원본 출처: Matt Hougan
편집자: Odaily Planet Daily( @OdailyChina )
번역자: Wenser ( @wenser 2010 )
편집자 주: 시간이 2025년으로 접어들면서 미국 트럼프 대통령의 진정한 밈 코인인 TRUMP가 등장하고 시장의 단기 변동성이 커지면서 암호화폐 시장은 다시 한번 전환점을 맞이하게 되었습니다. 한편으로는 주류화 과정이 암호화폐는 가속화되고 있습니다. 반면에 업계의 핫스팟이 번갈아가며 등장하면서 시장의 관심은 빠르게 사라지고 있습니다. 많은 사람들은 최근 시장 성과가 이 주기의 강세장이 마지막 단계에 접어들었음을 의미한다고 믿지만, 일부 사람들은 반대 의견을 가지고 있으며 암호화폐 ATH가 아직 진행 중이며 2025년에는 시장이 여전히 두 배가 될 것으로 예상된다고 믿습니다. . 이러한 관점에서, Odaily Planet Daily는 유명 자산 관리 대기업 Bitwise의 최고투자책임자(CIO)인 맷 호건의 최근 견해를 이 기사에서 편집하여 정리하여 독자 여러분의 참고를 위해 제공하고자 합니다.
다양한 사이클에는 자체 촉매가 있으며 레버리지 감소는 불가피합니다.
암호화폐 시장에서 전통적인 4년 주기가 끝났습니다.
시장이 어떻게 변화했는지에 대한 트윗은 다음과 같습니다.
비트코인은 역사적으로 4년 주기 규칙을 따랐습니다. 3년은 성장하고 1년은 수정을 거칩니다(Odaily Planet Daily의 참고사항: 일반인이 이해하기 쉽게 말하면 3번의 상승과 1번의 하락으로 이해할 수 있습니다).
Bitwise가 BTC 연간 성장 데이터를 정리합니다
대체로, 각각의 상승과 하락 주기는 일반 경제 시스템의 성장과 침체의 더 넓은 주기를 함께 움직이는 동일한 힘에 의해 결정됩니다.
일반적으로 시장 주기는 새로운 투자자와 자본을 시장에 끌어들이는 촉매제로 시작됩니다.
예를 들어, 2011년에는 개인이 비트코인을 구매할 수 있도록 지원하는 최초의 암호화폐 회사와 플랫폼(예: Coinbase, Mt. Gox 등)이 만들어졌습니다.
강세장이 시작되면 암호화폐 시장은 자체적인 성장 모멘텀을 얻게 될 것입니다.
가격 상승은 시장에서 폭넓은 관심을 끌게 되고, 이에 따라 더 많은 자금이 유입됩니다. 결국 투자자들은 극도로 탐욕스러워지고 레버리지를 늘리게 됩니다. 거품과 사기가 잇따랐습니다. 때로는 기존 인프라가 부하로 인해 결국 고장나는 경우도 있습니다.
각 암호화폐 주기가 끝나면 무슨 일이 일어날까요?
2014년에 Mt. Gox가 무너졌습니다.
2018년에 미국 SEC(증권거래위원회)는 ICO에 대한 강력한 단속에 나섰습니다.
원인이 무엇이든, 폭락은 고통스럽고, 그 과정에는 급격한 부채 해소와 절망이 수반됩니다. 하지만 결국 암호화폐 시장에서 새로운 주기를 시작할 새로운 획기적인 진전이 일어났습니다.
현재 사이클은 2022년에 일어난 많은 업계 스캔들, 즉 FTX의 붕괴, Three Arrows Capital의 몰락, Genesis의 파산, Blockfi의 붕괴, Celsius의 붕괴 등에 따른 대규모 부채 해소에서 비롯되었습니다.
이 상승 주기의 촉매적 사건은 Grayscale이 SEC의 비트코인 ETF 승인 법안에 대한 개회사에서 설득력 있게 승리한 2023년 3월 10일에 발생했습니다. 최종 판결은 몇 달 후까지 확정되지 않았지만, 그 순간부터 비트코인 ETF의 등장은 불가피했습니다. 이는 또한 암호화폐가 공식적으로 주류에 진입했다는 것을 의미합니다.
