2024년을 되돌아보면 시장은 다시 한번 전반적으로 긍정적인 추세를 보이고 있으며 거의 모든 주요 거시 자산군이 긍정적인 수익률을 기록했습니다. 주식은 절대 수익률과 위험 조정 수익률 모두에서 우수한 성과를 냈고, 금은 매우 좋은 성과를 거두었으며 최소한의 변동성으로 일년 내내 꾸준히 상승했습니다. 일본 은행이 국내 급속히 상승하는 상황에도 불구하고 엔화와 JGB는 상대적으로 부진했습니다. 인플레이션은 여전히 통화 긴축을 거부합니다. 정책.
2025년에 접어들면서 시장 정서는 만장일치로 낙관적이며, 대부분의 월스트리트 은행에서는 올해 SPX 지수가 10% 더 상승하고 선물 P/E 비율은 약 24~25배에 도달하고 EPS는 2025년 말까지 약 270달러에 이를 것으로 예측하고 있습니다. 해.
고정 수입 측면에서 채권 투자자들은 인플레이션이 여전히 높고 12월에 연준이 분명한 매파적 성향을 보임에 따라 2025년에 2회 미만의 금리 인하를 기대하고 있습니다.
리치먼드 연준의 바킨 연준은 지난 금요일 메릴랜드에서 열린 연설에서 상승 위험이 하락 위험보다 크다고 생각한다며 따라서 당분간 금리를 제한하는 것이 적절하다고 생각한다고 말했다.
또한, 트럼프 2.0 정책은 물가 상승 압력을 가할 것으로 예상되지만, 확산 정도는 정책 시행 여부에 따라 달라진다. 새 정부는 현재 시장이 예상하는 것보다 더 큰 역풍을 맞을 것으로 예상된다.
동시에, 글로벌 투자자들의 자금 대부분이 완전히 배분되었고, 보유 현금 비율이 낮은 지점에 있어 2025년 다소 어려운 출발을 초래했습니다. 시장은 여전히 예상치 못한 매파적 반전에 영향을 받고 있습니다. 10년 만기 미국 달러 채권 수익률은 연준이 2024년 금리를 인하하기 전까지 최고치에 빠르게 접근하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 새해 무역 활동을 공식적으로 시작하는 금요일의 비농업 고용 보고서를 앞두고 시장 변동성은 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 단기적으로는 경제지표가 연착륙 조짐을 보일 것으로 예상되며, 이번 달 변동성이 가장 큰 사건은 이달말 FOMC 회의가 될 것으로 예상된다.
변동성의 잠재적 원인 중 하나는 중국에서 발생할 수 있습니다. 중국에서는 30년 만기 채권 수익률이 처음으로 일본 채권 수익률 아래로 떨어졌습니다. 중국과 미국도 디플레이션 우려가 커지면서 중국 인민은행이 더욱 공격적인 완화 조치를 취할 것으로 예상됩니다. 선진국 시장으로서 금리 스프레드가 지속적으로 확대되고 있으며 이는 위안화 환율에 상당한 영향을 미칠 것입니다. 시장에서는 올해 중국 인민은행의 정책이 성공할 것이라는 높은 기대를 갖고 있습니다.
암호화폐의 경우, Microstrategy의 주가가 크게 조정되면서 중개인이 거래 마진을 늘렸고, ETF는 상당한 자금 유출을 겪었으며, 이는 하루 최대 규모의 펀드인 3억 3,300만 달러의 일일 순유출 기록을 세웠습니다. 출시 이후 3회 연속 유출이자 최장 연속 유출 기록이다. 대조적으로, 선물 청산은 훨씬 더 조용했는데, 이는 조정이 TradFi에 의해 더 많이 주도되었고 또한 MSTR의 주가 급락에 대한 대응으로 회사의 순가치 프리미엄이 이제 단지 1.8배로 돌아왔음을 나타냅니다.
마지막으로 온체인 활동 데이터로 판단하면 알트코인 열풍에 힘입어 탈중앙화거래소(DEX) 거래량이 사상 최고치를 넘어섰으나 디파이(DeFi) 지배력이 하락하고 락인량(TVL)이 하락한 것으로 나타났다. 2021년 최고치와는 아직 격차가 크다. 트럼프의 정책이 암호화폐의 주류 채택을 위한 새로운 새벽을 열 것으로 예상되는 가운데, 올해는 암호화폐 벤처 캐피탈이 복귀하는 해가 될까요?
새해 복 많이 받으세요. 새해에는 모든 거래가 잘 이루어지고 풍성한 수확이 있기를 바랍니다!
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