원본 편집: Deep Chao TechFlow
2024년 암호화폐 산업 보고서를 작성할 때 우리 팀은 암호화폐 산업의 규모를 평가하는 데 상당한 시간을 투자했습니다. 업계가 성숙해지고 더 많은 애플리케이션이 온라인에 등장함에 따라 우리는 실제로 얼마나 많은 사람들이 암호화폐를 사용하고 있는지 이해하기를 희망합니다. 이는 가장 명확하고 정량화하기 쉬운 사용량 지표인 활성 주소를 쉽게 조작할 수 있기 때문에 복잡한 문제입니다. 여기에 우리의 생각이 있습니다.
전통적인 소프트웨어 분야에서는 사용자라는 개념이 매우 명확합니다. 물론 사용자 품질을 측정하는 방법은 다양합니다. 실제로 성장 분석의 전체 분야가 이 질문에 전념하고 있습니다. 그러나 가장 기본적인 수준에서 사용자는 일일 활성 사용자(DAU), 일일 활성 사용자, 일일 활성 사용자로 계산할 수 있습니다. 활성 사용자(DAU), 월간 활성 사용자(MAU) 등
암호화의 세계에서는 상황이 훨씬 더 복잡합니다. 이는 블록체인에서 사용자 신원이 의사 익명이기 때문입니다. 개인이 블록체인에서 소위 시빌(공개 주소라고 하는 다양한 ID 세트)을 생성하고 관리하는 것은 쉽습니다. (개인 정보 보호, 보안 또는 기타 목적과 같이 이를 수행하는 완전히 합법적인 이유가 많이 있습니다.) 따라서 개인이 사용할 수 있는 주소 수를 결정하는 것은 어렵습니다. (다중 서명, 옴니버스 계정 및 다양한 계정 추상화 프로토콜을 통해 여러 사람이 주소를 공유할 수 있으므로 반대의 경우도 마찬가지입니다.)
최근까지 가장 인기 있는 블록체인은 용량이 매우 제한되어 있어 거래 수수료가 높았습니다. 이는 자연스럽게 사람들이 수백 또는 수천 개의 주소를 생성하고 사용하는 것을 방지하는 장벽을 만듭니다. 그렇게 하는 데는 비용이 많이 들기 때문입니다. 그러나 최근에는 L2 롤업과 새로운 처리량 L1의 출현으로 암호화폐 인프라의 확장성이 향상되어 많은 블록체인에서 거래 비용이 거의 0에 가까워졌습니다.
기존 인터넷 애플리케이션에서는 여러 ID를 생성하는 데 드는 비용이 거의 0에 가깝지 않습니까? 이는 대부분의 경우에 해당됩니다. 예를 들어, 사람이 여러 이메일 주소를 쉽게 만들고 사용할 수 있습니다. 그러나 주요 차이점은 암호화폐에서는 이러한 행동에 대한 강력한 인센티브가 있다는 것입니다.
암호화폐 산업은 오랫동안 토큰을 통해 초기 프로토콜 사용자에게 보상을 제공해 왔습니다. 요즘 새로운 프로토콜은 미리 정해진 주소 집합에 토큰 인센티브를 제공하는 현상금 이벤트인 에어드롭을 통해 토큰 유통을 시작하는 경우가 많습니다. 이러한 주소 목록은 일반적으로 과거 온체인 거래 기록에서 추적됩니다. 어떤 사람들은 여러 개의 서로 다른 ID를 생성하고 이를 사용하여 거래를 수행함으로써 시스템을 조작하려고 시도할 수 있습니다. 업계에서는 이런 전략을 에어드롭이라고 부른다.
이러한 행동을 고려하면, 2024년 9월에 측정한 2억 2천만 개의 고유한 월간 활성 주소가 2억 2천만 명의 사용자 또는 사용자와 직접적으로 동일하지 않다는 것이 분명합니다. (여러 EVM 체인에서 활성화된 주소는 총 2억 2천만 개 중 한 번만 계산된다는 점에 유의해야 합니다.)
