原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者| Asher（ @Asher_ 0210 ）
12 月5 日10 點30 分左右，據OKX 行情顯示，BTC 價格一度沖高逾10 萬美元， 24小時漲幅接近5%，這也意味著比特幣不負眾望首次突破10 萬美元大關。
同時，以太幣突破3800 USDT， 24小時漲幅5.35%； SOL 突破230 USDT， 24小時跌幅收窄至2%。
加密貨幣總市值隨之大幅上揚。 CoinGecko數據顯示，目前加密總市值已上升至3.778 兆美元。
衍生性商品交易方面， Coinglass數據顯示，過去24 小時全網爆倉5.45 億美元，多單爆倉雖佔過半比例，但空單爆倉規模同樣高達2.22 億美元。從幣種來看，其中BTC 爆倉1.11 億美元，ETH 爆倉7,420.37 萬美元。
長線敘事：機構持續購入 BTC，十萬只是開始
目前，傳統機構對BTC 的需求極為強勁。 Deribit 亞太商務負責人Lin Chen 在X 發文表示，BTC 生態股票11 月21 日交易量達500 億美元，已超過整個英國股市。光是MSTR 交易量已達320 億美元，另外兩個MSTR 的槓桿ETF 交易量達60 億美元。
僅在 11 月第三週，就有四家上市公司在其資產負債表中增加了數十億美元的集體債務以購買比特幣，分別是MicroStrategy、MARA Holdings、Semler Scientific 和MetaPlanet。此外， MicroStrategy 年內已出售超 60 億美元可轉換票據購買比特幣，對沖基金買入用於套利押注。光是自10 月31 日以來，MicroStrategy 就購買了約135 億美元的比特幣，並發行了30 億美元的零利率可轉換票據，這是該公司今年第五次發行債券。
此前，美國上市公司Hoth Therapeutics 宣佈公司董事會批准購買高達100 萬美元的比特幣。 Hoth 執行長 Robb Knie 表示： 「隨著比特幣的持續成長，並逐漸成為主要資產類別，吸引投資者的關注和認可，我們相信比特幣將成為強大的財政儲備資產。隨著比特幣ETF 近期獲得批准以及機構投資者活動日益增多，比特幣將成為財政戰略的有力補充。 Inc. 近日宣布其董事會已批准購買價值100萬美元的比特幣作為其資金管理策略的一部分。此外，該公司現在將在CWSpirits.com 上接受加密貨幣付款，讓客戶能夠靈活地使用數位貨幣購買酒精飲料。
隨著傳統機構不斷加碼購入BTC，許多知名人士對其未來的發展前景充滿信心。
普丁：沒有人能禁止比特幣，每個人都在努力降低成本和提高可靠性
俄羅斯總統普丁在Russia Calling 投資論壇上表示，「誰能禁止比特幣？沒有人能。誰能禁止使用其他電子支付方式？也沒有人能。因為這些都是新技術。無論美元未來如何，這些工具都會以這樣或那樣的方式發展，因為每個人都在努力降低成本和提高可靠性。
加密交易員 Cobie：比特幣市值達到黃金的 5 至 10 倍更為合理，其已成為比黃金更為稀有的星際數位黃金
加密貨幣交易員Jordan Fish（化名Cobie）在X 平台發文表示：「比特幣翻轉黃金只不過是提醒我們回歸理智現實。它翻轉的倍數是更有趣的問題。也許5 至10 倍是這一過程中正在接近的公平估值。
此外，其補充道：「老實說，雖然黃金也會受到來自比特幣競品資產的嚴重競爭，而比特幣基本上是星際數位黃金，因此正如牆上的文字所預言的那樣，隨著人類成為多行星物種，地球上的礦產岩石、黃金投資者們可能會選擇更具優越性的資產上面。太可能在太空中找到任何比特幣。
CryptoQuant CEO：比特幣牛市正在啟動，目前數據與 2020 年相似
