近期，隨著XRP 等「古董幣」的暴漲，「韓國大媽衝進加密市場」的新聞再次在社區傳播開來。同時，XRP、APT 等相關代幣在Upbit、Bithumb 等韓國交易平台的交易量甚至一度超過了Binance。也就是說，在這些代幣上，光是韓國一個地區市場的交易量就足以比肩世界其餘地區的交易量總和。
長期以來，加密社群都將上線Upbit 視為專案的極大利好，在一個代幣上線這些韓國交易所後，價格往往能在短時間內迅速飆升。這種強勁的購買力讓世界對「泡菜溢價」充滿了好奇，韓國加密貨幣市場究竟是如何運作的？這裡的投資人都有怎樣的炒作邏輯？
律動與常年在韓國從事加密建設和教育的Frax Finance 成員Andy 進行了訪談，深入探討了韓國加密市場的投資邏輯與真實現狀。
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韓國人的「另一個股市」
BlockBeats：你們在韓國市場有著非常強勁的發展，例如大量買入等等。大家是如何進入加密貨幣市場的，以及他們如何選擇幣種？
Andy：坦白說，這仍是一個大家都在試圖解開的謎題。有一點我是確定的，那就是DeFi 在這裡相當薄弱，因為交易平台出入金非常方便。我是加拿大公民，在韓國生活了10 年，早年我可以在Upbit 和Bithumb 上交易，我還記得當時我從開設銀行帳戶並連接到Upbit 或Bithumb，只用了五分鐘就能完成所有操作，輕鬆地用韓元進行交易提現。
所以在韓國，大家可以非常輕鬆地進入加密市場並投資，這並不困難，儘管大家必須在特定銀行開設帳戶。其次，我認為交易加密貨幣這個行為在韓國投資者，尤其是20 到30 歲這個年輕群體中，有點「希望的曙光」那種味道。
而且韓國的媒體都在討論這個話題，你可以看到，從20 多歲到60 甚至70 歲的族群都在參與加密市場。我不知道你們有沒有聽說過，Bithumb 的辦公大樓前曾經擠滿了50 歲到70 歲的老人，試圖去開設帳戶，尤其是在新一輪牛市開始的時候。
BlockBeats：這是發生在上一輪多頭市場還是這輪多頭市場的情況？
Andy：是這輪牛市，就在最近的一兩週，這在新聞中都有報導。
50 到70 歲的退休老人在排隊開帳戶，甚至已經排到了3000 多號，真的很瘋狂。主流媒體和社群網路也都在談論加密貨幣二級市場，雖然主流媒體往往傾向於描繪它的危險性，但隨著比特幣創下歷史新高，越來越多人開始關注。
根據媒體報道，一位近60 歲的家庭主婦在排隊開戶時說：「將退休金存在銀行帳戶裡感覺很浪費，所以我嘗試投資比特幣和狗狗幣」；圖源來自網絡
回到年輕人這邊，我覺得很多20 歲出頭的年輕人把這當成類似買彩券的機會。我不想說是賭博，但他們確實把加密貨幣看作是一種快速賺錢的方式，因為他們接觸到的媒體報道更多是某些人透過加密貨幣賺了很多錢，這比那些虧損的新聞更有吸引力。很多30 多歲的人會稍微更有策略性一點，試著理解代幣背後的項目是什麼，但即便如此，我身邊很多朋友依然會先買入代幣，然後再進社區問這是什麼項目，所以其實大部分人並不了解專案的真實情況。
這種心態可能是出於強烈的FOMO，這種心態在韓國文化中也很普遍，韓國的跟風文化非常極端。無論是文娛還是投資，很多人感覺如果不參與就會落後於潮流，甚至覺得與整個文化脫節。所以如果你不知道自己在投資什麼，可能是因為害怕錯過機會，或是朋友建議你參與。
而我曾在加拿大生活，那裡的一切相對來說更加從容，我從未感到有追逐的壓力。但來到韓國後，我感受到社會上流行著快節奏的生活，例如你要在某個年齡層畢業、服兵役、結婚，找到工作，還要投資。所以當你身邊的人都在用Upbit 或Bithumb 交易加密貨幣時，你會覺得自己不能落後。我認為很多人是在FOMO 的驅動下，害怕自己在投資上落後於他人，尤其當看到朋友開始賺錢時，這種感覺會更加強烈。
BlockBeats：那在過去幾年裡，DYOR 文化（Do Your Own Research）是否在韓國加密市場發展起來？
Andy：我在加密領域工作了七年，並且一直住在韓國，的確有看到越來越多的教育和研究平台出現，很多線下活動和Web2 項目也參與進來，真正開始幫助人們了解和學習加密貨幣。越來越多的投資者也的確在購買代幣前，會先做自己的研究，許多KOL 也在討論加密貨幣的不同領域，包括NFT 和其他項目，以及教大家如何將資金從中心化交易平台轉移出來，用於空投或質押。
