4 알파 연구원: 스티치, 클로리스
트럼프가 대통령에 당선될 수 있을까? 미국 경제가 침체에 빠질 것인가? 솔라나 ETF가 올해 통과될까요? GPT 5는 언제 출시되나요? iPhone 16에는 대대적인 업그레이드가 있을까요? 이 세상에는 삶과 밀접하게 관련된 문제가 너무 많습니다. 이러한 문제는 크거나 작을 수 있지만 모두 검색 엔진이 이에 대한 답변을 제공할 수 없다는 공통점이 있습니다. 예측 시장은 검색 엔진에 대한 보완 기능을 제공하여 사람들이 분석 대신 결론을 얻을 수 있도록 합니다. 모든 분석은 승률 뒤에 숨겨져 있습니다. 이 글에 표현된 견해는 어떠한 투자 조언도 나타내지 않습니다.
예측 시장이란 무엇입니까?
예측 시장은 거래 시장입니다. 일반 베팅 플랫폼에 비해 예측 시장은 주로 이벤트에 중점을 두고 있으며, 사용자는 미래 이벤트의 결과에 대한 계약을 사고 팔 수 있습니다. , 승자는 패자의 배팅에서 자신이 배팅한 비율에 따라 이익을 얻고, 패자는 원금을 모두 잃습니다.
계약을 사고 파는 방식으로 사용자는 특정 사건의 가능성에 대해 효과적으로 베팅하므로 계약 가격은 사건 발생 확률에 대한 시장의 견해를 반영합니다.
예측시장의 목표는 많은 사용자의 거래 행위를 통해 집단지성을 활용하여 사건이 발생할 확률을 정확하게 평가하는 것입니다. 예를 들어 트럼프가 미국 대통령으로 당선됐다라는 이벤트의 계약 가격이 60위안이라면 시장은 이런 일이 일어날 확률을 60%로 믿고 있다는 뜻이다.
가장 인기 있는 예측 시장인 폴리마켓(Polymarket)을 해체하다
폴리마켓(Polymarket)은 폴리곤(Polygon)을 기반으로 구축된 예측 시장으로, 베팅 시 지갑을 묶거나 기타 복잡한 작업을 할 필요가 없으며, 사용자가 Moonpay를 통해 직접 USDC를 구매할 수 있습니다. Web3를 사용하지 않는 사용자에게도 친숙합니다.
폴리마켓의 데이터는 현재 좋은 성적을 거두고 있다. 7월 베팅액은 3억8700만달러에 이르렀고, 미국 대선 후보 선정 이벤트만 해도 미결제 금액이 5억5000만달러가 넘는다. 동시에 Dune 위의 데이터에 따르면 Polymarket의 활성 사용자 수는 올해에도 계속 증가하여 주간 최대 활성 사용자가 2.3w를 초과했습니다. 현재 폴리마켓은 대선 여론의 중요한 참고자료가 됐으며, 트럼프 본인도 폴리마켓에 자신의 압도적인 승률 데이터를 반복해서 전달한 바 있다.
Polymarket의 성장은 다음과 같은 유리한 상황과 불가분의 관계에 있습니다.
1) 고품질 이벤트가 충분함: 2024년에는 비트코인, 이더리움 ETF부터 미국 선거, 올림픽 등 항상 화두가 있습니다.
2) 암호화 시장은 정책, 감독, 경제와 더 밀접하게 관련되어 있습니다. 지난 1~2년 동안 암호화 시장에서 가장 큰 가격 변동을 일으킨 요인은 암호화 자체의 발전이 아니라 외부 매크로의 변화인 경우가 많았습니다. 예측 시장은 많은 거시적 요인 주제에 대해 간단한 결론을 제공하기 때문에 더 많은 암호화폐 네이티브 사용자와 펀드는 거시적 변화와 예측 시장에 주의를 기울입니다.
3) 더 나은 인프라: 2019년 예측 시장 개념이 대중화되었을 때, 커스터디 지갑, 입출금 서비스, 퍼블릭 체인이 완벽하지 않아 사용자 접근이 제한되었습니다. 당시 이더리움을 기반으로 예측시장이 많이 구축됐는데, 충전이 어렵고 배팅이 안되는 등의 문제가 자주 발생했다.
