Tác giả gốc: Web3 farmer Frank
Trong 10 năm tới, liệu câu chuyện RWA có dần bước vào “vương quốc tự do” không?
Theo dữ liệu, quy mô thị trường RWA hiện tại vượt quá 15 tỷ đô la Mỹ và BlackRock dự đoán rằng không gian tăng trưởng tiềm năng trong bảy năm tới có thể cao tới hơn 700 lần. Đây là một chiếc bánh gia tăng có giá trị ít nhất hàng trăm tỷ đô la. Câu hỏi duy nhất là ai sẽ cầm cờ và trở thành điểm kỳ dị kích nổ sự thay đổi hoành tráng này.
Trong thập kỷ qua, toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử đã chứng kiến mọi nút thắt quan trọng từ sự tách biệt đến sự tích hợp của tài chính truyền thống và DeFi, và chứng kiến Phố Wall và những người chơi TradFi chính thống liên tiếp viết các từ khóa như token hóa vào báo cáo tài chính và đặt cược lớn vào RWA. Mọi người cũng ngày càng rõ ràng chạm vào một xu hướng mạnh mẽ: chiến trường cuối cùng của RWA không phải ở lớp giao thức, mà là ở lớp cơ sở hạ tầng.
Nói một cách khách quan, điều RWA cần không chỉ là di chuyển tài sản vào chuỗi, mà là giải phóng tiềm năng giá trị thực sự của chúng thông qua việc tái cấu trúc thanh khoản. Đây là lý do tại sao RWAfi sẽ là chiến trường cuối cùng cho câu chuyện RWA và cách xác định lại tương lai của Crypto+RWA thông qua hàm tăng trưởng siêu tuyến tính.
Tại sao chúng ta cần RWA Hub?
Nếu bạn muốn thực sự hiểu và phát huy tiềm năng của RWAfi, trước tiên bạn phải làm rõ khái niệm RWA Hub.
Là trung tâm thanh khoản tài sản RWAfi do Plume khởi xướng và tích cực xây dựng, RWA Hub không chỉ là giải pháp kỹ thuật mà còn là động lực cốt lõi của một hệ sinh thái, quyết định liệu tài sản và ứng dụng RWA có thực sự đạt được mức tăng trưởng theo cấp số nhân hay không.
Như chúng ta đều biết, khi các ngân hàng đầu tư Phố Wall bắt đầu thảo luận về token hóa RWA, họ đã phải đối mặt với ba trở ngại lớn: ngưỡng tuân thủ cao, thanh khoản bị phân mảnh và thiếu các công cụ dành cho nhà phát triển. Điều này cũng giải thích tại sao một số lượng lớn các dự án RWA lại không hoạt động ngay khi chúng được đưa vào chuỗi. Xét cho cùng, việc chuyển RWA sang chuỗi thực chất chỉ là bước đầu tiên trong quá trình token hóa, còn lâu mới đủ để giải phóng tiềm năng thực sự của nó:
Để hiện thực hóa hơn nữa việc phát hành giá trị trên chuỗi, cần có kiến trúc cơ bản kỹ thuật hiệu quả hơn, bộ công cụ cơ sở hạ tầng mở và sự hợp tác toàn diện trong hệ sinh thái, điều này có nghĩa là ngành công nghiệp cần một khuôn khổ dịch vụ hoàn chỉnh xung quanh toàn bộ vòng đời của tài sản RWA, đặc biệt là để đưa tài sản RWA vào nhiều tình huống DeFi trên chuỗi một cách an toàn và với ngưỡng thấp.
Chỉ bằng cách này, cổ tức cổ phiếu của tài sản truyền thống mới có thể được chuyển đổi hoàn toàn thành giá trị gia tăng trên chuỗi. Lấy mã thông báo bất động sản làm ví dụ, một bất động sản trên chuỗi không chỉ là một NFT tĩnh mà phải trở thành một tế bào hoạt động của DeFi. Ví dụ, thu nhập cho thuê được phân phối tự động thông qua hợp đồng thông minh, các khoản vay thế chấp không yêu cầu sự tin tưởng vào trung gian và các giao dịch quyền sở hữu tài sản bị phân mảnh được hoàn thành ngay lập tức.
