원문 편집: The Way of DeFi
원본 소스: Messari
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UST의 급속한 성장으로 인해 Terra 블록체인과 자체 토큰인 LUNA는 최근 전례 없는 성장을 경험했습니다. 2021년 한 해에만 LUNA의 시가총액은 +14,000% 증가했으며 UST의 공급량은 100억 달러를 넘어섰습니다.
첫 번째 레벨 제목
TerraBasics
Terra분산형 알고리즘 스테이블 코인을 생성할 수 있는 지분 증명(PoS) 프로토콜입니다. Terra는 모든 법정 화폐를 추적하는 스테이블 코인을 만들 수 있지만 UST가 주요 사용 사례였습니다.
Terra는 UST-LUNA 이중 토큰 모델이 지원하는 유연한 통화 정책을 통해 UST의 미국 달러에 대한 페그를 유지합니다. UST의 단위 가치가 USD 페그보다 높으면 사용자는 LUNA를 소각하고 UST를 발행할 인센티브를 받습니다. UST 단위가 USD 페그보다 가치가 낮을 때 사용자는 UST를 소각하고 LUNA를 발행하도록 인센티브를 받습니다. UST가 축소되면 LUNA의 가치는 감소하고 UST가 확장되면 LUNA의 가치는 증가합니다. LUNA는 UST의 변수입니다. 공급을 조절함으로써 UST에 대한 수요가 증가함에 따라 LUNA의 가치가 상승합니다.
LUNA 보유자는 LUNA를 네트워크 유효성 검사기에 바인딩하여 네트워크를 보호합니다. Bonded LUNA는 가스, 시장 안정 수수료 및 스왑 수수료의 세 가지 출처에서 모기지 보상을 생성합니다. 사용자가 통과할 수 있습니다.앵커 프로토콜첫 번째 레벨 제목
콜럼버스-5 업그레이드
경제적 변화
LUNA가 새로운 UST로 교환될 때 시뇨리지가 생성됩니다. 존재하다TIP43데이터
~에 따르면데이터, 약 8900만 LUNA가 커뮤니티 풀에서 소각되었습니다. UST로 변환된 10억 달러 상당의 LUNA는 Terra에서 알고리즘 기반 청구 보험 프로토콜인 Ozone을 시작하는 데 사용되었습니다. 오존은 나중에 DeFi 자동 위험 관리 프로토콜인 Risk Harbor에서 채택되었습니다.인계하다。
증가한 화상 수는 LUNA를 극단적으로 만듭니다.디플레이션 자산프로젝트프로젝트새로운 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 이미 표면화되었습니다.
경제적으로 UST 수요의 증가는 LUNA 수요곡선의 확장과 LUNA 공급곡선의 축소를 동시에 발생시킨다. LUNA에 대한 수요 곡선이 낮은 공급 수준에서 더 비탄력적이라는 점을 감안할 때 UST에 대한 수요 증가가 LUNA 가격에 미치는 영향은 낮은 LUNA 공급 수준에서 기하급수적으로 증가합니다. LUNA의 공급이 줄어듦에 따라 실제 UST를 발행하는 데 사용되는 LUNA의 양도 줄어듭니다. 시간이 지남에 따라 UST 채택이 계속 증가한다면 LUNA의 공급은 향후 대체로 낮은 수준으로 고정될 수 있습니다.
오라클 개발
Validator oracle 투표는 UST가 올바른 가격으로 발행되도록 유지하는 데 중요합니다. Columbus-5 이전에는 네트워크 수요가 높은 기간 동안 오라클 투표가 mempool에서 압착될 수 있었습니다. 이것이 바로 2021년 5월 시장 붕괴 당시 많은 다른 트랜잭션이 블록에서 오라클 투표를 제외했을 때 일어난 일입니다. Columbus-5 이후에는 mempool에서 oracle 투표가 우선 순위가 부여되어 네트워크 트래픽이 급증하는 기간 동안 블록에서 밀려나지 않습니다.
시뇨리지의 100%가 소각되기 전에 정확한 오라클 투표를 장려하기 위해 일부가 검증자에게 할당됩니다. 또한, 분실된 시뇨리지 보상에 대해 검증자에게 보상하기 위해 Columbus-5는 그렇지 않으면 소각될 수 있는 검증자에게 거래 수수료를 분배합니다. 이 변경으로 LUNA 스테이킹 수율이 향상되고 LUNA 스테이킹 양이 크게 증가합니다.
