원작자: 조니히말라야
원문: Vernacular Blockchain
이 기사에서는 가장 유망한 레이어 1 비트코인 분산형 거래소(Dexs)와 자동화된 마켓 메이커(AMM)를 살펴봅니다. 이러한 시장의 대부분은 아직 개발 중이며 일부는 테스트넷 단계에 불과합니다. 일반적으로 이러한 시장은 주문서 거래 플랫폼과 자동화된 시장 메이커라는 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 이 기사에는 관련 팀 대부분과의 연구 인터뷰가 포함되어 있습니다.
비트코인의 DeFi가 다가오고 있습니다. 우리는 이미 BRC 20 및 TAP와 같은 Ordinals, Runes 및 메타 프로토콜의 출현으로 DeFi가 Bitcoin에서 어떻게 보일지 보았습니다. 커뮤니티는 비트코인에서 정크 코인을 거래하기를 원하지만 곧 바뀔 예정입니다!
현재 비트코인에서 토큰을 거래하는 경험은 열악하고 마찰로 가득 차 있습니다. Unisat 및 Magic Eden과 같은 시장에서 토큰(BRC 20 또는 Runes) 판매자는 특정 가격에 특정 수의 토큰을 나열하고 구매자가 동일한 가격에 동일한 수의 토큰을 구매할 때까지 기다려야 합니다. 업무.
많은 팀이 AMM 및 Dex 스타일 거래를 비트코인에 도입하여 EVM에서 익숙한 거래 경험을 제공함으로써 이 문제를 해결하려고 노력하고 있습니다. 비트코인은 EVM에서 사용하는 계정 모델 대신 UTXO 모델을 사용하므로 일부 기능을 다시 설계해야 합니다. 실제로 UTXO는 원자 교환을 달성하기 위해 부분적으로 서명된 비트코인 거래(PSBT)를 설계할 때 EVM이 달성할 수 없는 기술적 특성을 가지고 있습니다.
저는 각 시장을 분석할 때 거래소에서의 사용자 경험, 탈중앙화 정도, 권한 허용 여부, 기타 장단점 등 구체적인 기준을 고려합니다.
대부분의 팀은 PSBT 및 서명된 해싱(Sighash)을 혁신하고 있습니다. 서명 해싱은 비트코인 거래의 입력 및 출력에 서명하는 데 사용되는 메커니즘입니다. 서명 해시에는 가장 안전하지만 유연성이 가장 낮은 Sighash All부터 가장 안전하지 않지만 가장 유연한 Sighash None - 누구나 지불할 수 있음까지 6가지 유형이 있습니다. Unisat 및 Magic Eden과 같은 현재 인기 있는 시장은 Sighash-Single을 사용하여 PSBT를 생성합니다. 이는 모든 출력이 서명되지 않았으므로 트랜잭션이 MEV 스나이핑의 대상이 될 수 있음을 의미합니다. Sighash-All을 사용한다는 것은 모든 입력과 출력이 완전히 서명되었음을 의미하며 이러한 방식으로 서명된 모든 트랜잭션은 MEV 스나이핑을 피할 수 있습니다.
유동성 및 슬리피지, 시장 조성 및 테이커 수수료, 유동성 공급자 인센티브, 거래량 등과 같이 Dex 또는 Swap을 분석할 때 고려해야 할 다른 요소가 많이 있습니다. 그러나 분석된 시장의 대부분은 아직 테스트 단계이거나 초기 출시 단계이기 때문에 이러한 지표가 관련성을 갖기까지는 시간이 걸릴 것입니다.