그렇다면 실제 활성 사용자 수는 얼마나 될까요? 1000만인가요, 5000만인가요, 1억인가요? 이것이 바로 우리가 탐구하고 싶은 것입니다. 아래는 우리의 방법론입니다.
방법 1: 활성 주소 필터링
우리가 취하는 한 가지 접근 방식은 봇에 의해 제어되거나 시빌 공격의 일부인 것으로 의심되는 주소를 필터링하는 것입니다. 온체인 분석과 포렌식을 통해 우리는 이 목표를 달성하기 위한 다양한 방법을 모색했습니다.
자금을 수신하고 자동으로 여러 다른 주소에 배포하는 것이 유일한 목적인 스마트 계약인 분산형 계약에서 자금이 발생하는 주소를 필터링합니다. 약간의 계산 착오가 있었을 수도 있지만, 이 활동은 이러한 목표가 동일한 소스에서 받은 모든 자금을 다루므로 어떤 방식으로든 서로 관련되어 있음을 시사합니다.
특정 기간의 시작과 끝에서 잔액이 거의 0에 가까운 주소를 필터링합니다. 예를 들어, 2024년 9월의 실제 월간 활성 사용자를 찾고 있다면 9월 1일과 9월 30일에 잔액이 0에 가까운 주소를 제거해 볼 수 있습니다. 이 기준은 해당 주소가 임시임을 나타냅니다. 봇과 시빌 공격자는 작업 후 잔액을 정리하려고 시도할 수 있지만 실제 사용자는 향후 거래 수수료를 충당하기 위해 지갑에 잔액을 유지하는 경우가 많습니다.
특정 기간 동안 1회, 2회, 3회, 4회, 5회 이상 거래된 주소의 분포를 분석합니다. 이 기간 동안 거래가 1~2회만 발생한 주소는 기껏해야 품질이 낮은 사용자이며, 최악의 경우 봇이나 시빌 공격자일 수 있습니다. 이 방법은 장기간에 걸친 집계 분석에 가장 적합합니다.
매우 짧은 시간 내에 많은 수의 트랜잭션을 수행하는 주소를 필터링합니다. 인간 사용자는 지갑이나 애플리케이션 인터페이스를 사용할 때 주어진 시간에 특정 수의 거래만 합리적으로 처리할 수 있는 반면, 봇은 훨씬 더 높은 빈도로 거래할 수 있습니다.
낙관적인 측면에서는 일반적으로 특정 설정 비용이 필요한 ID 프로토콜과 관련된 주소를 포함하는 것을 고려하십시오. 예를 들어 ENS 이름, Farcaster ID 및 기타 관련 소셜 ID가 포함된 주소는 실제 사용자일 가능성이 높습니다.
방법 2: 지갑 사용자로부터 추론
월별 활성 사용자 수를 추정하는 또 다른 방법은 오프체인 데이터 소스를 살펴보는 것입니다. 이때 지갑 사용자가 가장 확실한 출발점입니다.
2024년 2월, 인기 있는 암호화폐 지갑 MetaMask는 월간 활성 사용자가 3천만 명에 도달했다고 보고했습니다. 그들은 월간 활성 사용자를 30일 동안 최소 한 번 MetaMask 확장 페이지를 로드했거나 모바일 앱을 연 사용자로 정의합니다.
실제로 거래하는 사용자 수를 추정하려면 다음 단계는 MetaMask 사용자 중 몇 퍼센트가 거래를 완료하는지 확인하는 것입니다. MetaMask는 2019년 데이터를 기반으로 특정 날짜에 활성 사용자의 약 30%가 온체인 거래를 확인한다고 보고합니다. (가장 최근 추정치입니다.) 이 비율을 월간 활성 사용자(MAU)에 적용하면 매달 MetaMask 지갑 제품을 통해 거래하는 사용자는 약 900만 명입니다.
