原創｜Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（ @wenser 2010 ）
隨著 ETH 價格的逐步回暖，DeFi 板塊代幣也迎來了自己的「暴漲時刻」。 OKX 行情顯示，截止撰稿時，SUSHI 現報價2.54 美元， 24 小時漲幅高達 32.68% ，領先DeFi 相關代幣。除此之外，UNI、HYPE、CRV 等代幣 7 日漲幅均在 30% 以上，讓人不由得驚呼：DeFi 2.0 真的要來了嗎？
Odaily星球日報將於本文結合 Sushi 近期一系列動作，對 DeFi 2.0 後續方向進行簡要分析，供讀者參考。
動作頻頻，Sushi 打響「DeFi 復興第一槍」？
10 月份，Sushi 官方就曾發文暗示「大的要來了」。 10 月 21 日，Sushi凌晨發文“Tomorrow”，暗示即將公佈重大消息。彼時SUSHI 代幣價格經歷小幅上漲後，僅0.8318 美元。
當天，Sushi 執行長Jared Grey發文表示，「測試表明，Sushi 在價格、gas、延遲等關鍵指標上超過競爭網路上的主要聚合器，且聚合量也在逐月穩步增長。此外，Sushi 即將宣布一項策略性收購，使其能夠將內建隱形的創新DeFi 原語引入AMM 和perps vertical。
自此，作為老牌DeFi 平台，Sushi 率先打響「DeFi 復興第一槍」。
隨後，Sushi 官方發文公佈Super Swap 路線圖，主要內容包括：
多鏈擴充：Sushi 已在超過35 個鏈上上線，未來還會增加更多。這個廣泛的網絡確保了在新舊生態系統之間無縫交易，用戶可以透過直覺的Sushi 用戶介面存取。
Route Processor：路由處理器（Route Processor）為產業提供了最分散的跨鏈聚合堆疊。透過從數百個來源聚合流動性，RP 5 確保了多樣化資產的競爭性定價和最佳交易路徑，即使在碎片化的網路上也是如此。
Swap API：由路由處理器提供支持，我們的交換API 使合作夥伴能夠直接將Sushi 的無縫交換體驗整合到他們的應用程式中。未來的更新將引入收費捕獲機制，為合作夥伴開闢新的收入來源。
SushiXSwap：SushiXSwap 現已進入第二個版本，支援跨15 個網路的跨鏈交換，未來計畫進一步擴展。
交易者導向的功能：Sushi 的用戶體驗以交易者為中心，提供稅務代幣支援、定投（DCA）、限價訂單、迷你投資組合和簡化的代幣選擇器等基本工具。
Blade：Blade 是Sushi 即將推出的AMM，旨在解決流動性提供者的無常損失（IL）問題。使用Blade，流動性提供者可以期待在優質資產上獲得穩定的收益，而無需擔心無常損失的風險。
Kubo：一個DeFi 永續合約原語，旨在使流動性提供者（LP）能夠透過跨多個網路的delta 中性策略產生收益。
ALM 智慧池：Steer 的智慧池簡化了V3 集中流動性管理，採用使用者友善的策略，通常優於標準LP 方法。
從生態擴張到產品聚合，從無縫整合到跨鏈交換，從LP 風險管理到LP 流程簡化，Sushi 透過多個方面開始了新一輪的產品迭代更新，寄希望於更大範圍內的流動性引入與更多用戶的加入。
後續，Sushi 分別與zkLink Nova 、 ApeChain等生態集成，邁出了先前規劃的多生態集成步伐。
而在本輪週期的主旋律——Meme 幣方面，Sushi 也給出了自己的「解決方案」—— 11 月 28 日，Sushi宣布Dojo 代理和Tweet Tokens 功能現已上線，該代理允許用戶代幣化最喜歡的帖子，或直接從Twitter（即X 平台）發布自己創建的Meme 幣。從Twitter 發布代幣完全免費，請注意，每個用戶在創建代幣之間的時間間隔為5 分鐘，以避免spam。
