원저자: 작성자: Severin, MT Capital
TL;DR
보고서에서 Messari는 Solana, DePIN, AI + Crypto 및 Perps 트랙에 대해 강한 낙관론을 보였습니다.
애널리스트들의 포지션 분포로 볼 때 메사리 내에서 가장 유망한 아이디어는 여전히 솔라나와 AI+DePIN 컨셉이다.
주요 투자 테마
Solana：
솔라나의 신속한 신제품 출시, 온체인 유동성의 급증, 개발자 도구의 가용성 확대는 언제나 흥미진진합니다.
기술적 관점에서 볼 때, 지역 수수료 시장, QUIC, 스테이크 가중 QOS와 같은 업그레이드는 솔라나 중단 발생을 크게 줄여 솔라나의 운영을 더욱 견고하게 만들었습니다. cNFT와 같은 기술의 출현으로 솔라나의 NFT 캐스팅 및 관리 비용이 크게 절감되었으며, Helium 및 Render와 같은 프로토콜이 cNFT를 사용하여 비용을 크게 절감하고 Solana DePIN 생태계의 번영을 촉진할 수 있게 되었습니다.
2024년 솔라나에 대한 시장의 기대는 다음과 같은 측면에 초점을 맞추고 있습니다.
Firedancer 및 Sig 클라이언트를 통해 10배 이상의 처리량과 성능 향상을 달성하세요. Firedancer를 사용하면 Solana가 초당 100만 건의 트랜잭션을 처리할 수 있습니다. 사용자 경험이 향상되면 더 많은 개발자가 솔라나 기반의 사용 및 개발에 참여하게 되어 솔라나의 번영하는 생태계가 더욱 풍요로워질 수 있습니다.
Tinydancer를 통해 라이트 클라이언트를 개발하면 검증자는 더 낮은 비용으로 검증 작업을 완료하고 더 높은 수준의 분산화를 달성할 수 있습니다.
솔라나의 토큰 기능을 확장하기 위해 토큰-22 표준을 배포하세요. 예를 들어, 토큰-22는 이자가 있는 토큰을 지원하여 토큰 전송이 이루어질 때 복잡한 계약 논리가 트리거될 수 있도록 합니다.
솔라나의 지역 수수료 시장과 상태 압축 기술은 다음 애플리케이션을 솔라나에서만 가능하게 만듭니다.
DePIN: Helium, Hivemapper, Render 및 기타 프로젝트가 Solana로 마이그레이션되었습니다. Render는 자체 블록체인을 포기하고 압축 가능한 cNFT, 더 빠른 거래 속도 및 구성 가능한 온체인 주문서를 위해 Solana로 전환했습니다.
결제: Solana는 Visa와 제휴하여 사용자가 Solana USDC를 사용하여 Solana Pay 플러그인을 통해 Shopify에서 더 저렴하고 빠른 속도로 거래할 수 있도록 했습니다.
소비자 앱: 매우 저렴한 cNFT는 NFT를 핵심으로 하는 신흥 소비자 채택을 촉진할 수 있습니다. DRiP를 예로 들면, DRiP는 아티스트와 협력하여 NFT를 구독자에게 무료로 배포합니다. 3월 말부터 NFT당 약 $0.00036의 비용으로 7,800만 개가 넘는 cNFT를 160만 개의 지갑에 발행했습니다.
DeFi: 매우 낮은 거래 수수료와 더 빠른 최종 상태 확인을 통해 솔라나의 DeFi 프로토콜은 풀체인 주문장 모델을 생성하여 사용자에게 다른 블록체인 네트워크가 지원할 수 없는 보다 원활한 사용자 경험을 제공합니다.
DePIN, DeSoc, DeSci
비금융 분야에서 Messari는 DePIN, DeSoc 및 DeSci의 향후 발전에 대해 더 우려하고 있습니다. 위의 세 가지 트랙은 엄청난 잠재 시장 규모를 갖고 있으며 실제 비즈니스 프로세스의 단점을 보다 실질적으로 변경할 수 있습니다.