예상대로 비트코인 현물 ETF가 2024년 1월에 공식 출시되었고 이후 가격 추세에 대한 기록을 세웠습니다. 시장 가격이 예상대로 상승했습니다.
2026년이 콜백 노드가 될 수 있으며, 산업 레버리지가 부상하기 시작했으며 워싱턴은 산업 개발을 선도하는 암호화 센터가 되었습니다.
고전적인 4년 주기 패턴에서 우리는 2026년에 하락세를 준비하게 될 것입니다.
솔직히 말해서, 일부 회사가 비트코인을 구매하기 위해 부채를 발행하고 비트코인 모기지 대출의 성장률이 급격히 상승함에 따라 암호화폐 산업 내에서 레버리지가 형성되는 초기 징후가 보입니다.
그러나 이러한 순환 속에서 암호화폐 산업은 몇 가지 새로운 변화를 가져왔습니다. 워싱턴(미국 정부를 지칭)은 암호화폐에 대한 태도를 바꾸었습니다.
암호화폐 행정 명령은 반드시 고려해야 할 요소 중 하나가 됩니다. 이전에 워싱턴은 암호화폐를 국가적 우선순위라고 불렀으며, 이 성명은 어느 정도 규제 프레임워크의 기반을 마련했습니다. 또한 미국 정부는 국가 차원의 암호화폐 보유고를 설립할 계획도 세울 수 있다.
워싱턴의 태도 변화로 인해 주요 기관이 암호화폐 시장에 대거 진출할 수 있는 길이 열렸습니다.
하지만 현실은 이렇습니다. 주요 투자 기관은 암호화폐 네이티브 그룹의 기대에 부응하는 조치를 취하지 않을 것입니다.
워싱턴의 태도 변화는 단 몇 개월 만에 이루어진 변화가 아니라, 수년에 걸쳐 다방면의 노력을 기울인 결과입니다.
최상의 시나리오를 염두에 두더라도 암호화폐 산업이 새로운 암호화폐 규제 프레임워크에 맞춰 조정하는 데는 약 1년이 걸리며, 많은 대기업과 기관이 계획에서 실행으로 옮기는 데도 비슷한 시간이 걸릴 것입니다. . 준비를 하세요. 월가와 주요 투자기관은 단기적으로 방향을 바꾸기 어려운 거대한 유조선에 더 가깝습니다. 빠르게 방향을 바꿀 수 있는 쾌속정이라기보다는요. 이런 기관들이 내년에야 암호화폐로의 전환을 본격화 한다면 , 우리가 예상했던 대로 2026년에 새로운 암호화폐 겨울이 올까요?
솔직히 말해서 잘 모르겠어요. 사실 전통적인 금융기관의 자금 규모는 정말 너무 큽니다. 비트코인 현물 ETF는 수천억 달러의 자금과 새로운 투자자들의 지원을 암호화폐 시장으로 가져왔습니다. 반면, 워싱턴이 주도할 수 있는 변화는 수조 달러의 유동성을 가져올 것입니다.
암호화폐 시장은 초창기부터 4년 주기를 따르고 있습니다. 그러나 워싱턴에서 일어난 변화는 앞으로 10년 동안 계속해서 일어날 새로운 흐름을 가져올 것입니다.
제 개인적인 추측은 이 새로운, 더 큰 추세가 내년에 시작될 때 고전적인 차입 축소 추진을 압도할 것이라는 것입니다.
그게 무슨 뜻이야?
이는 전통적인 4년 주기 규칙이 완전히 사라졌다는 것을 의미하지는 않습니다. 레버리지가 계속 발생할 것이라는 점에는 의심의 여지가 없습니다. 과도한 부채와 유동성이 계속 나타날 것이고, 독성 시장 참여자, 사기꾼 및 기타 불량 행위자가 계속 나타날 것입니다.
어느 시점에서 이런 것들과 이런 사람들은 없어질 수도 있고, 시장에 더 많은 유동성이 유입될 수도 있습니다.
게다가 저는 개인적으로 지난 몇 년보다 풀백이 더 짧고 얕을 것으로 예상합니다.
우리가 암호화폐의 새로운 주류 시대로 접어들었다는 점에는 의심의 여지가 없으며, 이는 흥미진진하고 흥미로운 일입니다.