Polymarket은 적절한 시기와 장소에 있는 것 외에도 이전 사이클의 예측 시장과 비교하여 제품 수준에서 많은 최적화를 수행했습니다.
과거 예측 시장에는 일반적으로 다음과 같은 문제점이 있었습니다.
진입장벽이 너무 높고, 인프라가 불완전하며, 지갑 사용법 등의 개념을 이해해야 합니다.
상품이 복잡하고 이해하기 어렵습니다. 예측 시장은 카지노, 옵션 및 기타 모델의 집합체이며 너무 복잡하게 설계하기 쉽습니다.
유동성 및 거래상대방 부족
이벤트 창작은 자유와 명확한 기준 사이의 어려운 균형입니다.
규제리스크, 예측시장은 고대부터 존재해 왔지만, 고대부터 중앙집권적인 권력에 의해 항상 제약을 받아왔습니다.
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비록 폴리마켓이 위의 문제를 완전히 해결할 수는 없었지만, 이러한 문제점을 해결하기 위해 여전히 어느 정도의 혁신이나 최적화를 이루어 왔습니다.
1) 제품 UIUX를 최적화하고 사용 문턱을 낮추기 위해 최선을 다합니다.
몇 가지 데이터 그래프를 수집하여 몇 년 전 폴리마켓의 사용자 경험과 현재의 사용자 경험을 비교할 수 있습니다.
폴리마켓 베타 버전과 현재 버전을 비교해 보면 현재 폴리마켓이 사용이 더 간편하고 사용 방법도 더 원활하다는 것을 알 수 있습니다. 예를 들어, 현재 홈페이지에는 플랫폼에서 가장 인기 있는 모든 이벤트가 직접 포함되어 있으며, 동시에 사용자는 보조 페이지에 들어가지 않고도 직접 주문할 수 있으며, 사용자의 참여 논리는 얼마나 투자해야 하는지, 예상 수익은 얼마인지를 중심으로 진행됩니다. , 각 배팅 금액보다는 비용, 각 배팅의 승리 확률, 예상 이익, 풀 크기 및 주문하기 전에 참조해야 할 기타 데이터도 완전히 표시됩니다. 또한 플랫폼은 Web2 등록 및 결제 방법을 완벽하게 사용하여 지갑과 예금을 생성할 수 있도록 지원하므로 사용 시 블록체인과 가스의 개념을 이해할 필요가 없습니다.
2) 메커니즘 혁신을 포기하고 인센티브를 통한 유동성 제공
어떤 의미에서 예측 거래는 NFT 시장과 매우 유사합니다. 모든 예측 플랫폼에서 어떤 이벤트도 거래될 수 있습니다. 유동성이 충분하면 사용자가 정확한 이익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 사용자 선택에 영향을 미치는 결정적인 요소 중 하나라고 할 수 있습니다. 이벤트의 결과를 예측하고, 이벤트 판단 시 시장 변동으로부터 이익을 얻습니다.
폴리마켓은 주문장을 주류 결제 방식으로 활용하며, 마켓 메이커는 지정가 주문을 통해 유동성을 제공하고, 주문 가격이 시장 가격에 가까울수록 보상도 커집니다. 이 모드는 Blur와 많이 비슷합니까? 실제로 Polymarket 사용자가 보유하는 모든 포지션은 ERC 1155 형식이지만 이러한 유동성 인센티브 세트에 대한 영감은 실제로 dYdX에서 비롯됩니다.
3) 콘텐츠 공급 및 탈중앙화 결제를 최대한 개선한다.
Polymarket 커뮤니티에는 커뮤니티 회원이 이벤트 제안을 제공할 수 있는 전용 채널 세트가 있어 팀은 플랫폼 콘텐츠 공급의 연속성을 보장하기 위해 항상 전 세계의 다양한 이벤트를 주시할 수 있습니다. 동시에 UMA의 오라클 머신은 분산된 방식으로 이벤트 정산 문제를 해결하는 데 사용됩니다. 미국 선거, 올림픽 등 인기 이벤트가 자주 발생하지 않고, 이벤트 자체가 게임 플레이가 아닌 콘텐츠이기 때문에 풍부한 이벤트 공급은 플랫폼의 장기적 생존을 보장하는 기반이다. , 슬롯머신, 바카라 등과는 비교할 수 없습니다. 등은 오랫동안 존재할 수 있으므로 소비성 콘텐츠를 빠르게 계속 제공할 수 있는지 여부가 사용자 유지에 직접적인 영향을 미칩니다.