Messari는 다음과 같이 세분화된 4개의 DePIN 하위 트랙에 특별한 주의를 기울입니다.
분산형 스토리지: 현재 클라우드 스토리지 시장은 시장 규모가 800억 달러에 이르며 연간 25%의 성장률로 계속 성장하고 있습니다. 분산형 스토리지 서비스의 비용은 Amazon S3와 같은 클라우드 서비스 제공업체보다 70% 낮지만, 현재 분산형 스토리지의 시장 점유율은 여전히 1% 미만이며 분산형 스토리지는 여전히 거대한 시장 기회를 가지고 있습니다.
분산형 데이터베이스: 분산형 데이터베이스는 이전에 성능 및 대기 시간 문제로 어려움을 겪었으며 이러한 문제는 2024년에 해결될 것으로 예상됩니다. DeSoc, 게임, 동적 NFT, ML, AL 및 기타 애플리케이션의 출현으로 분산형 데이터베이스에 대한 수요가 크게 증가할 것입니다.
분산형 무선 네트워크: Helium Mobile이 대표하는 DePIN 프로젝트는 점차 자체 PMF를 찾아 사용자 채택이 계속 증가하고 있습니다. 헬륨모바일을 예로 들면, 초기에는 저렴한 서비스와 토큰을 제공하여 사용자를 유치했지만, 사용자의 성장은 토큰 가격의 상승을 더욱 촉진하여 더 많은 사용자를 유치하고 지불함으로써 성장 플라이휠을 돌릴 것입니다.
분산형 AI 머신: 현재 인공 지능의 개발은 컴퓨팅 병목 현상과 협업 부족으로 인해 한계에 직면해 있습니다. AI 분야에 초점을 맞춘 DePIN 프로젝트는 이 두 가지 문제를 잘 해결할 수 있다. Gensyn은 AI 모델 훈련을 위한 충분한 분산형 컴퓨팅 성능 지원을 제공할 수 있으며, Bittensor는 개인이 오픈 소스 AI 모델 훈련에 참여할 수 있도록 지원합니다. DePIN과 AI는 자연스러운 결합 시나리오를 가지고 있습니다.
DePIN 외에도 Messari는 DeSoc 및 DeSci 트랙에도 추가적인 관심을 기울였습니다. 마찬가지로, 창작자들은 소셜 미디어 분야에서 미화 2,300억 달러의 수익을 기여했지만 그에 상응하는 수익 지분을 얻을 수 있는 창작자들은 극소수입니다. 그리고Friend.tech는 온라인에 접속한 지 불과 몇 달 만에 제작자와 5천만 달러의 수익을 공유했습니다. Messari는 DeSoc이 2020년 DeFi Summer의 물결을 재현할 것으로 예상한다고 믿습니다.
DeSci 측면에서 블록체인은 동료 검토, 과학 연구 자금 조달 등 핵심 프로세스를 효과적으로 최적화할 수 있으며, DAO 및 토큰 판매를 통해 핵심 과학 분야의 연구 개발을 촉진할 수 있습니다.
DeSoc과 DeSci는 아직 DePIN의 회로 밖 기능에 도달하지 못했지만 Messari는 여전히 이에 대해 낙관하고 있으며 DeSoc 및 DeSci 분야도 대량 채택을 가져오는 애플리케이션을 생산할 것으로 기대하고 있습니다.
AI & Crypto：
메사리는 AI의 발전으로 인해 암호화폐 솔루션에 대한 수요가 증가할 것이며, 비트코인으로 대표되는 암호화폐 역시 당연히 AI를 위한 결제 통화로 적합하다고 믿습니다.
AI와 Crypto에는 다음과 같은 조합 시나리오가 있습니다.
