원저자: 0x Todd (X: @0x_Todd )
우선, 우리 모두가 좋아하는 비트코인이 $98,000에 도달했다는 사실에 기대하세요!
40K-70K의 기여자가 비트코인 ETF이고, 70K-100K의 기여자가 의심할 여지 없이 MicroStrategy라는 것은 의심의 여지가 없습니다.
이제 많은 사람들이 MicroStrategy를 BTC 버전의 Luna에 비유합니다. 이는 제가 가장 좋아하는 암호화폐인 Bitcoin과 제가 가장 싫어하는 암호화폐이기 때문에 약간 당황스럽습니다.
이 게시물을 통해 MicroStrategy와 Bitcoin의 관계를 더 잘 이해할 수 있기를 바랍니다.
첫째, 처음에는 몇 가지 결론을 내립니다.
MicroStrategy는 Luna가 아니며 안전 쿠션이 훨씬 두껍습니다.
MicroStrategy는 채권 및 주식 매각을 통해 비트코인 보유량을 늘렸습니다.
MicroStrategy의 최근 부채 상환 날짜는 2027년으로 2년 이상이나 남았습니다.
MicroStrategy에 대한 유일한 약한 위협은 비트코인 고래입니다.
MicroStrategy는 Luna가 아니며 Luna 안전 패드보다 훨씬 두껍습니다.
MSTR 순 가치와 비트코인 가격
MicroStrategy는 원래 소프트웨어 회사였습니다. 계정에 유동 이익이 많았고 더 이상 생산에 투입하고 싶지 않았기 때문에 현실에서 벗어나 20년 만에 비트코인을 자체 주머니에서 구입하기 시작했습니다.
나중에 MicroStrategy는 계좌에 있는 모든 돈을 매입하고 레버리지를 사용하기 시작했습니다. 레버리지를 추가하는 방식은 장외 레버리지이며, 회사채를 발행해 비트코인을 사기 위해 돈을 빌릴 예정이다.
루나와 본질적인 차이점은 루나와 UST가 서로 돈을 찍어낸다는 점이다. 본질적으로 UST는 20%의 가짜 이자로 간신히 살아남는 무의미한 돈 인쇄다.
하지만 마이크로스트레티지(MicroStrategy)는 바텀고정투자+레버리지(롱을 위한 자금 차입의 기준)와 동일하며 올바른 방향으로 배팅하고 있다.
비트코인의 인기는 UST의 인기를 훨씬 능가하며, MicroStrategy가 비트코인에 미치는 영향은 Luna가 UST에 미치는 영향보다 훨씬 낮습니다. 아주 간단한 이유입니다. 일일 성장률 2%는 폰지이고, 연간 성장률 2%는 은행입니다. 미시 전략이 비트코인을 결정하는 유일한 요소는 아니기 때문입니다. 절대 루나가 아닙니다.
MicroStrategy는 채권, 주식 판매를 통해 비트코인 보유량을 추가합니다.
신속한 자금 조달을 위해 MicroStrategy는 총 57억 달러에 달하는 여러 부채를 발행했습니다(모든 사람의 직관적인 이해를 위해 이는 Microsoft 부채의 1/15에 해당).
이 돈의 거의 전부는 비트코인의 포지션을 지속적으로 늘리는 데 사용되었습니다.
모두가 현장 레버리지를 사용해 왔습니다. 거래소(및 거래소의 다른 사용자)가 돈을 빌려주기 전에 비트코인을 예금으로 사용해야 합니다. 그러나 시장 외 레버리지는 다릅니다.
세상의 모든 채권자들이 걱정하는 것은 오직 한 가지, 바로 빚을 갚지 않는 것뿐입니다. 담보 없이 사람들이 MicroStrategy 외부에서 기꺼이 돈을 빌려주는 이유는 무엇입니까?
MicroStrategy의 부채 발행은 지난 몇 년간 주식으로 전환 가능한 부채를 발행해 왔습니다.
이 전환사채는 매우 흥미롭습니다.
채권 보유자는 두 단계에 걸쳐 채권을 MSTR 주식으로 전환할 권리가 있습니다.
1. 초기 단계:
채권의 거래 가격이 2% 이상 하락하면 채권자는 권리를 행사하고 채권을 MSTR 주식으로 전환한 후 다시 판매할 수 있습니다.
