Four Pillars 의 원본 기사
Odaily Planet Daily Golem( @web3_golem ) 이 편집
편집자 주: 솔라나 체인의 밈 시장이 계속 사라지면서 많은 플레이어의 전략이 골드 도그를 찾는 것에서 골드 마인을 찾는 것으로 바뀌었습니다. 그중에서도 2월 초에 700만 달러의 시드 라운드 자금 조달을 완료한 솔라나 유동성 재담보 프로토콜인 프래그메트릭이 점차 주목을 받고 있으며, 현재 TVL은 8,500만 달러를 넘습니다. 100y가 작성한 이 연구 보고서에서는 Fragmetric의 작동 원리와 온체인 보상 분배 메커니즘을 자세히 소개할 뿐만 아니라 Ethereum 재스테이킹 프로토콜 EigenLayer와 비교한 Fragmetric의 장점도 지적합니다. Solana의 뛰어난 확장성과 고유한 Token-2022 표준을 사용하여 기존 Ethereum 재스테이킹 시스템의 문제를 해결할 수 있습니다.
연구 보고서의 첫 번째 장에서는 주로 리스테이킹의 개념과 이더리움 생태계에서 리스테이킹 생태계가 직면한 두 가지 핵심 문제, 즉 EigenLayer 보상 분배가 오프체인 계산에 지나치게 의존하는 점과 유동성 리스테이킹 프로토콜이 운영 비용과 운영상의 복잡성으로 인해 실시간으로 LRT 보유자에게 보상을 분배할 수 없다는 점을 소개합니다. 이로 인해 AVS 토큰 보상이 분배될 때 엄청난 매도 압력이 발생합니다. 하지만 독자들의 소중한 주의를 아끼기 위해 이 글에서는 첫 번째 장을 삭제하고, Fragmetric 프로토콜 자체의 소개에 초점을 맞췄습니다. 리스태킹의 개념과 역사에 익숙하지 않은 독자는 원문을 읽어보시기 바랍니다.
핵심 결론:
짧은 기간 동안만 진행되었지만 리스테이킹 생태계는 놀라운 속도로 발전하여 DeFi의 핵심이 되었습니다. 그러나 이더리움 리스테이킹 생태계는 낮은 이더리움 확장성과 AVS 토큰 보상에 대한 매도 압박과 같은 문제에 직면해 있습니다.
Fragmetric은 Solana 생태계의 유동성 재스테이킹 프로토콜로, LRT 보유자를 효율적으로 추적하고 Solana에서만 가능한 솔루션을 통해 온체인 기여도를 계산합니다. 이러한 접근 방식은 AVS 토큰에 대한 매도 압력 등 이더리움 재스테이킹 생태계의 문제를 성공적으로 해결합니다.
Fragmetric의 TVL은 빠르게 성장하고 있으며 Jito Tiprouter가 현재 출시되었으며 Switchboard Oracle 및 Sonic의 Hypergrid와 같은 다양한 프로토콜이 곧 추가될 것으로 예상됩니다.
파편 측정 개요
Fragmetric은 Jito 재스테이킹을 기반으로 구축된 Solana의 기본 유동적 재스테이킹 프로토콜입니다. 사용자는 SOL과 Solana LST를 Fragmetric에 입금하고 다양한 DeFi 프로토콜에서 사용할 수 있는 토큰인 fragSOL을 받습니다. 예치된 SOL과 LST는 네트워크 보안을 강화하기 위해 Jito를 통해 다시 담보로 제공됩니다.
표준화된 토큰 절차
Fragmetric은 다른 유동성 스테이킹 프로토콜과 비슷하게 SOL과 LST를 fragSOL로 교환하여 운영되지만, 고유한 장점 중 하나는 여러 LST에 걸친 재스테이킹을 지원하는 표준화된 토큰 프로세스입니다.
솔라나 생태계의 LST(예: mSOL, bSOL, jitoSOL)는 서로 다른 가치를 가지므로 사용자가 입금할 때 동등한 환율로 fragSOL을 발행하는 것이 중요합니다. 한 가지 방법은 주조 전에 오라클을 사용하여 환율을 조정하는 것입니다. 그러나 최신 오라클 프로토콜의 높은 보안성과 안정성에도 불구하고 타사 인프라가 개입되면 항상 시스템에 추가적인 취약점이 발생합니다.
Fragmetric은 온체인 스테이킹 풀 데이터에 직접 액세스하여 SOL 기반 LST의 가치를 정확하게 평가하고 올바른 fragSOL 발행률을 계산할 수 있습니다. Fragmetric은 예치된 LST의 총 가치가 fragSOL의 시장 가치와 동일하도록 보장함으로써 공정하고 투명한 주조 과정을 유지합니다.
Fragmetric의 작동 방식
전체 사용자 흐름(표준화된 토큰 절차 포함)은 다음과 같습니다.