CryptoQuant CEO Ki Young Ju 在X 發文表示，比特幣牛市正在啟動，目前數據與2020 年的市場表現相似。過去幾個月鏈上數據顯示鯨魚持續累積比特幣，當時許多人對此數據持懷疑態度，但現在累積的原因似乎變得相當清楚。
進一步分析稱，減半後挖礦成本翻倍，價格需要上漲以維持礦工的獲利能力。此外，許多交易者做空比特幣，可能透過軋空推動牛市發展。而根據以往減半週期的表現，比特幣牛市通常在第四季啟動。
Satoshi Act Fund 共同創辦人：美國 10 個州擬引入「戰略性比特幣儲備」立法
Satoshi Act Fund 聯合創始人Dennis Porter 表示，美國多個州正準備提出主權比特幣儲備立法。 Porter 正在遊說當地政策制定者在10 個州的管轄範圍內引入BTC 儲備立法，並在X 上披露了這一進展，強調了Satoshi Act Fund 為通過以比特幣為重點的法律所做的努力。
他稱：「我現在可以正式確認並宣布，美國有10 個州將引入『戰略性比特幣儲備』立法。我們將憑藉比特幣贏得勝利，引領全球。」Porter 補充道，在10 個州通過法律任重道遠。
Deribit CEO：選擇權市場押注 BTC 有更大反彈空間，衍生性商品交易員壓倒性看漲
加密貨幣衍生性商品交易所Deribit 執行長Luuk Strijers 指出，根據選擇權市場數據，加密貨幣衍生性商品交易員看起來壓倒性地看漲，他們押注比特幣有更大的反彈空間。
短線可能：暴漲之餘，警惕回調
在BTC 突破10 萬美元這一重要關口之際，雖然多數投資者可能不願正視這一問題，但在興奮之餘仍需警惕潛在的回調風險。綜合來看，目前市場所面臨的回檔因素主要有三。
回調誘因一：恐慌與貪婪指數持續處於高位
第一項因素為當前大眾情緒狂熱，恐慌與貪婪指數居高不下。
Alternative 數據顯示，今日恐慌與貪婪指數為84，等級仍為極度貪婪，且上一週的等級也為極度貪婪。俗話說，“買在無人問津，賣在人聲鼎沸”，從目前情緒數據來看，雖無法判斷短期BTC 頂部在哪，但隨時存在回調風險。
恐慌指數閾值為0-100 ，包含指標：波動性（25% ） ＋市場交易量（25% ） ＋社群媒體熱度（15% ） ＋市場調查（15% ） ＋比特幣在整個市場中的比例（ 10% ） ＋谷歌熱詞分析（10% ）
回呼誘因二：加密政策兌現存在窗口期
第二項因素為川普政策兌現存在窗口期，不確定性的增加會導致機構獲利離場。
由於川普上任時間為明年1 月20 日，距今約一個半月，且川普正式上台後加密相關政策並非優先處理。投資銀行TDCowen雖認為監管環境會如預期般轉變，但也強調“川普團隊的重點是延長減稅和解決關稅及貿易問題，加密貨幣不會成為其首要任務”，所以政策落地的力度及時間仍有待商榷。另外，分析師認為「川普曾是加密貨幣的懷疑者，但在數位資產公司在競選期間投入巨資以促進其利益後，他改變了立場，現在關於他承諾的可行性和實施時間表仍存在疑問。
綜上所述，目前距離川普正式上台還有近兩個月的窗口期。若大批資金在BTC 突破10 萬美元之際選擇獲利離場，規避風險，等待川普上台第一時間對加密產業的態度再作決定，對於短期BTC 的價格是一個「利空」因素，或出現大幅度回呼可能。
回檔誘因三：持續上升的槓桿率
第三個因素是當前市場槓桿率的持續上升，這在客觀上已經為行情的大幅波動埋下了伏筆。
Coinglass 數據顯示，全網比特幣期貨合約未平倉頭寸已達62.61 萬枚BTC（約合630 億美元），持續刷新歷史新高；全網BTC 期權未平倉頭寸的名義價值為368 億美元，逼近歷史高點。
回顧以往走勢，槓桿既是多頭市場的催化劑，也是極端行情的觸發點。雖然對市場動向的預測不應“刻舟求劍”，但風險管理始終是不可忽視的關鍵。