교차 체인 진행: 블록체인 간 통신(IBC)
Terra는 Tendermint 합의를 활용한 Cosmos SDK 블록체인입니다. Cosmos SDK에 구축된 모든 블록체인에는 IBC 호환 블록체인을 위한 표준화된 통신 프로토콜인 IBC가 함께 제공됩니다. Columbus-5는 Terra에서 IBC 기능을 활성화하여 Terra와 다른 IBC 지원 체인(예: Cosmos Hub, Secret Network, Akash, Thorchain 등) 간에 자산과 데이터를 원활하게 전송할 수 있습니다.
가정하다가정하다언급한 바와 같이 UST는 이후 코스모스에서 가장 유동적인 DEX가 되었습니다. 이는 Osmosis에서 지배적인 스테이블 코인 쌍입니다. 코스모스 생태계의 지속적인 발전과 함께 UST의 성장도 많은 수혜를 입을 것입니다.
연결된 다른 블록체인에서 UST에 대한 수요 증가는 UST의 네트워크 효과를 지속적으로 확장하고 유동성 분배를 개선할 것입니다. UST의 교차 체인 침투가 증가하고 있지만 뛰어난 UST 공급의 상당 부분은 여전히 Anchor와 같은 일부 프로토콜에 집중되어 있습니다. UST의 교차 체인 분포가 증가함에 따라 페그의 하향 반사성과 소수의 프로토콜에 대한 의존도와 관련된 위험이 감소할 수 있습니다.
다른 개발
Wormhole V2
IBC는 Terra를 Cosmos의 애플리케이션별 블록체인에 연결하는 반면,WormholeTerra를 Solana 및 Ethereum과 같은 다른 공유 상태 머신 블록체인에 연결합니다. 현재의 많은 교차 체인 브리지는 편의를 위해 어느 정도의 탈중앙화를 희생하지만 Wormhole은 두 가지 모두의 이점을 유지한다고 주장합니다. Wormhole은 연결된 체인의 합의에 의존하여 체인 간에 메시지를 전달하는 분산형 오라클 네트워크로 작동하여 체인 간의 상태 변경을 수락합니다.작성 당시, UST의 7억 5,500만 달러가 다른 웜홀 통합 블록체인에 연결되었습니다.
최근 Wormhole은 사상 최대 규모의 DeFi 침해를 겪었습니다.3억 2,600만 달러 이상의 ETH다리에서 도난당했습니다. 그후에,점프 캐피탈 추가도난당한 모든 자금이 회수되어 모든 Wormhole 사용자가 보상을 받았습니다. 이러한 좌절에도 불구하고 Wormhole은20억 달러。
테라 생태계 개발
Columbus-5 이후 Terra에서 많은 새로운 프로젝트가 시작되어 이 블록체인에 새로운 사용 사례와 유틸리티를 가져왔습니다. Astroport와 같은 최근에 시작된 프로젝트는 유동성을 신속하게 부트스트랩하고 Terra를 거의 모든 체인의 TVL의 거의 7%인 140억 달러의 TVL로 이더리움 다음으로 두 번째로 큰 블록체인이 되도록 추진했습니다. 새로운 프로젝트 외에도 Ozone을 통한 위험 관리 증가는 Terra에 있는 기존 프로젝트의 TVL을 증가시킬 수 있습니다. Ozone은 Anchor를 보호하기 위해 특별히 설계된 제품을 올해 출시할 예정이며 곧 Mirror 및 Orion과 통합될 예정입니다.
인센티브 계획
다른 블록체인에서 UST를 추가로 채택하기 위해 LUNA 보유자는거버넌스 결정은 2021년 11월에 채택되었습니다., 미화 300만 달러 규모의 커뮤니티 풀 UST(LUNA로 전환)를 메인 L1의 다양한 프로토콜의 유동성 풀에 배포합니다. 최근 LUNA 보유자들은 Solana, Oasis 및 NEAR의 다양한 프로토콜에 LUNA 200만 달러를 배포하는 추가 유동성 채굴 프로그램을 구현하기로 투표했습니다.
