원저자: @Web3 Mario (https://x.com/web3_mario)
지난 월요일에 시장과 거시경제학에 대한 분석 기사를 썼는데, 모두가 이 주제에 매우 관심이 있다는 것을 알게 되었습니다. 저는 이공계 전공자이고 Web3 제품 설계, 운영 및 연구 개발에 종사해 왔습니다. 저는 경제학을 전공하지는 않지만 정치, 경제에 관심이 많아 독학을 해왔습니다. 따라서 내 관점에서 출력된 콘텐츠를 모두가 좋아하는 이유는 일부 개념에 대한 설명이 포함되어 있기 때문에 기술에 관심이 없는 사람들에게 더 친숙하기 때문이라고 생각합니다. 나와 같은 과정을 겪고 있는 친구들에게 자세히 설명해주는 것이 필요하다. 앞으로는 모두와 배우고 소통할 수 있도록 관련 주제에 대한 콘텐츠를 일부 출력할 예정입니다. 다시 본론으로 돌아가서, 이전 기사에서 친구들의 댓글에서 이런 관점을 보았습니다. 아마도 이런 분석 기사는 기본적으로 결과에 대한 분석이자 전망이라는 의미일 것입니다. 여전히 필요하고 학습과 개선의 일부이지만 미래 지향적인 분석 콘텐츠도 제공하고 싶으므로 이 기사에서는 다음 달에 갑자기 매우 중요해질 문제에 대해 이야기하겠습니다. , 그리고 단기 위험 자산의 가격 추세에 영향을 미치는 특정 거시 경제 지표에는 미국에서 주초에 실업 수당을 받는 사람의 수가 포함되어야 합니다. 이는 미국 불황 무역을 가장 직관적으로 구분하는 지표입니다. 마지막으로, 모두가 내 트위터인 Web3 Mario를 팔로우할 수 있기를 바랍니다. 저는 최근 개인 공개 계정을 개설했습니다. Web3 에 많은 관심 부탁드립니다.
현재 시장 상태에 대한 간략한 검토: 일본 엔화 캐리 무역의 청산이 사라지고 미국의 경기 침체 무역이 그 자리를 대신합니다.
먼저, 시장현황을 간단히 살펴보겠습니다. 전반적으로 일본 엔 캐리 트레이드 청산은 사실상 마무리 단계에 이르렀습니다. 미국 불황 무역이라고도 알려진 미국 상륙 우려.
지난 기사에서 우리는 월요일 시장이 크게 변동한 가장 큰 원인이 일본은행의 공격적인 금리인상이었다고 지적했고, 미일동맹에서는 일본이 완전한 재정을 갖추지 못한 탓에 대개 협력한다고도 했습니다. 주권. 따라서 이번 거래 청산은 8월 7일 수요일 오전 9시 30분(베이징 시간) 일본은행 부총재 우치다 신이치(Uchida Shinichi)가 시장을 달래기 위해 기자회견을 열어 거래가 종료된다는 발표와 함께 이뤄졌다. 증시 폭락을 촉발한 엔화 가치 급등과 향후 중앙은행 통화정책 방향 등에 대해 구체적으로 설명했다. 핵심에는 세 가지 점이 포함됩니다.
최근 주식 및 통화 시장의 변동성이 큰 타격을 입었으며, 시장 변동성이 전망에 영향을 미칠 경우 금리 경로가 바뀔 것입니다.
일본은행은 시장이 불안정하고 현재 확고한 완화 정책을 시행해야 할 때 금리를 인상하지 않을 것입니다.
이러한 전망이 현실화되면 금리는 상황에 뒤처지지 않고 완화 정도를 조정할 것이며, 우리는 시장이 경제에 미치는 영향에 긴박감을 갖고 주목하고 있습니다.
