Axel Bitblaze 의 원본 기사
원래 번역: TechFlow
소매 시장은 침체되어 있고, 투자 심리는 바닥을 쳤으며, 알트코인은 수개월 동안 계속 하락하고 있습니다. 하지만 이는 새로운 기회의 서곡일 수 있습니다.
시장 상황이 나빠 보이기는 하지만, 저는 이것이 종착점이라기보다는 오히려 설정에 가깝다고 생각합니다.
주요 촉진제가 등장함에 따라, 저는 시장 랠리의 다음 단계는 밈이 아닌 유틸리티 코인이 이끌 것이라고 생각합니다.
제 생각과 이런 변화가 언제 일어날지에 대한 내용은 다음과 같습니다.
2024년 12월 이후, 투자자들은 알트코인 시즌을 기다리며 인내심을 잃었습니다.
2024년 4분기 이후로 시장은 실제로 많은 좋은 소식을 전해왔지만, 알트코인 시장은 결코 긍정적으로 반응하지 않았습니다.
현재 시장 심리는 침체기에 있는 듯하며, 소매 투자자와 대형 자본 보유자(고래)들이 매도세를 보이고 있습니다.
그렇다면 카피캣 시즌은 단지 속임수일 뿐이라는 뜻인가요?
이 시장 주기는 ETH가 새로운 최고가를 기록하지 못한 채 끝날까요?
알트코인 시장으로 자본을 끌어들일 수 있는 긍정적인 요인이 있을까요?
다음으로, 모방 시즌의 긍정적 요인과 타임라인을 바탕으로 분석을 시작해 보겠습니다.
1. FTX 지급: 시장의 새로운 변수
이전에 저는 FTX의 보상이 Mt. Gox 사건처럼 수년간 지연될 것이라고 생각했습니다. 하지만 그 과정은 가속화되고 있는 것으로 나타났습니다.
FTX는 2025년 2월 18일부터 첫 번째 보상 라운드를 시작할 예정이며, 보상 총액은 70억~80억 달러 사이가 될 것으로 예상되며, 주로 스테이블코인의 형태로 지급될 예정입니다.
이는 모방품 시장에서 무엇을 의미할까?
첫째, FTX 트레이더의 대부분은 위험 감수성이 높은 투자자이며 포트폴리오에 대부분 알트코인을 보유하고 있습니다.
둘째, 현재 시장 데이터에 따르면 대부분의 알트코인(ETH 포함)은 BTC에 비해 심각하게 저평가되어 있습니다.
FTX가 폭락했을 당시 시장 상황을 돌이켜보면, BTC 가격은 16,000달러 정도, SOL 가격은 20달러 정도, ETH는 2,500달러 정도였습니다.
오늘날 자금이 시장으로 다시 유입되면서 많은 투자자는 현재 시장 환경을 재평가하고 ETH가 저평가되어 있다는 것을 깨닫게 될 것입니다.
ETH 외에도 사이클 바닥 이후 수익이 BTC에 비해 상당히 뒤떨어진 알트코인이 많이 있습니다.
미국 정부가 암호화폐에 대해 점점 더 우호적인 정책 환경을 보이는 것과 더불어, 저는 이러한 자금의 대부분이 알트코인 시장으로 유입될 것이라고 생각합니다. 특히 과대광고에 의존하기보다는 실용적인 응용 가치가 있는 토큰이 늘어날 것입니다.
2. ETH ETF 스테이킹 기능: 기관 펀드의 새로운 매력
ETH 보유자는 오랫동안 ETH ETF 스테이킹 기능과 관련된 애플리케이션을 기대해 왔습니다. 그리고 이제 그 과정이 마침내 시작되었습니다.
지난 3일 동안 Grayscale과 21 Shares는 미국 증권거래위원회(SEC)에 자사 Ethereum ETF가 ETH 보유 자산을 담보로 삼을 수 있도록 허가해 달라는 신청서를 제출했습니다.
BlackRock은 아직 유사한 신청서를 제출하지 않았지만, 앞으로 2~3주 내에 제출될 것으로 예상됩니다.
현재, 기관 투자자들이 BTC ETF보다 ETH ETF를 선택할 동기는 제한적입니다. 그러나 스테이킹 기능이 승인되면 ETH ETF는 연간 수익률 3%~4%를 제공할 수 있게 됩니다. 전통적인 금융 기관(TradFi)에게 이러한 수익률은 의심할 여지 없이 매력적이며 더 많은 기관 자금이 ETH 시장으로 유입될 것입니다.
3. 연방준비제도(Fed)의 역매수시설(RRP) 감소: 시장 유동성의 전환점?
연방준비제도의 역환매제도(RRP)는 금융 시스템의 유동성을 규제하는 중요한 도구입니다. RRP 잔액이 감소하면 일반적으로 초과 유동성이 감소하고 있음을 의미합니다.
이런 현상은 일반적으로 연방준비제도가 대차대조표를 축소하는 양적 긴축(QT)에 착수할 때 발생하는데, 현재도 그렇게 하고 있습니다.
현재 Fed의 RRP 잔액은 최고치에서 2021년 4월 수준까지 2조 5,000억 달러 감소했습니다.
이는 시장에 어떤 의미를 갖나요?
양적 긴축(QT)의 종말이 다가온 것으로 보인다.