Tuy nhiên, loại trao quyền tài sản này không chỉ đòi hỏi một giao thức mà còn đòi hỏi một kiến trúc chuỗi công khai hoàn chỉnh hỗ trợ tính thanh khoản và khả năng kết hợp.
Vì lý do này, Plume đã đưa ra một phương pháp tiếp cận mới với RWA Hub làm điểm khởi đầu, hướng đến cả RWA trên chuỗi và các tổ chức chính thống Web2 truyền thống - bằng cách triển khai giải pháp tương tác SkyLink trong 18 mạng blockchain như Solana, Movement, Injective, Omni Network, v.v., cung cấp cho họ quyền truy cập không cần cấp phép vào lợi nhuận RWA ở cấp độ tổ chức.
Trong quá trình này, Plume đóng vai trò là cầu nối giữa Web2 và Web3, không chỉ mang lại người dùng mới và dòng vốn đầu tư vào Web3 mà còn mở ra một logic tăng trưởng mới: hợp tác với các công ty tài chính lớn có lượng người dùng lớn và nguồn vốn truyền thống khổng lồ, nhận được sự hợp tác và hỗ trợ từ các công ty Web2 hàng đầu này, sau đó trực tiếp giúp họ kết nối hàng tỷ người dùng Web2 hiện tại và nguồn vốn truyền thống thành người dùng Web3 gia tăng và Tiền mới của Web3.
Thật thú vị, Ondo gần đây cũng đã công bố rằng họ sẽ bắt đầu triển khai chuỗi công khai RWA, điều này cũng xác nhận bản chất hướng tới tương lai của chuỗi công khai RWAfi của Plume từ một chiều không gian khác. Tuy nhiên, so với lộ trình “WallStreet 2.0” của Ondo, tôi tin rằng mọi người cũng sẽ thấy rằng Plume chú ý nhiều hơn đến khái niệm “Robinhood 2.0” - không chỉ là dòng vốn của tổ chức, mà thông qua việc kích hoạt người dùng cơ bản, dần dần hướng dẫn và thu hút nhiều tổ chức và người dùng bán lẻ hơn tham gia vào hệ sinh thái tài chính mới.
Theo thông tin được công bố công khai, Plume cũng đã hợp tác với Elixir để ra mắt kho lưu trữ RWA cấp tổ chức mới trên Nest để kết nối các tài sản RWA của BlackRock (BUIDL) và Hamilton Lane (SCOPE), nỗ lực mở rộng từ cơ sở hạ tầng RWAfi sang lớp giao thức được gửi trên chuỗi tài sản cấp tổ chức:
Kho bạc của tổ chức trị giá 28 triệu đô la hiện đang trực tuyến chỉ là một khởi đầu thử nghiệm - quy mô BUIDL của BlackRock đã vượt quá 460 triệu đô la và quy mô tài sản vốn cổ phần tư nhân do Hamilton Lane quản lý lên tới 119 tỷ đô la. Plume mở khóa các tài sản này thành thanh khoản trên chuỗi dưới dạng deUSD thông qua cổng Elixir stablecoin. Về bản chất, nó mở ra một con đường trên chuỗi dần dần cho các tài sản RWA cấp nghìn tỷ mà không ảnh hưởng đến khuôn khổ tuân thủ ban đầu.
Trong bối cảnh này, người dùng nắm giữ các chứng chỉ như BUIDL không chỉ có thể tham gia vào hoạt động staking và kiếm lãi của hệ sinh thái Plume mà còn có thể sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để đúc stablecoin trong giao thức DeFi, qua đó hiện thực hóa chu kỳ kết tủa-kích hoạt-giải phóng, dự kiến sẽ thúc đẩy sự phát triển của kho bạc RWAfi của Plume từ một công cụ lưu ký thành một trung tâm thanh khoản trên chuỗi.
