Tác giả gốc: @Moomsxxx
Bản dịch gốc: Vernacular Blockchain
Không gian RWA đang phát triển với tốc độ đáng kinh ngạc. Chỉ vài ngày trước, tổng giá trị của RWA đã đạt mức cao mới và hôm nay lại tiếp tục phá vỡ kỷ lục mới này.
1. RWA TVL
Trong khi nhiều thách thức liên quan đến các giải pháp bảo mật, giải pháp nhận dạng kỹ thuật số, khả năng tương tác, v.v. tiếp tục gây ra sự cản trở trong hoạt động và cản trở việc áp dụng nhanh hơn, thì số tiền 2-3 tỷ đô la được huy động thông qua các quỹ trên chuỗi và khoảng 200 tỷ đô la dưới dạng stablecoin cho thấy sự quan tâm và áp dụng ngày càng tăng trong lĩnh vực này của ngành công nghiệp Web3.
Các quỹ mã hóa hiện tại chỉ chiếm một phần nhỏ trong sự tăng trưởng của ngành quỹ dự kiến sẽ diễn ra trong vài năm tới.
Tương tự như vậy, sự tăng trưởng trong không gian tín dụng tư nhân cũng có thể phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của những người tham gia thị trường đối với các cơ hội ngoài Bitcoin, lợi suất gốc DeFi, altcoin và meme coin.
Theo @Preqin, thị trường tín dụng tư nhân toàn cầu có giá trị gần 1,7 nghìn tỷ đô la, trong khi theo @RWA_xyz, tín dụng tư nhân được mã hóa chỉ có giá trị khoảng 11,9 tỷ đô la.
Giá trị khoản vay đang hoạt động - Thị trường tín dụng tư nhân (Nguồn: RWA.xyz)
Khi phân tích sâu về lĩnh vực này, tôi nghĩ điều quan trọng cần đề cập là độ tin cậy của các khoản vay này đã thay đổi đáng kể kể từ khi thị trường sụp đổ vào năm 2022, khi các nhóm tại nhiều nền tảng khác nhau trở nên thận trọng hơn và dành nhiều nguồn lực hơn để đảm bảo phát hành các khoản tín dụng chất lượng cao hơn.
Từ tháng 7 năm 2021 đến cuối năm 2022, hoạt động cho vay chủ yếu do các sàn giao dịch tiền điện tử và các công ty tạo lập thị trường chi phối. Do đó, hoạt động vay mượn ở khu vực này đã sụp đổ trong thị trường giá xuống năm 2022.
Kể từ đó, tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động vay mượn thực tế dưới hình thức chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản tiêu dùng (như khoản vay mua ô tô, nợ thẻ tín dụng, khoản vay sinh viên, khoản vay doanh nghiệp nhỏ, v.v.), khoản vay bắc cầu bất động sản, tài trợ thương mại và các loại tài sản ít biến động khác.
Quỹ tài trợ cho các giao dịch RWA khác nhau
Bằng chứng cho điều này là hiệu suất của các giao thức phục hồi như @maplefinance trong sự kiện thanh lý vào ngày 3 tháng 2 năm 2025 — sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Bạn có thể tìm thấy thông tin chi tiết hơn tại liên kết sau: https://x.com/maplefinance/status/1886332880411832514 Ngoài ra, ngành này đã trưởng thành đáng kể trong ba năm qua và các giải pháp công nghệ đang nổi lên được thiết kế để giải quyết các nghĩa vụ về quy định và quyền riêng tư, qua đó cải thiện hơn nữa lĩnh vực quan trọng này.
2. Quy mô cơ hội
Theo @BCG, việc mã hóa tất cả các quỹ tương hỗ trên thế giới có thể mở ra thêm 100 tỷ đô la lợi nhuận hàng năm cho các nhà đầu tư. Trong khi đó, các nhà đầu tư lão luyện (xin lỗi, không phải bạn) đang kiếm được 400 tỷ đô la bằng cách chọn những thay đổi trong ngày về giá trị (nói một cách dễ hiểu là giao dịch trong ngày). Dựa trên mô hình áp dụng ETF trong lịch sử, có lý do để kỳ vọng rằng các quỹ được mã hóa sẽ chiếm 1% tài sản quỹ tương hỗ và ETF toàn cầu được quản lý trong vòng bảy năm tới.
