オリジナル著者: 0x Todd (X: @0x_Todd )
まず第一に、私たち皆が愛するビットコインが98,000ドルに達することに興奮してください!
40K-70K への貢献者がビットコイン ETF であることは疑いなく、70K-100K への貢献者は間違いなく MicroStrategy です。
今、多くの人が MicroStrategy を Luna の BTC 版に例えていますが、ビットコインは私のお気に入りの暗号通貨であり、Luna はたまたま私が最も嫌いな暗号通貨であるため、少し恥ずかしく思っています。
この投稿が MicroStrategy と Bitcoin の関係をより深く理解していただけることを願っています。
まず、冒頭にいくつか結論を述べておきます。
MicroStrategy は Luna ではなく、その安全クッションははるかに厚いです。
MicroStrategyは債券や株式の売却を通じてビットコインの保有を増やした。
MicroStrategy の最新の債務返済日は 2027 年であり、それは 2 年以上先です。
MicroStrategy に対する唯一のソフトな脅威は、ビットコイン クジラです。
MicroStrategy は Luna ではありません。Luna 安全パッドよりもはるかに厚いです。
MSTR純価値とビットコイン価格
MicroStrategy はもともとソフトウェア会社であり、その口座に多額の浮動利益があり、それを運用することを望まなくなったため、現実から目を背け始め、20 年後には自腹でビットコインを購入し始めました。
その後、MicroStrategy はアカウント内のすべての資金を購入し、レバレッジを使用し始めました。レバレッジを加える方法は店頭レバレッジであり、社債を発行してお金を借りてビットコインを購入することに決めています。
それと Luna の本質的な違いは、Luna と UST が相互に印刷していることです。本質的に、UST は 20% の偽の金利によってかろうじて維持されている、無意味なアンカーのない紙幣印刷です。
しかし、MicroStrategy はボトム固定投資 + レバレッジ (ロングするための標準的な借入資金) に等しいため、正しい方向に賭けています。
ビットコインの人気はUSTの人気をはるかに上回っており、MicroStrategyのビットコインへの影響はLunaのUSTへの影響よりも大幅に低いです。これは非常に単純な理由です。毎日 2% の成長はポンジであり、量的な変化が質的な変化をもたらすのは、ビットコインを決定する唯一の要素ではありません。決してルナではありません。
MicroStrategy、債券や株式売却でビットコイン保有額を増やす
資金を迅速に調達するために、MicroStrategy は総額 57 億米ドルに達する多重債務を発行しました (誰もが直感的に理解できると思いますが、これは Microsoft の債務の 1/15 に相当します)。
この資金のほぼ全額は、ビットコインのポジションを継続的に増やすために使用されました。
誰もがオンサイト レバレッジを利用したことがあります。取引所 (および取引所の他のユーザー) がお金を貸してくれる前に、ビットコインを預金として使用する必要があります。しかし、市場外レバレッジは異なります。
世界中のすべての債権者が心配していることはただ 1 つ、それは借金が返済されていないことです。担保がないのに、なぜ人々はオフサイトの MicroStrategy に喜んでお金を貸すのでしょうか?
MicroStrategy の債券発行は興味深いもので、数年前から株式に転換できる債券を発行しています。
この転換社債は非常に興味深いものです。例を挙げてみましょう。
債券保有者は、次の 2 段階で債券を MSTR 株式に転換する権利を有します。
1. 初期段階:
債券の取引価格が 2% を超えて下落した場合、債権者は権利を行使し、債券を MSTR 株に転換して売り戻すことができます。
債券の取引価格が正常であるか、さらに上昇した場合、債権者はいつでも債券を流通市場で転売して元本を回収することができます。
2. 後期:
債券が満期を迎えると、2% ルールは適用されず、債券保有者は現金を受け取って立ち去ることも、単に債券を MSTR 株に転換することもできます。
もう一度分析してみましょう。これは一般的に、債権者に損失を与えることなく確実に利益をもたらすビジネスです。
ビットコインが下落し、MSTRに資金があれば、債権者はキャッシュを取り戻すことができる
ビットコインが下落し、MSTR に資金がなくなっても、債権者は最終的な保証を得ることができます。つまり、ビットコインを株式と交換して資本を取り戻すことができます。
ビットコインが上昇すればMSTRも上昇し、債権者は現金を手放すことでより多くの株式リターンを得ることができる。
一言で言えば、これは上限の高い取引であり、当然のことながら MicroStrategy は資金調達に成功しました。
幸いなことに、いいえ、むしろ忠実に、MicroStrategy はビットコインを選択しました。
ビットコインもそれに応えていません。
2024 年の MicroStrategy 株価動向
ビットコインが成長を続けるにつれて、MicroStrategyが初期に蓄積したビットコインも上昇しています。シンプルで古典的な株式の原則によれば、企業の資産が多ければ多いほど、その市場価値は高くなります。
その結果、MicroStrategyの株価は急騰した。
MicroStrategy の現在の 1 日の取引高は、今年の絶対的なホワイトホースである NVIDIA を上回りました。その結果、MicroStrategy にはさらに多くのオプションが追加されました。
現在、MicroStrategy は社債の発行に依存するだけでなく、追加の株式を直接発行し、金銭と引き換えに売却することもできます。
