원본 | 오데일리 플래닛 데일리( @OdailyChina )
저자｜Nan Zhi ( @Assassin_Malvo )
지난 2년 동안 토큰 가격과 핵심 프로젝트 측면에서 이더리움과 이더리움 기반의 레이어 2가 점점 더 명확해졌습니다. 그 중 ARB는 지난 1년 동안 최악의 가격 성과를 보인 토큰이 되었고 , STRK는 출시 후 불과 반년 만에 90% 하락했습니다.
근본적인 이유는 한편으로는 레이어 2의 생태적 활동과 수입이 제한되어 있는 반면, 각 레이어 2 토큰은 거버넌스 기능만 있고 수입을 얻을 수 없으며 수요가 약하다는 것입니다. 후자와 관련하여 Arbitrum의 거버넌스 집계 프로토콜인 PlutusDAO는 작년에 ARB에 이자를 받을 것을 약속하는 제안을 시작하고 오프체인 투표를 통과시켰습니다. 비록 온체인 투표 과정에서 결국 실패했지만 통화를 성공적으로 끌어올렸습니다 . 일정 기간 동안의 가격(30일 동안 약 40% 증가) .
8월 16일, Arbitrum 커뮤니티는 ARB 토큰에 권한을 부여하는 것을 목표로 ARB 스테이킹을 활성화하여 토큰 유틸리티를 잠금 해제하는 제안을 처음 승인했습니다. 제안은 정확히 무엇이며, ARB 토큰의 기본을 뒤집을 수 있습니까? Odaily가 이 글에서 이에 대해 설명하겠습니다.
제안 해석
거버넌스 및 토큰 문제점
이 제안은 Tally의 시장 운영 책임자인 Frisson에 의해 제시되었으며 ARB에는 주로 다음과 같은 문제가 있다고 말했습니다.
거버넌스 권한은 ARB에 대한 유일한 수요 소스이지만 잠금 해제, 재무 지출 등을 포함하여 많은 양의 새로운 토큰 공급이 있습니다.
DeFi에서 ARB를 다시 스테이킹하거나 사용하는 것은 거버넌스 기능과 호환되지 않습니다. ARB는 스마트 계약에 입금되면 투표권을 잃으며 ARB 토큰의 1% 미만이 온체인 거버넌스에서 적극적으로 사용됩니다 .
거버넌스에 참여하는 DAO 회원의 수는 Arbitrum 토큰 출시 이후 계속 감소했습니다.
해결책
따라서 이 제안은 시퀀서 수수료, MEV 수수료, 검증자 수수료, 토큰 인플레이션 및 재무를 포함하여 Arbitrum의 수익을 토큰 보유자에게 분배하는 메커니즘을 만들기를 희망합니다. 그러나 수익은 여전히 후속 거버넌스 투표의 대상이 됩니다. .
또한 이 제안에서는 토큰 보유자가 혜택을 받기 전에 자신의 토큰을 활동적인 거버넌스 담당자에게 맡길 것을 요구합니다. 동시에 이 제안은 Tally를 통해 ARB 유동성 서약 토큰 stARB를 도입하여 보유자가 DeFi 프로토콜과 통합하고 자동으로 복리 이자를 통합하는 기능을 유지하면서 토큰을 서약할 수 있도록 합니다.
위의 두 모듈의 결합을 통해 ARB 보유자는 네트워크 활동을 통해 수익을 얻을 수 있을 것으로 예상되며, stARB의 도입으로 더 이상 토큰의 거버넌스가 제한되지 않으며, 수익과의 결합으로 거버넌스 활동이 증가할 수 있습니다.
근본적인 논리 관점에서 볼 때 이 제안의 통과는 분명히 ARB에 좋지만 실제로 고려해야 할 또 다른 질문이 있습니다. 네트워크 활동으로 인한 수익은 얼마입니까 ? 네트워크 수익이 모두 토큰 보유자에게 분배된다고 해도 얼마나 많은 이익을 가져올 수 있나요?
인터넷 활동 소득
온라인 활동 증가
기존 지표에서 레이어 2를 살펴보면 실제로 시장 점유율은 여전히 높은 수준에서 횡보하거나 약간 상승하고 있습니다. 다음 그림은 여러 주요 레이어 2의 활성 주소, 일일 거래량, TVL 및 DEX 거래량을 보여줍니다.
인터넷 수익이 무시할 수 없을 정도로 감소했습니다.
그러나 DefiLlama 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 Arbitrum 네트워크의 수익은 $6,000에 불과했습니다 . 3월 칸쿤 업그레이드 이후 몇 번의 폭발을 제외하고 일일 수익은 $10,000에서 $40,000 사이에서 변동했습니다. 하루 미화 30,000달러로 계산하면 1년 동안의 네트워크 수익은 약 미화 1,000만 달러에 불과합니다. 이는 ARB의 순환 시장 가치가 미화 18억 달러이고 최근 월간 토큰 잠금 해제가 미화 6,000만 달러에 달하는 것과 비교하면 매우 적은 양입니다.
수익이 급감한 주된 이유는 칸쿤 업그레이드 이전에 Arbitrum 및 기타 Layer 2 네트워크의 수익이 주로 Layer 2 사용자가 지불한 가스 요금과 Layer 2 거래 제출 수수료에서 나왔다는 사실에 기인합니다. 이더리움 메인 네트워크 차이점. 예를 들어 스타크넷은 거래당 최소 1~2달러가 필요하지만 그 비용은 기본적으로 미미하며 이익률은 99% 이상이다 . 칸쿤 업그레이드 이후, 이 핵심 소득은 더 이상 같은 수준으로 돌아갈 것으로 예상되지 않습니다 .
따라서 합리적인 수익을 제공할 수 있는 유일한 방법은 추가 발행이다. . 그 이유는 인플레이션율이 너무 높기 때문일 수 있습니다. 지난해 11월 ARB 1억개는 유통량의 7%, 전체 공급량의 1%였습니다.
ARB의 현재 유통량은 32억 6천만 개입니다. 1억 개가 발행되면 수익률은 3%입니다. 인플레이션율이 너무 높으면 발행을 완료하는 데 1년이 걸립니다. 이는 토큰 가격에 중요한 위협이 될 것입니다.
결론적으로
요약하자면, 이 서약 권한 부여 제안은 논리적으로 실현 가능하고 ARB에 분명히 유익하지만, 네트워크의 실제 수익성을 고려하면 현재 혜택의 정도는 상대적으로 제한됩니다 . Tally 투표 계획은 10월에 진행될 예정이며, 관련 ARB 토큰 보유자는 지난 2개월 동안의 구체적인 계획에 주의를 기울이는 것이 좋습니다.
