本文來自CD，原文作者：David Z. Morris
Odaily 譯者| Moni
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，原文作者：David Z. Morris
Odaily 譯者| Moni
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二級標題瑞士信貸複製了三箭資本的“騷操作” ？
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華爾街知名投行Jefferies 的一位分析師在接受采訪時也表示了同樣的觀點，瑞士信貸要想走出困境，需要在未來兩三年內至少籌集到90 億瑞士法郎（約90 億美元）。所以，瑞士信貸別無他法，只有兩種選擇：要么出售資產，要么發行新股。
如果要追溯瑞士信貸是如何一步步走向深淵，我們就不得不提一下瑞信去年捲入的Archegos 爆倉金融風險事件。瑞士信貸是Archegos 基金的主經紀商之一，因此受到的打擊最嚴重，截至去年一季報已減計了47 億美元。坦率地說，Archegos 充其量只是一個名義上的“對沖”基金，因為它似乎並沒有做到真正的對沖，更沒有基本的風險管理。實際上，該基金的交易策略非常簡單，即選定標的，使用巨額槓桿（即債務）大規模買入藍籌股，然後拉高出貨。然而由於股價下跌，Archegos 無法支撐其頭寸，導致爆倉，其150 億美元頭寸被強平，再加上3-4 倍左右的高槓桿，把Archegos 名義風險敞口推高到800 億美元，最終他們於2021 年3 月不得不宣布破產清算。數據顯示，Archegos 重倉股遭到拋售的總金額達200 億美元，而僅瑞士信貸一家就巨虧55 億美元，成為了數家銀行中損失最大的一家。可以說，正是這些銀行提供的巨額貸款助長了Archegos 的愚蠢策略，只不過包括高盛在內的其他銀行反應更為迅速，較早就開始減小風險敞口，比瑞士信貸更快地擺脫了困境。
這波操作聽起來似乎有點耳熟。是的，瑞信和此前加密貨幣市場最大對沖基金之一“三箭資本”如出一轍，因為三箭資本持股的加密借貸服務提供商對比特幣和其他加密資產採用的交易策略也基本相同，不過現在這家加密對沖基金“頂流”在通過槓桿策略將約100億美元化為烏有之後也已經隕落。
利用一小部分資產來提振資產負債表的確是一種有效的策略，不過當你真的不得不出售不斷膨脹的資產，卻又沒人接盤的時候，悲劇就發生了。
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