Vào ngày 10 tháng 4 năm 2025, SEC đã chào đón chủ tịch mới, Paul Atkins. Người lãnh đạo được Tổng thống Trump đề cử và Thượng viện phê chuẩn với 52 phiếu thuận và 44 phiếu chống, đã tuyên bố khi nhậm chức rằng ông sẽ coi việc thiết lập khuôn khổ quản lý tài sản kỹ thuật số là ưu tiên hàng đầu và cam kết xây dựng một SEC minh bạch, có thể tiếp thu rộng rãi ý kiến từ ngành và người tiêu dùng, đồng thời thay đổi hoàn toàn phong cách quản lý khép kín và áp lực cao trong quá khứ. Paul Atkins nhanh chóng trở thành tâm điểm chú ý trong ngành tiền điện tử và trong vòng 48 giờ sau nhiệm kỳ của ông, các chính sách quản lý có lợi liên tục xuất hiện. Nhiều vụ kiện liên quan đến tiền điện tử được đệ trình trong nhiệm kỳ của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler đã bị rút lại. SEC đã ban hành một tuyên bố thúc giục việc tiết lộ thông tin chi tiết khi phát hành tiền điện tử và đích thân hướng dẫn các bên tham gia dự án về cách phát hành tiền. Những hành động mạnh mẽ như vậy cũng khiến mọi người tò mò: Liệu SEC của Trump có phải là bảo mẫu của ngành công nghiệp tiền điện tử không?
Chủ tịch SEC mới đã mang đến nhiều tin tức tích cực kể từ khi nhậm chức
Paul Atkins không phải là gương mặt mới của SEC mà còn là người có kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực tiền điện tử. Từ năm 2002 đến năm 2008, ông giữ chức Ủy viên SEC và tích lũy được nhiều kinh nghiệm quản lý. Sau đó, ông thành lập Patomak Global Partners, công ty cung cấp dịch vụ tư vấn chiến lược tuân thủ và rủi ro cho các công ty tài chính và tài sản kỹ thuật số, bao gồm các sàn giao dịch tiền điện tử và nền tảng DeFi. Ông cũng lãnh đạo nhóm ủng hộ tiền điện tử Token Alliance, công khai ủng hộ đổi mới tài sản kỹ thuật số. Người ta tiết lộ rằng ông và vợ nắm giữ tài sản liên quan đến tiền điện tử có giá trị lên tới 6 triệu đô la.
Vào ngày 9 tháng 4 năm 2025, Thượng viện đã xác nhận đề cử Atkins với sự ủng hộ nhất trí của Đảng Cộng hòa, đánh dấu sự thay đổi lớn của SEC từ phong cách thực thi trước tiên của cựu Chủ tịch Gary Gensler sang định hướng ủng hộ thị trường. Trong nhiệm kỳ của mình, Gensler đã khởi xướng hơn 100 hành động thực thi liên quan đến tiền điện tử, nhấn mạnh rằng hầu hết các mã thông báo đều tuân theo luật chứng khoán và duy trì thái độ hoài nghi đối với ngành này. Ngược lại, Atkins ủng hộ một khuôn khổ quản lý dựa trên nguyên tắc, cung cấp các quy tắc rõ ràng và khả thi cho tài sản kỹ thuật số. Tại phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 28 tháng 3, ông đã nói rõ rằng tài sản kỹ thuật số là ưu tiên hàng đầu của SEC trong năm nay, cam kết sẽ hợp tác với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Quốc hội để lấp đầy các lỗ hổng pháp lý và giải phóng khả năng cạnh tranh toàn cầu của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài chính Bitcoin và blockchain.
Atkins thay thế Mark Uyeda, người giữ chức chủ tịch tạm quyền kể từ khi Gensler từ chức vào tháng 1. Nhiệm kỳ ngắn ngủi của Uyeda dưới thời chính quyền thân thiện với tiền điện tử của Trump đã mở đường cho sự chuyển đổi của SEC, chẳng hạn như hủy bỏ một số vụ án thực thi liên quan đến tiền điện tử và bãi bỏ quy định nội bộ SAB 121 hạn chế việc lưu ký tài sản tiền điện tử của các công ty đại chúng. Việc bổ nhiệm Atkins đã đẩy nhanh xu hướng bãi bỏ quy định quản lý. Nhiệm kỳ của ông sẽ kéo dài đến tháng 6 năm 2026. Trong hơn một năm, ông có thể thúc đẩy những thay đổi quan trọng trong khuôn khổ chính sách quản lý tiền điện tử.
