원본 | 오데일리 플래닛 데일리( @OdailyChina )
저자│골렘 ( @web3_golem )
DeFi 음악을 연주하는 Uniswap의 탄생부터 2020년 DeFi Summer의 열광적인 채굴 물결을 시작하는 컴파운드, 전통 금융의 할인 메커니즘을 활용하는 Pendle, 미래 수익을 DeFi 세계에 미리 도입하고 자산 흐름을 더욱 공개하는 것까지 섹스. 때때로, DeFi 세계는 시장 단계와 결합된 혁신적인 메커니즘을 갖게 되어 많은 제품(또는 중첩 인형)을 따르게 됩니다.
Pendle의 발전 뒤에는 LSD의 폭발적인 성장이 있으며, 오로지 자금 사용의 효율성 향상을 기반으로 LST를 담보로 사용하는 대출 프로토콜에 대한 시장 수요는 특히 스테이블 코인 분야에서 계속 확대될 것입니다.
최근 오데일리 플래닛데일리가 주목하고 있는 리스타 DAO는 이러한 니즈를 바탕으로 탄생했다. 바이낸스 메가드롭에 이어 Lista DAO도 새로운 단계에 진입했습니다. 이 기사에서는 CDP 프로토콜의 관점에서 Lista DAO가 어떻게 스테이블 코인에서 유동성 채굴, 복리 소득 상품으로 전환하여 자산 유동성을 해제하고 소득을 더 높고 안정적으로 만들 수 있는지 살펴보겠습니다.
CDP 프로토콜 개요
CDP(담보부 부채 포지션)는 사용자가 암호자산을 약속하여 스테이블 코인이나 기타 암호 화폐를 빌릴 수 있도록 하는 DeFi의 대출 메커니즘입니다.
2023년에는 유동성 스테이킹과 리스테이킹이 발전하면서 LSDFi 프로토콜이 시장에서 핫스팟이 될 것입니다. 이로 인해 CDP 시스템이 더욱 풍부해졌으며 이제 사용자가 LST 자산을 담보로 사용하여 스테이블 코인을 생성할 수 있는 프로토콜이 있으며 CDP 시스템의 자본 활용 효율성을 더욱 향상시키는 것도 다른 것 중 하나입니다.
주류 CDP 프로토콜의 일반적인 문제는 무엇입니까?
DeFi와 스테이블코인이 수십 년 동안 발전했지만, 스테이블코인의 불가능한 삼각 문제는 여전히 DeFi 산업을 오랫동안 덮고 있는 어두운 구름입니다. 즉, 가격 안정성, 탈중앙화, 자본 효율성을 동시에 달성할 수는 없습니다.
예를 들어, MakerDAO(현재 Sky로 이름 변경)는 CDP의 창립자이며 CDP에서 절대적인 리더십 위치를 차지하고 있습니다. 그러나 DAI의 안정성을 보장하기 위해 프로토콜은 USDC와 같은 중앙 집중식 스테이블 코인을 사용하여 DAI를 생성하도록 허용하여 토큰의 분산화를 어느 정도 희생합니다.
Liquity가 발행한 LUSD는 ETH를 유일한 담보로 하는 스테이블 코인으로 CDP 프로토콜에서 3위를 차지하고 있습니다. LUSD는 분권화를 보장하고 최소 모기지 비율이 110%이지만 사용자는 일반적으로 상환을 피하기 위해 모기지 비율을 적극적으로 높입니다. Dune 데이터에 따르면 LUSD의 담보 비율은 오랫동안 250% 이상을 유지해 왔으며 최근에는 460%까지 상승했습니다. 이는 유통되는 모든 LUSD가 $4.6 상당의 ETH 담보로 지원된다는 것을 의미합니다. 이러한 높은 모기지 금리는 LUSD의 자본 효율성을 심각하게 저하시킵니다.
Ethena Labs가 출시한 USDe는 올해 가장 인기 있는 스테이블 코인이며 현재 시장 가치 기준으로 5번째로 큰 스테이블 코인이 되었습니다. USDe는 혁신적인 소득 전략을 통해 100% 자본 효율성과 우수한 분산화를 달성했지만 상승 시장에 대한 과도한 의존으로 인해 가격 안정성이 우려됩니다. USDe는 올해 여러 차례 스트레스 테스트를 거쳤으며, USDe의 공급량은 7월 이후 계속 감소해 현재 25억 달러 이하로 떨어졌습니다.