AI 에이전트는 결제 및 디지털 리소스에 대한 자율적 액세스를 위해 암호화 인프라를 활용할 수 있습니다.
zkML과 같은 혁신을 통해 스마트 계약을 통해 AI 모델을 안전하게 예약하여 보다 복잡한 애플리케이션 로직을 지원할 수 있습니다.
토큰은 모델을 미세 조정하고 귀중한 실제 데이터를 수집한 개인에게 보상을 제공하여 DePIN과의 통합에 자연스럽게 적합하도록 만듭니다.
Perps
Messari는 자신의 보고서에서 올해 DeFi의 하위 트랙에 주목하고 싶다면 Perp DEX가 되어야 한다고 분명히 밝혔습니다.
dYdX가 맞춤형 Cosmos 애플리케이션 체인으로 마이그레이션됨에 따라 dYdX의 중앙 지정가 주문서는 CEX와 유사한 거래 경험을 더 잘 제공할 수 있습니다. 그리고 CEX가 직면한 규제 압력을 고려하면 dYdX와 CEX 사이의 거리가 더욱 좁아질 수 있습니다.
솔라나 생태계의 Perp DEX(Drift 및 Jupiter) 외에도 Synthetix에도 추가적인 관심이 필요합니다. Synthetix Andromeda 버전 출시와 함께 Synthetix는 교차 마진 기능, 다양한 새로운 담보 유형 지원, 거래, 청산 및 기타 측면의 일련의 개선 사항을 도입할 예정입니다. Synthetix는 또한 수년간의 토큰 인플레이션을 제거하고 잠재적으로 토큰 디플레이션으로 전환합니다. 통화 가격 측면에서 Synthetix는 올해 현재까지 네 번째로 가장 좋은 DEX입니다.
ETH
ETH는 현재 딜레마에 빠졌습니다. BTC 디지털 골드에 대한 이야기만큼 기관에는 매력적이지 않으며 다른 L0, L1, L2 경쟁 제품도 점차 이더리움의 거래량을 잠식하고 있습니다. 현재 ETH의 가격 대비 투자 성과 비율은 낮지만, ETH의 칸쿤 업그레이드는 여전히 주목할 만하다. Ethereum의 Cancun 업그레이드는 Rollup의 거래 비용을 90% -99%까지 줄여 Rollup을 다른 Alt L1만큼 저렴하게 만들 수 있습니다. 칸쿤 업그레이드 배송일은 가장 주목할만한 날짜 중 하나입니다.
분석가 직위
가장 흥미로운 점은 Messari가 공개한 분석가 입장입니다. 아래 그림은 2023년 메사리 애널리스트 포지션에서 가장 큰 상승폭을 보인 통화 분포를 보여줍니다. 애널리스트들의 주요 수익은 솔라나 생태계와 AI+DePIN 컨셉에서 나온다고 볼 수 있습니다. 이는 또한 분석가들이 이번 가격 상승 라운드에 대한 주요 내러티브를 매우 잘 포착했음을 반영합니다.
아래 그림은 메사리 분석가가 보유하고 있는 토큰 포지션의 현재 분포를 보여줍니다(한 번만 나타나는 통화는 제거되었습니다). 애널리스트들의 주요 보유 통화는 2023년 가장 많이 증가한 보유 통화와 유사하며, 여전히 솔라나와 AI + DePIN 개념에 집중되어 있습니다. 흥미롭게도 DeSoc, DeSci, Perps 등과 같이 분석가가 매우 낙관적인 다른 트랙의 경우 분석가는 관련 토큰을 보유하지 않습니다.
아래 그림은 Messari 분석가들이 좋아하는 트랙을 보여줍니다(한 번만 나타나는 트랙은 제거되었습니다). 이전 상황과 마찬가지로 Solana와 DePIN 개념이 여전히 지배적입니다. 그러나 탈중앙화 파생상품은 AI를 능가해 분석가들이 가장 좋아하는 트랙 중 하나가 되었고, ZK 개념도 AI와 동등한 중요한 수준에 도달했습니다.
Reference
https://messari.io/crypto-theses-for-2024
MT Capital
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