1. 유동 BTC
웹사이트: https://btc.fluidtokens.com/swap
트위터: https://x.com/FluidtokensXBT
Fluid Tokens는 주문서 기반 분산형 거래소(DEX)입니다. 사용자는 현재 Runes-BTC를 거래할 수 있으며, Runes-Runes 기능은 곧 출시될 예정입니다. Fluid는 본질적으로 P2P 거래를 위한 시장입니다. 거래자가 주문(메이커)을 생성하려고 할 때 오프체인 약속을 합니다(예를 들어 0.001 BTC와 교환하여 1000 $DOG를 판매하고 싶습니다). 이러한 약정은 주문서에 지정가 주문으로 게시됩니다. 테이커가 시장에서 구매 또는 판매 주문을 수락하면 메이커가 약속한 모든 입력 및 출력을 자세히 설명하는 PSBT(부분 서명 비트코인 거래)가 시작됩니다. 그런 다음 원래 제작자는 지정가 주문이 일치했다는 알림을 이메일이나 인앱을 통해 받은 다음 PSBT에 서명하여 거래를 브로드캐스트하여 거래를 완료합니다.
이 트랜잭션 설계는 완전히 무허가형이며 P2P 방식입니다. 시장은 본질적으로 이러한 거래를 촉진하는 역할을 합니다. 절충안은 사용자 경험의 왕복입니다. 메이커는 약속을 하고 지정가 주문을 발행합니다. 테이커는 주문을 일치시키고 PSBT를 시작합니다. 그런 다음 메이커는 PSBT에 서명하고 완료합니다. 이러한 마찰은 본질적으로 거래 프로세스 속도를 늦추고 신속한 판매를 원하는 거래자의 요구를 충족시키지 못하는 경우가 많습니다. 또 다른 잠재적인 문제는 주문을 조작하거나 스푸핑하는 것입니다. 예를 들어 제조업체는 가격을 조작하려는 의도 없이 주문을 생성합니다. 이러한 상황을 완화하기 위해 Fluid 플랫폼은 현재 주소당 거래 쌍당 하나의 메이커 약정 주문만 허용합니다. 따라서 현재는 래더 오더를 통해 점진적으로 포지션을 구축하는 것이 불가능하지만, 이 기능은 이미 개발 계획에 있습니다.
Fluid의 모든 거래는 완전히 허가가 없으며 PSBT에서 Sighash All을 사용할 수 있으므로 MEV로 보호되고 스나이퍼로 보호됩니다. 즉, 거래에 메이커와 테이커 주소가 모두 포함된 경우에만 거래가 발생한다는 것을 의미합니다. Magic-Eden 및 Unisat와 같이 현재 인기 있는 시장의 거래에서 종종 발생하는 것처럼 제3자는 거래를 저격할 수 없습니다. Fluid는 마찰이 적은 거래 경험을 희생하면서 완전히 무허가적이고 안전한 거래를 우선시합니다. Fluid는 앞으로 몇 주 안에 마켓플레이스를 출시할 예정입니다.
2.새턴 BTC
홈페이지: https://www.saturnbtc.io/
트위터: https://x.com/Saturn_btc
Saturn BTC는 희귀한 sats(비트코인의 가장 작은 단위)를 위해 2023년 여름에 처음 출시된 주문서 기반 온체인 거래 플랫폼입니다. 그들은 방금 룬 거래 시장을 시작했습니다. 그들은 중앙 집중식 거래 플랫폼과 유사한 원활한 거래 경험을 만드는 데 중점을 둡니다. 그들은 사용자가 주문서를 채우기 위해 체인에 지정가 주문을 할 수 있는 피어 투 피어 주문서를 가지고 있으며, 사용자는 또한 주문서의 기존 지정가 주문을 수락하여 시장 구매를 할 수도 있습니다. 특히 사용자가 UTXO 분할이나 제조업체의 주문 일치에 대한 정확한 요구 사항에 대해 걱정할 필요가 없기 때문에 이러한 사용자 경험은 매우 원활합니다. 이는 Unisat 및 Magic Eden의 기존의 더 번거로운 룬 거래 경험에 비해 크게 개선된 것입니다. Saturn에도 스왑 기능이 있지만 이는 AMM 스타일의 유동성 풀 스왑이 아닙니다. 거래소를 통해 사용자는 주문장에 있는 적절한 양의 매도 주문만 시장 가격으로 구매하며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
특히 지정가 주문 및 매칭 엔진과 관련된 거래 경험 및 기능의 개선을 달성하기 위해 Saturn은 현재 사용자에게 거래 계좌에 자금을 입금하도록 요구합니다. 이 계좌는 사용자가 서명하고 Multi가 서명한 계정입니다. -Saturn이 서명한 서명 계정. 이 트랜잭션 지갑은 다음 버전에서 일회성 다중 서명으로 대체될 예정입니다. 사용자가 지정가 주문을 생성하면 Sighash None PSBT에 서명합니다. PSBT는 기술적으로 특정 주문과 관련된 토큰/비트코인의 제어권을 2/2 다중 서명 방식으로 Saturn 플랫폼 및 매칭 엔진에 넘겨줍니다. 거래는 멤풀에 방송되기 전에 Sighash All을 통해 마무리되어 저격으로부터 보호됩니다. 이 거래 프로세스는 주문이 열려 있는 한 거래자는 관련된 특정 자금을 처리하기 위해 Saturn을 신뢰해야 함을 의미합니다. 따라서 거래 경험은 일부 중앙 집중식 측면을 포함하여 완전히 허가가 없는 것은 아닙니다.
