Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả | Dingdang ( @XiaMiPP )
Vào ngày 17 tháng 4, cộng đồng Aptos đã đưa ra đề xuất mới ( AIP-119 ), đề xuất rằng phần thưởng staking sẽ được giảm dần từ mức 7% hiện tại xuống 3,79% trong ba tháng tới, với mức giảm hàng tháng là 1%. Đề xuất này được đưa ra bởi Sherry Xiao, giám đốc cơ sở hạ tầng tại Aptos Labs và nhà phát triển Moon Shiesty, nhằm mục đích thúc đẩy một hệ sinh thái bền vững và năng động hơn bằng cách điều chỉnh nền kinh tế mã thông báo.
Mục tiêu cốt lõi của đề xuất: nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và kích hoạt sức sống sinh thái
Mục tiêu chính của AIP-119 là tối ưu hóa tỷ lệ lạm phát tiền tệ của Aptos bằng cách giảm phần thưởng staking, khuyến khích vốn chuyển từ staking thụ động sang các ứng dụng chuỗi năng động hơn như giao thức DeFi, restaking, mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) và MEV (giá trị khai thác tối đa).
Mức thu nhập staking hiện tại là 7% được coi là “mức thu nhập không rủi ro” trong lĩnh vực DeFi. Các ưu đãi quá cao có thể khiến người dùng khóa tiền của họ khi staking, hạn chế tính đa dạng và hoạt động của hệ sinh thái. Bằng cách giảm phần thưởng staking xuống 3,79%, Aptos hy vọng sẽ khuyến khích người dùng khám phá các cơ hội trên chuỗi có lợi nhuận cao hơn, qua đó tăng cường hoạt động của hệ sinh thái và giảm áp lực lạm phát đối với token APT.
Đề xuất này coi sự điều chỉnh này là giai đoạn đầu của quá trình tái cấu trúc rộng hơn về kinh tế mã thông báo, với thời gian đánh giá sáu tháng để đánh giá kết quả và tinh chỉnh các chiến lược trong tương lai .
Phân tích tác động: Cơ hội và rủi ro
Đề xuất giảm phần thưởng staking dự kiến sẽ có nhiều tác động đến hệ sinh thái Aptos.
Đối với bên xác thực, thay đổi này có thể có tác động đáng kể đến mô hình lợi nhuận của họ, đặc biệt là đối với các nhà điều hành nhỏ hơn. Đề xuất bao gồm phân tích độ nhạy dựa trên tỷ lệ hoa hồng 5%, kết quả cho thấy nếu giá APT vẫn trong khoảng từ 5 đến 10 đô la Mỹ, những người xác thực hiện đặt cược dưới 3 triệu APT có thể phải chịu lỗ. Theo dữ liệu, hiện có 53 trình xác thực nắm giữ tổng cộng khoảng 78,4 triệu APT, chiếm 9% tổng nguồn cung được đặt cược. Nếu xét đến chi phí xác thực hàng năm ước tính là 35.000 đô la (mặc dù một số chi phí vận hành có thể được nén xuống còn khoảng 15.000 đô la dựa trên thông số kỹ thuật phần cứng do các nền tảng như latitude.sh cung cấp), các trình xác thực nhỏ có nguy cơ bị loại khỏi thị trường do áp lực về chi phí. Hiệu ứng loại bỏ tiềm ẩn này, nếu không được can thiệp hiệu quả, có thể dẫn đến sự tập trung các nguồn lực đặt cược, do đó làm suy yếu bản chất phi tập trung của mạng lưới. Để đạt được mục đích này, đề xuất cũng đưa ra các biện pháp hỗ trợ - lập kế hoạch thiết lập một dự án hỗ trợ trình xác thực cộng đồng để hỗ trợ các trình xác thực vừa và nhỏ bằng cách cung cấp trợ cấp và đặt cược được ủy quyền, đồng thời duy trì tính đa dạng và khả năng phục hồi của mạng lưới.
Đối với những người nắm giữ APT, việc giảm phần thưởng staking cũng có nghĩa là ý định nắm giữ lâu dài của họ có thể bị ảnh hưởng ở một mức độ nhất định. Xét cho cùng, staking luôn được coi là phương pháp phân bổ vốn có rủi ro tương đối thấp và lợi nhuận ổn định. Những người đề xuất tin rằng tác động tiêu cực này sẽ được cân bằng khi áp lực lạm phát giảm xuống và các cơ hội phần thưởng mới xuất hiện trong hệ sinh thái. Dự kiến trong sáu tháng tới, một loạt các dự án DeFi mới có thể được ra mắt trong hệ sinh thái Aptos, nhằm mục đích tìm kiếm các điểm đến hấp dẫn hơn cho các quỹ trên chuỗi.
Tiếng nói cộng đồng
Phản ứng của cộng đồng Aptos đối với AIP-119 rất đa dạng.