LSDFi와 결합된 CDP 프로토콜이 트렌드가 되었습니다.
위의 문제를 해결하기 위해 LSDFi와 결합된 CDP 프로토콜을 통해 스테이블 코인을 발행하는 것이 새로운 솔루션이 되었습니다. 예를 들어 Sky는 USDC를 대체하기 위해 stETH 담보의 비율을 늘렸습니다. Liquidity v2는 유동성 잠재력을 잠금 해제하기 위해 LST를 담보로 지원할 것입니다. Ethena Labs는 처음부터 stETH를 주요 위치로 선택했지만... 그들의 솔루션은 여전히 프로토타입입니다. (예: Sky 및 Liquidity v2) 또는 아직 USDe와 같은 문제를 완전히 해결하지 못했습니다.
그렇다면 현재 시장에 유동성 스테이킹의 장점을 결합하고 완성된 CDP 프로토콜이 있을까요? 그 해답이 바로 다음에 소개할 Lista DAO 입니다.
Lista DAO 개요 및 장점 소개
아래에서는 Lista DAO의 사업을 간략하게 소개하고, 현재 주류 CDP 프로토콜과 비교하여 개발 장점을 분석해 보겠습니다.
프로토콜 소개
이전에 Helio 프로토콜로 알려진 Lista DAO는 프로젝트가 초과 담보된 스테이블 코인 HAY를 발행하면서 2022년에 만들어졌습니다. 2023년 7월 Helio는 유동성 스테이킹 제공업체인 Synclub과 합병하여 새로운 LSDFi 재단을 설립하고 이름을 현재 Lista DAO로 변경했습니다.
Lista DAO는 BNB 체인에서 실행되는 유동성 스테이킹과 CDP 시스템을 모두 갖춘 LSDFi 프로젝트입니다. 사용자는 유동 담보 인증서 slisBNB를 획득하고 POS 수익을 얻기 위해 BNB를 담보할 수 있을 뿐만 아니라 ETH 및 BNB와 같은 전통적인 분산형 담보와 slisBNB, wstETH 및 solvBTC와 같은 담보를 과도하게 담보하여 스테이블 코인 lisUSD를 빌릴 수도 있습니다.
현재 Lista DAO의 총 TVL은 4억 2천만 달러에 달하며 BSC 체인에서 4위를 차지하고 있습니다. 이 중 담보 가치는 1억8700만달러를 넘고, 유동담보자산 가치는 약 2억3300만달러에 이른다.
장점 1: BNB 자산 효율성과 수익을 개선하기 위한 다양한 방법
DeFi BNB: 온체인 스테이킹과 새로운 수익을 동시에 얻으세요
Lista DAO는 CDP 시스템을 통해 스테이블코인을 발행하는 프로토콜로서 자연스럽게 “스테이블코인의 불가능한 삼각 문제”에 직면하게 됩니다. ListaDAO의 혁신적인 솔루션은 사용자가 CDP를 통해 자본 활용도를 완전히 높일 수 있을 뿐만 아니라 DeFi BNB를 통해 DEX의 유동성 스테이킹과 유동성 공급자(LP)의 추가 유동성을 결합하여 시스템의 전반적인 자본 효율성을 향상시킵니다.
slisBNB는 Lista DAO 플랫폼의 유동 스테이킹 인증서입니다. 이는 본질적으로 노드 스테이킹의 이점을 포함하고 있습니다. 사용자는 slisBNB의 이점을 누리는 동시에 새로운 생성에 참여할 수 있습니다. BNB를 배치하는 것보다 훨씬 더 유동성이 있고 수익성이 높습니다. CEX의 정기적인 재무관리 .
이 방법을 통해 사용자는 중앙 집중식 생성의 이점을 누리면서 온체인 유동성을 얻을 수 있습니다. 더 이상 여러 수익 목표를 달성하기 위해 번거로운 BNB 입출금 작업을 수행할 필요가 없습니다. 이는 자본 효율성을 향상시키고 프로세스를 단축하며 시간을 절약할 뿐만 아니라 낭비를 줄여 비용도 절감합니다.
