原文標題： Post-AI Agent Bubble: Wheres the Real Value in Web3 AI?
原文作者：0x Jeff（ @Defi 0x Jeff ）
編譯：Ethan（ @ethanzhang_web3 ）
簡要概述：
AI 代理（Agent）總市值在幾個月內從 0 成長到 200 億美元以上，隨後又迅速崩盤。但這領域正逐步成熟。基礎設施、去中心化 AI 以及真正的實用性正在逐漸佔據主導地位。下一波發展將如何塑造未來，為什麼值得關注？
去年第四季度，我們看到一個成長最快的領域“AI 代理”，在短短幾個月內從零增長到超過 200 億美元——從一些有趣的、富有魅力的、娛樂性十足的“代理”到承諾能夠改變世界、通過交易和投資讓你一夜致富的金融代理。而且…不只是那些能讓你發財的代理，投資 DAO 也出現了…人類（或代理）DAO（3, 3）投資其他代理。
從炒作到基礎設施：Web3 AI 代理的演變
我們都明白，在一個新興領域（以及Web2 AI、川普當選並支持加密貨幣和 AI 等新催化劑的背景下），人們並不關心基本面。任何能夠製造噪音、看起來充滿炒作、酷炫的演示，幾乎可以迅速達到超過 1 億美元的市值。
@virtuals_io成為了佔領市場，抓住了市場注意力、講好故事、打造最佳敘事的生態系統。這吸引了大量創作者在 Virtuals 上發佈內容，推出項目，同時吸引了散戶的注意，並藉此資本化炒作。
@elizaOS隨後出現，採取了不同的做法——開源 AI，使任何開發者都可以使用「鏟子」來掘金。圍繞著這個理念形成了巨大的傳播效應，採用迅速增長，GitHub 上的星標和分支數也急劇增加（這些數字仍在持續增長）。
Virtuals 的估值已經成長到超過 50 億美元，而 Eliza 在市值的最高點約佔其中一半，其他一些有趣的代理商也在達到 8-9 位數的估值，例如 AIXBT 達到了 10 億美元。當然，現在的情況非常不同，新發布的、表現不錯的代理商的估值平均在 300 萬到 1000 萬美元之間。舊的表現良好的代理的估值平均在 1000 萬到 5000 萬美元之間。估值上限被壓縮，整體市值也從 200 億美元縮小到 40 億到 60 億美元區間。
基礎設施加速與Web2的快速推進
市場現在開始關注“純粹的基本面”，人們更加關心基礎設施、去中心化 AI，尤其是Web2中的 AI 模型繼續以驚人的速度加速——Meta 的 Llama、OpenAI 的 GPT、Grok、DeepSeek、阿里Qwen 等每月都會發布新改進和更優化的模型。 ChatGPT 的圖像生成模型在發布後迅速引發了「吉卜利化」趨勢。
在這一切之上，Web2的消費層由於 AI 模型能力的提升，發展速度遠快於以往——之前無法實現的事情，現在都變得可能。例如 Lovable、Bolt、Cursor 和 Windsurf 等工具讓開發者能夠更快速地推出更多產品。代理工作流程和 AI 代理遍布各地。入門門檻降低，用戶的切換成本幾乎為零——如果你討厭某個應用程序，可以輕鬆找到更有競爭力的服務或產品，且介面和用戶體驗更好。
資料所有權覺醒：去中心化 AI 的呼聲
同時，許多人開始思考：「既然這麼多代理應用程式都在使用集中式技術，那我的資料是誰擁有的？我的資料會去哪裡？如果我與 AI 討論一些私密的內容，它會保密嗎？還是會洩露出去？」這一問題尤為重要，尤其是因為 OpenAI 最近的更新中提到，ChatGPT 現在能夠洩露你過去的個性化記錄，以回應你過去的個性化記錄。
哎…這一切聽起來都很酷，而且很可能會引發個人化 AI 代理的浪潮，像是副駕駛、個人秘書、治療師、伴侶等。但你可以想像，當別人擁有或掌握了你的數據時，這將會有什麼樣的後果。
去中心化 AI（DeAI）：引領未來的力量
我去年做了一些預測，其中之一是去中心化 AI 將在 2025 年第二季度嶄露頭角，基礎設施將增強保密性、透明度、可驗證性和數據所有權，並因此獲得更多的採用和關注。
這一趨勢可分為三個主要部分，許多趨勢相互交叉或交織：
Web2 AI 創投趨勢（YC 公司推出垂直代理，a16z為未來的消費趨勢做出佈局，Perplexity 推出 AI 基金）