Về cơ bản, điều này cung cấp một vùng đệm tuyệt vời cho các gã khổng lồ tài chính truyền thống để đưa lên chuỗi. Giá trị dài hạn của nó sẽ được giải phóng theo cấp số nhân với hiệu ứng nhỏ giọt của các tài sản của tổ chức được đưa lên chuỗi và dự kiến sẽ biến Plume thành một nơi thử nghiệm để đưa các tài sản RWA trị giá hàng nghìn tỷ đô la lên chuỗi. Do đó, đây không chỉ là một bản nâng cấp công nghệ mà còn là sự chuyển giao sức mạnh diễn ngôn tài chính:
Khi tài sản của những gã khổng lồ Phố Wall được tái sinh trên chuỗi thông qua Plume, ranh giới giữa truyền thống và mã hóa sẽ hoàn toàn bị xóa bỏ, và ý nghĩa cuối cùng của Plume đối với RWAfi vượt xa khuôn khổ tường thuật hiện tại:
Đây không chỉ là cơ sở hạ tầng thanh khoản cho những người chơi DeFi hiện tại và mã hóa RWA trên chuỗi mà còn là đường ống cốt lõi có thể thu hút người dùng Web3 mới và dòng vốn đầu tư, mở rộng giá trị của đường dẫn RWAfi ra toàn bộ thế giới Web3 và cho phép hệ sinh thái trên chuỗi đạt được những thay đổi về chất lượng ở cả khía cạnh vốn và lưu lượng truy cập.
Từ hộp công cụ mô-đun đến cộng hưởng cộng đồng: xây dựng hàm tăng trưởng siêu tuyến tính cho RWA
Theo quan điểm của khuôn khổ kỹ thuật, Plume đã tạo ra một bộ kho vũ khí mô-đun sẵn dùng cho các nhà phát triển. Bằng cách tích hợp nhiều công cụ chính mô-đun, Plume đã xây dựng một giải pháp chuỗi tài sản RWA hoàn chỉnh cho các nhà phát triển:
Arc - Công cụ mã hóa: Arc đơn giản hóa quy trình mã hóa bằng cách tích hợp quy trình tuân thủ và giảm rào cản cho đơn vị phát hành tài sản, cung cấp một con đường hiệu quả để đưa RWA lên chuỗi;
Passport - Ví thông minh: Passport cho phép người dùng lưu trữ mã hợp đồng trực tiếp trong tài khoản do bên ngoài sở hữu (EOA) của họ. Chức năng gốc này hỗ trợ khả năng cấu hình RWAFI, quản lý năng suất và khả năng trừu tượng hóa tài khoản nâng cao.
Nexus - Đường cao tốc dữ liệu: Nexus sử dụng các công nghệ tiên tiến như zkTLS để tích hợp dữ liệu thực tế một cách an toàn vào chuỗi khối, không chỉ cải thiện tính bảo mật và minh bạch của tài sản trên chuỗi mà còn mở ra những cơ hội mới;
Điều này tương đương với việc cấy Tuân thủ dưới dạng Dịch vụ vào gen của chuỗi công khai - các nhà phát triển chỉ cần tập trung vào đổi mới kinh doanh và tuân thủ, dữ liệu, thanh khoản và các công việc bẩn thỉu khác sẽ được Plume cơ bản tự động xử lý. Chính triết lý thân thiện với nhà phát triển này đã cho phép Plume nhanh chóng thu hút hơn 180 dự án sinh thái để giải quyết, bao gồm nhiều tình huống khác nhau từ mã hóa quỹ đến giao dịch tài sản RWA.
Ngoài ra, nhiều người có thể nhận thấy rằng sau TGE cách đây không lâu, lượng token PLUME lưu hành ban đầu chỉ đạt 20%, chủ yếu là airdrop cộng đồng và cổ phiếu của những người ủng hộ sớm. Các token còn lại sẽ được mở khóa dần dần trong 5 năm tới.