Jason Chen ( @jason_chen 998 ) chỉ ra trong bài phân tích của mình rằng đề xuất này là chiến lược được quan chức Aptos thúc đẩy thông qua cộng đồng, nhằm mục đích ổn định giá tiền tệ bằng cách giảm lạm phát, đồng thời khuyến khích các nhà đầu tư lớn đầu tư tiền vào DeFi và kích hoạt hệ sinh thái. Ông tin rằng với việc bổ nhiệm CEO mới Avery Ching và tập trung vào thị trường châu Á, Aptos đang cố gắng noi theo hiệu ứng tạo ra của cải của Sui và Solana và hồi sinh hệ sinh thái thông qua cách tiếp cận thực tế hơn.
Roger Bojack ( @roger9949 ) gọi đây là một đề xuất tuyệt vời, chỉ ra rằng tổ chức này, với tư cách là đơn vị tài trợ lớn nhất, đã chủ động giảm phần thưởng, thể hiện quyết tâm tự thiến mình trước nếu muốn làm điều này. Ông tin rằng động thái này sẽ thúc đẩy nền tảng xây dựng hệ sinh thái và thúc đẩy chu kỳ tích cực trong giá của đồng tiền. Vào ngày 24 tháng 4, có thông tin thêm rằng việc giảm lợi nhuận staking và hỗ trợ cộng đồng là một quyết định khó khăn nhưng đúng đắn vì lợi ích của những bên liên quan.
Anymose ( @anymose 96 ) đã đăng rằng AIP-119 đã gây ra nhiều tranh cãi và những người chơi lớn ở nước ngoài đang lo lắng vì thu nhập từ việc đặt cược của họ đã bị cắt giảm. Ông tin rằng đề xuất này sẽ có lợi cho hệ sinh thái trong dài hạn, nhưng trong ngắn hạn, nó có thể gây khó chịu cho các nhà đầu tư lớn dựa vào lợi nhuận cao, dẫn đến áp lực bán.
PANews ( @PANewsCN ) phân tích rằng mục tiêu của họ là kiềm chế lạm phát và kích thích lưu thông vốn, nhưng chỉ ra rằng bước đột phá thực sự nằm ở tăng doanh thu (tạo ra giá trị mới) chứ không chỉ là giảm chi tiêu (giảm phần thưởng). Họ lo ngại rằng nếu không có các dự án sinh thái mạnh mẽ hỗ trợ, đề xuất này có thể phản tác dụng.
Điều đáng nói là Quỹ Aptos đã cam kết đầu tư 200 triệu đô la Mỹ vào các quỹ đặc biệt để tài trợ cho nhiều dự án xây dựng hệ sinh thái nhằm thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển hơn.
Theo góc nhìn vĩ mô hơn, đề xuất này nhằm hướng các quỹ từ việc staking thụ động thuần túy sang tham gia tích cực hơn vào chuỗi, qua đó kích thích một luồng sinh khí mới trong hệ sinh thái Aptos. Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng có một số rủi ro nhất định trong ngắn hạn: việc giảm lợi nhuận thế chấp có thể khiến các nhà đầu tư lớn vốn quen với lợi nhuận cao bán tháo, gây ra những biến động trên thị trường. Do đó, sự thành công hay thất bại của quá trình chuyển đổi này sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc liệu Aptos có thể tung ra các sản phẩm DeFi hấp dẫn và các ứng dụng trên chuỗi trong thời gian đủ ngắn để hấp thụ thành công nguồn vốn tái giải phóng và tiếp tục duy trì sự gắn bó và hoạt động của người dùng trong hệ sinh thái hay không.
Phần kết luận
Trong bối cảnh liên tục chịu áp lực từ môi trường bên ngoài, Aptos đang ở thời điểm quan trọng mà công ty cần phải đột phá gấp. Sui, người cũng đến từ hệ thống Move, gần đây đã đạt được thành công lớn về xu hướng giá tiền tệ, mở rộng sinh thái và phân bổ nguồn lực trao đổi, tạo nên sự tương phản nhất định. Cùng lúc đó, việc xây dựng hệ sinh thái của Aptos diễn ra chậm chạp, hiệu suất token chậm chạp và sự nghi ngờ trong cộng đồng về hướng đi và quá trình thực hiện dự án ngày càng tăng.
Trong tình hình khó khăn như vậy, Aptos cũng bắt đầu thể hiện ý định cải tổ chính mình. Đầu năm 2025, nhóm dự án đã có những điều chỉnh quan trọng về mặt nhân sự và thành viên sáng lập người Trung Quốc Avery Ching chính thức được bổ nhiệm làm Tổng giám đốc điều hành mới. Là một trong những người sáng lập ra cơ cấu Aptos, việc thăng chức cho Avery Ching được hiểu rộng rãi là do Aptos nhận thức được các vấn đề về cơ cấu trong hệ thống quản lý và nỗ lực tái tổ chức định hướng chiến lược và nhịp độ thực hiện thông qua thay đổi lãnh đạo. Trước nhiều áp lực từ hệ sinh thái yếu kém, mất người dùng và sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường, liệu Aptos có thể tận dụng cơ hội này để tự sửa chữa và lấy lại lòng tin của cộng đồng hay không sẽ trở thành điểm quan sát cốt lõi trong thời gian tới.
