2025年3月24日、Lnfi NetworkはTGEの延期を発表しました。これは、過去 7 か月間で Lnfi Network が延期される 2 回目となります。
BTCエコプロジェクトの現状を見ると、Lnfi Networkの2度目の延期は、市場の変動と業界の疲労によるエコ全体のジレンマの縮図でもあります。
2度目の延期の背後にある信頼の危機
Lnfi Network（旧NostrAssets）は、BTCレイヤー2.5ソリューションとして、Web3とトークン化をLightning Networkに導入し、対応するDeFiソリューションを立ち上げることを目指しています。
しかし、プロジェクトは再開の具体的な時期や準備すべき追加作業、早期参加者への補償計画などについて明確な説明がないまま延期され、「市場環境の悪化」という言い訳だけがつけられた。
注目すべきは、プロジェクト側が早くも2024年8月7日に、同じ「市場低迷」により、コア製品であるLN BridgeとLN Exchangeのリリースを延期したことだ。
BTC エコシステムが全体的にゆっくりと発展し、投資家がますます慎重になっている環境において、Lnfi Network の「理由不明の遅延を繰り返す」という行動は、必然的にコミュニティの信頼をさらに損なうことになるだろう。過去にはHashKey Capital、UTXO Management、CMS Holdings、Waterdrip Capitalなどの機関からシードラウンドの投資を集めてきましたが、プロジェクトの実行不足や時期尚早な情報開示などの問題に関するコミュニティの議論を隠すには十分ではありません。
ビジョンと現実の不一致
3月末には市場は回復したように見えましたが、Lnfi NetworkなどのBTCエコシステムの恥ずかしい状況が、TGEを再び延期するより深い理由かもしれません。
この市場の上昇局面の後半では、市場の焦点はミームコインなどの短期的な投機資産に移っており、ビットコインエコシステムの全体的な魅力がさらに弱まり、Lnfi Networkなどの多くのBTCエコシステムプロジェクトの長期的なDeFiビジョンが現在の市場の雰囲気と相容れないものとなっている。
Duneの公開データによると、2025年3月24日時点で、BTCエコシステムの1日あたりの取引量は約483,600件に達し、そのうち定期的なBTC転送は約281,400件で、58.2%を占めています。 Runesプロトコルの1日あたりの取引量は約156,800件で、32.4%を占めました。 BRC 20トークンの1日あたりの取引量は約44,600件で、9.2%を占めました。 Inscriptions の 1 日あたりの取引量はわずか 807 件で、0.2% を占めました。
昨年の同時期に1日あたり100万件を超える取引があったピーク時（そのうちRunesプロトコルの1日あたりの最高取引量は60万件以上）と比較すると、現在のBTCエコシステムの全体的な取引量は大幅に減少しており、前年比で約53％減少しています。
具体的には、Runesプロトコルの取引量は、2024年のピーク時の1日あたり約60万件から、現在は1日あたり約156,800件に急激に減少しており、70％以上の減少となっています。 BRC 20トークンは、ミームコインブームによってかつては取引量の増加を達成しましたが、最近の1日あたりの平均取引量は4万～5万件の範囲にとどまっており、エコシステム全体の活動を継続的に推進することができていません。刻印取引はほぼ消滅し、総取引量のごく一部（1%未満）を占めるに過ぎません。
全体的に、ビットコインのオンチェーン取引は、通常の BTC 転送が主流に戻りました。これは、ミームコインと新興プロトコルの一時的なブームの後、市場が徐々に合理性を取り戻し、投機的な取引活動の割合が大幅に減少したことを反映しています。
生態学的ジレンマ
Lnfi Network の苦境は孤立したケースではありません。 TGE の延期は、BTC エコシステム プロジェクト全体が直面している共通の苦境を反映しています。
レイヤー2および関連ソリューションは、ビットコインネットワークのスケーラビリティと機能性を向上させるものとしてかつて市場から大いに期待されていましたが、技術革新への道は依然として困難に満ちています。一部のDeFiプロトコルはエコシステムの複雑さを増し、セキュリティと使いやすさのバランスを取る必要があります。ライトニングネットワークには流動性が不十分で集中化のリスクがある可能性がある。レイヤー 2 ソリューションはスケーラビリティを向上させますが、高いスループット、低い料金、ブリッジのセキュリティと使いやすさの確保を実際に実現する上で、依然として課題が残っています。
BTC エコシステム プロジェクトは、技術的なボトルネックや市場の変動によって制限されるだけでなく、ユーザーやコミュニティからの信頼の問題にも直面する必要があります。何年もの市場発展を経て、ユーザーは新しいプロジェクトに対してより慎重になりました。
プロジェクト数の増加と頻繁な遅延を背景に、市場価値の成長を促進するために機関投資家の資金が流入し続けているにもかかわらず、投資家の参加は鈍化しています。よりリスクの高い BTC サイドチェーンや DeFi プロジェクトに投資するよりも、投資家は価格上昇による安定したリターンを求めてビットコインを保有する傾向があります。
ChainCatcher の不完全な統計によると、BTC エコシステム プロジェクトのうち、大多数のプロジェクトの月間 TVL の変化はマイナス成長を示しました。これは、統計期間中、BTCエコシステムプロジェクトへの全体的な資本流入が楽観的ではなく、全体的にマイナス成長傾向を示したことを示しています。
BTC エコシステムは依然として固有のコンセンサスの利点を備えていますが、新しいテクノロジーの実装とユーザーの信頼の間でバランスが取れない場合、Lnfi Network を含む多くのプロジェクトは、市場のボラティリティと業界の疲労にさらに陥る可能性があります。
