원저자: Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자
원곡: 루피, 포사이트 뉴스
9월은 가장 잔인한 달이다. 비트코인은 2010년 출시 이후 9월 한 달 동안 평균 4.5% 하락했습니다. 9월은 비트코인의 현재까지 최악의 달이었으며 평균 수익률이 마이너스인 두 달 중 하나였습니다.
2010년부터 2024년까지 월간 비트코인 수익률; 출처: Bitwise Asset Management, Glassnode 및 ETC Group 데이터 범위는 2010년 8월부터 2024년 9월입니다.
상황은 나아질 기미가 보이지 않습니다. NYDIG의 분석에 따르면 비트코인은 기록상 9월 13일 중 9일 동안 하락했습니다. 2011년 9월은 비트코인 사상 최악의 달로 41.2% 하락했습니다. 이번 달 일요일 현재 비트코인은 7% 하락했습니다.
그린데이(Green Day) 노래에 따르면 9월이 끝나면 깨워주세요입니다.
9월 효과를 일으키는 요인은 무엇입니까?
9월 효과의 원인에 대해서는 많은 논의가 있었지만 현재로서는 특별히 설득력 있는 이론은 없다. 세 가지 주요 이론을 간략히 소개하면 다음과 같다.
1. 9월은 모든 위험자산에 있어 좋지 않은 달이었습니다.
개학 시즌의 영향을 받는 자산은 비트코인뿐만이 아닙니다. 1929년 이후 9월은 주식이 오르는 것보다 떨어지는 것이 더 자주 발생한 유일한 달이었습니다. 이러한 현상은 나스닥 100 지수에서 특히 두드러집니다.
경제학자들은 이를 여름 경기 침체로 인한 변동성 증가, 회계연도 말에 손실을 입은 뮤추얼 펀드 등 다양한 요인이 원인이라고 분석해 왔습니다. 하지만 누구도 진짜 원인을 알아낼 수는 없습니다.
이유가 무엇이든, 같은 일이 다시 일어나고 있습니다. 9월 6일 금요일 현재 나스닥 100 지수는 이번 달에 거의 6% 하락했습니다.
Nasdaq 100 지수의 월간 평균 상승률, 출처: ChartoftheDay.com, 데이터 범위는 1985년 1월부터 2023년 12월까지입니다.
2. SEC 집행 시즌으로 인해 암호화폐에 압박이 가해졌습니다.
SEC의 업무시간은 10월부터 다음해 9월까지이다. 역사적으로 변호사들이 연간 업무를 완료하기 위해 노력하는 동안 9월에는 많은 집행 조치가 이루어졌습니다. 이제 SEC 집행 시즌이 가열되고 있습니다. 이번 달에 우리는 이미 SEC가 암호화폐 펀드 제공업체인 Galois Capital과 합의에 도달했으며 NFT 플랫폼 OpenSea에 대한 Wells Fargo 통지도 보았습니다. 많은 사람들은 암호화폐 기업에 대한 소송과 합의가 이달 말까지 강화될 것이라고 예측합니다. 나는 초여름부터 더 큰 집행 조치에 대한 소문을 들었고 우리는 오랫동안 SEC 집행 시즌의 위험성에 대해 경고해 왔습니다.
3. 반사성
9월 효과에 대한 가장 좋은 설명은 반사성입니다. 이제 사람들은 9월이 나쁠 것이라고 예상했고, 실제로 그랬습니다. 이는 종종 사실입니다. 기대가 시장을 주도합니다.
이와 대조적으로 비트코인 투자자들은 역사적으로 업토버(Uptober)로 알려진 10월을 선호해 왔습니다. 비트코인은 10월에 평균 30%의 상승률을 보였으며 이는 투자자들의 열광을 불러일으켰을 수 있습니다. 역사적으로 10월과 11월은 암호화폐에 가장 좋은 달 중 하나입니다.
암호화폐 시장 전망
대부분의 사람들처럼 나도 9월 효과를 어떻게 생각해야 할지 모르겠습니다. 위의 요인들이 얼마나 큰 영향을 미치는지, 또 어떤 미지의 세력이 작용하고 있는지는 모르겠습니다. 그럼에도 불구하고 이는 현재 암호화폐 시장의 심리에 영향을 미치고 있습니다.
제가 아는 것은 계절성을 떠나 가장 중요한 것은 현재 시장의 세부 사항에 주의를 기울이는 것입니다. 그래서 올해 9월 암호화폐 약세의 원인이 조금씩 이해되기 시작했습니다.
시장은 불확실성을 싫어하는데, 지금 당장은 불확실성이 많습니다.
미국 대통령 선거는 암호화폐에 큰 영향을 미칠 것이며 현재 승자는 결정하기 어렵습니다. 나는 우리가 미래의 리더십과 정책에 대해 보다 명확한 그림을 얻을 때까지 시장이 기반을 찾기 위해 고군분투할 것이라고 생각합니다.
연준의 금리 인하 시기와 범위는 뜨거운 논쟁을 불러일으켰습니다. 완화된 통화 정책이 다가오고 있다는 널리 알려진 믿음에도 불구하고 투자자들은 베팅을 재조정하고 있습니다. 9월에 50bp 금리 인하 가능성은 감소했지만 12월 125bp 이상의 금리 인하 가능성은 높아졌습니다.
ETF 흐름이 혼합되어 있습니다. 비트코인 및 이더리움 ETF로의 유입이 감소하는 동안(미국 비트코인 ETF는 1월 출시 이후 가장 긴 기간의 순 유출을 경험했습니다), 자세히 살펴보면 투자 자문가가 비트코인 ETF의 어떤 새로운 ETF보다 더 빠르게 채택하고 있음을 알 수 있습니다. 역사상.
내 예측은 이러한 불확실성이 10월과 11월에 사라지기 시작하면서 암호화폐의 상당한 반등을 보게 될 것이라는 것입니다. 이는 우연일 수도 있고 아닐 수도 있는 역사적 추세와 일치합니다. 무슨 일이 있어도 준비하세요.