사용자에게 동기를 부여하기 위해 Lista DAO는 향후 에어드랍이 가능한 DeFi BNB에 대한 높은 포인트 보상도 제공하여 3-채굴을 형성하고 제품의 인기를 가속화합니다.
BNB.xyz: CeFi BNB 및 DeFi BNB의 유틸리티 최적화
동시에 사용자 BNB의 자본 효용과 수입을 더욱 향상시키기 위해 Lista DAO는 CeFi BNB 및 DeFi BNB 사용자를 위해 특별히 설계된 원스톱 온체인 스테이킹 플랫폼인 BNB.xyz 구축에 참여했습니다. 이 플랫폼의 기여자에는 PancakeSwap 및 BNB Chain도 포함됩니다.
BNB.xyz는 9월 3일에 출시되었습니다. 원스톱 스테이킹 센터로서 사용자가 BNB 생태계에서 최고의 스테이킹 솔루션을 검색하고 비교할 수 있는 경로와 운영 프로세스를 단순화할 뿐만 아니라 최적화할 수 있는 혁신적인 스테이킹 솔루션을 제공합니다. CeFi BNB 및 DeFi BNB 유틸리티는 모든 BNB 사용자에게 가장 직접적이고 가치 있는 수익을 제공합니다.
BNB.xyz는 아직 초기 개발 단계에 있습니다. 공식 계획에 따르면 BNB.xyz는 향후 BNB에 대한 더 많은 스테이킹 솔루션과 옵션을 탐색하기 위해 더 넓은 생태계 플랫폼(예: binance.com 또는 Binance Web 3 지갑)과 협력할 것입니다. 자산 효율성과 이익을 극대화할 수 있는 옵션입니다.
clisBNB: BNB 대출 및 새로운 권리를 고려
BNB 자산의 효율성을 더욱 향상하고 사용자 소득을 확대하기 위해 Lista DAO는 최근 사용자가 모기지 대출과 온체인 생성을 동시에 수행할 수 있는 제품인 clisBNB를 출시했습니다. 사용자가 BNB 초과 담보를 사용하여 안정적인 통화인 lisUSD를 빌릴 경우 clisBNB의 대출 한도도 받게 됩니다.
clisBNB와 Lista DAO 플랫폼의 유동 스테이킹 인증서 slisBNB 사이에는 단 한 단어의 차이가 있지만 큰 차이점도 있습니다. clisBNB와 BNB의 가치는 1:1로 동일하지만 신규 거래에만 참여할 수 있으며 거래나 양도가 불가능합니다. lisUSD가 상환되고 BNB가 출금되면 clisBNB는 자동으로 폐기됩니다.
따라서 clisBNB는 실제로 lisUSD를 빌려 생성된 보조 상품입니다. 그 목적은 사용자에게 BNB의 유동성을 추가로 제공하고 대출에 참여하면서 새로운 수입을 얻는 것입니다.
단, 런치풀 수입 외에 clisBNB의 수입에는 lisUSD 수입(LP 풀 10% ~ 15%; 연쇄 대출도 가능하며 수입은 30% 초과), Lista 에어드롭 보상, Lista 토큰 배출 보상 등도 포함됩니다.
장점 2: LSDFi + CDP 통합 개발
slisBNB는 ListaDAO가 구축한 BNB의 기본 소득이자 유동 서약 토큰입니다. 이는 또한 ListaDAO에서 LSDFi의 주요 자산이기도 합니다. 현재 slisBNB에 서약된 BNB의 수는 413,000개를 초과합니다. slisBNB에는 다음과 같은 세 가지 이점이 있습니다.
slisBNB의 BNB 평가는 BNB의 APY와 일치합니다. slisBNB에 BNB 유동성을 약속한 사용자는 BNB 스테이킹 보상을 수동적으로 얻을 수 있습니다.
DeFi 플랫폼에서 추가 LP 수익을 얻으세요. 사용자는 PancakeSwap 및 Thena Finance와 같은 유동성 풀에서 slisBNB에 유동성을 제공하고 거래 및 LP 수수료를 얻을 수 있습니다.
바이낸스 런치풀 보상을 받으세요. 8월 13일 Lista DAO는 slisBNB가 Binance Launchpool에서 보상 계산을 지원할 것이라고 공식 발표했습니다. 자격을 얻으려면 사용자는 Web3 MPC 지갑에 slisBNB를 보유해야 합니다. slisBNB는 현재 바이낸스 런치풀에서 새로운 LST를 시작할 수 있는 유일한 것입니다.