현시점에서는 일본은행이 일시적으로 시장에 굴복했다고 볼 수 있는데, 이는 위험시장가격에 영향을 미치지 않으면서 금리를 인상하지 않을 것이며, 완화정책도 계속 시행할 것임을 분명히 했다는 뜻이다. 이는 엔화 차익거래가 계속 존재할 여지가 있다는 의미이며, 일본은행의 보증으로 이 투자 포트폴리오는 정부가 엔화 환율 위험을 헤지하는 데 도움을 주는 것과 같다. 따라서 우치다 연설이 끝난 후 일본 엔화가 미국 달러화 대비 빠르게 하락하여 146까지 급락한 것을 볼 수 있습니다. 물론 니케이 지수와 일본 국채 모두 이에 상응하는 상승 조정을 겪었습니다. 일본은행의 공격적인 금리 인상으로 촉발된 이번 엔캐리 트레이드 청산 라운드는 단기적으로 끝났다고 볼 수 있으며, 일본은행의 올해 계속되는 공격적인 금리 인상에 대해 시장은 더 이상 지나치게 당황하지 않는다고 볼 수 있습니다. 미래.
그러나 여기에 간단한 전망이 있다. 일본은행의 중장기 금리 인상 경로는 기본적으로 확정됐지만, 이 모순이 단기적 모순에서 중장기적 모순으로 변모한 이유다. 또한 매우 간단하게 일본의 현재 인플레이션을 살펴보겠습니다. 일본 단기 국채의 현재 수익률이 이제 막 상승하기 시작했고 상대적으로 낮은 수준이라는 점을 고려하면 금리는 2.8%에 달합니다. 일본 사회의 인플레이션율은 여전히 마이너스 수준이며, 이는 느슨한 통화 환경이 일본의 인플레이션 수준을 더욱 촉진할 것임을 의미합니다. 현재 인플레이션 수준이 세계적으로 인정된 목표 수준인 2%를 초과했고, 일본의 임금 상승률은 기본적으로 이 수준보다 낮습니다. 자동차 등 일본의 전통적인 핵심 산업 중 일부가 중국 및 기타 국가의 강력한 도전에 직면하면서 인플레이션 상승으로 인해 현재로서는 인플레이션 압력이 그리 낙관적이지 않습니다. 일본의 고통 지수가 높아지면 일본 국민은 압박을 받게 될 것입니다. 따라서 금리 인상은 기본적으로 일본 은행의 유일한 선택입니다. 글로벌 금융 안정의 가장 큰 원인은 여전히 국민입니다.
현시점에서 시장 트레이딩의 초점은 시장이 우려할 두 번째 주제, 이른바 미국 불황 트레이딩에 이르렀다. 그렇다면 이런 우려는 미국이 8월 2일 발표한 두 개의 거시경제 데이터인 7월 비농업 고용지표와 7월 실업률에서 비롯된 것입니다. 둘째, 7월 비농업 고용 데이터가 예상보다 훨씬 낮았습니다. 실업률이 4.3%에 달해 국가가 경기 침체 초기 단계에 진입했는지 판단하는 지표인 샘 규칙이 촉발되었습니다.
다음은 연방준비은행의 이코노미스트인 Claudia Sahm이 제안한 Sahm 규칙 불황 지표 계산 방법에 대한 간략한 소개입니다. 삼은 미국 실업률의 3개월 이동평균에서 전년도의 낮은 실업률을 뺀 값이 0.5%를 초과하면 경제가 침체를 겪고 있음을 의미하며, 이는 2019년 모든 경기침체에서 마찬가지였다. 이므로 이 지표를 Sam의 규칙 경기침체 지표라고 합니다. 지난 7월 미국 실업률은 샘 룰 지표(Sam Rule Indicator)를 0.53%로 끌어올려 공식적으로 경기침체기에 돌입했다. 이는 시장에서 일부 우려를 불러일으켰습니다.