Một mặt, thiết kế này là để đảm bảo an ninh lâu dài cho những người tham gia thị trường. Mặt khác, nó cũng đáp ứng nhu cầu chiến lược trong việc xây dựng hệ sinh thái RWAfi trên chuỗi. Lý do rất đơn giản. Bằng cách mở khóa dần dần các token, việc phân bổ token không còn là phần thưởng một lần nữa mà là một công cụ khuyến khích sinh thái liên tục. Nó có thể cung cấp các động lực dài hạn cho những người tham gia sinh thái thông qua việc đặt cược, phần thưởng thanh khoản và quyền quản trị.
Đây không chỉ là động lực cho người dùng hiện tại mà còn là lời mời gọi nhiều người dùng và nhà phát triển tiềm năng hơn, thu hút nhiều dự án và người dùng chất lượng cao tham gia, giúp xây dựng hệ sinh thái thịnh vượng lâu dài cho RWAfi.
Một số người hiểu đây là mô hình thả tiền trên không như một tấm vé đồng xây dựng, biến người dùng thành những người đồng xây dựng hệ sinh thái thay vì những người qua đường, và thoát khỏi con đường truyền thống ra mắt mainnet → trợ cấp hệ sinh thái → phát hành token, biến TGE thành một công cụ tăng tốc cho việc xây dựng hệ sinh thái.
Chuỗi công khai không phải là một đống công nghệ, mà là sự kết tinh của sự đồng thuận của cộng đồng. Trong năm qua, Plume đã vun đắp hơn 180 dự án sinh thái và hơn 3,75 triệu người dùng thực sự trên mạng thử nghiệm, tạo ra hàng trăm triệu giao dịch, hình thành nên một hào nước không thể xây dựng nhanh chóng.
Ở một mức độ nào đó, Plume từ lâu đã coi cộng đồng là năng lực cạnh tranh cốt lõi của mình và xây dựng một hệ sinh thái dựa trên sự phi tập trung. Không giống như nền tảng tài chính truyền thống của Ondo và con đường xây dựng do tổ chức dẫn dắt, Plume dựa vào sức mạnh cộng đồng và nhu cầu của người dùng để thúc đẩy thị trường, đồng thời cam kết phá bỏ rào cản giữa tài chính truyền thống và DeFi, khiến thị trường này không chỉ phụ thuộc vào dòng vốn từ các tổ chức lớn mà còn thiết lập hiệu ứng mạng lưới tự phát triển.
Do đó, hơn 180 dự án sinh thái và hơn 3,75 triệu người dùng mạng thử nghiệm thực tế đã chứng minh rằng mô hình do cộng đồng thúc đẩy của nó có sức sống lâu dài. Trên thực tế, chỉ dựa vào dòng vốn của tổ chức không thể cung cấp động lực lâu dài cho RWAs để đi vào chuỗi, vì đây vẫn là một mô hình tương đối khép kín.
Theo quan điểm này, kết quả cuối cùng của RWAfi được định sẵn sẽ thuộc về những kiến trúc sư hiểu rõ các quy tắc của Phố Wall và am hiểu tinh thần của cộng đồng tiền điện tử. Sự phát triển của RWAfi sẽ dẫn dắt mọi người chứng kiến một bước ngoặt lịch sử: những gã khổng lồ truyền thống như BlackRock sẽ không còn đứng ngoài cuộc nữa mà sẽ tích cực tham gia vào việc xây dựng hệ sinh thái trên chuỗi thông qua Plume. Người dùng cộng đồng và hệ sinh thái tích lũy trước đó của Plume sẽ xây dựng một mạng lưới cộng sinh mà lớp giao thức RWA và các dự án đến sau khác không bao giờ có thể sao chép được.
Trong mô hình này, dòng tài sản và sự hình thành thị trường được thúc đẩy bởi cộng đồng chứ không chỉ đơn thuần là vốn của tổ chức. Cơ chế thị trường dựa trên nhu cầu của cộng đồng và người dùng này mang lại cho Plume sự linh hoạt và tính bền vững khác biệt so với tài chính truyền thống, cho phép Plume xây dựng một hệ sinh thái tài chính thực sự phi tập trung và năng động.