다음으로, 모든 블록체인에서 MetaMask의 전체 지갑 시장 점유율을 살펴봐야 합니다. 직접적이고 정확한 데이터는 없지만, 우리가 알고 있는 정보를 바탕으로 합리적인 추측을 할 수 있습니다. 예를 들어, 모바일 분석 회사인 센서 타워(Sensor Tower)의 데이터를 기반으로 모바일 지갑 시장에서 MetaMask의 점유율을 정확하게 추정할 수 있습니다. (상용 서비스 계약으로 인해 구체적인 수치를 공개할 수 없습니다.)
MetaMask의 시장 점유율을 추정한 후에는 이전에 파생된 월간 활성 거래 사용자 900만 명에 대한 데이터를 기반으로 총 암호화폐 사용자 수를 간단히 추정할 수 있습니다. 그런 다음 이 추정치를 방법 1의 결과와 비교하여 동일한 범위에 있는지 확인할 수 있습니다.
추정치를 더욱 구체화하기 위해 독점 데이터를 공유하고 위의 데이터와 교차 검증하려는 다른 지갑 및 인프라 제공업체의 데이터를 분석할 수 있습니다.
기타 주의사항
일부 사용자는 여러 주소와 지갑을 사용하고 거래한다는 점에 유의해야 합니다. 이것이 총 개수를 크게 늘릴 가능성은 없지만(봇 및 시빌 공격과 달리 합리적으로 사용할 수 있는 지갑 수에 제한이 있기 때문에) 합리적인 가정에 따라 추가 중복 제거를 수행하는 것이 좋습니다.
반면, 거래소의 통합계좌처럼 하나의 주소가 여러 사용자와 연결될 수 있는 상황도 있습니다. 덧붙여서, 계정 추상화 프로토콜과 스마트 계약 지갑이 대중화되면서 이러한 상황은 더욱 복잡해질 것입니다. 우리는 분석에 이러한 요소를 포함하지 않았습니다.
추정치: 실제 월간 활성 거래 사용자 수는 3천만 ~ 6천만 명입니다.
다양한 방법을 사용한 분석에 따르면 현재 월간 실제 암호화폐 사용자 수는 약 3,000만~6,000만 명으로 추정됩니다. 이 범위는 크지만 사용 가능한 데이터를 기반으로 한 최상의 추정치입니다.
이 수치는 9월에 측정한 월간 활성 주소 2억 2천만 개 중 14~27%에 불과합니다. 동시에 이는 지난 6월 Crypto.com이 보고한 전 세계 암호화폐 보유자 6억 1,700만 명 중 5~10%에 불과합니다. (글로벌 암호화폐 보유자는 암호화폐를 소유하지만 반드시 온체인에서 거래할 필요는 없는 사람들입니다.) 이러한 격차는 기존 암호화폐 보유자(주로 수동적 보유자)가 활성 사용자로 전환할 수 있는 잠재력이 크다는 것을 보여줍니다. 이러한 휴면 암호화폐 보유자는 주요 인프라 개선으로 새롭고 매력적인 애플리케이션과 사용자 경험이 가능해짐에 따라 다시 체인의 활성 사용자가 될 수 있습니다.
활성 암호화폐 사용자 수를 정확하게 측정하는 것은 실제로 어려운 일이지만, 이 기사에 설명된 몇 가지 방법을 사용하면 합리적인 추정치를 도출할 수 있습니다. 이 글은 우리의 사고 과정과 계산을 공유하려는 시도입니다. 이러한 방법은 시간이 지남에 따라 계속 발전할 것이며 최신 통찰력을 계속 공유할 것입니다. 이 주제에 대해 더 자세히 알아보고 싶거나 이러한 추정치를 개선하는 데 도움이 되는 제안이 있는 경우 @DarenMatsuoka @eddylazzarin 과 협력하거나 의견을 듣고 싶습니다.
최신 업계 동향에 대한 더 많은 데이터와 통찰력을 보려면 a16z 암호화 상태 2024 보고서를 참조하세요.