Quản lý tài sản ETF toàn cầu (Nguồn - JP Morgan Asset Management)
Điều này có nghĩa là đến năm 2030, tài sản được mã hóa sẽ vượt quá 600 tỷ đô la.
Ngoài ra, nếu các cơ quan quản lý cho phép các quỹ tương hỗ và ETF hiện có chuyển đổi thành quỹ mã hóa (việc này đơn giản hơn so với việc ra mắt quỹ mã hóa mới), chúng ta có thể thấy hàng nghìn tỷ đô la trong AUM.
Xem xét rằng kỳ vọng tăng trưởng tương tự đã được đưa ra trước khi ra mắt ETF BTC, tôi nghĩ chúng ta không thể loại trừ khả năng những con số này có thể quá thận trọng và mức tăng trưởng thực tế có thể cao một cách đáng ngạc nhiên.
Tuy nhiên, ngay cả dựa trên những kỳ vọng này, chúng ta vẫn nói về mức tăng ít nhất là 200 lần.
Một lần nữa, ít nhất là gấp 200 lần kể từ bây giờ.
Bạn vẫn còn ngồi đó và buồn bực vì chưa kiếm được tiền sao?
Hãy cho tôi những lợi ích, làm ơn!
Theo nghiên cứu của @BCG, nhu cầu đầu tư vào quỹ mã hóa của ngành chúng ta là khoảng 290 tỷ đô la. Con số này bao gồm nhu cầu từ những người nắm giữ stablecoin, RWA được mã hóa và các giao thức DeFi.
Tôi nghĩ con số này có thể quá cao vì họ tính đến sự tăng trưởng của giá trị thị trường giao thức DeFi, xuất phát từ nhóm người dùng có khẩu vị rủi ro cao hơn và sở thích đầu tư của những nhóm này có thể khác với những người sẵn sàng đầu tư vào tài sản được mã hóa.
Một cách tiếp cận hợp lý hơn là xem xét sự tăng trưởng của Tổng giá trị khóa (TVL) của DeFi trong hai năm qua, đây vẫn là một con số đáng kể: 58,06 tỷ đô la (nguồn - @DefiLlama).
Tổng giá trị khóa của DeFi (TVL)
Bất chấp điều đó, giá trị mà các quỹ mã hóa và RWA mang lại là không thể phủ nhận. Chúng cung cấp quyền truy cập vào các cơ hội đầu tư thực tế, cho phép các nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình tốt hơn khi động lực thị trường thay đổi.
Hãy tưởng tượng nếu bạn có thể trao đổi mã thông báo trên chuỗi của mình để lấy cổ phiếu, hàng hóa và bất động sản thông qua @Rabby_io trong vài tháng qua mà không cần phải rút tiền mặt, điều đó có tiện lợi không?
Nhưng tại sao tất cả những điều này lại xảy ra? Tài chính truyền thống có lợi ích gì? Gần đây tôi không thấy nhiều cuộc thảo luận về chủ đề này trên Crypto Twitter (CT), đặc biệt là với tất cả sự cường điệu và tranh cãi về memecoin. Chúng tôi luôn nói về cách tài chính truyền thống (tradFi) có thể thâm nhập vào ngành công nghiệp Web3 và áp dụng công nghệ mà chúng tôi đang xây dựng. Nhưng tại sao họ lại làm như vậy? Mặc dù tôi dự định viết một bài viết riêng về chủ đề này, sau đây là một số điểm chính giải thích lý do tại sao tài chính truyền thống cần và phải áp dụng thanh toán tiền điện tử:
Việc thanh toán tức thời, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, có thể bổ sung thêm khoảng 50 tỷ đô la mỗi năm vào danh mục đầu tư của các nhà đầu tư.