이러한 측면에서 폴리마켓은 과거 암호화폐 거래 시장이 직면한 일부 문제를 어느 정도 해결하여 제품 외에도 폭발적인 성장의 기반을 마련했으며 Reddit 채널을 포함한 사용자 마케팅에도 많은 돈을 투자했습니다. 및 WallStreetBets.
폴리마켓은 많은 일을 해왔지만 여전히 불완전함을 갖고 있습니다. 미래 예측 시장 혁신도 다음과 같은 측면에서 시작될 수 있습니다.
1) 유동성 부족은 장기적으로 문제가 될 것이다
이벤트는 결국 명확한 결과를 가지게 되며 이벤트에 대한 시장 형성은 이벤트 자체에 대한 이해에 달려 있습니다. 단지 인센티브를 위한 것이라면 맹목적인 시장 조성은 손실로 이어질 가능성이 높습니다. 예측 시장에서 유동성 공급자에 대한 요구 사항은 다른 시장과 다릅니다.
2) 토큰 유틸리티의 설계가 어렵습니다.
베팅에는 스테이블 코인을 사용해야 하기 때문에 그렇지 않으면 노트의 가치가 변동하여 예측 결과에 영향을 미칩니다. 따라서 토큰을 설계할 때 토큰에 권한을 부여하고 이를 플랫폼의 핵심 게임플레이에 통합하는 것이 더 어려울 것입니다. 플랫폼 토큰이 거버넌스 토큰이나 유동성 인센티브로만 사용된다면 지속적인 하락으로 인해 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 토큰 가격.
3) 낮은 전환율과 고객 확보의 어려움
현재 예측시장 카테고리는 전환율이 높지 않은 것 같습니다. 아래 그림의 왼쪽은 폴리마켓 웹사이트의 트래픽 변화를 보여줍니다. 7월 일일 순 방문자 수는 최대 20만명에 육박했지만, 7월 주간 활성 사용자 수는 2만명에 불과했습니다. 신규 방문 전환율도 낮고, 신규 거래 전환율도 높지 않은 것으로 나타났다. 5월에는 실사용자가 2배로 늘었지만 거래량이 그에 맞춰 늘어나지 않은 것도 이를 방증한다. 예측 시장 참여에 대한 높은 문턱과 도박에 가까운 게임 플레이가 잠재적인 이유일 수 있다고 추측합니다.
4) 분권화와 공정성에는 아직 거리가 있습니다.
Polymarket은 현재 공정성을 위해 분산형 오라클 UMA를 기반으로 한 결제 메커니즘을 채택하고 있습니다. UMA는 토큰 투표를 기반으로 분쟁을 해결하고 이벤트 결과를 확인하며 이는 중앙 집중화의 특정 위험을 수반하며 상대적으로 공정할 수 있습니다. 유명한 논란은 ETH ETF가 통과될 수 있느냐는 것이었습니다. 결국 커뮤니티에서는 S-1을 포함하지 않고 당시 19 b-4 양식만 승인될 것이라고 미리 예상하지 못했습니다. UMA 메커니즘에서는 19 b-4도 통과로 승인되는 데 만장일치로 동의했습니다. 이벤트는 일반적으로 오프체인이고 때로는 명확한 결제 지점이 없기 때문에 유사한 이벤트가 반복적으로 발생합니다.
5) 이벤트 게이밍은 순수한 도박이 아니며, 선거와 관련되지 않은 이벤트에 참여율을 높이기가 어렵습니다.
데이터에 따르면 올해 7월 말 기준 폴리마켓의 선거 관련 이벤트 거래액은 플랫폼 거래액의 61.63%를 차지했으며 최근에는 신규 사용자 유입과 함께 이 비율이 계속 증가해 최고치를 기록했다. 5월 이전에는 플랫폼 내 선거 관련 이벤트 거래량이 약 50% 수준으로, 신규 사용자 중 다수가 선거 관련 이벤트에 집중하고 있음을 의미합니다.