Đợt tấn công đầu tiên của Atkins nhắm vào thị trường tài chính, và lập trường ủng hộ thị trường của Atkins đã thúc đẩy quá trình tài chính hóa tài sản tiền điện tử. Vào ngày đầu tiên nhậm chức, ngày 10 tháng 4, SEC đã chấp thuận giao dịch quyền chọn cho quỹ ETF Ethereum giao ngay, một cột mốc cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều kênh tham gia hơn. Ngoài ra, Atkins ủng hộ việc đơn giản hóa các quy tắc thị trường tư nhân và đề xuất định nghĩa các nhà đầu tư đủ điều kiện theo trình độ tài chính thay vì tài sản ròng, điều này có thể hạ thấp hơn nữa ngưỡng đầu tư tiền điện tử.
Ngọn lửa thứ hai cung cấp hướng dẫn cho việc giám sát trong tương lai. Vào ngày thứ hai nhậm chức, SEC đã ban hành hướng dẫn không ràng buộc, nêu rõ : Những đợt phát hành và đăng ký này có thể liên quan đến chứng khoán vốn chủ sở hữu hoặc chứng khoán nợ của các đơn vị phát hành liên quan đến mạng lưới, ứng dụng và/hoặc tài sản tiền điện tử. Những đợt phát hành và đăng ký này cũng có thể liên quan đến tài sản tiền điện tử là một phần hoặc là đối tượng của hợp đồng đầu tư (những tài sản tiền điện tử như vậy được gọi là tài sản tiền điện tử cơ sở). Các công ty phát hành hoặc giao dịch mã thông báo có thể được coi là chứng khoán được khuyến khích cung cấp thông tin tiết lộ chi tiết, bao gồm nội dung kinh doanh, vai trò của mã thông báo, mốc phát triển mạng lưới và quyền của người nắm giữ mã thông báo. Mặc dù vẫn chưa rõ loại tiền điện tử nào là chứng khoán, báo cáo này cố gắng cung cấp cho ngành một khuôn khổ tham chiếu rõ ràng hơn dựa trên quan sát của SEC về các thông tin công bố hiện có của công ty. Hướng dẫn chi tiết về cách thoát ra như vậy cũng phản ánh sự chuyển dịch của SEC từ phạt thay vì quản lý sang hướng dẫn thay vì quản lý. Công ty hy vọng có thể giảm bớt sự bất ổn của thị trường thông qua truyền thông và tính minh bạch, để ngành công nghiệp này không phải đứng trên bờ vực nguy hiểm và chỉ có thể thử đi thử lại.
Ngọn lửa thứ ba đã làm tan chảy những vụ án khó bị đóng băng trong nhiệm kỳ của Gary Gensler, và SEC đã thể hiện thái độ thoải mái hơn đối với các vụ kiện tiền điện tử trong quá khứ. Vào ngày 11 tháng 4, công ty phát triển mạng lưới Helium Nova Labs thông báo rằng SEC đã hủy bỏ cáo buộc công ty này bán chứng khoán chưa đăng ký. Trước đó, SEC đã đệ đơn kiện ba token của Nova Labs: HNT, MOBILE và IoT. Với việc bổ nhiệm Atkins, vụ kiện đã lặng lẽ kết thúc, tạo tiền lệ tích cực cho các dự án tương tự. Cùng ngày, SEC và Ripple cũng đã đạt được thỏa thuận trong vụ kiện kéo dài của họ. Cả hai bên đều đệ đơn chung xin đình chỉ kháng cáo, Ripple nộp phạt 50 triệu đô la và trả lại số tiền còn lại là 75 triệu đô la cho công ty.
Ngoài ra, để thúc đẩy tính rõ ràng về mặt quy định, Nhóm công tác tiền điện tử của SEC có kế hoạch tổ chức bốn cuộc họp bàn tròn công khai từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, thảo luận về các chủ đề như giao dịch tiền điện tử, lưu ký, mã hóa tài sản và DeFi. Ủy viên Hester Peirce gọi đây là cuộc chạy nước rút hướng tới sự rõ ràng về tiền điện tử, đánh dấu sự chuyển dịch của SEC từ đối đầu sang hợp tác. Cuộc họp đầu tiên sẽ tập trung vào chủ đề Điều chỉnh quy định cho giao dịch tiền điện tử vào ngày 11 tháng 4 và các cuộc họp tiếp theo sẽ khám phá sự tích hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain với DeFi và tinh thần Mỹ.
“Crypto Dad” còn có những mánh khóe nào khác?
Những hành động mạnh mẽ của Atkins sau khi nhậm chức không thể tách rời khỏi bối cảnh chính sách chung của chính quyền Trump và rất phù hợp với các chính sách mã hóa.