물론, 우리는 목표를 달성한 후 노무라 등의 기관과 심지어 삼 규칙의 제안자인 클라우디아 삼(Claudia Sahm)을 비롯한 대형 플레이어들 사이에서 삼 규칙의 실효성이 널리 논의되기 시작한 것을 보았습니다. 8월 6일 인터뷰 오늘날 미국 고용시장의 변화를 고려하면 샘의 법칙은 무효가 됐으며 미국 경제가 침체에 빠졌다는 것을 증명하지 못하는 것으로 여겨진다. 그럼에도 불구하고 이는 이 지표가 시장에서 광범위한 관심을 끌고 있음을 보여줍니다. 특히 일부 대규모 자본의 경우 수익보다 위험이 더 중요하므로 현시점에서 시장에 좀 더 신중하게 조정하는 것이 매우 정상입니다. 이는 향후 기간 동안 미국이 경기 침체에 진입했는지 여부에 대한 관찰이 계속되고 더욱 중요해질 것이라는 것을 의미하며, 이는 다음 달 미국 경기 침체 무역의 선행 지표인 이 기사의 주제로 이어집니다. 미국의 주초 실업수당 청구 금메달 수.
미국에서 이번 주 초 실업 수당을 청구하는 사람의 수는 다음 달 중요한 경기 침체 차등 평가 지표가 될 것입니다.
이 지표가 중요한 이유는 7월의 높은 실업률에 대한 해석 때문입니다. 어떤 사람들은 7월의 고용 데이터가 좋지 않은 이유가 미국이 허리케인 베릴의 영향을 받았기 때문이라고 생각합니다. 2024년부터 2024년 7월 9일까지. 인프라 훼손 등 객관적인 요인으로 인해 고용시장이 단기 변동을 겪었기 때문에 7월의 부진한 고용 데이터는 성별을 대표하지 않기 때문에 8월의 고용 데이터는 특히 중요합니다. 8월 고용 데이터는 이 주장이 깨질 수 있는지 여부를 결정합니다.
다만, 미국 매크로 데이터 발표일을 고려해 8월 비농업 고용과 실업률은 9월 첫 번째 금요일, 즉 9월 6일까지 발표되지 않을 예정이다. 따라서 시장은 이달 안에 다른 지표를 찾아야 한다. 9월 결과를 예측하기 위해 증언이 활용됐다. 이들 증언 중 가장 중요한 것은 이번 주 초에 실업수당을 청구하는 미국인의 수가 많다는 점이다. 물론 일부 FED 관계자들의 발언도 주목할 필요가 있다.
모든 사람들에게 주의를 환기시킬 필요가 있는 이유는 최근 시장이 주로 불황에 거래되었고 초기에 실업수당을 받는 사람의 수가 과거에는 이 지표가 특별히 중요하지 않았기 때문입니다. 월별 실업률의 미분자료로 활용될 수 있는데, 일반적으로 실업급여를 처음 받는 사람은 처음으로 실업을 했다는 의미이므로 이번 달 고용시장의 변화를 잘 반영할 수 있다.
이 지표는 베이징 시간으로 매주 목요일 오후 8시 30분에 발표된다. 구체적인 관측 기준은 공공 지표가 예상보다 낮을 때인데, 이는 이번 주 고용 시장이 여전히 강세를 보이고 경기 침체 확률이 낮아지고 위험 자산이 감소한다는 것을 보여준다. 시장은 상승하기 쉬워진다. 예상보다 데이터가 높다는 것은 이번 주에 더 많은 사람이 실업자가 되고 경기 침체 가능성이 높아져 위험 자산 시장이 하락할 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
물론 어떠한 경우에도 현 단계의 투자전략은 상대적으로 보수적이어야 하며, 레버리지를 조절하는 것이 가장 중요합니다. 투자를 늘리기 전에 시장이 더 명확한 추세 신호를 줄 때까지 기다리십시오. 결국, 돈을 버는 것은 장기적인 일이고 서두를 필요가 없습니다. 마지막으로, 모두가 내 트위터인 Web3 Mario를 팔로우할 수 있기를 바랍니다. 저는 최근 개인 공개 계정을 개설했습니다. Web3 에 많은 관심 부탁드립니다.
