原文作者： 1912212.eth，Foresight News
會買的只是徒弟，會賣的才是師傅，一語道盡市場的奧妙玄機。想像一下，當你買的持倉標的，一開始便帶來盈利，隨後不斷飆升，浮盈巨大，滿心歡喜，你滿以為會達到自己的心理價位，以為接下來的瘋狂即將到來。
結果，行情戛然而止。這時你認為只是行情盤整震盪而已。隨即未多久，再次大跌，陰跌，此時獲利損失大半。
賣出，太不甘心，怕賣飛。不賣，死拿，結果市場的殘酷教訓終於到來，開始跌破成本價，你以為到底了，結果跌去30% ，你再次選擇抄底買入，結果又接連跌去20% 。此時，你已被嚴重套牢且無子彈，就在你忍痛割肉後，恰恰就是市場的底部區間，行情開始緩慢爬升。
不會止盈導致出現利潤大幅回撤，甚至最後以虧本結局收場，每個初入市場的新手都必定經歷過，甚至部分老手也無法逃脫市場情緒的魔咒。
本篇文章將著重於逃頂賣出指標解讀，希望讀者在消化理解後能更好掌握大行情下的賣出時機。
Coinbase 登頂美國蘋果APP 免費榜
Coinbase 作為美國合規交易所，不僅在上幣仍有不小影響力，且其APP 下載熱度可用於觀測整個市場熱度和情緒指標。
上輪牛市週期， 2020 年11 月之後Coinbase 躋身蘋果應用商店免費榜TOP 100 ，隨後於2021 年1 月躋身TOP 30 ，甚至一度導致其出現技術問題。
有趣的是， 9 個月後，即2021 年10 月28 日，Coinbase 登上免費榜TOP 1 ，彼時BTC 價格在6 萬美元附近上下，距離11 月8 日創下的6.9 萬美元頂點僅相差不過10 天而已。
當用戶蜂擁而至，下載Coinbase 買幣時，頂部特徵已經顯露無疑。
BTC 月線圖難破7 連漲的歷史紀錄
從過往歷史圖中可知，一輪完整牛市週期中只有一次BTC 大連漲情況發生。
在上輪週期中，從2020 年10 月至2021 年3 月，實現月線6 連漲的不錯態勢。在本輪週期中，受益於現貨ETF 獲批，BTC 罕見的實現月線7 連漲。
此後則開始盤整，在本輪牛市中，因其價格已在6 萬美元上方，若在本輪牛市後半段想再實現7 連漲的神蹟將會非常困難。
BTC 未實現淨利/ 虧損
此指標主要用來衡量比特幣鏈上玩家的獲利/ 虧損情況。我們可以看到其行列顏色從上到下依序為紅、橙、淺黃、灰白和淺藍。其中最底部藍色代表大多數人虧損割肉，而頂部的紅色則代表大多數玩家處於盈利。
當折線圖處於淺藍色區域時，往往是BTC 價格的底部區間，因為虧損割肉的人不斷離場築底，而當折線圖處於黃色或紅色區間，往往是BTC 價格的頂部區間，大部分人獲利後，會有相當多的獲利盤選擇止盈離場，導致成為週期下的頂部。循環往復。
從折線圖來看，目前市場處於黃色區域高點，有超52% 左右的比特幣玩家仍是處於未達到淨利潤狀態。
過往週期中，折線都有2 次大幅下探到綠色區間，即多數人都處於虧損狀態，本輪週期還只出現過一次，未來是否重演歷史仍有待觀察。
HODL 供應量
此數據圖主要用於觀察比特幣HODL 數據表現情況。這裡我們定義短期用戶的持幣時間在1 年以下，而長期用戶則在1 年以上的。
牛市頂部時，往往長期持有者獲利止盈離場，所以其佔比會將對減少，而短期持幣者往往在價格高點時衝進來買入，就會看到供應佔比明顯相當高。
如果上圖不夠清晰，可參考下圖，短期持幣者數量增加的峰值，往往也是幣價的階段性頂部。
從這張圖中，還會發現一個有趣的現象，隨著BTC 的價格不斷變大，資金實力不夠的玩家可能已無力買夠一枚BTC，這導致雖然短期持有者供應量會有一定的持幣峰值，但已經遠不如過去兩輪牛市的峰值持有量。
而當長期持幣者比例下降的時候，往往就是市場的頂部區間（下圖）。它們才是市場的聰明錢。
從圖中我們看到在近期牛市中，長期持有者在今年1 月開始拋售，在2 月附近速度加快，並持續至今。截至目前，其離場速度已變平緩。
長期趨勢指標MVRV Z-Score
此指標以市場總成本作為基數，主要反映市場整體的獲利水準。淺紅色區域為MVRV，折線圖為Z-Scroe（突顯市場價值與已實現價值之間資料的極端情況），當橘色折線圖觸及淺紅色區域時為行情最頂端。若再細分，處於6 以上時，也是頂部區間。
當橘色折線圖處於淺藍色區域時，代表持幣者整體處於虧損狀態。目前指標為2 ，屬於中間階段。
比特幣合約未平倉數量
過去數月中，一個非常有趣的現像是，每當全網比特幣合約未平倉部位創下歷史新高，往往是階段性的BTC 價格頂部。
例如，
3 月4 日， 290 億美元，BTC 售價68499 美元
3 月13 日， 339 億美元，BTC 價格73650 美元
3 月29 日， 388 億美元，BTC 售價70780 美元
6 月7 日， 380 億美元，BTC 價格71,997 美元；
合約數據代表市場資金對後市的走勢看法，當市場全部一致極其看好短期走勢，不斷加大槓桿，往往就會迎來回調，以清洗籌碼，輕裝前行。
小結
除以上指標，判斷市場行情的方法還包括以太坊Gas 費、社群媒體活躍度、整數關口謝林點等因素。它既是一門科學，也是一門藝術。投資人需綜合理性評估以上指標，才能更好的把握市場機會。
