12 月的市場“好得出奇”，不管是股市還是幣圈，都在演繹著歡快的賺錢效應。市場對美聯儲降息的預期較為樂觀，美國經濟顯著降溫，韓國出口指標暗指全球經濟復甦；美國、印度、日本、法國、德國的股市相繼創出歷史新高；比特幣價格突破44,000 美元，美國和香港的虛擬資產ETF 都已“箭在弦上”，一切似乎都朝著更光明的方向發展。
北京時間12 月14 日凌晨，根據美聯儲最新的聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀錄顯示，美聯儲決定12 月仍放緩加息步伐，將聯邦基金利率目標區間繼續維持在5.25 % 至5.50%之間。消息一出，市場歡呼一片，美股三大指數均大漲。
其實從美國12 月新出的經濟數據來看，暫停升息是非常必要的。美國12 月21 日公佈了多項重要經濟數據，其中第三季GDP 成長4.9% （預期5.2% ），費城聯邦儲備銀行製造業指數-10.5 （預期-3.0），均不如預期。從11 月CPI 和PCE 兩大居民部門通膨指標來看，CPI 較去年同期成長3.1% ，核心CPI 年增4.0% ，均符合市場預期；核心PCE 物價指數年增3.2% ，為2021 年4 月以來最小增幅，低於預估的3.3% 。 GDP 和製造業受到一定影響，不如預期，同時通膨數據都符合或略低於預期，因此無論從哪方面來看，都沒有繼續升息的必要。
12 月數據再一次夯實了暫停加息的明牌屬性，降多少息、何時降息成為市場目前最關注的事情。從目前的位圖來看， 2024 年的利率平均預期在4.6% 附近，相較於目前的5.25% 至5.5% 還是有一個可觀的降幅的。
至於何時降息，根據CME FedWatch 顯示， 2024 年3 月降息至5.25% 以下的機率達到75.6% ， 5 月利率重回「 5 以下」的機率為73.6% ，有66.2% 的機率在上半年達到4.5 %左右的利率水準。因此，目前市場還是比較樂觀，認為上半年就可以達到顯著降息的可能。
其實放眼全球，許多國家的經濟都表現出向好的跡象：日本經濟正在找回“失去的30 年”，無論是通膨還是時薪，都走出之前“萬年不變”的困境；而韓國作為全球經濟的“金絲雀”，早在10 月就已經扭轉出口下滑的趨勢，最新的12 月前20 天出口數據同比增長更是達到了13% ，增長態勢越發猛烈，體現出全球市場的恢復態勢。
美國時間12 月13 日，美股大漲，其中道瓊工業指數創出歷史新高。本月美股延續了11 月的瘋牛態勢，繼續逼空。值得注意的是，在21 日美國公佈第三季GDP 之後，儘管不如預期，但當天美股依舊上漲。很顯然，目前影響美股的核心因素並不是經濟基本面，而是降息預期。經濟略有不及預期反而極大促進了降息預期，這又促使美股投資者對未來流動性增強的期望。
充沛的流動性是任何一個市場上漲的直接因素。美銀調查顯示， 12 月降息預期推動資金大舉流入美國股市，現金配置比例降至兩年低點。全球投資者的樂觀預期高舉高打，為美股帶來了極為充沛的流動性，這也就是為什麼美股會持續飆升。
除美股外，印度股市可謂是近段日子的市場新星。印度孟買Sensex 30 指數在12 月11 日突破70000 點，目前已站穩70000 ，突破71000 ，成為全球第七大股市。
近些日子，印度成為了全球投資者投資新興國家市場的首要立場。印度今年經濟成長領先世界主要經濟體，強勁的經濟基本面為投資者提供了十足的信心。此外，日經225 在11 月已創出歷史新高，德國DAX、法國CAC 40 也於本月皆創歷史新高。