위의 세 가지 이점 외에도 Lista DAO는 150%의 최소 모기지 비율로 스테이블코인 lisUSD를 빌릴 수 있도록 초과 담보된 slisBNB를 지원합니다. 이를 통해 사용자는 CDP를 통해 스테이블코인을 캐스팅하면서 유동성 스테이킹 소득 노출을 유지할 수 있습니다. BNB의 자본 효율성을 극대화합니다. 물론 이 과정에서는 스테이블코인 lisUSD의 유동성도 중요합니다. Lista DAO는 lisUSD를 사용한 스테이킹 채굴도 지원합니다.
LSDFi + CDP 시스템을 통합한 slisBNB는 사용자에게 다양한 수익 모델을 제공할 뿐만 아니라 위험 자산 노출을 다시 늘리고 CDP 시스템을 통해 사용자 자산을 활용할 수도 있습니다.
공식 문서에 따르면, 향후 slisBNB는 범용 스테이킹 레이어 Karak과 통합되어 재스테이킹 기능을 제공할 예정입니다. 이 기능은 slisBNB의 실용성을 확장할 뿐만 아니라 slisBNB 유동성과 더 많은 LSDFi 게임 플레이를 다시 한 번 출시할 것입니다.
장점 3: veToken 모델을 사용하여 토큰 및 거버넌스의 잠재력을 발휘합니다.
거버넌스 토큰은 수익성이 높습니다.
veToken 모델은 원래 인센티브를 통해 토큰 보유자의 프로토콜 거버넌스 및 개발 참여를 촉진하여 그들의 이익이 항상 프로토콜의 장기적인 성공과 일치하도록 하기 위해 Curve Finance에 의해 출시되었습니다. 이 모델에서 사용자는 일정 기간 동안 프로토콜 토큰을 잠그고 veToken을 받을 수 있으며, 이 기간 동안 veToken을 사용하여 거버넌스 권한과 다양한 보상을 얻을 수 있습니다. 락업 기간이 길어질수록 더 많은 veToken을 받게 되며, 이는 더 많은 투표권과 더 높은 보상을 의미합니다.
LISTA는 Lista DAO의 프로토콜 토큰으로 올해 6월 20일에 TGE가 진행되었습니다. 현재 사용자는 이를 잠그고 veLISTA를 발행할 수 있습니다.
veLISTA는 캐스팅을 통해서만 획득할 수 있으며, 최대 잠금 기간은 52주입니다. 예를 들어 1개의 LISTA를 52주 동안 잠금하면 52개의 veLISTA를 획득할 수 있습니다. . 사용자의 잠금 기간이 52주 미만인 경우 기간을 52주까지 연장할 수 있으며, 동시에 사용자는 잠금 기간이 끝나기 전에 LISTA를 출금할 수 있지만 조기 잠금 해제 수수료를 지불해야 합니다. 조기 잠금 해제 수수료 = (총 잠금 금액 * 잠금 해제 주 수)/52입니다.
사용자에게 잠금을 유도하기 위해 veLISTA 보유자는 LISTA 프로토콜 수익의 일부를 받을 수도 있습니다. LISTA 프로토콜 수익의 주요 원천은 veLISTA 조기 잠금 해제 수수료, lisUSD 대출 수수료, ETH 인출 수수료, LST 보상 및 운영 수수료입니다. veLISTA 보유자는 LISTA, WBETH, slisBNB, BNB 및 lisUSD 토큰 형태로 이러한 보상을 받게 됩니다.
DAO 거버넌스가 개선되었습니다.
거버넌스 측면에서는 DAO라는 개념이 탄생한 지 20년 만에 DeFi 분야에 수많은 DAO(Uniswap, Aave 등)가 등장했지만 대부분 투표, 배당, 배당 등 측면에서 불완전하고 모호한 상태이다. 토큰 환매 등
Lista DAO는 또한 분산형 자율 조직으로 전환하고 점차적으로 veLISTA 보유자에게 거버넌스 권한을 이전할 계획입니다. 그러나 대부분의 이전 DeFI DAO 조직과 달리 Lista DAO는 처음부터 DAO 거버넌스를 완벽하고 투명하게 만들기 위해 노력했습니다.