Saturn은 중앙 집중식 거래소의 원활한 거래 경험을 Bitcoin Layer 1 체인에 직접 복제함으로써 흥미롭고 혁신적인 접근 방식을 취합니다. 그들의 플랫폼은 또한 Trading View가 제공하는 전체 차트 기능을 제공합니다. 주문을 분할할 필요가 없습니다. 플랫폼은 이러한 거래를 처리하며 동일한 거래에서 부분 채우기와 여러 지갑이 있을 수 있습니다. Saturn은 많은 제품 개선 사항과 로드맵에 포함된 새로운 기능을 갖춘 매우 사용자 친화적이고 직관적인 분산형 교환 플랫폼입니다.
3.유니탭
웹사이트: https://unitap.io/
트위터: https://x.com/Uni_Tap
Unitap은 TAP 생태계를 위해 구축된 분산형 거래 플랫폼(Dex)입니다. TAP 메타 프로토콜을 사용하면 분산 인덱서를 사용하여 계산 및 계정 균형을 지원함으로써 다양한 DeFi 기능 및 작업을 비트코인 레이어 1에서 직접 수행할 수 있습니다.
Unitap은 Tap 기반 자산 거래뿐만 아니라 Tap-to-Runes 거래를 위한 마켓플레이스를 구축하고 있습니다. 그들은 Runes to Tap 브리지 솔루션을 개발하고 있습니다.
Unitap은 완전히 관리되지 않는 스위칭 시스템을 설계했습니다. 토큰을 판매하려는 사용자(예: -tap)는 Sighash Single을 사용하여 PSBT를 생성하고 판매하려는 토큰 수와 대가로 받을 형식(토큰 및 수량)을 지정할 수 있습니다. 보상은 BTC, 기타 탭 또는 룬 토큰일 수 있습니다. 이는 특히 시장의 유동성이 낮은 경우 일치하는 항목을 찾는 데 시간이 걸릴 수 있는 매우 구체적인 판매 주문을 생성합니다. 이러한 마찰을 극복하기 위해 Unitap은 이 판매 주문을 시장에 배치하고 이 특정 판매 주문의 구매자와 일치하는 다른 모든 주문을 일치시킵니다. 예를 들어, $-tap을 판매하려면 토큰을 선택하고 Give 탭을 클릭하면 됩니다. 이렇게 하면 $-tap 구매를 위한 모든 주문이 포함된 시장이 열리고, 다른 자산 판매자는 자산 대신 $-tap을 찾고 있습니다(위 스크린샷 참조). 이는 시장에 유연성을 추가하고 거래자가 좋아하는 빠른 판매를 촉진하는 데 도움이 됩니다. 현재 Tap-Tap 자산은 거래 가능하며 Tap-Runes 및 Runes-Tap 스왑은 향후 몇 달 내에 출시될 예정입니다.
