撰文： Shang2046
本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
市場一周
連續兩週強勢反彈後，BTC 第三週經過激烈地多空較量，最終以 84 美元的微弱漲幅，完成連續 3 週上漲，期間振幅達 8.81% 。
在 Mt.Gox 10 餘萬枚供給陰雲及美股調整的背景下，市場展現出了牛市應有的信心。目前來看，BTC 短期可望突破 7 萬美元壓力位，進一步逼近歷史新高。
上漲的直接動力仍然與資金的持續流入有關，但其相比之前兩週略有減緩。本週加密資產最大事件，是美國共和黨總統候選人川普於 7 月 28 日出席美國比特幣大會。在這個數十萬人參加的盛會上，川普發表演說稱，當選後將把 BTC 納入美國國家儲備，推動美國 BTC 挖礦的電力供應，以及成立人類史上首個加密貨幣總統顧問委員會。
毫無疑問，川普正在把 BTC 拉入到更廣泛的全球關注之中，並第一次將國家儲備與加密貨幣關聯在一起。與之呼應的是，香港議員及相關產業代表也呼籲港府將 BTC 納入戰略儲備。
另一方面，美國降息預期進一步明確。納斯達克受降息潮汐影響，科技股資金調整明顯，已連續 2 週下降，上週更是罕見下調超過 2% 。必須再次強調，歷史上與美元強負相關的 BTC 正是降息潮汐的最大受益者之一。
聯準會及經濟數據
美 7 月消費者信心下降至 8 個月低點，一方面強化降息預期，一方面強化了經濟溫和衰退的可能性。 CPI 拐點確認，降息預期明確之後，市場開始為經濟衰退做定價。
納指本週下跌 2.08% ，連續兩週下跌。特斯拉業績下滑之後最高跌 20% ，對科技股高成長預期形成打擊。表徵小型企業的羅素 2000 指數本週上漲 1.74% ，達到三週連漲。美股場內機構持續從科技股轉向小型股，因小型股估值更低，而科技股尤其是 7 公主已體現了較高預期。
資金面
美元穩定幣持續流入趨勢，全週流入 5.58 億，USDT、USDC 流入同頻，分別流入 4.55、 1.03 億，低於上週的 15.94 億。整個 7 月份，穩定幣總計流入了 35 億美元。
BTC ETF 通道流入 5.56 億，規模仍較大，本月累積流入已達 30.76 億美元。
二者相加， 7 月累計淨流入了 65 億多美元，徹底扭轉了 5、 6 月資金面上的頹勢。
籌碼供應
根據 BTC 鏈上數據，本週長期投資者增持 7.61 萬枚，而短期投資者減持 8.11 萬枚。
隨著長手重回增持，而短手的鏈上利潤只有不到 4% ，市場目前並不存在過大的拋售壓力，有助於 BTC 價格的持續上突。
交易所 BTC 淨流入量約為 5000 枚，相較於上週 3 萬多枚大幅下降，恢復到過去 1 年多的平均區間。
另一個好消息是，BTC 礦工群體已經扛過壓力宏峰，本週礦工淨累積規模達 7,000 枚。 7 月 20 日，比特網路哈希率創出歷史新高， 7 日平均算力也逼近歷史高點。可以說，對礦工的屠殺已經結束。
透過淘汰老算力，置換新算力，礦工壓力洪峰已過，比特網路重回算力成長趨勢。算力恢復標誌著礦工這一重要社群分子對後市的堅定看好，也成為後市 BTC 創出歷史新高的一個物質支撐。
BTC 鏈上數據
新增地址、活躍地址保持溫和復甦， 30 日均線延續上週趨勢繼續緩慢向上。 Transactions 持平上週，Gas 收益仍然低迷。
生態分析
以太坊生態綜合資料開始掉頭向上，新增位址、活躍位址剛啟動反彈，Transactions 高位盤整。 Solana 新增地址、活躍地址、Transactions 持續擴張，均再創歷史新高。
EMC BTC Cycle 指標
EMC BTC Cycle Metrics 指標為 0.5 ，有待進一步復甦中斷的牛市訊號。
EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和資料科學家於 2023 年 4 月創建。專注區塊鏈產業研究及Crypto 二級市場投資，以產業前瞻性、洞察及資料探勘為核心競爭力，致力於以研究及投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。
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