사용자는 SOL과 LST를 프로토콜에 입금합니다.
Fragmetric의 독점적인 정규화 토큰 프로그램은 nSOL과 fragSOL을 주조하기 위해 예치된 토큰의 가치와 수량에 따라 정규화된 가격을 계산합니다. nSOL과 fragSOL의 공급은 변함이 없습니다.
fragSOL은 사용자에게 발행되고, nSOL은 Jito를 통해 재스테이킹되어 다양한 NCN(노드 합의 네트워크)을 보호하는 데 사용됩니다.
슬래셔가 슬래싱을 성공적으로 실행하면 보상으로 nSOL을 받고 이를 파기하여 해당 SOL과 LST 예치금을 청구할 수 있습니다.
또한, Fragmetric은 SOL 기반 자산 외에도 JTO와 같은 다른 SPL 토큰을 지원하는 것을 목표로 합니다. 기본 스테이킹과 달리 리스테이킹은 암호경제적 보안에 의존합니다. 즉, 기본 토큰뿐 아니라 다양한 토큰을 사용할 수 있습니다. 이는 Fragmetric이 앞으로 여러 자산 유형의 재스테이킹을 촉진할 수 있음을 시사합니다.
솔라나 토큰-2022 표준 장점
Fragmetric의 표준화된 토큰 프로세스가 장점이기는 하지만, 다른 유동성 재스테이킹 프로토콜과의 가장 중요한 차이점은 Solana의 Token-2022 표준(특히 Transfer Hook 기능)을 사용하여 체인상 보상 분배 메커니즘을 구현한다는 것입니다. 이를 통해 SOL을 위해 보상을 판매하지 않고도 보상을 투명하게 분배할 수 있으며, 사용자는 AVS 토큰의 무결성을 유지하면서도 보상을 직접적이고 공정하게 받을 수 있습니다.
토큰-2022는 원래 SPL 토큰 프로그램의 기능을 확장하는 Solana의 향상된 토큰 표준입니다. 이를 통해 개발자는 더욱 유연하게 토큰을 설계하고 추가 기능을 더욱 쉽게 구현할 수 있습니다. Token-2022에 추가된 주목할 만한 기능 중 하나는 토큰에 자동으로 이자가 발생하는 이자 발생 토큰입니다.
Token-2022 이전에는 이러한 기능을 구현하려면 맞춤형 스마트 계약 개발이 필요했기 때문에 코드가 더 복잡해지고 감사 요구 사항이 추가로 필요했습니다. 하지만 Solana 네트워크의 기본 지원을 통해 개발자는 이제 토큰 보안을 향상시키면서 시간과 비용을 절약할 수 있습니다.
개발자는 Token-2022를 사용하여 기본 SPL 토큰 프로그램 외에도 다음을 포함한 추가 기능을 도입할 수 있습니다.
이체 수수료: 토큰을 이체할 때 자동으로 거래 수수료가 부과됩니다. 예를 들어, 크리에이터 토큰의 경우 아티스트는 토큰을 이전하면 자동으로 로열티를 받을 수 있습니다.
주조 닫기: 더 이상 필요하지 않을 때 주조 계정을 닫을 수 있습니다. 예를 들어, 한정판 NFT 시리즈가 출시된 후에는 주조 계정을 폐쇄하여 추가 주조를 방지할 수 있습니다.
이자 발생 토큰: Compound의 cToken과 유사하게 시간이 지남에 따라 자동으로 이자가 누적되도록 허용합니다.
양도 불가능한 토큰: 발행 후에는 양도할 수 없는 토큰입니다. 이를 대학 학위 증명서의 NFT로 사용하여 수혜자의 지갑에 남아 있도록 할 수 있습니다.
영구 위임 : 지정된 계정에 특정 토큰에 대한 영구적인 제어권을 부여하여 토큰 파기나 취소 등의 작업을 수행할 수 있도록 합니다. 예를 들어, 게임 생태계에서 관리자는 규칙을 위반한 플레이어에게 게임 내 아이템을 취소할 수 있습니다.
전송 후크: 토큰 전송 중에 사용자 정의 프로시저가 자동으로 실행될 수 있도록 합니다(아래에 자세히 설명).
메타데이터 포인터: 외부 메타데이터 계정에 대한 포인터를 제공하여 더욱 동적인 메타데이터 관리가 가능합니다.
메타데이터 저장: 토큰이 이름, 기호, 로고와 같은 추가 정보를 저장할 수 있도록 합니다. 예를 들어, 음악 NFT에는 노래 제목, 아티스트 이름, 출시 날짜와 같은 세부 정보가 포함될 수 있습니다.
전송 후크
Transfer Hook은 토큰 전송이 발생할 때 사용자 정의 로직을 실행할 수 있는 Token-2022의 가장 강력한 기능 중 하나입니다. 이 기능을 사용하면 개발자는 다음과 같은 고급 토큰 메커니즘을 구축할 수 있습니다.