Unitap은 또한 앞으로 몇 주 안에 자체 지갑을 출시하여 모든 TAP 작업을 지원하고 Tap-Runes 또는 Tap-BRC 20과 같은 프로토콜 간 교환을 지원할 예정입니다.
4. 도트스왑
웹사이트: https://www.dotswap.app/
트위터: https://x.com/dot_swap
Dotswap은 BRC 20, ARC 20 및 Runes를 지원하는 Bitcoin Layer 1 기반의 기본 AMM 스타일 거래 플랫폼입니다. 거래 경험은 Uniswap의 작동 방식과 매우 유사합니다. 사용자는 이미 BRC 20/비트코인과 룬/비트코인 간을 교환할 수 있으며, 룬/룬 교환은 곧 제공될 예정입니다.
아토믹 스왑은 Sighash All PSBT를 사용하여 완전히 무허가형이며 비수탁형입니다. 사용자는 교환하려는 비트코인/토큰 수를 선택하고 동일한 거래에서 해당 금액의 다른 토큰을 받습니다. Sighash-All을 사용한다는 것은 모든 거래가 저격에 강하다는 것을 의미합니다.
여기서 교환은 유동성 풀이 관리된다는 것입니다. 유동성 공급자가 유동성 풀에 자금을 예치하면 비트코인에는 자금을 보낼 스마트 계약이 없기 때문에 해당 자금은 다중 서명 시스템에 저장됩니다. Dotswap의 고유한 MMM(Multi-Layered Multi-Signature Matrix) 보관 솔루션은 사내에서 개발되었으며 관리업체인 Safeheron 및 BitGo와 협력하여 운영되었습니다. 유동성을 추가하고 제거하는 프로세스는 예상만큼 간단하며 EVM AMM 경험과 유사합니다. Dotswap은 거래 순서(따라서 가격 순서)를 보호하기 위해 중앙 집중식 직렬 변환기를 구현한 최초의 비트코인 팀입니다.
Dotswap은 또한 Solana의 Pump.fun과 유사하게 작동하는 새로운 Runes Token 출시 플랫폼을 개발했습니다. 출시 시 참가자는 비트코인을 사용하여 특정 룬 토큰을 구매하며, 대부분의 비트코인은 해당 토큰의 유동성 풀을 시드하는 데 사용됩니다. 따라서 이 플랫폼에서 출시된 모든 Rune에는 사용자가 완전히 무허가 방식으로 교환하고 거래할 수 있는 즉시 사용 가능한 유동성 풀이 있습니다. 따라서 플랫폼을 출시한 기여자는 유동성 풀의 지분을 소유하고 거래 수수료를 받을 수 있습니다.
Dotswap은 거래자/교환자가 사용할 수 있는 완전히 무허가형, 비수탁형 AMM 거래 플랫폼을 개발했습니다. 유동성 공급자는 신뢰를 가정하는 사람입니다. 현재까지 Dotswap의 거래량은 4천만 달러를 초과했습니다. Dotswap이 유리한 거래 수수료, 유동성 채굴 등을 통해 풀에 더 많은 유동성을 유치하는 데 성공하면 거래량이 증가해야 합니다.
5.오디스왑
웹사이트: https://app.ordiswap.fi/
트위터: https://x.com/OrdiswapLabs
Ordiswap은 체인에서 BRC 20 또는 Runes Token을 교환하는 AMM입니다. 사용자는 비트코인 레이어 1에서 교환, 유동성 제공, 유동성 제거 및 새로운 유동성 풀을 생성할 수 있습니다. 작년에 Ordiswap은 BRC 20 분야에 등장한 최초의 AMM이었습니다.
사용자가 Ordiswap에서 스왑을 시작하면(예: BTC를 ORDI로 교환) BTC를 Ordiswap 유동성 공급자에게 보내는 거래가 생성됩니다. 거래에는 교환 세부정보가 포함된 스크립트도 포함되어 있습니다. Ordiswap 백엔드 인덱서는 이 스크립트를 읽고 후속 트랜잭션에서 해당 양의 ORDI를 사용자에게 보냅니다. 이는 사용자가 교환을 시작하기 위해 거래에 서명할 때 Ordiswap API를 신뢰해야 함을 의미합니다.