채권의 거래 가격이 정상이거나 심지어 오르면 채권자는 언제든지 채권을 2차 시장에서 재판매하여 자본금을 회수할 수 있습니다.
2. 이후 단계:
채권이 만기가 다가오면 2% 규칙이 적용되지 않으며 채권 보유자는 현금을 확보하고 떠나거나 단순히 채권을 MSTR 주식으로 전환할 수 있습니다.
다시 분석해 보겠습니다. 이것은 일반적으로 채권자에게 돈을 잃지 않고 돈을 벌 수 있는 사업입니다.
비트코인이 하락하고 MSTR에 돈이 있으면 채권자는 현금을 돌려받을 수 있습니다.
비트코인이 하락하고 MSTR에 돈이 없는 경우에도 채권자는 주식을 교환하고 자본금을 돌려받는 최종 보증을 받을 수 있습니다.
비트코인이 상승하면 MSTR도 상승하고 채권자는 현금을 포기함으로써 더 많은 주식 수익을 얻을 수 있습니다.
간단히 말해서, 이는 하한이 높고 상한이 높은 거래이며 MicroStrategy는 자연스럽게 자금 조달에 성공했습니다.
다행스럽게도 MicroStrategy는 오히려 충실하게 Bitcoin을 선택했습니다.
비트코인도 그에 부응하지 않습니다.
2024년 MicroStrategy 주가 동향
비트코인이 계속해서 성장함에 따라 초기에 축적된 비트코인 MicroStrategy가 급등했습니다. 단순하고 고전적인 주식 원리에 따르면 기업이 자산을 많이 보유할수록 시장 가치도 높아져야 합니다.
그 결과 MicroStrategy의 주가가 급등했습니다.
MicroStrategy의 현재 일일 거래량은 올해 절대 백마 NVIDIA를 초과했습니다. 결과적으로 이제 MicroStrategy에는 더 많은 옵션이 제공됩니다.
이제 MicroStrategy는 채권 발행에만 의존하는 것이 아니라, 직접 추가 주식을 발행하고 돈을 받고 팔 수도 있습니다.
코인 발행 권한이 없는 많은 밈 코인이나 비트코인 개발자와 달리 기존 기업은 관련 절차를 준수한 후 추가 주식을 발행할 수 있습니다.
지난 주 오늘날 80K 초반에서 98K로 올라갈 수 있는 비트코인의 능력은 MicroStrategy의 도움과 불가분의 관계입니다. 예, MicroStrategy는 추가 주식을 발행하여 미화 46억 달러에 매각했습니다.
추신: Nvidia보다 거래량이 많은 회사는 당연히 이러한 흐름을 갖추고 있습니다.
때로는 큰 이익을 내는 기업을 존경할 때 그 대단한 용기에 감탄할 필요가 있습니다.
돈을 팔고 인출하는 통화계의 많은 회사의 작은 패턴과 달리 MicroStrategy는 평소와 같이 완전한 패턴을 가지고 있습니다. Microstrategy는 주식 판매로 얻은 모든 돈을 비트코인에 재투자하여 비트코인을 98K로 끌어 올렸습니다.
지금쯤 MicroStrategy의 마법을 이해하셨을 것입니다.
비트코인 구매 → 주가 상승 → 부채를 사용하여 더 많은 비트코인 구매 → 비트코인 상승 → 주가 추가 상승 → 더 많은 부채를 떠맡음 → 더 많은 비트코인 구매 → 주가가 계속 상승 → 추가 주식을 발행하여 돈을 받고 판매 → 더 많은 비트코인 구매 → 주가는 계속 상승…
위대한 마술사 MicroStrategy가 발표했습니다.
MicroStrategy의 최근 부채 상환 날짜는 2027년이며, 앞으로 최소 3년이 더 남았습니다.
당신이 마술사인 한, 당신은 때때로 마술을 드러내게 될 것입니다.
많은 MSTR 하락세는 이제 기준선의 왼쪽에 도달했다고 믿고 있으며 심지어 루나 모멘트에 도달했다고 의심하기도 합니다.
그러나 이것이 실제로 사실입니까?
최근 통계에 따르면 MicroStrategy의 평균 비트코인 비용은 $49,874입니다. 이는 이제 100% 부동 이익에 가깝다는 것을 의미합니다. 이것은 매우 두꺼운 안전 쿠션입니다.
