원본 출처 : Okey Cloud Chain 연구소
첫 번째 수준 제목
머리말
머리말
6월 초, 홍콩 가상 자산 거래 플랫폼 라이선스 시스템이 시행된 후, 시장은 점차 가상 자산 시장의 또 다른 중요한 경로인 스테이블 코인에 관심을 돌렸습니다. 홍콩 정부 관리들은 홍콩이 점진적으로 규제 체계를 구축하고 2024년 말까지 스테이블코인 라이선스 시스템을 공식적으로 시작할 것이라고 공개적으로 반복해서 밝혔습니다.
디지털 금융 생태계에서 스테이블 코인의 중요한 역할과 엄청난 잠재력으로 인해 홍콩 업계는 홍콩 달러 스테이블 코인의 발전 전망을 상상하기 시작했습니다. 7월 3일, 홍콩의 웹3에 관심을 갖고 있는 다수의 전문가와 학자들은 타쿵보에 공동 기사를 게재하여 홍콩특별행정구 정부가 홍콩의 외환보유고를 담보로 하는 홍콩달러 안정통화를 발행할 것을 강력히 제안했다. 홍콩이 디지털 경제 시대에도 경쟁 우위를 유지할 수 있도록 금융 기술 혁신을 촉진하고 금융 시장 경쟁을 강화합니다. 6월 말, Okey Cloud Chain 연구소는 중화권에서 가장 유명한 금융 매체인 Caihua News에 홍콩 달러 스테이블코인에 대한 7가지 질문: 발행 논리, 규제 규칙 및 잠재적 영향이라는 제목의 특별 기사를 게재하기도 했습니다. 홍콩달러 스테이블코인에 대한 관찰과 생각을 공유하세요.
미국 SEC가 한창 활기를 띠고 있는 가운데, 태평양 양쪽의 가상자산과 웹3 산업에는 희망이 가득하다. 홍콩 증권감독관리위원회 렁펑이(Leung Fung-yee) 위원장은 앞서 홍콩투자펀드협회 연차총회에서 연설을 통해 “홍콩증권감독관리위원회는 성장 촉진에 전념하고 있다. 시장의 상품은 시대에 발맞추고 투자자의 요구에 부응하기 위해 혁신해야 하며 현재 우리는 환경, 사회 및 거버넌스(ESG), 가상자산, 위안화 표시 상품의 세 가지 주요 영역에 중점을 두고 있습니다.” 홍콩에서는 질서정연하게 진행되고 있으며, 시장이 기다려온 홍콩달러 안정통화 등 가상자산 분야까지 점차 심화되고 있다. 6월 5일, 쉬정위(Xu Zhengyu) 홍콩 금융서비스부 겸 재무장관은 홍콩 통화청이 스테이블 코인에 대한 규제 프레임워크를 마련했으며 올해 안에 2차 공개 협의를 실시할 계획이라고 밝혔습니다. 이 글은 홍콩달러 스테이블코인의 발행 논리, 기술 프레임워크, 규제 규칙 및 잠재적 영향을 설명하기 위해 7가지 기본 문제부터 시작하고, USDC를 예로 들어 홍콩달러 스테이블코인의 향후 운영 메커니즘을 분석합니다.
홍콩달러 스테이블코인에 관한 7가지 질문
보조 제목
1 Q: 스테이블코인이 왜 그렇게 주목을 받고 있나요?
1. 암호화 경제에서 중요한 역할을 수행합니다. 초기에는 가상자산 거래가 비트코인으로 이루어졌으나, 비트코인의 높은 변동성과 감독으로 인한 법정화폐 채널의 차단으로 인해 USDT로 대표되는 USD 스테이블코인이 속속 등장하게 되었습니다. Stablecoin은 암호화폐 시장과 명목화폐 시스템을 연결하는 가교 역할을 할 뿐만 아니라, 가상 자산 거래의 중요한 매체이기도 하며, DeFi, NFT 등 혁신적인 생태계에 대부분의 유동성을 제공합니다. 불완전한 통계에 따르면 2021년 스테이블코인의 분기별 평균 거래량은 같은 기간 미국 뉴욕증권거래소의 주식 거래량과 거의 맞먹는다. 현재 스테이블코인의 시장가치는 2020년 대비 376.19% 증가한 1,300억 달러에 육박하며, 전체 가상자산 시장가치의 11.67%를 차지한다. 시가총액 기준 상위 5개 가상자산 중 2개가 스테이블코인입니다.