Ordiswap은 오프체인 서버, 오라클, 인덱서 및 비트코인 노드 세트를 사용하여 AMM 기능을 생성합니다. Ordiswap의 서버는 참여 사용자의 오프체인 잔액을 업데이트하고 온체인에서 정기적인 정산을 수행합니다. 현재 모든 스왑은 Ordiswap API에 의해 처리됩니다. 이는 동일한 트랜잭션에서 전체 스왑을 완료할 수 있는 원자 스왑에 PSBT를 사용하는 것보다 약간 덜 우아한 솔루션입니다. 그러나 원자 교환은 이미 로드맵에 있습니다.
유동성 풀은 다시 한 번 관리되며, 보안을 강화하기 위해 현재 관리 파트너와 논의가 진행 중입니다. V2 BRC 20 거래소는 두 달 동안 운영되었으며 총 거래량은 약 $500,000입니다.
Ordiswap은 또한 그들이 계획한 모든 것을 달성한다면 비트코인의 주요 AMM이 될 가능성이 있습니다. 이는 비트코인 거래소의 야심찬 모듈식 구현입니다. 현재 V3 메인넷 비공개 테스트 단계에 있습니다. 테스트는 순조롭게 진행되고 있으며 스왑 메커니즘의 최종 세부 사항을 다듬고 있는 것으로 알려졌습니다.
6. 룬덱스
홈페이지: https://www.runesdex.com/
트위터: https://x.com/RUNES_DEX
Runes Dex는 Runes-BTC 거래를 위해 비트코인 레이어 1에서 최근 출시된 또 다른 AMM입니다. 그들은 자금이 풍부하고 대규모 팀을 보유하고 있으며 빠르게 성장하고 있습니다. 현재 메인넷에서 알파 테스트 단계에 있습니다. 사용자는 로컬 룬 IS•THIS•WORKING을 테스트해 볼 수 있습니다. 앞서 언급한 AMM과 유사하게 Runes Dex에서의 거래는 완전히 비수탁 및 무허가이지만 유동성 풀은 관리됩니다. 현재 Runes Dex는 AWS를 사용하여 저장소에 저장되는 개인 키를 완벽하게 제어할 수 있습니다. 호스팅 파트너십이 진행 중입니다.
그들은 또한 멤풀에서 보류 중인 거래를 고려하는 Runes 추적기인 Pump.fun과 유사한 출시 플랫폼과 Solana와 같은 다른 체인의 Memecoin을 Runes로 연결하는 Runes 브리지를 구축하고 있습니다. 그들은 Dex 스왑 PSBT에서 Sighash All을 사용합니다. 이는 모든 스왑이 저격수 방지 기능이 있음을 의미합니다. 그들은 유동성 공급자가 비트코인으로 수수료를 청구하도록 할 계획입니다. 또한 스왑 시 원활한 경험을 보장하기 위해 유동성 제공 측면에서 자동 UTXO 스플리터를 만들었습니다. Runes Dex의 AMM은 앞으로 몇 주 안에 완전히 활성화될 예정입니다. 잠재력을 지닌 또 다른 AMM.
7. Runeswap - Swapsat
웹사이트: https://rune-testnet.swapsats.io/
트위터: https://x.com/Swapsats_io
Runeswap은 OG 하위 10k Ordinals 컬렉션 Ordinal Eggs 개발팀인 Swapsats 팀이 개발한 Runes-BTC AMM 스타일 교환 플랫폼입니다. 이 교환 플랫폼은 위에서 언급한 교환과 유사하게 운영되지만 유동성 풀이 호스팅됩니다.