Nhờ đó, Plume không chỉ là chuỗi đáp ứng nhu cầu của các tổ chức mà còn là nền tảng chuyên phá vỡ các quy tắc cũ và trao cho mọi cá nhân quyền tham gia và đưa ra quyết định. Trong tương lai, RWA trên chuỗi sẽ không còn chỉ do người bán thống trị nữa mà là một thị trường hai chiều, hỗ trợ lẫn nhau.
Suy luận cuối cùng: Điểm neo định giá của RWAfi và Plume nằm ở đâu?
Một số người thường thảo luận về nơi neo định giá của RWAfi và Plume. Trên thực tế, câu trả lời có thể là duy nhất: khi các tài sản truyền thống trị giá 10 nghìn tỷ đô la Mỹ bắt đầu di chuyển trên chuỗi, khuôn khổ định giá hiện tại sẽ hoàn toàn không hợp lệ.
Chỉ xét riêng về mặt dữ liệu, cũng có một số nhóm kiểm soát đơn giản để tham khảo:
Nếu 5% trong số 119 tỷ đô la tài sản vốn tư nhân do riêng Hamilton Lane quản lý được đưa lên chuỗi thông qua Plume, giá trị ký gửi trên chuỗi sẽ vượt quá TVL thực tế của tất cả các dự án RWAfi;
Nếu dự đoán của BlackRock về thị trường RWA trị giá 10 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 trở thành sự thật, định giá của Plume sẽ đạt 10 tỷ đô la ngay cả khi chỉ chiếm 1‰ thị phần cổng. Nếu có thể đạt 1%, định giá của Plume thậm chí sẽ đạt 100 tỷ đô la.
Điều này tương đương với việc mở hoàn toàn trần định giá cho Plume, một trung tâm cơ sở hạ tầng, đặc biệt là tiềm năng tiếp cận trực tiếp hàng nghìn tỷ đô la tài sản tài chính truyền thống. Xem xét quy mô thị trường tiềm năng của đường đua RWAfi, khi nhu cầu mã hóa tài sản truyền thống tăng lên, giá trị sinh thái của RWAfi sẽ được giải phóng thêm.
Quan trọng hơn, chúng ta đang chứng kiến một bước ngoặt lịch sử: Quỹ BUIDL của BlackRock được chuyển đổi thành stablecoin trên chuỗi thông qua kho lưu trữ NEST của Plume và những gã khổng lồ TradFi truyền thống đang bắt đầu đánh giá khuôn khổ tuân thủ của Plume. Sự cộng hưởng này giữa các tổ chức và cộng đồng đang xây dựng một hàm tăng trưởng siêu tuyến tính cho RWAfi và Plume.
Do đó , lợi thế lớn nhất của Plume không nằm ở giá cả ngắn hạn mà nằm ở công nghệ và lợi thế đi đầu trong việc xây dựng hệ sinh thái RWAfi tiếp theo - các công cụ mô-đun của Plume giúp hạ thấp ngưỡng phát triển và thu hút một lượng lớn nhà phát triển và người dùng tổ chức.
Đặc biệt với sự mở rộng liên tục của hệ sinh thái RWAfi, mỗi dự án mới sẽ mang lại lợi ích cộng hưởng cho mạng lưới giá trị chung của Plume.
Một cơn bão lớn bắt đầu bằng một gợn sóng nhỏ. Được thúc đẩy bởi câu chuyện RWAfi, câu chuyện tăng trưởng thú vị nhất của RWA vừa mới bắt đầu.
Khi ngày càng nhiều người chơi RWA đi theo bước chân của Plume, thì đó không chỉ là một cuộc cạnh tranh tổng bằng không đơn giản, mà là tín hiệu cho sự trỗi dậy của hệ sinh thái RWA. Rốt cuộc, thế giới RWAfi không cần một anh hùng đơn độc, mà là một trung tâm không thể thay thế - một động cơ cốt lõi có thể kết nối tài chính truyền thống với hệ sinh thái trên chuỗi và mang theo hàng nghìn tỷ tài sản.