然而韓國交易平台的龐大交易量之所以能時常與Binance 相媲美，主要原因還是因為資金大多留在了交易平台內。例如，當我告訴別人有一個年化收益率100% 的池子，只要將代幣從平台轉移到MetaMask 等錢包，然後跨到另一條公鏈進行質押時，許多人會因為過程非常複雜而放棄嘗試，我認為這就是我們教育領域需要大力改進的地方。與美國以及其他地方相比，韓國在DeFi 和錢包的使用上還遠遠不足。
在這裡，大多數交易者只是在平台上交易，資金不會離開中心化交易平台進入個人錢包。當然了，年輕一些的群體，例如20 到30 歲的年輕人的確會自己做一些研究，並願意嘗試這些項目，但與整體市場參與者數量相比，這一群體還是相對較少的。
BlockBeats：所以在韓國，我們是否可以將加密市場視為一個與股票市場一樣大，或至少能相提並論的市場嗎？
Andy：我覺得這個比較是合理的，我認為至少在媒體關注方面，加密貨幣確實佔據了很大的比重。大家談加密貨幣的頻率和股票市場差不多。但不同的是，加密貨幣並沒有被視為最好的選擇，比起股票市場，它的形象並沒那麼光鮮亮麗。
如果股票市場下跌，媒體的報導可能是「政府政策不力」或「韓國的金融和經濟狀況不好」。但如果比特幣突然下跌40% ，媒體通常會說「看，這種情況又發生了，這就是為什麼加密貨幣如此危險，它毀了很多人的生活」，所以這兩者的輿論氛圍是不同的。
但實際上我們知道，只要你做了足夠的研究，加密貨幣是相對安全的。儘管它的波動性比股票市場更大，但如果你了解自己在做什麼，它並沒有想像中那麼危險。如果我對某個代幣一無所知，只是跟隨潮流買入一個meme 幣，而後它突然下跌了80% ，那麼顯然我會覺得這是個騙局。但如果我事先知道我在投資什麼，而沒有做足功課，那麼虧損也是預料之中的，這就是差別所在。
BlockBeats：在您看來，媒體的負面通報對韓國加密投資人的影響有多大？
Andy：這是很有趣的一件事，很多媒體一直在宣傳加密貨幣的危險性，勸人們不要參與，但事實上，這可能反而吸引了更多的人來嘗試。因為很多人只是跟著潮流，不是因為他們真正了解加密貨幣。
韓國是一個非常注重潮流的國家，不論是音樂、時尚還是其他領域，大家總是追逐最新的趨勢，在加密貨幣方面也是如此，「大家都在投資加密貨幣交易，所以我也得參與」、「大家都在討論比特幣，那我也得加入」。當我坐上計程車，然後司機開始問：「你聽過比特幣嗎？」的時候，這通常是我賣出一些代幣的訊號。
但在熊市期間，一般大眾就不再討論比特幣了，但市場的交易量依然很大。如果你觀察那些真正專注加密市場並自己做研究的人，他們其實非常聰明，緊跟市場趨勢，甚至有時他們的資訊比我還要快，尤其是關於一些新專案的消息。在韓國，有一些「加密狂熱分子」，他們非常聰明，並且對加密市場的一切最新發展瞭如指掌。
韓國散戶的炒幣邏輯，為什麼最熱門的是APT 和XRP？
BlockBeats：meme 幣在韓國市場是否是熱門賽道？
Andy：根據我的個人經驗，他們不常交易meme 幣。這不難理解，想一下就會發現，這些幣基本上都不在中心化交易平台的Listing 名單中們，而人們通常會用韓元來交易平台上已有的代幣。 Moodeng 最近在Bithumb 上市了，我想這可能會帶來一些改變。
不過狗狗幣在韓國還是相當受歡迎的，但我敢打賭，很多人可能還不知道狗狗幣其實沒有供應上限。最近，人們只是認為狗狗幣等於馬斯克，而馬斯克現在與川普關係很好，而後者即將成為總統，因此十分看漲狗狗幣。
但總的來說，一旦某個代幣的價格在韓國開始飆升，就會導致大量資金湧入，推動價格進一步上漲，因為人們會賣掉其他資產，轉而投入狗狗幣或其他漲勢兇猛的代幣。這又是FOMO 效應的表現，我甚至認為，很多人在韓國交易Solana，但他們並不會用SOL 去買鏈上生態裡的meme 幣。
BlockBeats：既然不是為了參與生態，為什麼還要買Solana 呢？在韓國，還有哪些受歡迎的標的？
Andy：我認為這主要是因為Solana 是一個全球熱門的代幣，你會看到很多像Solana 這樣全球受歡迎的代幣，韓國人都喜歡買入。但你也會看到，一些其他地區不太流行，或是沒怎麼聽過的代幣，卻仍在韓國有很大的交易量，例如Aptos，它的代幣APT 在韓國的交易量是全球最高的。
在韓國的加密市場裡，有一些特別的現象，例如很多人買SEI 和SUI 這些代幣，單純是因為它們聽起來像女生的名字，還流傳著「買SEI 和SUI 會讓你找到漂亮的女友」的網路文化梗。類似的情況還有APT，它有「公寓」的意思，所以大家會說「買了APT 就能買公寓，買了ONDO 就能買一間公寓式住宅」。這樣的網路梗其實對市場有很大影響，因此我們能看到一些在韓國以外並不知名的代幣，在這裡擁有巨大交易量，只是因為很多人不太了解它們但還是跟風購買，這其實很瘋狂。