由於一系列專案層面的利好，SUSHI 代幣也一路上漲，並於 12 月初價格突破 1.36 美元，相較於 4 個月前漲幅突破 200% 。先前曾於 8 月 9 日建倉150 萬枚SUSHI （約合201 萬美元）的某交易員地址，在134% 的收益面前，也按捺不住自己止盈的想法，順勢將其拋售，獲利117萬美元。
如果該交易員能夠持倉至現在，其利潤將翻倍至約 240 萬美元左右。當然，市場沒有如果，而 SUSHI 代幣近幾日的上漲，與近期的一系列利好與 ETH 的價格修復有較大關聯。
12 月 6 日，根據Snapshot 頁面顯示，Sushi 社區發起「財政多元化提案」投票，投票截止12 月14 日上午5 點。 Sushi CEO Jared Grey 解釋稱，目前Sushi 國庫資產100% 為SUSHI 代幣，在擬議的多元化策略中，國庫持倉70% 將換為穩定幣， 20% 為藍籌資產（BTC、ETH），其餘10%為DeFi 代幣（例如AAVE）。若執行此操作，Sushi 國庫將首先在指定期限內系統性地清算目前SUSHI 持股，以最大限度地減少對市場的影響。在拋售中實施平均成本策略，在有利的市場條件下執行銷售。
該提案的目標包括：
-降低波動性：減少SUSHI 對國庫持股價值的影響；
-增強流動性：增加營運和策略資產的流動性；
-產生效益：探討質押、借貸或流動性提供機會資料顯示。
目前該提案已獲得 77.4 萬枚SUSHI 代幣持股投出贊成票，距離提案滿足條件的500 萬枚SUSHI 差距約為 84.5% 。
12 月 8 日， Sushi CEO Jared Grey 再次發文總結了4 月Sushi DAO 通過的一項全面的治理改革，並且發布Sushi 2025 年產品路線圖，其中包括：
Wara （wara.exchange）：基於Solana 的新型綜合交易體驗；
Susa （susa.exchange）：Sushi 推出的全新鏈上訂單簿永續DEX；
Kubo （kubo.bid）：Sushi Labs 推出的全新永續合約原生產品，透過delta-neutral 策略啟動新市場；
Blade （SushiSwap 的一部分）：新型LVR AMM 解決方案，消除藍籌資產的MEV；
SushiSwap 聚合器：該產品已經在研發中，但將透過整合新的合作夥伴來擴大其分發範圍。
同時在回答社群評論時表示，在4 月就已經宣布了將有多代幣空投。
Sushi 官方首頁背景圖
就此，Sushi 即將發力Solana 生態的野心一覽無遺。
此外，其於 11 月底推出的「邀請返傭計畫」也初見成效——推薦人將獲得40% 交易費中的75% 獎勵；被推薦人則將獲得剩餘25% 的獎勵，稱得上是「平台讓利於用戶」的舉措之一。
隨著Sushi 的動作，一眾加密用戶對曾經引領市場的 DeFi 板塊2.0 發展期待頗高，而這，自然也是各類DeFi 協議及平台努力的結果。
DeFi 2.0 如何開啟？新舊平台各出奇招
根據SoSoValue 數據，在經歷板塊輪動式上漲之後，今天加密市場板塊迎來回調，大部分加密板塊24 H 跌幅約為1.5% 至3% 左右，其中上週較為強勢的CeFi、Layer 1、AI 以及PayFi 板塊回呼較為顯著， 24 H 跌幅約在3% 左右；與之相對，DeFi 板塊仍較強勢， 24 H 維持0.63%的漲幅，板塊內Chainlink（LINK）以及Uniswap（UNI）表現亮眼， 24 H 漲幅分別為6.66% 以及2% 。
此外，根據IntoTheBlock先前消息，得益於DeFi 和Memecoin 交易持續激增，以太坊本週協議收入成長幅度接近40% ，達 5,700 萬美元左右。細看下來，DeFi 協議及平台近況如下：