스테이블코인 시가총액 추이(재편성)
이미지 설명
2. 전통금융과의 긴밀한 연계. 2019년 페이스북(현 메타)이 리브라(현 디엠) 백서를 공개한 이후 전통 금융·기술 기업들은 스테이블코인에 지속적으로 관심을 가져왔다. Stablecoin은 명목 화폐 신용과 블록체인 신용 강화 기능을 결합하여 다른 가상 자산보다 전통 시장에서 쉽게 수용할 수 있으며 향후 일상적인 경제 활동을 주류 금융 시스템과 통합할 가능성이 높습니다. 현 단계에서도 많은 기관들이 스테이블코인을 활용해 은행 계좌를 이용할 수 없는 사용자에게 포괄적인 금융 서비스를 제공하고 기존 금융 서비스 시스템을 보완하고 개선하려는 노력을 기울이고 있습니다.
이미지 설명
3. 리스크 사건의 빈번한 발생은 금융안정에 위협이 됩니다. 루나 뇌우 사건이든, 더 자주 발생하는 스테이블코인 고정 해제 현상이든, 이는 현재 스테이블코인 시장이 여전히 많은 위험에 직면해 있음을 보여줍니다. 특히 현재 주류를 이루고 있는 스테이블코인들이 모두 다양한 국가의 유동성이 높은 실물금융금융과 관련되어 있고, 전통금융시장과의 상관관계도 심화되고 있다는 점을 고려하면 금융리스크의 주요 확산경로가 될 수 있으며 잠재적인 위협이 될 수 있다. 글로벌 금융 안정을 위해.
보조 제목
2 Q: 홍콩에서는 스테이블코인을 어떻게 규제하나요?
A: 홍콩에서는 다음과 같은 조치를 취할 수 있습니다.
1. 규제 샌드박스. 홍콩의 이전 개발 아이디어를 참조하여 스테이블 코인 규제 시스템을 공식화하는 동안 HKMA는 규제 샌드박스를 채택하여 스테이블 코인 발행 및 운영 활동에 대한 파일럿 테스트를 수행하여 후속 포괄적인 감독을 위한 실질적인 기반을 제공할 수 있습니다.
3. 기술 감독. 규제 프레임워크가 공식화되면 홍콩은 규제 기술을 활용하여 스테이블코인 시장을 적극적이고 지속적으로 모니터링하고 관찰할 것입니다. 내장된 규제 및 기타 모델을 통해 보다 시기적절한 시장 정보와 고품질 규제 데이터를 얻으세요. 현재 일부 국가/지역에서는 이러한 적극적인 규제 메커니즘을 시행했거나 도입할 계획이며, 향후 홍콩은 규제 적응성을 개선하기 위해 스테이블코인 규제에 유사한 기술을 도입할 수도 있습니다.
보조 제목
3 Q: 홍콩달러 안정화폐는 어떻게 발행해야 하나요? USD 스테이블코인과 어떻게 경쟁할 수 있나요?
그러나 현재 유통되는 스테이블코인의 99%는 미국달러 스테이블코인이며, 다른 법정화폐자산을 담보로 하는 스테이블코인은 이들과 경쟁할 수 없다. 홍콩증권감독관리위원회가 허가한 가상자산 거래 플랫폼에서 홍콩달러 안정화폐를 비시장적 수단으로 유통시키는 것 외에도 메커니즘 혁신을 통해 더 많은 기관과 사용자를 유치하여 더 넓은 개발 공간을 위해 노력해야 합니다. 명목화폐를 담보로 하는 이자부 홍콩달러 스테이블코인을 개발하는 것, 즉 홍콩달러를 담보자산으로 활용하고 담보대출로 발생하는 이자의 전부 또는 일부를 사용자에게 지급하여 신뢰를 얻는 것이 좋은 선택이 될 수 있다. 더 많은 기관과 사용자를 활용합니다. Lybra Finance가 출시한 eUSD, Prisma Finance가 출시한 LSD 이자부 스테이블코인 프로토콜 등 DeFi 분야에서 이자부 스테이블코인 모델이 연구되어 좋은 시장 반응을 얻었습니다. 이 모델은 향후 중앙화된 스테이블코인 시장으로 확장될 수 있습니다. 그러나 홍콩 달러 안정 통화가 이자부 통화인 경우, 이 모델의 안정 통화 속성이 더 복잡하고 은행 예금의 손실을 초래할 수 있으므로 속성 정의 및 규제 메커니즘을 재고해야 합니다.
이자부 스테이블코인 eUSD 모델
보조 제목
4 Q: 홍콩달러 안정통화 생태계에 어떤 기관이 참여할 수 있나요?
A: 전통적인 금융 및 기술 기관은 스테이블코인 시장에 세심한 주의를 기울이고 있으며 일부는 스테이블코인 애플리케이션을 연구하고 탐구하기 시작했습니다. 미국에서는 JP Morgan, PayPal과 같은 거대 기업들이 이미 시도에 열중하고 있으며, EU에서 MiCA 법이 발효되면 은행과 금융 기관도 스테이블 코인 발행이나 관련 서비스 제공에 더 큰 관심을 갖게 될 것입니다. 암호화된 회사와 비교하여 전통적인 상업 기관은 안정적인 통화 위험 관리 및 적용에 있어 자연스러운 이점을 가지고 있습니다. 홍콩 스테이블코인 시장에는 더욱 전통적인 금융 및 기술 기업이 등장할 것으로 예상됩니다.
