롱 포지셔닝은 수익률 상승에 대한 우려와 함께 극단적인 수준에 있으며(10년 명목 수익률은 약 4.45%, 실질 수익률은 >2.15%), 미국 주식은 최근 상승률(지난 금요일 SPX) -1.3%를 일부 포기했습니다. , 나스닥 -2.3%). 또한, 파월 의장은 지난주 대화에서 연준이 경제의 힘을 고려하여 금리 인하 속도를 늦추는 것을 고려하고 있으며, 이로 인해 12월 금리 인하 가능성에 대해 시장이 가격을 책정하게 될 것이라고 말했습니다. 9월 최고치의 61%에 불과합니다.
파월 의장은 이날 댈러스에서 열린 한 연설에서 현재 경제 상황은 금리 인하가 시급하다는 신호를 보내지 않고 있다며 현재 경제 상황은 우리가 더 신중하게 결정을 내릴 수 있게 해준다고 말했다. 제롬 파월
지난 금요일 주식의 급격한 매도 이전에 VIX 지수는 선거 이후 이미 23에서 14로 하락했으며, 주식과 암호화폐(memecoin)에서 볼 수 있듯이 시장 움직임에도 불구하고 2주 만에 거의 40% 급락했습니다. ) 랠리가 점점 더 빨라지고 있지만, 거래의 쉬운 부분은 끝났으며 시장은 앞으로 더 많은 변동성과 도전에 직면할 것이라고 믿습니다.
바이든 대통령과 트럼프 대통령은 원만한 권력 이양을 분명히 약속했고, 이제 시장의 초점은 선거에서 정책으로 옮겨갔고, 특히 차기 내각 구성에 많은 관심이 집중되고 있다. 무역 및 국가 안보 측면에서 매파적 성향을 지닌 주요 남은 직책 중 하나는 재무장관이며, 현재 가장 선호하는 인물은 Scott Bessent(오랜 투자자이자 Soros 파트너)와 Howard Lutnick(Cantor Fitzgerald의 CEO)입니다.
베센트는 자본시장 경험이 풍부해 안전카드로 꼽히지만, 루트닉의 회사가 테더의 관리사 중 하나여서 암호화폐 커뮤니티에서 누가 내각에 합류하더라도 두 후보 모두 지지적이라는 평가를 받고 있다. 암호화폐, 암호화폐 산업은 계속해서 정치적 지원을 받고 비트코인을 예비 자산으로 장기적으로 발전시킬 수 있는 기회를 갖고 있습니다.
정책 측면에서 시장은 트럼프의 다양한 계획에 대해 흥분하고 있지만 모든 정책이 동일한 영향을 미치는 것은 아니며 공화당이 의회를 장악하더라도 정책을 구현하기 위해 해결해야 할 세부 사항이 여전히 많이 있습니다.
1. 우리는 현재 시장이 순전히 희망과 기대에 따라 반등하고 투자자들이 관세 강화와 이민 정책의 부정적인 영향을 일시적으로 무시하면서 부양책의 긍정적인 영향을 기대하는 보다 편안한 단계에 있습니다. 기본적으로 이는 두 세계의 장점을 모두 제공하는 이상적인 시나리오이며 결과적으로 위험 자산이 급격히 증가합니다.
2. 다음으로 당선인이 취할 수 있는 가장 쉬운 조치는 규제완화인데, 이는 각종 에너지 프로젝트, 파리기후협약 탈퇴 등 행정명령을 통해 직접 추진할 수 있다. 기본적으로 은행과 암호화폐에 대한 규제 완화도 이 범주에 속하지만, 후자는 시간이 걸릴 수 있으며 현재 강세장을 지원하려면 더 많은 규제 명확성이 필요합니다.
3. 다음은 이민과 관세 등 더욱 논란이 되는 문제입니다. 이민 정책 측면에서는 더욱 엄격한 국경 통제와 대규모 추방이 언론과 법원에서 심각한 난제에 직면하겠지만 트럼프 행정부는 이를 핵심 선거운동 정책으로 홍보할 가능성이 높다. 이러한 조치는 특히 생산직 일자리의 노동 공급을 감소시키고 인플레이션을 더욱 증가시켜 2025년 하반기에 연준의 업무를 더욱 어렵게 만들 가능성이 높습니다.
4. 관세 측면에서는 이르면 1분기부터 빅뉴스가 쏟아질 것으로 시장은 예상하고 있으며, 트럼프 대통령은 직전기 경험을 바탕으로 중국을 주요 타깃으로 삼을 가능성이 높다. 의회의 지원과 트럼프가 제안한 화해 패키지를 동기로 필요로 할 가능성이 있는 유럽 및 기타 무역 파트너를 대상으로 한 광범위한 관세는 2분기까지 연기될 수 있는 반면, 물가 상승을 촉진하는 비용 상승으로 인한 부정적인 영향은 2025년에 나타날 것으로 예상됩니다. 하반기에.
5. 마지막으로, 치솟는 미국 부채 잔고와 새로 설립된 총독 부서가 정부 효율성과 비용 절감에 중점을 두고 있다는 점을 고려할 때, 대규모 재정 지출 계획은 트럼프 행정부가 실행하기 가장 어려운 계획이 될 것이며, 모든 감세 및 감세는 지출 계획은 재무부와의 협의 및 의회와의 협상이 필요하며 시장은 궁극적으로 이 면에서 실망할 것으로 예상됩니다.
트럼프가 당선된 후 암호화폐는 BTC가 90,000달러를 초과하고 심지어 레버리지 나스닥 지수를 초과하는 등 가장 인기 있는 자산 클래스가 되었습니다. BTC의 이익은 주로 미국 거래 세션에서 발생하며, 미국의 주류 참여가 증가함에 따라 현물 ETF는 지난 주에 17억 달러의 유입을 보였고 ETH ETF는 5억 달러의 유입을 보였습니다. .
주류 참여의 또 다른 긍정적인 신호는 스테이블코인 시가총액의 지속적인 성장으로, 총 시가총액이 1,600억 달러를 초과하고 2022년에 사상 최고치에 근접한다는 것입니다. 스테이블코인은 주류 참여를 나타내는 중요한 지표입니다. 거의 모든 온체인 활동의 첫 번째 단계는 법정화폐를 스테이블코인으로 전환하는 것입니다. 또한 스테이블코인의 공급은 대략 M2에 맞춰 증가합니다. 통화 공급 정책의 확대는 장기적으로 시장에 좋은 징조입니다.
전반적으로 우리는 시장 랠리의 쉬운 부분은 끝났으며 다음 단계는 더 큰 가격 변동성과 되돌림 가능성으로 인해 더욱 어려워질 것이라고 믿습니다. 또한, 밈코인 매니아가 다시 부활하고 ETH도 어느 정도 활력을 보이고 있음에도 불구하고 BTC의 지배력은 SPX 지수의 대형주의 지배력과 비슷하게 여전히 한 방향으로 상승하고 있어 현재 암호화폐에 특별히 이상적이지는 않습니다. 생태계. 어쨌든, 시장 심리가 매우 행복한 수준에 도달함에 따라, 우리는 단기적으로 발생할 수 있는 시장의 최고점과 하락세에 세심한 주의를 기울일 것입니다. 위험을 관리하고 향후 더 많은 변동에 주의하시기 바랍니다.
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