. Tuy nhiên, Bitcoin ngày nay dường như đã trở thành một thực thể độc lập và xu hướng giá của nó bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các ETF, cách bố trí chiến lược của Microstrategy, môi trường kinh tế vĩ mô và các yếu tố chính trị. Ngược lại, thị trường bắt chước giống như một sòng bạc có rủi ro cao hơn. Bạn chỉ có thể thu được lợi nhuận khi có lượng vốn ròng lớn đổ vào thị trường và bạn có thể chọn đúng hướng đầu tư.
Tuy nhiên, trong sòng bạc này, đằng sau mỗi người chiến thắng đều có một người thua cuộc. So với các chu kỳ trước, thị trường tiền điện tử năm 2025 có vẻ phức tạp và khó nắm bắt hơn. Có quá nhiều hướng đầu tư (tức là các loại tiền điện tử thay thế và phân khúc khác nhau) trên thị trường cùng một lúc và mỗi ngày lại có thêm nhiều token mới xuất hiện, cạnh tranh để thu hút sự chú ý và tiền của các nhà đầu tư. Quá nhiều sự lựa chọn khiến các nhà đầu tư khó có thể nhanh chóng xác định được các dự án có tiềm năng thực sự, đồng thời cũng làm tăng nguy cơ tham gia nhầm vào các dự án thất bại. Trong một thị trường thay đổi nhanh chóng như vậy, thành công đòi hỏi phải có hiểu biết sâu sắc, nhận thức sâu sắc về thị trường và khả năng phản ứng linh hoạt.
Mặc dù vậy, vẫn có một số người tự tin về tương lai của mùa giải nhái này, và tôi thực sự hy vọng rằng những dự đoán của họ sẽ thành sự thật.
Vậy là hết nội dung chia sẻ ngày hôm nay.
Chúc mọi người cuối tuần vui vẻ và hẹn gặp lại vào tuần sau nhé!