不過，雖然目前市場情緒高漲，但也不宜過度樂觀。目前由於降息預期的影響，美元指數持續走弱。美元從強勢貨幣轉弱之際，美元資產吸引力也會伴隨下降，後續應著重註意美元強勢程度與流動性之間的動態博弈。
12 月初，比特幣再次一路狂飆，成功突破44,000 美元；微策略（MicroStrategy）本月購買超1.4 萬枚比特幣，將比特幣的總持有規模增加到80 億多美元。以太坊最高價格也突破了2400 美元。隨後這兩大幣種進入橫盤，比特幣價格在40000 USD 到44000 USD 之間橫盤震盪，以太坊在2100 USD 到2400 USD 之間橫盤震盪。
儘管市場先漲後橫，但投資者對未來市場的信心並沒有縮減。從灰階基金的BTC 負溢價來看， 11 月下旬負溢價縮減至10% 以內，並持續縮減，目前在-6% 到-5% 之間。
儘管目前已有9 成的比特幣處於獲利狀態，但由於利好消息的不斷刺激，投資者依然信心十足。
現貨ETF 的消息更是頻出。在本月21 日，灰階、貝萊德、Valkyrie 以及ARK Invest/21 Shares、富蘭克林、富達均與SEC 會面商討比特幣現貨ETF 事宜。
目前，各個比特幣現貨ETF 的發行方與美國證監會（SEC）已經累計舉行了30 多次會議，之前的討論集中在比特幣託管問題上，而現在的焦點轉移到了ETF 份額的生成和贖回方式上。 SEC 要求在12 月31 日之前，ETF 申請者需要更新AP 信息，並將申請中的贖回方式改為“現金贖回”，因為這樣只有發行方會處理比特幣，避免了未註冊的經紀商子公司處理比特幣的情況。
儘管機構們普遍希望採用實物贖回的方式，但面對SEC 的要求，紛紛選擇妥協。目前，Pando Asset、貝萊德、Valkyrie、灰度、Galaxy 等機構幾乎都已經將文件修改為“僅以現金進行”，看來巨頭們對於發行ETF 已經“迫不及待”，只要能夠發行，什麼條件都能答應。
在機構巨頭紛紛選擇妥協之際，市場對於首批ETF 核准日期的預期也顯得非常樂觀：彭博ETF 分析師Eric Balchunas 也提到，AP 協議+現金創建=批准。也就是說，這兩個步驟應該是批准前最後的步驟了，因此不少人猜測在1 月10 日左右就會有第一批申請者獲批。但不管怎樣，事情已經走到了這一步，箭在弦上，不得不發，獲批僅需“臨門一腳”，只是時間早晚的問題。
在美國方面傳來利好的同時，香港方面也迎來喜訊： 12 月22 日，香港證監會發布《有關中介人的虛擬資產相關活動的聯合通函》與《相關證監會認可基金投資虛擬資產的通函》，並表示「準備好接受虛擬資產現貨ETF 的認可申請」。
本次發布的兩條通函詳細講解了香港政府對虛擬資產現貨ETF 的要求。從發行人資質到底層資產要求，從交易、申贖、託管到投資策略，通函中都有著詳細的規定，充分彰顯了香港政府為虛擬資產ETF 的到來做好了充分準備。 “萬事俱備只欠東風”，監管態度已明確，剩下的主要是一些技術細節問題。
值得注意的是，與美國僅允許「現金贖回」不同，香港同時允許現金和實物，這使得香港的虛擬資產ETF 比美國的更具有優勢。
市場持續演繹11 月的好光景。世界經歷了疫情的衝擊，如今進入復甦的大軌道中，出現此等賺錢效應並為奇。不過，世界不存在只漲不跌的市場，美國明年降息過程中是否會存在經濟衰退，美元是否會持續走弱，也是值得關注和思考的；加密市場情緒依舊高漲，美國和香港的現貨ETF 都已經“萬事俱備只欠東風”，機構大規模入場虛擬資產的時代正悄悄來臨。
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