최악의 시나리오를 가정해 보겠습니다. 비트코인이 75%(거의 불가능) 하락하고 25,000까지 떨어지더라도 어떻게 될까요?
MicroStrategy는 시장 외 레버리지를 사용하며 청산 메커니즘이 전혀 없습니다. 분노한 채권자는 기껏해야 지정된 시간에 채권을 MSTR 주식으로 전환한 다음 분노하여 시장을 공격할 수 있습니다.
MSTR이 0이 되더라도 MicroStrategy가 빌린 부채 중 상환해야 하는 가장 빠른 만기일이 실제로 2027년 2월이기 때문에 이러한 비트코인을 강제로 판매할 필요는 없습니다.
조심하세요. 지금은 2025년도 아니고 2026년도 아니고 톰의 2027년입니다.
즉, 2027년 2월까지 걸릴 것이며 Bitcoin은 급락합니다. 더 이상 MicroStrategy의 주식을 원하는 사람이 없다면 MicroStrategy는 2월에 일부 Bitcoin을 판매해야 합니다.
쓸 돈도 많고, 음악과 춤을 계속하려면 아직 2년 이상이 남았습니다.
이것이 바로 장외 레버리지의 마법입니다.
MicroStrategy가 이자율에 따라 비트코인을 강제로 판매하게 될 가능성이 있습니까?
대답은 여전히 아니요입니다.
MicroStrategy의 전환사채는 일반적으로 채권자에게 손실이 없음을 보장하므로 이자율이 상당히 낮습니다. 예를 들어, 2027년 2월 만기 금액에 대한 이자율은 실제로 0%입니다.
채권자는 순전히 MSTR 주식을 쫓습니다.
이후 발행한 부채의 이자율은 모두 0.625%, 0.825%였고 단 한 부채는 2.25%로 영향이 미미해 이자에 대해서는 걱정할 필요가 없었다.
MicroStrategy의 주요 채권 관심도, 출처: bitmex
MicroStrategy의 유일한 소프트 위협은 비트코인 고래입니다
현재 MicroStrategy와 Bitcoin은 서로 상호 작용하고 있습니다.
배울 준비가 된 더 많은 회사가 있습니다. 바로 비트코인의 David Copperfield(Saylor)입니다.
예를 들어, 상장된 비트코인 채굴 회사인 MARA는 최근 10억 달러 규모의 비트코인 전환사채를 발행하여 헐값 사냥을 위한 자금을 배정했습니다.
따라서 공매도자는 주의해서 진행하는 것이 좋을 것 같습니다. 더 많은 사람들이 MicroStrategy를 따르기 시작하면 비트코인의 모멘텀은 야생마와 같을 것입니다. 결국 위에는 공백이 있습니다.
따라서 이제 MicroStrategy의 가장 큰 상대는 고대 비트코인 고래뿐입니다.
앞서 많은 분들이 예상하셨듯이 개인 투자자들의 손에 있는 비트코인은 모두 넘겨받았습니다. 결국 밈 트렌드 등 기회가 너무 많아서 모두가 멍하니 있을 수는 없습니다.
그래서 들판에는 이 거대 고래들만 있을 뿐입니다. 이 거대 고래들이 움직이지 않는 한, 이 기세를 멈추기는 어려울 것입니다. 운이 좋다면 고래와 MicroStrategy는 비트코인을 더 큰 미래로 이끄는 데 충분할 작은 암묵적 이해를 형성할 것입니다.
이는 비트코인과 이더리움의 주요 차이점이기도 합니다. 나카모토 사토시는 이론적으로 초기에 채굴된 비트코인 약 100만 개를 소유하고 있지만 아직 소식이 없는 반면 이더리움 재단은 이유를 모르지만 가끔 매도를 원합니다. 100 ETH로 유동성을 시험해 보세요.
오늘 작성일 기준으로 MicroStrategy의 수익은 충성심과 믿음에 힘입어 미화 150억 달러에 달했습니다.
돈을 벌고 있기 때문에 더 많이 투자할 것이고, 되돌릴 수 없고 더 많은 것이 뒤따를 것입니다. 현재 모멘텀을 기준으로 볼 때 비트코인의 중기 목표는 170K입니다(비재무적 조언).
물론 우리는 매일 밈을 통해 도당이 고안한 음모를 보는 데 익숙합니다. 가끔씩 우리는 진짜 최고 수준의 음모를 보고 감탄하지 않을 수 없습니다.