コイン鋳造の許可を持たない多くのミームコインやビットコイン開発者とは異なり、従来の企業は関連手順を遵守した上で追加株式を発行することができる。
先週、ビットコインが 80,000 前半から現在 98,000 に上昇する能力は、MicroStrategy の支援と切り離すことができません。はい、MicroStrategy は追加株式を発行し、46 億米ドルで売却しました。
PS: Nvidia よりも取引量が多い企業は、このフローを自然に備えています。
大きな利益を上げている企業を賞賛するときは、その偉大な勇気を賞賛する必要がある場合があります。
資金を販売したり引き出したりする通貨業界の多くの企業の小さなパターンとは異なり、MicroStrategy には通常どおり完全なパターンがあります。マイクロストラテジーは株の売却で得た資金をすべてビットコインに再投資し、ビットコインを9万8000ドルまで押し上げた。
ここまでで、MicroStrategy の魅力を理解できたはずです。
ビットコインを買う → 株価が上昇 → 借金を使ってビットコインをさらに購入 → ビットコインが上昇 → 株価がさらに上昇 → さらなる借金を負う → ビットコインをさらに購入 → 株価が上昇し続ける → 株式を追加発行して売却してお金にする → ビットコインをさらに購入する →株価は上昇を続けています…
偉大な魔術師 MicroStrategy によって提供されます。
MicroStrategy の最新の借金返済日は 2027 年で、あと少なくとも 3 年は残っています
魔術師である以上、時には魔術を暴露してしまうこともあります。
多くのMSTR弱気派は、現在基準の左側に達していると信じており、ルナの瞬間に達しているのではないかとさえ疑っている。
しかし、本当にそうなのでしょうか？
最近の統計によると、MicroStrategy のビットコインの平均コストは 49,874 ドルであり、これは現在 100% の変動利益に近づいていることを意味します。 これは非常に厚い安全クッションです。
最悪のシナリオを想定してみましょう。ビットコインが 75% 下落して (ほぼ不可能です)、25,000 まで下がった場合、何が起こるでしょうか?
MicroStrategy は市場外のレバレッジを使用しており、清算メカニズムはまったくありません。怒った債権者は、せいぜい指定された時期に債券をMSTR株に転換し、その後、怒って市場を攻撃することができる。
たとえMSTRがゼロになったとしても、返済する必要があるMicroStrategyが借りた負債の最も早い満期日は実際には2027年2月であるため、これらのビットコインを強制的に売却する必要はありません。
注意すべきは、これは 2025 年でも 2026 年でもなく、トムの 2027 年です。
言い換えれば、それは2027年2月までかかり、ビットコインが急落するのであれば、MicroStrategyの株を誰も欲しがらなくなった場合、MicroStrategyは2月にビットコインの一部を売却する必要があるだろう。
お金はたくさんあるし、音楽とダンスを続けるにはまだ2年以上あります。
これが市場外レバレッジの魔法です。
MicroStrategy が金利によってビットコインの売却を余儀なくされる可能性はあるのかと疑問に思うかもしれません。
答えはまだノーです。
MicroStrategy の転換社債は通常、債権者に損失がないことを保証しているため、金利は非常に低くなります。たとえば、2027 年 2 月に支払われるこの金額の金利は実際には 0% です。
債権者は純粋にMSTR株を狙っている。
その後発行した債券の金利はいずれも0.625％と0.825％で、影響が極めて小さかったのは1件のみで、金利を心配する必要はなかった。
MicroStrategy の主な債券利息、出典: bitmex
MicroStrategy の唯一のソフト脅威はビットコイン クジラです
現時点では、MicroStrategy と Bitcoin は相互に連携しています。
学ぶ準備ができている企業は他にもたくさんあります - ビットコインのデビッド・カッパーフィールド (セイラー)。
たとえば、上場ビットコイン採掘会社である MARA は、バーゲンハンティングの資金として 10 億米ドルのビットコイン転換社債を発行したばかりです。
したがって、より多くの人がMicroStrategyに従うようになれば、空売り者は慎重に行動したほうがよいと思います。結局のところ、ビットコインの勢いは暴れ馬のようになるでしょう。
したがって、現時点で MicroStrategy の最大の敵は古代のビットコイン クジラだけです。
多くの人が以前に予測したように、個人投資家の手にあるすべてのビットコインは結局のところ、ミームのトレンドなど、あまりにも多くの機会に恵まれているとは思えません。
したがって、フィールドにはこれらの巨大なクジラだけが存在します。これらの巨大なクジラが動かない限り、この勢いを止めることは困難です。運が良ければ、クジラとMicroStrategyが小さな暗黙の了解を形成し、ビットコインをより大きな未来へと押し上げるのに十分でしょう。
これはビットコインとイーサリアムの大きな違いでもあります。サトシ・ナカモトは理論的には初期に採掘された100万近くのビットコインを所有していますが、まだニュースはありませんが、イーサリアム財団は理由はわかりませんが、時々売却したいと考えています。流動性を試すには100 ETH。
今日の執筆日の時点で、MicroStrategy の利益は忠誠心と信念に依存して 150 億米ドルに達しています。
儲かっているので、さらに投資することになり、後戻りはできず、さらに多くの投資が続きます。現在の勢いに基づくと、170,000 がビットコインの中期目標です (非財務上のアドバイス)。
もちろん、私たちはカバールが考案した陰謀をミームで毎日見ることに慣れていますが、時々、本物の一流の陰謀を見て、賞賛せずにはいられません。