그 핵심 이유는 이벤트 예측이 어려워서 참여 문턱이 높기 때문이라고 생각합니다. 이벤트 게임은 순수한 도박이 아니기 때문에 MEME 과대광고로 인해 이벤트 게임에 참여하기 어려울 수도 있습니다. 한편, 스포츠, e-스포츠 등 안정적이고 성숙한 분야에는 이미 너무 많은 경쟁자와 고정된 청중이 있으며 예측 시장은 이러한 사용자를 대상으로 경쟁하는 데 이점이 없습니다. 종종 인터레이스되는 산과 같은 현상은 사용자의 참여를 더욱 어렵게 만듭니다.
미국 대선 이후 인기 하락은 불가피하지만 플랫폼은 장기적인 끈기를 갖고 있어 이번 폭발로 누적이 발생했다.
최근 선거 관련 이벤트의 거래량이 전체 플랫폼 전체 이벤트 거래의 최대 80% 정도를 차지할 수 있다는 점을 고려하면, 그렇다고 해도 미국 선거 이후 예측 시장의 인기가 하락하는 것은 거의 불가피하다. , 예측 시장은 결코 일시적인 것이 아닙니다. 이 범주는 다음과 같은 이유로 위의 문제를 계속 해결하면서 계속 발전할 것입니다.
1) 예측 시장은 탄탄한 사용자 기반을 갖고 있다. 예측 시장은 실제로 새로운 것이 아닙니다. 가장 초기의 현대적인 형태는 1980년대 미국 대통령 선거를 예측하는 데 사용되었던 아이오와 전자 시장에서 유래되었습니다. 이후 예측시장은 점차 학계와 재계의 관심을 끌었고, 금융, 비즈니스 의사결정, 공공정책 등의 분야에 적용됐다. 인터넷의 발전으로 Intrade, PredictIt 등의 온라인 예측 시장이 점점 더 인기를 얻고 있습니다. 그러나 이러한 플랫폼은 규제 문제로 인해 일반적으로 폐쇄되거나 포인트 없이만 사용할 수 있습니다. 너무 많은 가치가 있는 베팅은 잠재력을 최대한 발휘하지 못할 것입니다. 예측시장의 암호화폐 버전이 점차 개선되면서 예측시장의 황금시대는 도래할 것입니다.
2) 총선은 끝나지만 정치적 주제는 끝나지 않는다. 따라서 이벤트에 대한 관심은 줄어들더라도 이벤트의 공급에는 결코 문제가 되지 않을 것이며 폴리마켓과 같은 예측시장은 순환적으로 발전하는 모습이다. 반면, 세계는 불안정하게 발전하고 있으며, 지리적 갈등, 경제 위기 등은 모두 사람들의 신경에 영향을 미치고 있습니다. 혼란과 정보 폭발의 시대에 사람들의 결론에 대한 요구는 항상 예측 시장을 특정하게 만들 것입니다. 흐름.
3) 사용자 끈적임은 더욱 강해지고 있으며, 전체 사용자의 15~25%가 장기 사용자로 전환된다. 2023년 3분기부터 신규 사용자의 장기 유지율이 크게 증가하여 폭발 이전에 제품 로직이 검증되었음을 나타냅니다. 또한, 신규 사용자가 많이 유입되면서 평균 거래 수가 완료되었습니다. 7월에도 상승세를 보였는데, 이는 플랫폼 신규 사용자의 유지율과 참여도가 높고, 신규유저 비율 증가.
예측 시장은 장기적인 관심을 받을 가치가 있습니다. 우리의 의견으로는 암호화 기반 예측 시장에는 아직 완전히 활용되지 않은 세 가지 주요 잠재력이 있습니다.
1) 누구나 이벤트를 만들 수 있고 충분한 유동성을 가질 수 있습니다. Dragonfly의 Schmidt는 다음과 같이 말했습니다. “Polymarket의 최종 비밀 무기는 플랫폼이 생태계 참가자가 독립적으로 새로운 베팅을 만들 수 있게 한다는 것입니다. 전통적인 금융 분야의 경쟁자들은 이 모델을 따라하기가 매우 어렵습니다. 마치 유튜브에서 텔레비전까지.” 폴리마켓에서는 아직 완전히 구현되지 않았습니다. 이벤트 생성과 유동성 제공의 모순을 결합할 수 있는 좋은 플랫폼의 등장을 기대합니다. 아마도 AI가 나올 때까지 기다려야 할 것입니다. 개입한다.