경쟁하다
경쟁하다
DAI 및 중앙 집중식 스테이블 코인
DAI는 기술적으로 분산형 스테이블 코인이지만 주로 USDC에 의해 담보되므로 UST에 비해 상대적으로 중앙 집중화됩니다. DAI는 11월 18일 UST가 이를 능가할 때까지 시가 총액 기준으로 가장 큰 탈중앙화 스테이블 코인이었습니다. 현재 UST의 공급량은 DAI의 공급량을 17% 초과하고 있다. 인센티브 프로그램은 UST의 최근 급속한 성장이 보여주듯이 채택을 극적으로 가속화할 수 있습니다. UST가 USDC나 USDT를 능가하는 것과는 거리가 멀지만, UST, MIM 및 FRAX와 함께 Curve에서 분산형 스테이블 코인 유동성을 개선하기 위해 함께 작동하는 중앙 집중식 스테이블 코인에 대한 최근의 규제 문제는 다른 경쟁자를 능가할 가능성이 있습니다.
MIM
이런 점에서 MIM은 경쟁자라기보다는 파트너입니다. 그러나 여전히 UST에서 두 번째로 큰 탈중앙화 스테이블 코인입니다. 많은 유형의 수익률 자산이 MIM에 담보를 제공하지만 UST는 주로 Degenbox 전략을 통해 담보를 제공합니다. 그것은 Terra의 Anchor 프로토콜에 상당한 양의 예치금을 제공합니다. Terra와 마찬가지로 Abracadabra는 Votium UST-MIM 인센티브 메커니즘에 수백만 달러의 SPELL을 투입하여 UST 및 MIM on Curve의 성장을 촉진합니다.
MIM과 Abracadabra는 또한 Frog Nation(SPELL, TIME, ICE 및 SUSHI)이라고 불리는 개발자 Daniele Sestagalli가 이끄는 더 큰 프로젝트 생태계의 일부입니다. Abracadabra 외에도 Wonderland는 가장 최근의 4,800만 달러를 기반으로 하고 있습니다.UST 수확량 농업 전략미래 개발
미래 개발
2022년 1월 14일부로 Terra는세율이0. LUNA 스테이커는 현재 온체인 거래 수수료와 네트워크 세금 수입의 조합을 통해 보상을 받습니다. 현재 세율은 계약을 온체인에 배포하려는 현금이 부족한 개발자에게 의욕을 꺾는 요인입니다. Terra는 더 많은 신규 개발자가 블록체인을 기반으로 구축하도록 장려하고 세율을 낮춤으로써 혁신을 더욱 촉진하고자 합니다.
제안제안계속해서 UST 유동성을 생태계 외부로 가져와 크로스체인 스테이블 코인으로서 UST의 위상을 더욱 강화합니다. 분포는 다음과 같습니다.
MarketXYZ, Themis 및 Rari Fuse 풀을 위한 UST 6천만 달러.
OlympusDAO 및 InvictusDAO에 대한 채권 및 인센티브를 위한 UST 170만 달러.
Votium에 대한 인센티브를 늘리기 위해 UST에 1,800만 달러.
TOKE 파밍에 5천만 달러.
Avalanche, Fantom 및 Moonbeam의 주요 프로토콜에 140만 달러.
UST를 zkSync 및 StarkNet에 도입할 ZigZag 거래소의 유동성을 부트스트랩하기 위해 1,500만 달러.
발표하다발표하다결론적으로
결론적으로
Terra의 Columbus-5 업그레이드는 UST를 가장 큰 탈중앙화 스테이블코인으로 만들고 LUNA 보유자에게 막대한 가치를 창출합니다. 이 업그레이드는 UST 채택이 다른 IBC 지원 블록체인 및 주요 L1에서 계속 성장할 수 있는 길을 열어줍니다. Columbus-5의 개선된 소각 및 스테이킹 메커니즘 이후 LUNA의 공급 또한 향후 더 큰 위축을 경험할 것입니다. 최근 Terra 참여자들은 크로스 체인 침투 및 실제 사용 사례를 늘려 UST 공급 증가를 촉진하려는 적극적인 이니셔티브를 진행했습니다. 이러한 이니셔티브가 성공적으로 입증되면 LUNA 보유자는 Columbus-5가 구현한 변경 사항으로부터 직접적으로 상당한 가치를 얻게 됩니다.
