이 기사는Cointelegraph, 원저자: ELAINE HU, Odaily 번역가 Katie Ku가 편집함.
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테라 시장 분석
가장 주목할만한 소식 중 하나는 Terra가 TVL(Total Value Locked) 측면에서 사상 최고치를 기록했다는 것입니다. 이 프로젝트는 BSC를 제치고 이더리움 다음으로 유일한 DeFi 체인이 되었습니다. Defi Llama에 따르면 Terra의 TVL은 12월 24일에 200억 달러를 돌파한 후 작성 당시 약 193억 달러로 떨어졌습니다(약세 신호 아님).
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고정 가치를 지닌 상위 5개 퍼블릭 체인. 출처: 데피 라마
USD 기준 TVL은 2021년 9월 이후 같은 기간 동안 상당히 평평한 수준을 유지한 LUNA에 비해 기하급수적인 성장을 경험했습니다. 최근 TVL USD 가격 상승의 주요 원인은 LUNA 가격 자체의 상승이라고 보는 것이 어렵지 않습니다.
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Terra USD와 LUNA의 총 락업 가치를 비교합니다. 출처: 데피 라마
LUNA와 뒷받침 자산인 bLUNA 간의 차익 거래 전략을 살펴보겠습니다.
LUNA 가격 VS LUNA /bLuna 프리미엄 비율. 출처: Flipside Crypto
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Terra의 마켓플레이스에서 왜 이런 일이 발생합니까?
LUNA는 Terra 퍼블릭 체인의 거버넌스 및 서약 토큰이며, bLUNA는 서약된 LUNA 및 해당 블록 보상을 나타내는 토큰입니다. bLUNA는 LUNA처럼 대체 가능하고 거래가 가능하기 때문에 Terra의 탈중앙화 거래소에서도 거래됩니다.
거래소에서 거래되는 다른 통화 또는 토큰 거래 쌍과 마찬가지로 서로 다른 탈중앙화 거래소(DEX)에서 거래되는 LUNA/bLUNA 거래 쌍은 서로 다른 플랫폼의 가격 비효율성으로 인해 다른 가격을 가질 수 있습니다. Arbitrageurs는 더 낮은 가격으로 한 계약에서 구매하고 다른 계약에서 더 높은 가격으로 판매하여 플랫폼이 가격 비효율을 해결하고 궁극적으로 모든 거래소에서 공정한 가격에 도달하도록 도와줌으로써 이익을 얻습니다.
가격 비효율의 일반적인 원인 외에도 bLUNA의 특성과 같은 다른 요인으로 인해 LUNA/bLUNA의 가격이 프로토콜마다 다를 수 있습니다.
bLUNA의 가격은 Anchor 프로토콜의 LUNA보다 높습니다. Anchor에 한 번 스테이킹 및 발행된 bLUNA는 즉시 소각하지 않는 한 21일(+3일 처리 시간) 후에만 소각 및 LUNA로 거래될 수 있기 때문입니다.
bLUNA는 보유한 LUNA의 가치뿐만 아니라 21일 락업 기간 동안 보유한 LUNA의 블록 보상을 나타내기 때문에 그 가치는 항상 LUNA보다 높습니다. 아래 그래프에서 볼 수 있듯이 Anchor에서 bLUNA의 가격은 대부분 1보다 약간 낮으며 세 가지 다른 이상값은 bLUNA가 0.97(bLUNA/LUNA)의 비율에서 더 가치가 있음을 보여줍니다.
거래소에서 LUNA의 가격은 일반적으로 bLUNA보다 높으며 그 이유는 다음과 같습니다.
사용자가 Anchor 프로토콜에서 담보로 사용할 필요가 없다면 사용자는 bLUNA와 같은 다른 LUNA 시리즈 자산을 얻을 것으로 기대하지 않을 것입니다. 현재 Anchor는 LUNA와 bLUNA를 1에 매우 가깝지만 약간 낮은 비율로 거래할 수 있는 바인딩 기능을 제공합니다. 즉, 투자자는 1 LUNA에 대해 1 bLUNA보다 약간 적은 금액을 받습니다. 거래자는 DEX에서 1 LUNA를 통해 1 bLUNA 이상을 얻을 수 있기 때문에 DEX의 환율이 더 좋습니다. 그러나 사용자는 가장 편리한 방법을 찾는 경향이 있습니다. 즉, 서로 다른 프로토콜 간에 전환할 필요가 없도록 bLUNA를 얻기 위해 앵커 본드를 사용하는 것입니다.
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Terra의 차익 거래 기회를 활용하는 방법
TerraSwap, Loop Markets 및 Astroport는 모두 LUNA/bLUNA 거래를 제공합니다. 종종 이러한 거래소 사이에 약간의 스프레드가 있어 거래자에게 차익 거래 기회를 제공합니다. 거래자는 한 거래소에서 더 낮은 환율로 쌍을 구매하고 다른 거래소에서 더 높은 환율로 매도할 수 있습니다.
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DEX에서 LUNA/bLUNA 가격 비교. 출처: Flipside Crypto
아래 차트는 세 거래소 중 두 거래소의 차익 거래 일일 수익을 계산합니다. 12월 15일 TerraSwap과 Loop 사이에 최고의 기회가 나타났으며 연간 수익률(APY)은 600%에 가깝습니다.
차익 거래 LUNA/bLUNA 서로 다른 DEX 간의 거래 쌍. 출처: Flipside Crypto
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DEX와 앵커 프로토콜 간의 차익 거래
아래 차트는 24일(21일 + 앵커 소각 처리 3일) 동안의 연간 수익을 기준으로 서로 다른 DEX와 앵커 간의 차익 거래의 연간 수익률(APY)을 보여줍니다.
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DEX와 Anchor 연간 수익 대 LUNA 스테이킹 연간 수익 간의 차익 거래. 출처: Flipside Crypto
이는 Terra의 다양한 Terra 프로토콜에 대한 더 많은 사용자 채택 및 참여로 인해 플랫폼 간 가격 합리화를 돕고 가격 비효율성과 차익 거래 기회를 줄여 보다 공정한 가격을 창출할 수 있기 때문일 수 있습니다.
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정통한 투자자는 항상 다음 기회를 기다리며 준비하고 있습니다.
2021년 12월에 관찰된 거래 데이터에 따르면 Terra의 서로 다른 프로토콜 간에 LUNA/bLUNA 거래 쌍에 대한 차익 거래 기회가 있습니다. 거래자는 서로 다른 DEX 플랫폼(TerraSwap, Astroport 및 Loop Markets 등) 사이에서 더 위험한 차익 거래 방법을 선택하거나 보유할 의향이 있는 경우 이러한 DEX 플랫폼과 Anchor 프로토콜 사이에서 더 안전한 차익 거래 방법을 선택할 수 있습니다. 24일 동안.
2021년 12월 DEX 및 Anchor 프로토콜 차익 거래 전략의 연간 수익률은 지속적으로 무위험 Lido 유동성 스테이킹을 능가했습니다. 최근까지 그 수익은 2022년 1월 1일에 거의 사라졌습니다.
이는 Terra 프로토콜에서 더 많은 사용자 참여 및 가격 합리화 때문일 수 있습니다. 차익 거래 기회는 거래량 및 참여율의 변동 또는 새로운 DEX 프로토콜의 출시로 인해 향후 다시 발생할 수 있습니다.