그러나 이로 인해 규정을 준수하는 홍콩 달러 안정 통화 사업에 참여하려는 모든 기관은 홍콩에 운영 법인을 등록해야 합니다. 홍콩에 현지 법인을 설립한 회사만이 금융관리국으로부터 관련 허가를 신청하고 법에 따라 사업을 수행할 수 있습니다. 홍콩에 있는 외국 기업의 지점이나 사무실은 라이선스를 신청할 수 없으며, 홍콩 달러 스테이블 코인의 발행 및 운영에 참여할 수 없습니다.
스테이블코인을 발행하고 있거나 발행할 예정인 거대 기업(일부)
보조 제목
5 Q: 홍콩달러 안정통화가 발행된다면 어떤 세분에 주목해야 합니까?
답변: 다음 트랙은 주목할 가치가 있습니다.
2. 위험 통제 및 규정 준수 서비스. 홍콩달러 스테이블코인과 관련된 제3자 위험 관리 및 규정 준수 서비스는 점점 더 대중화될 것입니다. 현재 스테이블코인 감사, 컨설턴트, 보험 제공업체와 같은 제3자 위험 관리 회사가 존재하지만 홍콩의 향후 규제 체계를 고려할 때 홍콩 달러 스테이블코인에는 시장을 보다 효과적이고 적극적으로 모니터링하고 감독할 수 있는 위험 제어 및 규정 준수 도구가 필요합니다. 예를 들어, 홍콩 달러 스테이블 코인은 퍼블릭 체인에서 발행되고 그 거래 및 유통 데이터가 체인에 표시됩니다.블록체인 데이터 분석 기술의 도움으로 체인에 대한 AML 및 지능형 조기 경보 분석이 중요한 선택이 될 것입니다. 업계 규범과 투명성을 제공합니다.
보조 제목
6 Q: 홍콩달러 안정통화와 토큰화된 예금, 디지털 홍콩달러 사이에는 어떤 관계가 있나요?
답변: 1. 홍콩 달러의 안정적인 통화와 토큰화된 예금. 둘 사이에는 일정한 경쟁 관계가 있는데, 홍콩 달러 스테이블코인 규정 준수 프레임워크가 명확해지기 전에는 토큰화된 예금이 홍콩의 Web 3 연결을 법적 통화 시스템으로 대체하는 대안이 될 수 있습니다. 토큰화 예금은 본질적으로 상업은행을 주체로 은행예금을 담보로 금융기관이 보유하고 있는 예금을 디지털로 표현한 것으로 CBDC와 프라이빗 스테이블코인의 중간상품으로 볼 수 있다. 싱가포르와 미국 모두 이전에도 토큰화 예금 분야를 적극적으로 모색해 왔으며, 세계적으로 유명한 신용 평가 기관인 무디스는 토큰화 예금이 스테이블 코인의 단점을 해결하는 대안 솔루션이 될 가능성이 있다고 믿고 있습니다.
2. 홍콩달러 안정통화와 디지털 홍콩달러. 두 가지의 가장 큰 차이점은 디지털 홍콩달러는 홍콩 금융관리국에서 발행하며 홍콩달러와 동일한 법적 통화 지위를 갖는 반면, 홍콩달러 안정화폐는 민간 기관이나 기관에서 발행한다는 점이다. 상업 은행 조직이며 단기적으로는 결제 도구나 디지털 자산으로만 사용할 수 있습니다.
CBDC, 스테이블코인, 토큰화된 예금 비교
보조 제목
7 Q: 홍콩에는 홍콩달러 안정통화가 정말 필요합니까?
답변: Web 3는 지불 및 결제를 위해 안정적인 통화에 의존해야 하기 때문에 홍콩 달러 안정 통화는 홍콩에서 Web 3의 현지화를 촉진하는 중요한 인프라입니다. 홍콩 달러 안정 화폐가 성공적으로 출시된다면 가상 자산 시장과 홍콩 금융 시장을 연결하고 더 많은 인재와 자금을 유치할 뿐만 아니라 가상 자산 및 웹 3 분야에서 홍콩의 목소리를 더욱 강화할 것입니다. 따라서 시장은 홍콩달러 스테이블코인 출시에 매우 열광하고 있습니다.