토큰이 출시된 후 DAO 거버넌스는 즉시 시작됩니다. 모든 핵심 매개변수에는 커뮤니티 제안과 투표가 필요하며 권한은 최대한 위임됩니다.
배당 메커니즘은 첫날부터 시작되며, 필요한 비용을 제외한 모든 수익은 커뮤니티에 분배됩니다.
자동복합 기능이 출시되어 사용자가 클릭 한 번으로 수익을 높일 수 있습니다.
veLISTA 보유자는 Lista 거버넌스 시스템 내에서 투표권을 갖습니다. 거버넌스 범위에는 요율 수정(인출 수수료, veLISTA 조기 잠금 해제 수수료), 담보 추가 또는 삭제, 모기지 금리 및 모기지 부채 한도 증가 및 감소, veLISTA 보유자의 계약 수수료 배당 비율이 포함됩니다. , 등. 그러나 현재 Lista DAO 핵심 팀만 제안서를 제출할 수 있습니다.
LISTA를 잠그면 토큰 보유자의 이익을 Lista DAO에 묶을 뿐만 아니라 2차 시장에서 LISTA의 판매 압력을 줄일 수 있을 뿐만 아니라 거버넌스 측면에서 커뮤니티에 투표권을 부여하여 토큰 보유자가 자신의 이익을 특정 특정 목적으로 보호할 수 있도록 합니다. 정도. .
LISTA 토큰의 순환 공급량은 1억 8,100만 개이며, 현재 잠겨 있는 LISTA 토큰 수는 5,373만 개이며 잠금 비율은 14%입니다.
장점 4: 토큰 모델이 앞서고 있습니다.
위의 혁신과 장점 외에도 Lista DAO는 토큰 유통에 있어 매우 선도적이며 낮은 시장 가치와 높은 유통이라는 특징을 가지고 있으며 좋은 잠재력을 가지고 있습니다.
순환분석
Lista DAO의 기본 토큰 LISTA는 총 공급량이 1,000,000,000개인 BEP-20 토큰입니다. 구체적인 분포는 다음과 같습니다.
바이낸스 메가드롭: 100,000,000 LISTA, 총 공급량의 10%;
에어드롭: 100,000,000 LISTA, 총 공급량의 10%를 차지합니다.
투자자 및 자문가: 190,000,000 LISTA, 전체 공급량의 19% 차지
팀: 35,000,000 LISTA, 전체 공급량의 3.5% 차지
커뮤니티: 400,000,000 LISTA, 전체 공급량의 40% 차지
DAO 재무부: 80,000,000 LISTA, 전체 공급량의 8%를 차지
생태: 95,000,000 LISTA, 전체 공급량의 9.5%를 차지합니다.
6월 20일 LISTA가 출시된 날, 초기 토큰 유통량은 230,000,000(전체 토큰 공급량의 23%)이었습니다. 잠금 해제 상황은 다음과 같습니다.
Binance Megadrop에 할당된 LISTA 토큰 공급량의 10%가 모두 잠금 해제되었습니다.
에어드랍에 할당된 총 10% LISTA 토큰 공급량 중 8.5%가 잠금 해제되었습니다.
생태계 개발에 할당된 총 9.5% LISTA 토큰 공급량 중 3.5%가 잠금 해제됩니다.
투자자와 자문가에게 할당된 총 LISTA 토큰 공급량의 19%가 잠금 해제되었습니다.
LISTA 토큰의 대부분은 커뮤니티(40%)와 생태 개발(9.5%)에 할당됩니다. 프로젝트 당사자와 투자자가 보유한 토큰의 비율은 각각 3.5%와 19%로 상대적으로 낮습니다. 이 배포 방법은 프로젝트가 커뮤니티에 부여하는 중요성을 보여주고, 단일 주체가 너무 많은 토큰을 보유하는 위험을 방지하며, 시장 조작 가능성을 줄이는 데 도움이 됩니다.
분석 잠금 해제
공식 문서에 따르면 출시 당일 최초 잠금 해제 외에 LISTA의 잠금 해제 계획은 다음과 같습니다.
에어드랍의 나머지 15%, 즉 LISTA 토큰 총 공급량의 1.5%가 9월 말에 잠금 해제되었습니다.