Web3 AI 創投趨勢（DeAI 基礎設施投資，分散式訓練，推理網路等）
Web3 AI 零售趨勢（AI 代理生態，消費代理，AI 消費應用）
Web2與Web3 AI：兩個世界的碰撞
對於Web2來說，由於總地址市場（TAM）遠大於Web3，也就是說，許多企業正在尋求透過 AI 來轉型和優化他們的業務，提高工作流程，以便產生更多的潛在客戶、更多的轉換、更高的銷售額，留住更多的客戶，減少行政成本，以更有效率的方式運作。因此，許多企業尋求能夠解決他們特定痛點的解決方案。
這種優化需求吸引了許多年輕創業者尋找更好的方式，將 AI 代理引入工作流程中。與傳統的 SaaS 相比，AI 代理商提供的解決方案可以節省大量的資金，或產生更多的潛在客戶。這使得代理新創公司能夠為其使用收取更高的訂閱費用（這也是我們看到許多新創公司在幾個月內達到 7-8 位數年收入的原因）。
對於Web3的創投來說，這裡的趨勢截然不同，因為區塊鏈為 DeAI 提供了完美的基礎設施層，例如：可驗證的/不可篡改的交易記錄、無需信任的環境、去中心化計算、信任最小化的 AI 推理和訓練（抱歉使用了大量術語，但你應該能明白我想表達的意思）。
簡而言之，未來的發展方向是人們了解自己的數據如何被處理，理解 AI 的思考過程，擁有自己的數據，擁有自己的模型和使用場景，並且有動力去分享（不受審查）等等。 Web3創投已經在這些未來趨勢中投入資金。
零售市場的 AI 代理熱潮：不只是娛樂
對於Web3零售市場來說，DeAI 非常難以理解，因為它需要你學習大量的術語，並理解其中的關鍵點（有時感覺像外星語言）。這就是為什麼零售市場用戶更喜歡那些最容易理解的東西——例如從對話機器人開始的“Web3 AI 代理”，這些代理商很搞笑，可以做娛樂性內容。
隨著零售市場繼續深入這個行業，他們逐漸意識到，這些僅僅是聊天、分析的基本技能並不足以為用戶創造可持續的價值。這個認知（加上糟糕的市場環境）促使市場整合，無用的代理人逐漸消失，而有用的代理人仍然在生存（儘管它們的估值大大降低）。
人們開始意識到，AI 產品必須有一個核心的實際使用情境。這個認知促使團隊要麼開發出真正的 AI 產品，要麼與真正有技術的 AI 公司進行合作，如@AlloraNetwork 、 @opentensor （Bittensor）。
這個轉變的好處有兩個：
(i) 它讓人們對基礎設施有了更多的了解。
(ii) 它為 AI 代理提供了真正的使用場景，使他們能夠向社區展示自己的價值。
轉變前：具備基本技能/使用情境的代理人（聊天、分析等）
轉變後：具備高階實務技能的代理人（如 AI 驅動的投注、交易、流動性提供、農業等）
像@AskBillyBets 、 @thedkingdao這樣的代理商成為了理想的代理，展示了 Bittensor 子網，將酷炫的技術帶入了主流。
Bittensor 生態系統：去中心化 AI 的投資新機會
我認為 Bittensor 生態系統的一個有趣之處在於，它是一個充滿去中心化 AI 的生態系統，任何人都可以投資。如今，大多數去中心化 AI 專案僅限於 VC 或戰略投資者在閉門造車的情況下參與，因為它們仍處於早期階段，許多專案尚未發行代幣。
但 Bittensor 允許任何人將他們的$TAO 質押到他們想支持的子網中，從而轉換為子網的 alpha 代幣（直接參與 DeAI 專案）。
儘管我曾經公開表達過對橋接和交易體驗的失望，但 Bittensor 的技術、產品和氛圍非常出色，尤其是@rayon_labs的團隊。
我喜歡 Rayon Labs，因為他們在優化 UI/UX 方面做了許多消費者友善的工作。考慮到 dTAO 的特性——市場決定每個子網的排放量以及子網的定價——因此，對於每個子網來說，建立易於理解和理解的產品變得尤為重要。
Rayon 擁有許多酷炫的子網（其中最酷的可能是 Gradients，它是一個 AutoML 平台，可以輕鬆在平台上訓練模型），更酷的是他們最新的旗艦產品 Squad AI 代理平台，允許用戶透過拖放框（類似 Figma 的 AI 代理創建方式）來創建代理。
結語
我仍然處於深入了解 Bittensor 的初期階段，稍後將發布一篇專門的文章，分享我發現的有趣內容，並展示如何從中抓住機會。
