4 月1 日，Binance 在這個愚人節過的並不順心，市場也被開了一個真金白銀的玩笑，先是$GUN 被社區猜測疑似做市商/大戶砸盤，而此事還未有定論。在一個公告後，今晚又發生了更嚴重的連鎖崩盤。 Binance 在這個愚人節究竟跟我們開了什麼玩笑？
公告風雲
第一次公告
這次暴跌的事件首先應該追溯到昨日的一個公告，在3 月31 日下午14: 30 ，Binance 發佈公告“Binance 合約將於當日17: 00 更新1000 SATSUSDT 和ACTUSDT U 本位永續合約調整槓桿及保證金階梯”並提示用戶變當前位置建議會受到修正且保持槓桿的一致性，用戶可能會及時終止，用戶變當前位置建議。
再次更改公告
僅僅一天後的4 月1 日15: 32 Binance 再次發佈公告，「Binance 合約將於2025 年04 月01 日18: 30 更新1000 SATSUSDT、ACTUSDT、PNUTUSDT、NEOUSDT、NEOUSDC、TURBOUSDT 和MEWUSDT 的槓桿B597566756775合約合約。這次公告不僅再次修改前一日剛變更的$ACT 部位限制「再次削減了低倍槓桿部位限制50% 」，而留給用戶的反應時間不到3 小時。
全線崩盤
在ACT、DEXE、HIPPO、BANANAS 31、TST、PNUT 等多個代幣，在幾乎同一時間出現了多至50% 的跌幅。甚至從18: 30 到18: 35 ，Binance 平台上的ACT 合約持倉總價值直接暴跌76.53% ，從9412.86 萬美元跌至2209.32 萬美元。瞬時間引爆了社群，顯然Binance 更改規則帶來的影響已經遠遠超乎所有人的想像，大家紛紛猜測暴跌的原因。
做市商疑雲
首先被懷疑的就是做市商，作為跌幅最多的$ACT 以及多個MemeCoin 的做市商的WinterMute 被推上了風口浪尖，推特KOL 0x James 觀察到與WinterMute 相關的地址正在清倉鏈上的Meme 倉位。 Wintermute 近半小時透過Raydium 高頻賣出約25 萬美元ACT 代幣。
做市商出面澄清
而也有人在分析之後認為並非如此，Web3 哲學家表示「CEX 砸盤和鏈上清倉行為有明顯的延遲時差，如果是WinterMute 想要清倉Meme 不符合利益最大化的原則」
而後WinterMute 的創始人兼CEO Evgeny Gaevoy 回覆了網友的質疑，並留下一句「不管我們的事，而且我們也好奇事後分析究竟發生了什麼」並表示鏈上的拋售行為是在代幣價格劇烈波動之後才做出反應的，自動套利了AMM 池。
而土澳大獅兄BroLeon 則對Gaevoy 的說辭表示懷疑，並表示7 成的$ACT 籌碼都在交易所裡，僅從鏈上是無從得知真相並希望Binance 能夠深入調查並拿出滿意的答复，否則對市場將有十分負面的影響。
Binance 規則變更因素
當然，也有人認為並非做市商棄盤，而是Binance 更改規則導致的。首先規則的調整直接影響了市場流動性，幣安調整了合約的持股上限和槓桿倍數，目的是降低市場風險。但這對做市商影響很大，持倉上限降低迫使就必須減少持倉，甚至被迫平倉，而槓桿倍數降低，強制減少槓桿部位。而做市商通常同時持有現貨和合約來對沖風險，而如果持倉超過新上限，或者槓桿降低後資金不足，系統強制平倉在合約市場賣出，從而降低了合約價格。
隨著現貨與合約價差持續擴大，加上機器人套利，在合約市場低價買入，同時在現貨市場賣出，等價差縮小後獲利。機器人在現貨市場大量賣出，又進一步壓低現貨價格。隨著做市商平倉導致合約價格下跌，加上機器人套利導致現貨價格下跌。整體下跌後又導致市場情緒恐慌，散戶也跟著拋售，形成連鎖暴跌，導致Memecoin 市場的全線崩潰。
加密KOL、原FTX 社區合夥人Benson Sun 對此表示「Binance 在修改規則之前，應該先評估一下有多少倉位會被平倉。如果有做市商的倉位較大，也應該事先通知一下。作為行業龍頭，希望Binance 能妥善處理這次事件。」
事實始終成謎
當經歷了市場對做市商、Binance 規則失誤甚至對內部作惡的懷疑後，KOL 子時表示跟以上都沒有關係，並表示僅僅陳述事實。而何一在這則推特下評論了一個「哎」字，盡顯無奈。
在發稿的當下何一發布推文表示「對應團隊在拉細節準備回覆」，事情究竟如何在現下還不能做個評判。而最近命運多舛的Binance 確實遇到了一些不得不解決的問題，律動BlockBeats 將持續關注此事並跟踪報告。