Hyperliquid：推動 DeFi 2.0 的L1公鏈
在先前的《單號平均最高 3 萬美元，HyperLiquid 成「年度最大方空投」？ 》一文中，我們曾對近來市場關注度頗高的Hyperliquid 進行了詳細介紹，文章發布後，該平台代幣HYPE 從 8 美元一路上漲至接近 14 美元，續創新高。
看得出來，此前HYPE 代幣並未首發上線CEX 的做法為Hyperliquid 做了一波“反向營銷”，而“L1公鏈”的定位則將其項目天花板抬升不少；結合Hyperliquid 官方此前曾根據社區要求開放的「 3 倍槓桿做多或做空HYPE」以及拍賣現貨上幣名額等一系列舉措，該項目所圖非小，代幣價格或有進一步上漲空間。
根據Hyperliquid Hub 最新統計， 7 天內Hyperliquid 達成了100 億美元日交易量；每日未平倉合約高達35 億美元；擁有220, 000+ 用戶群，市場表現極為亮眼。
Hyperliquid 成績亮眼
Uniswap：Unichain 蓄勢待發
老牌DEX 平台Uniswap 也不甘人後。先前曾官宣Unichain 的推出，有分析稱，Uniswap 長期以來一直是以太坊主網活動的關鍵驅動力。隨著Uniswap 過渡到自己的鏈上，以太坊網路上的驗證者可能會損失每年約4 億至5 億美元的收入。但比這經濟損失更嚴重的是，這威脅到了以太坊作為一種通貨緊縮貨幣的基本敘事。 Uniswap 的通用路由器是消耗gas 費用的第一大帳戶，佔以太坊gas 費的14.5% ，相當於銷毀了價值16 億美元的以太坊，這意味著銷毀機制的效果將減弱，進一步削弱了以太坊的經濟地位。
而在剛結束的 11 月，Uniswap月交易量高達380 億美元，較10 月增長近50% ，突破此前的340 億美元紀錄；月手續費總額達544 萬美元，位居DeFi 協議第六；Arbitrum也成為Uniswap 協議上首個月交易量超過200 億美元的L2 。近期，Uniswap Labs 官方也宣布了與數位資產營運和支付平台Fireblocks 達成合作的消息。透過Fireblocks，資產管理人、對沖基金和其他金融公司可以直接從該平台存取Uniswap 協議的深度流動性和有競爭力的價格。
由此，Uniswap 一舉打通「機構級用戶服務體系」。
其他：ORCA、RSR、DYDX、CRV
其他 DeFi 相關代幣中，ORCA、RSR、DYDX、CRV 也受不同原因影響價格表現良好：
ORCA 受登錄幣安影響，價格一路上漲；
RSR 則受美國 SEC 新任主席Paul Atkins 擔任專案前期顧問而引發市場關注；
DYDX 交易量仍處於行業前列，且先前對於Meme 幣等市場熱點反應迅速；
CRV 則在走出先前的「清算風波」之後，實現了一個月 6 倍的巨幅上漲。
根據目前市場上協議收入表現良好的項目來看，DeFi 2.0 未來可期。 （詳情可參考《 Curve 一月 6 倍，協議收入角度透視誰是真正的「價值幣」？》一文）
結論：當 DeFi 遇到Meme 幣，MemeFi 或將引領下一輪產業成長
作為 BTC 價格突破 10 萬美元之後率先引領市場的熱門板塊之一，DeFi 賽道也在與時俱進中尋找新的出路和方向。有市場觀點認為，MemeFi 或將成為引領新一輪產業成長的「引擎」——結合DeFi 挖礦的收益率，以及Meme 幣的低門檻、高頻操作，為市場引入更多新投資者及新流動性， Hyperliquid 上各類Meme 幣專案也可視為該方向新的嘗試。
此外，Meme 幣項目組 LP 也是近期熱門玩法，詳情可參考《Meme 浪潮不只有 PVP，「挖礦」也是不錯的選擇》一文。
而在不久的將來，或許我們也將見證除pump.fun 以外的又一「Meme 幣賽道造富新星」。