2) 모든 것이 예측 가능한 미디어. 예측 시장은 여전히 윤리와 정책에 의해 제한됩니다. 2023년 6월, 실종된 타이탄 잠수정에 대한 트윗이 입소문을 탔고, 폴리마켓 사용자들은 실종된 잠수함이 6월 23일 이전에 발견될지에 대해 30만 달러 이상을 베팅했습니다. 이는 윤리적 관점에서 예측 시장의 수익 창출 성격에 대한 비판을 촉발시켰으며, 죽음을 이용해 돈을 벌 수 있다는 공격으로 인해 폴리마켓은 대응하고 해명하게 되었습니다. 이러한 눈에 보이지 않는 윤리적 압력은 이벤트 생성을 제한하지만, 이를 다른 각도에서 생각하고 이윤 창출을 군중의 지혜를 불러일으키는 대가로 간주한다면 당신은 이벤트의 범위에 대해 훨씬 더 관대해질 것입니다. 예측 시장은 수용할 수 있습니다. 예측 시장은 주제에 대한 가장 풍부한 콘텐츠를 제공할 수 있는 잠재력을 가지고 있으며 심지어 새로운 소셜 미디어로 발전하여 토론과 예측이 한 곳에서 이루어질 수 있도록 해줍니다.
3) 예측 시장은 검색 엔진의 보완재로서 정보 폭발 시대에 가장 필요한 결론을 제공합니다. 많은 예측 시장 지지자들은 예측 시장이 사람들에게 필요한 “진실”을 제공할 것이라고 말할 것입니다. 그러나 이 진술은 예측 시장의 역할을 과장한 것입니다. 왜냐하면 집단적 지혜는 여전히 “진실”과는 거리가 멀기 때문입니다. 그러나 예측 시장은 여전히 결론이라는 한 가지 중요한 정보를 제공할 수 있습니다. 우리 생각에는 승률은 K-라인과 비슷합니다. 숫자만 제공하지만 모든 분석이 포함되어 있는 경우가 많습니다. 이러한 명확한 결론은 많은 경우 도움이 됩니다. 판단을 내리는 사람들.
폴리마켓 폭발로 인한 다른 폭로
예측 시장의 종말은 아직 오지 않았고, 폴리마켓이 최종 승자가 될 수 있을지는 아직 알 수 없지만, 그 개발 과정은 여전히 시장 참여자들에게 다음과 같은 많은 영감을 줄 수 있습니다.
애플리케이션에 초점을 맞추면 불완전한 인프라는 더 이상 우수한 암호화 애플리케이션이 없다는 핑계로 사용될 수 없습니다. 과거의 예측 시장은 실제로 이더리움의 가격과 성능으로 인해 제한되었지만 이제는 충분한 대안이 있으며 Polymarket은 심지어 이를 기반으로 구축되었습니다. Polygon과 같은 이전 세대 확장 솔루션 위에. 따라서 현재 인프라가 여전히 수천만 명의 일일 활성 사용자 요구를 충족할 수 없더라도 소수 사용자의 요구를 확인할 수 있는 우수한 소비자 제품을 만드는 데는 여전히 충분합니다.
임계값을 낮추는 인프라는 기본적으로 충분합니다. 법정화폐 교환이든, 이메일 등록이든, 가스 없는 상호작용이든 이제 암호화폐 이외의 사용자를 살펴봐야 할 때입니다.
아마도 글로벌 시장을 살펴보는 대신 특정 시장의 제품 수요를 먼저 확인하는 데 집중할 수 있습니다. 미국에서 Polymarket이 금지되기 전에는 사용자와 트래픽의 80% 이상이 미국에서 왔습니다. 기업가가 글로벌 사용자를 쉽게 찾을 수 있지만 결국 스타트업의 인력 제약으로 인해 프로모션 대상이 수년 동안 글로벌 온체인 사용자가 되기 쉽습니다. 상대적으로 단일하고 이익 중심적인 그룹이므로 매우 치열한 주식 시장에 진입합니다.
스타트업의 경우 금융 소식을 언제 공개할지 결정하는 것은 제품이 준비될 때까지 관심을 끌 수 있는 기회가 제한적이며 눈에 띄지 않습니다.
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