Sau khi Trump trở lại Nhà Trắng, các chính sách đã được nới lỏng thường xuyên. Trước hết, tiến độ phê duyệt các ETF tiền điện tử rất ấn tượng. Các đơn xin ETF như XRP và Solana, trước đây bị chặn do lập trường cứng rắn của Gensler, hiện đang được SEC xem xét thoải mái hơn. Ngành công nghiệp này kỳ vọng rằng nhiều ETF sẽ được chấp thuận vào năm 2025, cải thiện đáng kể tính thanh khoản của thị trường. Thứ hai, sự trở lại của các nhà tạo lập thị trường như Citadel Securities và Wintermute sẽ thúc đẩy sự cải thiện chung của thị trường về mặt thanh khoản, hiệu quả giao dịch và tuân thủ quy định. Đồng thời, luật pháp về stablecoin cũng đang tiến triển nhanh chóng. Trump đã nhiều lần công khai ủng hộ stablecoin để tăng nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, thúc đẩy quyền bá chủ kỹ thuật số của đồng đô la và củng cố sự thống trị toàn cầu của đồng đô la. Vào tháng 4, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua Đạo luật GENIUS do Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Bill Hagerty đề xuất, trong đó đặt ra các yêu cầu về cấp phép, dự trữ và công bố thông tin đối với việc phát hành stablecoin, đồng thời cung cấp một khuôn khổ quản lý nhẹ nhàng. Atkins cho biết SEC sẽ phối hợp với CFTC để làm rõ các thuộc tính về chứng khoán và hàng hóa của stablecoin, đồng thời hỗ trợ miễn trừ theo quy định cấp tiểu bang đối với các stablecoin có giá trị thị trường dưới 10 tỷ đô la để khuyến khích đổi mới.
Không chỉ vậy, ngay hôm nay, Trump còn ký dự luật bãi bỏ các quy định của IRS về môi giới đối với các nền tảng DeFi, mở đường cho sự phát triển của DeFi. Quy định năm 2024, phân loại các nền tảng DeFi là nhà môi giới và yêu cầu họ phải nộp biểu mẫu thuế cho người dùng, đã gây ra sự bất mãn rộng rãi trong ngành. Khi ký dự luật, Trump cho biết quy định này cản trở sự đổi mới của người Mỹ và xâm phạm quyền riêng tư của người dân Mỹ bình thường. Đây là luật đầu tiên liên quan đến tiền điện tử được chính quyền Trump ký. Có thể thấy một lần nữa rằng từ việc đề cử một chủ tịch SEC ủng hộ thị trường cho đến việc bãi bỏ các quy tắc hạn chế, chính quyền Trump đang nỗ lực tạo ra một môi trường thoải mái cho ngành tài sản kỹ thuật số và phấn đấu xây dựng Hoa Kỳ thành một trung tâm tài chính kỹ thuật số toàn cầu.
Bài đọc liên quan: Thượng viện thu hồi Quy định môi giới DeFi và Hoa Kỳ phát động chiến dịch bãi bỏ quy định đối với DeFi? 》
Dưới sự lãnh đạo của Trump, chính phủ liên bang dường như đang hình thành một bầu không khí chính sách tiền điện tử thoải mái hơn và SEC dường như đã chuyển từ nắm đấm sắt quản lý thành ông bố tiền điện tử. Với nhiều ETF tiền điện tử được chấp thuận, nhiều năm kiện tụng bị bãi bỏ, nhiều nhà tạo lập thị trường quay trở lại và các quy tắc của nhà môi giới DeFi bị bãi bỏ, chính quyền Trump đang cố gắng kích thích tăng trưởng của ngành bằng cách giảm các rào cản pháp lý. Tuy nhiên, sự thay đổi chính sách này cũng gây ra một số lo ngại. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren chỉ trích mối quan hệ của Atkins với Phố Wall và các cố vấn của FTX, cho rằng lý lịch của ông có thể làm suy yếu tính công bằng trong quản lý. Những người chỉ trích cũng cho rằng việc quản lý quá lỏng lẻo có thể dẫn đến hỗn loạn thị trường và thậm chí làm tăng rủi ro cho các nhà đầu tư.
Chúng ta phải quản lý chặt chẽ trật tự thị trường trong khi vẫn bảo vệ sự đổi mới và tăng trưởng của ngành. Trong tương lai, sẽ cần thời gian để kiểm chứng xem liệu ông bố tiền điện tử này có thể tìm được sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ để đạt được vị thế toàn cầu của thị trường tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ hay không. Có thể thấy trước rằng với sự hỗ trợ của chính quyền Trump, chính sách mã hóa của SEC sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của toàn cầu và tương lai của thị trường tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ có thể bắt đầu viết nên một chương mới từ đây.
