原創｜Odaily星球日報
作者｜範佳寶
近期，Coinbase 發布了其 2024 年第一季財報。
報告顯示，Coinbase 第一季營收為16.4 億美元，高於分析師平均預期的13.4 億美元；淨利為11.8 億美元，合每股4.40 美元，與去年同期的虧損7,890 萬美元，即每股虧損34 美分相比，實現了驚人的財務逆轉。這項獲利表現，是在公司於今年二月公佈兩年來的首次獲利之後取得的。
值得注意的是，本季利潤中包括了因採用新的會計準則而對持有的用於投資的加密資產進行市值計算，從而獲得的 6.5 億美元收益。
一、交易費用驟增：市場回暖疊加比特幣 ETF 透過
以業務類型來看， 2024 Q1總交易費用收入 10.77 億美元，較上季成長 103.42% ，年成長 187.35% ，營收佔 65.75% 成為最主要的營收來源。
交易費用收入大幅成長，主要由於散戶和機構交易量的大幅增加。
交易收入細則（單位：百萬美元）
散戶交易費用
2024 Q1散戶交易費用收入為 9.35 億美元，較上季成長 99.45% ，較去年同期成長 184.08% 。 2024 Q1散戶交易量為 560 億美元，較上季成長 93.10% ，較去年同期成長 166.67% 。 Coinbase 的財務長在電話會議中指出，交易費用的大幅成長由於新用戶的成長和老用戶交易量的復甦，以及用戶人均交易量的增加。
機構交易費用
2024 Q1機構交易費用收入為 0.85 億美元，較上季成長 132.70% ，較去年同期 282.96% 。 2024 Q1機構交易量 2, 560 億美元，季增 104.8% ，年增 106.45% 。
機構交易費用收入受惠於比特幣現貨 ETF 核准和公司產品創新。美國證券交易委員會批准一系列新的美國現貨比特幣交易所交易基金以來，吸引了機構投資者的大量湧入。許多交易所交易基金選擇Coinbase 作為其託管合作夥伴，截至第一季末，這些基金共吸引了超過500 億美元的資金。
機構平台 Coinbase Prime 2024 Q1交易量和活躍客戶數量創下歷史新高。 Prime 平台為機構客戶提供託管、交易、融資和質押服務，由於 2024 年 1 月比特幣 ETF 的核准上市和一季度比特幣價格的上升，大幅提高了 Prime 產品套件中的客戶參與度。
得益於ETF 發行對交易行為的刺激，作為交易所交易基金的託管合作夥伴，Coinbase Prime 一季度交易量創歷史新高，同比上漲115% 至3120 億次，第一季營收也由去年同期的2230萬美元暴漲至8,540 萬美元，同期貸款激增至7.97 億美元。
其他交易收入
2024 Q1其他交易收入為 0.56 億美元，季增 137.71% ，較去年同期成長 140.77% 。其他交易收入受益於 Coinbase 提供的 Layer 2 解決方案 Base 收入的增加。
訂閱和服務收入增長喜人
訂閱和服務收入本季達到5.11 億美元，季增 36.09% ，年增 41.25% ，營收佔 31.20% ，主要由於區塊鏈獎勵收入、託管費用收入和其他訂閱服務收入成長驅動。
訂閱和服務收入細則（單位：百萬美元）
穩定幣收入
2024 Q1穩定幣營收為 1.97 億美元，季增 14.98% ，年減 0.8% ，穩定幣收入受益於 USDC 市值增加。平台上 USDC 的價值為 55 億美元，約為 2023 Q4末的兩倍。
值得注意的是，第一季度，USDC 市值成長率是所有美元穩定幣中最高的。
獎勵收入
2024 Q1區塊鏈獎勵收入為 1.51 億美元，較去年同期成長 104.75% ，季增 58.68% 。區塊鏈獎勵收入主要受益於加密資產的大幅上漲，特別是以太坊價格3 月 31 日價格相較去年 12 月 31 日上漲約 60% 。
託管費用收入
2024 Q1託管費用收入為 0.32 億美元，季增 63.96% ，年增 90.00% 。託管費用受益於加密資產價格上漲以及比特幣現貨 ETF 的託管業務增加。 2024 年 1 月 SEC 核准的 11 支比特幣現貨 ETF 中，Coinbase 擔任其中 8 支 ETF 的託管人， 2024 Q1末公司託管資產規模約為 1,710 億美元。
利息與融資收入
2024 Q1 Prime 融資收入從其他訂閱服務收入被重分類至利息和融資收入，利息和融資收入 0.67 億美元，環比增長 36.40% ，同比增長 54.04% 。
其他訂閱服務收入
2024 Q1 Prime 融資收入從其他訂閱服務收入被重分類至利息和融資收入，利息和融資收入 0.67 億美元，環比增長 36.40% ，同比增長 54.04% 。
新的成長極支持業績持續擴張
在可預見的未來，穩定幣法案法案的通過將為 Coinbase 穩定幣的收入
再者，Base 鏈作為Coinbase 押注L2 beat 的大殺器在過去的一季度表現不俗，由於大量Meme 新舊代幣交投活躍，Base 上的交易在過去的數月，遠遠超過其他L2二層鏈。
二層網路交易概況對比
此外，根據華爾街分析師的預估，未來兩年 Coinbase 的新業務衍生性商品的營收將會達到數億美金。從長遠來看，Coinbase 主要平台向衍生性商品領域的擴張增加了其上行空間。
最後，Coinbase 國際站的持續成長，以及 Coinbase 在更多的國家取得加密資產的合規執照，也將推動其業務規模不斷擴張。