BlockBeats：Roise 最近大火的流行歌曲《APT》是否也是影響因素之一？
Andy： Aptos 早在這之前就已經很紅了。實際上，這是我研究的一個案例，想看看Aptos 團隊做對了什麼，像IQ 或者Frax 這樣的項目，如何才能夠像Ondo 或Aptos 一樣進入韓國市場並成功佔有一席之地。我想這也是為什麼Aptos 的創辦人常來韓國，我時常見到他，現在都已經不覺得驚訝了，所以韓國市場的運作方式確實有些奇怪。
但可以肯定的是，第一，很多交易都發生在中心化交易平台；第二，人們還沒有做很多深入研究。我覺得可以這樣總結：世界上其他地區的meme 幣交易者交易的是meme 幣，而在韓國，人們不交易meme 幣，但卻在用交易meme 幣的方式交易其他加密貨幣。
BlockBeats：前段時間XRP 價格暴漲，而它在Upbit 的交易量甚至一度超過了Binance。為什麼XRP 在韓國也如此受歡迎？
Andy： XRP 在韓國其實已經火了五、六七年了，我記得我買的第一個加密貨幣就是XRP，當時我根本不知道自己買的是什麼，我還沒進入這個行業，只是一個大學生。當時是因為我親戚對我說：「買這個叫XRP 的幣，它會漲到10 美元」，所以我就買了一些。然後SEC 的訴訟事件發生了，但即使這樣，它在韓國的熱度並沒有減退。
這有點像EOS，現在可能不太有人談論它了，但在韓國仍然有活躍的EOS 社區，偶爾價格還能因為韓國的推動大漲。至於EOS 為什麼這麼火，我也說不上來。
而Ripple 之所以受歡迎，我覺得是因為人們相信它是「下一個大事件」，尤其是當它與政府抗爭並且獲勝的時候，這種敘事就變得特別強烈，特別是在美國。我沒有確切的答案，但我可以肯定的是，Ripple 在韓國確實非常火熱。尤其是在他們擊敗SEC 的消息傳出之後，它的熱度又回來了。
所以我認為，一個代幣想要在韓國流行，首先得在全球取得一些認知，然後才能進入韓國市場。但這也不是每個代幣的情況，像Aptos 似乎就是先在韓國崛起的。
不過我也知道，大多數交易者，包括我自己，並沒有深入參與XRP 生態。對他們的技術和具體的進展我了解不多。而許多人了解到他們要推出自己的穩定幣，我想這也是可能推動市場的因素。在韓國，因為Terra/Luna 事件的影響，穩定幣的形像不是特別好。
BlockBeats：Luna 事件對韓國影響很大吧？許多機構都投入了大量的資金。
Andy：是的，情況非常糟糕。我記得當時有很多新聞報導說，有人因為這個事情自殺了，真的非常慘重。我也知道一些韓國的大型創投公司投了很多資金進去，結果遭受了巨大的損失，很多機構都受到重創。所以，除了USDT 和USDC 這類穩定幣，穩定幣的敘事在韓國依然不太好。
BlockBeats：另一個有趣的現像是韓國交易平台的高溢價問題，韓國的投資人對此是否知情，或者說是持什麼態度？
Andy：是的，他們絕對知道「泡菜溢價」。早年，有人用信用卡在一個平台購買，然後在另一個平台拋售，輕鬆賺取10% 的利潤。不過現在這種系統已經被禁用了，但他們肯定知道這個現象。
例如，前一陣子頒布戒嚴令時，比特幣在Upbit 和Bithumb 上10 分鐘內暴跌了40% 。我確信很多人試圖趁低買入，然後在Binance 上賣出，或者等它回升，但根據我與一些人的交流，當時這套利策略非常難操作，因為Upbit 和Bitdump 都被凍結了，無法進行存款和提現。
我甚至聽說，由於韓國政府現在的局勢不太穩定，有些人會提前下單，一旦市場再次出現極端下跌，就能自動執行，接到超低價籌碼。
12 月 3 日，受戒嚴令頒布影響，BTC 在 Upbit、Bithumb 等韓國交易平台上一度產生 40% 嚴重負溢價情況；圖源來自網絡
BlockBeats：韓國的加密貨幣稅政策似乎一直被推遲，大家對此有在意嗎？
Andy：他們對此非常關心，每次到了關鍵時刻，參選的政治家都會把推遲徵稅或深入研究相關政策作為競選綱領的一部分。韓國已經在這裡經歷過三次稅收延後了，每次都是延後兩年，現在又是兩年。不過據我所知，新的總統上任後對加密貨幣並沒有那麼樂觀，這讓一些人感到擔憂。但無論如何，加密貨幣稅問題是人們非常關切的議題，大家都對此非常重視。