수집가 그룹으로서 그들의 철학은 커뮤니티를 위한 분산형 거래 플랫폼을 만드는 것입니다. 컬렉션 보유자는 거래 수수료 감소, 거래소 수익 공유 등 거래소에서 다양한 혜택을 받게 됩니다. 그들은 커뮤니티를 더욱 발전시키기 위해 원활한 사용자 인터페이스와 훌륭한 사용자 경험을 우선시합니다. 현재 거래소 플랫폼은 알파 테스트넷 단계에 있으며, 메인넷은 앞으로 몇 주 안에 온라인으로 전환될 예정입니다.
8. 룬즈파이
홈페이지: https://runesfi.io/
트위터: https://x.com/Runes_Fi
RunesFi는 비트코인 자산을 위한 원스톱 인프라 허브가 되는 것을 목표로 합니다. 그들은 Runes 블록 탐색기, 출시 플랫폼 및 인큐베이터, Runes Sculptor, 그리고 가장 중요한 것은 Runes 및 BRC 20을 위한 분산형 거래 플랫폼을 구축할 계획입니다. 이들은 현재 거래 플랫폼의 테스트넷 단계에 있으며 메인넷 제품이 2024년 말 이전에 온라인 상태가 될 것으로 기대하고 있습니다.
Omnisats 및 Motoswap(OPNet)과 같이 위에 나열된 것보다 더 많은 분산화를 약속하는 몇 가지 다른 분산형 거래소가 개발 중입니다. 출시일이 가까워지고 더 많은 정보가 제공되면 이를 분석할 수 있습니다. Unisat는 최근 유동성 풀 등을 포함하는 새로운 BRC 20 교환 모듈을 발표했습니다. 현재 개발 중이며 6개월 이내에 출시될 예정입니다. Magic Eden은 또한 향후 스왑 기능을 암시하고 있지만 일정은 불분명합니다.
9. 결론 및 전망
비트코인을 기반으로 구축하는 것은 어려운 일이며, 특히 EVM(Ethereum Virtual Machine)의 기능을 직접 복제하려는 경우 더욱 그렇습니다. 비트코인의 UTXO 모델은 EVM의 계정 기반 모델과 다릅니다. 비트코인의 고유한 메커니즘(예: PSBT, Sighashes 등)을 최대한 활용할 수 있는 팀은 단순히 EVM을 재현하려고 하기보다는 장기적으로 성공할 가능성이 더 높습니다. 스택.
현재 혁신적인 솔루션을 개발하는 팀은 서로 다른 절충안을 가지고 있습니다. 예를 들어, 주문서 분산형 거래 플랫폼의 경우 Saturn은 완전히 무허가 거래를 희생하면서 매우 원활한 사용자 경험과 기능을 우선시합니다. Fluid는 거래 경험에 약간의 마찰이 있음에도 불구하고 완전히 분산되고 비수탁 거래를 우선시하는 다른 접근 방식을 취합니다. 시장이 어떤 철학을 더 중시하는지 지켜보는 것도 흥미로울 것이다.
AMM(자동 시장 조성자) 공간에서 대부분의 팀은 거래자가 완전히 허가 없이 거래할 수 있는 시스템을 만들고 있지만 유동성 풀은 일종의 금고, 다중 서명 또는 반수탁 솔루션을 사용합니다. 대부분의 거래자는 신속하고 무허가로 교환할 수 있는 한 유동성 풀이 어떻게 설정되는지 신경 쓰지 않기 때문에 이는 허용 가능한 절충안일 수 있습니다. 또한 이더리움에서 얼마나 많은 브리지와 계약이 손상되었는지를 고려할 때 평판이 좋은 관리인에게 유동성을 제공하는 것이 더 매력적인 솔루션일 수도 있습니다. 현재 Dotswap은 개발, 제품 제공 및 유동성 공급자 보관 솔루션 분야에서 가장 앞서 있기 때문에 이점을 가지고 있습니다. 그러나 RunesDex 및 Ordiswap과 같은 다른 팀도 이에 따라 제품을 출시할 예정입니다.
이 글을 쓰는 시점에는 제가 알지 못하는 다른 팀 빌딩이 있다고 생각합니다.