Việc giảm hoa hồng sẽ giúp tiết kiệm thêm 33 tỷ đô la, số tiền này cuối cùng sẽ chảy vào danh mục đầu tư của các nhà đầu tư.
Các quỹ được mã hóa có thể tổng hợp sẽ dễ cho vay hơn.
Việc mã hóa giao dịch có thể truy cập được sẽ giúp các nhà đầu tư giao dịch tài sản dễ dàng hơn.
Cách mã hóa có thể cải thiện lợi nhuận (Nguồn: Boston Consulting Group)
3. Cảm xúc đứng thứ hai, động lực đứng đầu
Giá thầu tài chính truyền thống, trong khi Crypto Twitter (CT) bị cắt giảm.
Biểu đồ trên cho thấy bất kể thị trường nào, đặc biệt là tâm lý trên Crypto Twitter (CT) (cười), các tổ chức tài chính truyền thống (tradFi) đều quan tâm đến mã thông báo, tiền điện tử và blockchain hơn bao giờ hết.
Đó là lời nhắc nhở về những năm tiếp theo sẽ tuyệt vời như thế nào.
Hãy nghĩ về điều này: nếu các tổ chức tài chính truyền thống đã từng quan tâm đến mã hóa và tiền điện tử trong quá khứ — ngay cả khi có ít sự áp dụng, quy định không thân thiện và ít đổi mới — thì tại sao họ lại không nên trở nên cực kỳ lạc quan ngay bây giờ?
Trên thực tế, chỉ có một câu trả lời.
Bạn biết.
4. Bạn nghĩ gì về thị trường tiền điện tử?
Ngay cả khi tâm lý của những người tham gia thị trường đang ở mức thấp nhất mọi thời đại, khi hầu hết các cuộc thảo luận đều tập trung vào sự nhảm nhí của @KaitoAI, trò lừa đảo meme của Solana và kịch tính của KOL, thì các biểu đồ lại đang lên tiếng về một tiếng nói khác.
Dữ liệu không bao giờ nói dối. Kể từ khi $TRUMP ra mắt, các giao thức hàng đầu của RWA đã vượt trội hơn hoặc chứng minh được khả năng phục hồi tốt hơn so với thị trường altcoin nói chung.
Nếu bạn đưa thêm nhiều giao thức RWA hàng đầu vào chỉ mục và xem xét trong thời gian dài hơn, kết quả sẽ giống nhau.
5. Kết luận
Không gian RWA giống như một chiếc bánh khổng lồ và cho đến nay chúng ta chỉ mới cắt được một miếng nhỏ. Tuy nhiên, những người chia sẻ sớm sẽ nhận được một phần lớn trong khi những người khác chỉ phải nhặt những mẩu bánh còn lại. Tài chính truyền thống hiểu rõ điều này, đó là lý do tại sao họ đang đẩy nhanh quá trình này.
Tôi sẽ kết thúc bằng một trích dẫn từ báo cáo của @DigitalAssets: “Nhìn lại triển vọng năm 2025, rõ ràng là các nhà đầu tư không bỏ lỡ cơ hội tham gia làn sóng tài sản kỹ thuật số. Trên thực tế, chúng tôi tin rằng chúng ta có thể đang bước vào một kỷ nguyên mới của tài sản kỹ thuật số, một kỷ nguyên dự kiến sẽ kéo dài nhiều năm — thậm chí nhiều thập kỷ. Kỷ nguyên này có thể chứng kiến tài sản kỹ thuật số thâm nhập vào mọi lĩnh vực — trên khắp các ngành công nghiệp, công nghệ, lĩnh vực, bảng cân đối kế toán và thậm chí là các quốc gia. Câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư hiện nay không phải là liệu họ có tham gia hay không mà là họ sẽ tích cực tham gia vào quá trình chuyển đổi này như thế nào.”