홍콩 달러 스테이블코인에 대한 규제 및 시장 태도가 다른 이유는 홍콩 달러 스테이블코인의 규정 준수 및 효율성에 대한 우선순위가 입장에 따라 다르기 때문입니다. 규제 기관은 규정 준수, 위험 통제 및 시장 혁신의 균형을 이루는 데 더 많은 관심을 기울입니다. 자금 세탁 방지와 같은 실질적인 문제가 해결되지 않은 상황에서 홍콩 달러 스테이블코인은 규제 당국에 필수가 아닙니다.
첫 번째 수준 제목
미국 달러 스테이블코인 USDC를 준수하면서 홍콩 달러 스테이블코인의 미래를 살펴봅니다.
USDC는 미국 달러를 기반으로 하는 중앙 집중식 스테이블 코인으로, 미국 달러에 1:1로 고정되어 있습니다. 널리 사용되고 인정받고 있습니다. Kaiko의 최근 보고서에 따르면, 미국 부채 한도를 둘러싼 드라마가 계속되는 가운데 USDT와 USDC는 변동성이 거의 보이지 않아 스테이블코인의 안정성에 대한 투자자들의 신뢰를 보여줍니다. 현재 USDC의 시장 가치는 287억 8200만 달러에 도달했으며 제품 구조와 운영 메커니즘은 시간의 테스트를 통과했습니다. USDC 발행사들도 지속적으로 사업 영역을 은행 및 기타 기업으로 확장하고 있으며 규정 준수를 USDC 발전의 기반으로 삼고 있습니다. USDC는 장기적인 실제 경험을 통해 상응하는 규정 준수 및 위험 통제 메커니즘을 구축했으며 이는 홍콩 달러 안정 화폐 발행 및 운영에 대한 참고 자료를 제공할 수 있습니다."먼저 USDC 운영 메커니즘을 분석합니다. 사용자가 USDC와 교환하여 USD를 입금하면 이더리움 네트워크에서 USDC가 발행되고 해당 자산은 1:1 대응으로 스토리지 계정에 담보로 보관되며, 그렇지 않은 경우 USDC가 감소되어 폐기되어 사용자가 USDC를 출금할 수 있습니다. 제품 아키텍처 관점에서 볼 때 토큰 발행 스마트 계약 외에 스토리지 계약도 USDC의 중요한 계약 중 하나입니다. 구매를 예로 들면, 사용자가 USDC를 구매하면 구매한 USDC 금액은 동결되어 USDC 보관 계약에 저장됩니다. 스토리지 계약은 USDC의 안정성을 보장하기 위해 USDC 발행을 규제하는 역할도 담당합니다. USDC는 자산의 보안을 보장하기 위해 담보로 제공되는 법정화폐 자산을 미국 연방예금보험공사(FDIC) 계좌 및 기타 기관에 분산 보관하도록 예치합니다. USDC의 보유자산은 Circle의 자산이 아닌 USDC 보유자 소유의 자산으로, 모두 지정된 계좌에 예치됩니다."별도의 계정으로. 이는 예금자 자금을 대출 등 사업에 활용할 수 있는 은행과 다르다.
USDC의 발행 및 운영 메커니즘
텍스트"저장된 가치 도구는 각 주의 통화 전송법에 의해 규제됩니다. 외부 감독 외에도 코드 및 재무 측면에 대한 정기적인 감사를 수행하는 제3자 검증자가 있습니다. 내부 위험 관리에서 USDC는 위험 알림을 구축했습니다. , 사기 관리, 모니터링 계획 및 불만 관리 규정 준수 관리 측면에서 USDC 발행자는 규제 요구 사항을 준수하고 KYC/AML을 수행하며 해당 위험 제어 시스템을 구축합니다.
텍스트
첫 번째 수준 제목
발문
발문
글로벌 가상 자산 및 Web 3 시장이 재고 경쟁에서 점진적 경쟁으로 변화함에 따라 현실 세계와 통합하는 과정에서 규정 준수와 혁신 요구 사이의 균형을 어떻게 맞추느냐가 중요한 문제가 되었습니다. 그러나 Web 3 세계와 실제 감독 간의 이해 충돌은 점점 치열해지고 있으며, 미국을 비롯한 여러 국가의 지속적인 높은 압력으로 인해 많은 암호화 회사가 소극적으로 변했습니다. 홍콩의 현행 규제는 미국 SEC 등 기관에 비해 유연성이 뛰어나 개방적이고 투명할 뿐만 아니라 변화에 적응할 수 있는 규제 능력을 적극적으로 모색하고 있다. 이러한 종류의 우호적 적응형 규제는 홍콩 모델을 글로벌 가상 자산과 웹 3의 규제 및 개발 모델로 발전시킬 수 있습니다.