나머지 18%의 투자자 및 자문가는 2025년 6월까지 1년간 락업됩니다. 2025년 6월부터 이 부분은 2027년 3월까지 향후 2년 동안 분기별로 선형적으로 잠금 해제됩니다.
Lista DAO 팀에 할당된 토큰 공급량(3.50%)은 2025년 6월까지 1년 동안 잠겨 있으며, 첫 번째 잠금 해제는 2025년 6월에 이루어집니다. 2025년 6월부터 Lista DAO 팀에 할당된 토큰 공급량의 3.50%가 2029년 3월까지 향후 5년 동안 매 분기(3개월)마다 선형적으로 부여되고 잠금 해제됩니다.
커뮤니티 인센티브 LISTA 토큰은 7월에 출시될 예정이며, 잠금 해제된 금액은 2044년 6월까지 20년 동안 매년 1/√2씩 감소하는 비율로 계속해서 출시됩니다. Lista DAO는 아직 전환 단계에 있기 때문에 현재 잠금 해제 볼륨은 주당 312,500 LISTA로 설정되어 있으며 이는 예상 잠금 해제 볼륨인 월 9,772,651 LISTA보다 낮습니다.
Lista DAO 금고에 할당된 토큰 공급량(8.00%)은 2024년 9월까지 3개월 동안 잠겨 있으며, 첫 번째 잠금 해제는 2024년 9월에 이루어집니다. 2024년 9월부터 Lista DAO 금고에 할당된 토큰 공급량의 8%가 향후 4년 동안(2028년 6월까지) 매 분기(3개월)마다 선형적으로 부여되고 잠금 해제됩니다.
생태계에 할당된 토큰 공급량의 나머지 6%는 2029년 6월까지 향후 5년간 분기별로(3개월) 잠금 해제됩니다.
LISTA의 잠금 해제 계획은 비교적 강력하게 설계되었습니다. 출시 당일 토큰의 23%만이 잠금 해제되었으며 나머지 토큰의 대부분은 시간이 지남에 따라 점차적으로 잠금 해제됩니다. 이러한 장기적인 잠금 해제 방식은 시장에서 단기적인 대규모 매도 위험을 방지하고 토큰 가격의 안정성을 유지하는 데 도움이 됩니다.
동시에 Lista DAO 재무부와 생태계 개발에는 전용 토큰 할당이 있으며 이러한 토큰의 잠금 해제는 상대적으로 느리므로 자금을 장기적인 프로젝트 개발 및 커뮤니티 구축에 사용할 수 있습니다.
요약하면 Lista DAO의 토큰 모델 설계는 선도적이고 합리적입니다. 엄격한 잠금 해제 계획과 커뮤니티 중심의 배포 모델을 통해 프로젝트 당사자와 VC의 대규모 토큰 판매 위험을 줄이고 장기적으로 투자자의 신뢰를 높입니다. 프로젝트 개발. 따라서 LISTA는 잠재력이 좋은 투자 대상이 됩니다.
요약
본 글에서는 먼저 CDP 프로토콜의 개념을 간략하게 설명하고, 유동성 담보 및 재담보 트랙이 계속 확대됨에 따라 LST를 담보로 하는 대출 프로토콜에 대한 시장 수요도 확대되고 있습니다. 스테이블 코인의 불가능한 삼각 문제를 해결하기 위해 주류 CDP 프로토콜은 자본 효율성을 높이기 위해 LST를 담보로 사용하여 CDP에서 스테이블 코인을 생성하는 등 다양한 수준의 혁신을 이루고 있지만 현재 솔루션은 완벽하지 않습니다.
그런 다음 LSD를 결합하고 현재 BNB와 Ethereum에서 실행되는 이상적인 CDP 프로토콜 Lista DAO를 소개했습니다. Lista DAO는 스테이블코인의 자본 효율성을 향상시킬 뿐만 아니라 LSD 토큰 slisBNB에 대한 풍부한 소득 모델과 레버리지 옵션도 제공합니다. LISTA 및 veLISTA 토큰이 사용자에게 부여하는 보상 및 거버넌스 권한과 선도적인 토큰 모델이 결합되어 향후 강력한 성장 잠재력을 가질 것으로 믿어집니다.