연방준비제도가 양적 긴축을 시행한 기간 동안에는 별장 시즌이 한 번도 없었다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
4. 알트코인 ETF에 대한 규제 혁신: 새로운 새벽인가?
2025년 1월 20일부터 미국 증권거래위원회(SEC)는 알트코인 ETF 발행자와 협력을 시작했습니다.
지난 며칠 동안 SEC는 XRP, DOGE, SOL에 대한 현물 ETF 신청을 공식적으로 수락했습니다.
이는 이러한 신청이 반드시 승인될 것이라는 의미는 아니지만, 미국 알트코인 시장이 더 명확한 규제 환경으로 접어들고 있음을 시사합니다. 이는 시장의 신뢰를 회복하는 데 긍정적인 역할을 할 것이다.
5. 시장 심리 악화: 위기인가, 기회인가?
현재 시장 심리는 저조합니다.
개발자와 프로젝트 설립자 간의 경쟁이 점점 더 치열해지고 있습니다.
ETH 지지자들은 시장에 불만을 표시하기 위해 .eth 로고를 제거하기 시작했습니다.
비트코인 지지자들은 현물 BTC를 매도하고 대신 ETF를 매수하고 있습니다.
일부 국가에서는 개인 투자자로부터 수억 달러를 현금화하면서 밈(meme)을 발행하기 시작했습니다.
이런 상황에서 알트코인 거래는 마치 시장이 엄청난 신뢰 위기를 겪고 있는 것처럼 부진했습니다.
그러나 역사를 살펴보면 극단적인 시장 심리는 종종 주요 전환점의 선구자 역할을 한다는 것을 알 수 있습니다.
루나와 FTX 폭락 이후, 시장 심리는 지금 더욱 침체되어 있습니다.
루나 폭락과 FTX 폭락을 경험한 암호화폐 업계 종사자로서, 저는 지금의 시장 감정이 그때보다 더 나쁘다고 말할 수 있습니다.
현재 개인 투자자의 포트폴리오 중 99%는 0으로 채워졌거나 최고치 대비 90~95% 하락했습니다.
이는 시장 붕괴의 전형적인 징후입니다.
가격 수준에서 매도가 완료되었고 이제 시장은 시간 항복을 경험하고 있습니다. 이는 투자자들이 장기적 손실로 인해 인내심을 잃는 현상입니다.
이러한 사실에도 불구하고 많은 사람들은 손실에 너무 압도되어 업계에서 일어나고 있는 다음과 같은 여러 긍정적인 변화를 간과합니다.
아부다비의 국가부채펀드가 대규모로 비트코인(BTC)을 매수하고 있습니다.
미국 내 여러 은행이 암호화폐 보관 서비스를 출시할 준비를 하고 있다.
골드만삭스는 BTC 매수에 수십억 달러를 투자했습니다.
미국은 앞으로 60~90일 내에 암호화폐 규제 정책을 도입할 것으로 예상된다.
또한:
트럼프의 회사가 비트코인과 기타 암호화폐를 매수할 계획이라고 발표했습니다.
월드 리버티 파이낸셜은 시간 가중 평균 가격(TWAP) 전략을 사용하여 지속적으로 알트코인을 매수하고 있습니다.
22개 이상의 미국 주가 비트코인을 주 준비금에 포함시키기 위한 법안을 제출했습니다.
GameStop과 같은 회사는 대차대조표에 BTC를 포함할 계획입니다.
위의 긍정적인 요소들은 다음 라운드의 암호화폐 상승을 위한 중요한 원동력이 될 수 있습니다.
알트코인 시장 회복 시간 예측
지금은 관세 관련 FUD 대부분이 가라앉거나 1~2개월 뒤로 연기되었습니다.
현재 시장의 가장 큰 우려 사항은 인플레이션 상승으로 인해 연방준비제도가 더 공격적인 금리 인상 정책을 채택할 수밖에 없을 수 있다는 것입니다. 하지만 트럼프 행정부가 계속해서 금리 인하를 요구하고 있기 때문에 이런 일이 일어날 가능성은 낮다고 생각합니다.
다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의는 3월에 열릴 예정이며, 저는 그 전에 알트코인 시장의 랠리가 시작될 것으로 예상합니다.
2월 말 이전에 알트코인이 반등할 것이라는 또 다른 이유는 투자자들이 밈 사기에 대한 인내심을 잃었고 실제 용도가 있는 알트코인으로 자금을 전환할 가능성이 높기 때문입니다.
이번 모방 시즌은 2017년이나 2021년의 정점만큼 크지는 않지만 6~8주 동안 지속될 수 있으며 2024년 1분기와 유사한 지역적 최고치를 형성할 수도 있습니다.
내 요약 및 제안
밈에 대한 과대선전으로 인해 실제로 알트코인 시즌이 늦어졌지만, 밈 시장의 거품이 터지면서 다음 라운드의 알트코인 상승은 2024년 4분기 성과를 넘어설 수도 있습니다.
2월의 시장 폭락 이후로 저는 시장이 반전될 것이라고 믿고 실제로 활용할 수 있는 알트코인에 적극적으로 투자해 왔습니다.
투자자에게 한 가지 조언이 있다면, 그것은 이것입니다. 반짝이는 새로운 밈을 쫓지 말고 실제 적용 시나리오와 강력한 네트워크 효과가 있는 대체 코인을 축적하는 데 집중하세요.