토큰 전송을 허용하기 전에 KYC 준수 여부를 확인하세요.
거래 금액에 따라 동적 로열티를 적용합니다.
토큰이 전송되면 NFT 소유권 기록과 같은 메타데이터를 업데이트합니다.
Transfer Hook의 주요 장점은 토큰 전송과 함께 자동으로 실행된다는 것입니다. 즉, Transfer Hook 로직이 실패하면 토큰 전송이 성공하지 못합니다. 예를 들어, KYC가 적용되는 토큰의 경우 보내는 사람이나 받는 사람이 KYC 검사에 실패하면 거래가 자동으로 실패하여 프로토콜 수준에서 규정 준수와 보안이 보장됩니다.
Fragmetric의 온체인 보상 분배 메커니즘
Fragmetric은 누적된 NCN/AVS 보상을 보상 모듈을 통해 사용자에게 분배합니다. 이 시스템은 Solana의 Token-2022 표준의 Transfer Hook 기능을 활용하여 프로토콜이 사용자 지갑의 fragSOL 잔액 변화를 감지하고 체인에서 보상 기여 정보를 자동으로 계산할 수 있도록 합니다.
예를 들어, 위 그림과 같이 Alice가 Bob에게 10$fragSOL을 전송하면 거래 중에 Transfer Hook이 실행되어 체인상 기여 기록이 자동으로 업데이트됩니다. 앨리스의 기여도는 이체 후 더 이상 누적되지 않고, 밥의 기여도는 fragSOL을 받은 후 누적되기 시작합니다.
기여금은 재담보된 자산의 규모와 시기에 비례합니다. NCN/AVS 보상을 청구할 때, 시스템은 각 사용자의 누적 기여도에 따라 해당 보상의 비율을 계산합니다. 이러한 보상은 Fragmetric의 보상 풀 예비 계정에 저장되며 사용자는 모든 사용자에 대한 총 기여도에 비례하여 청구할 수 있습니다.
Fragmetric이 X와 Y라는 두 가지 AVS 프로토콜을 지원하고 매일 보상으로 $X 토큰 1개와 $Y 토큰 3개를 제공한다고 가정해 보겠습니다.
사용자 A: 0일에 1 $fragSOL을 입금하고, 2일에 2 $fragSOL로 늘린 후, 4일에 1 $fragSOL을 사용자 B에게 이체합니다.
사용자 B: 3일째에 1 $fragSOL을 보유하기 시작하고, 4일째에 A로부터 추가로 1 $fragSOL을 받아 총 2 $fragSOL을 보유합니다.
1 SOL * 1 DAY가 1 기여 단위에 해당할 경우, 각 시점별 보상은 다음과 같이 분배됩니다.
B가 4일차에 받을 수 있는 보상: 총 NCN/AVS 보상은 4 $X와 12 $Y이고, 총 누적 기여도는 7단위이며, B의 기여도는 1단위입니다. B는 4/7 $X와 12/7 $Y의 보상을 받을 수 있습니다.
A가 2일차와 5일차에 다시 보상을 청구할 때 청구 가능한 보상은 다음과 같습니다. 2일차에는 A만 fragSOL을 보유하므로 A는 $X 2개와 $Y 6개를 청구할 수 있습니다. 2일차부터 5일차까지 누적된 보상의 총합은 3$X와 9$Y이고, A의 기여도는 8단위 중 5단위이므로 A가 받을 수 있는 보상은 15/8$X와 45/8$Y입니다.
요약하자면, Fragmetric은 Solana의 고유한 Token-2022 표준과 Transfer Hook 기능을 활용하여 사용자의 온체인 재스테이킹 기여도를 직관적으로 추적합니다. 이를 통해 사용자는 나중에 오프체인 계산에 의존하지 않고도 기록된 기여도에 따라 NCN/AVS 보상을 청구할 수 있습니다.
또한 Solana의 거래 수수료는 Ethereum에 비해 상당히 낮아서 사용자는 기여도에 따라 다양한 보상을 실시간으로 쉽게 청구할 수 있습니다. 보상 분배 메커니즘은 NCN/AVS 보상을 판매할 필요성을 없애므로 판매 압박이 줄어들고 전체 생태계에 긍정적인 영향을 미칩니다.
재스테이킹 생태계를 위한 새로운 표준 설정
Fragmetric은 Solana의 높은 확장성과 고유한 기능을 활용하여 Ethereum 기반 재스테이킹 생태계의 주요 과제를 해결합니다.
온체인 기여 계산 구현: EigenLayer와 같은 프로토콜에서 보상 계산은 오프체인에서 발생하며 신뢰할 수 있는 제3자가 결과를 온체인으로 제출해야 합니다. Fragmetric은 Token-2022의 Transfer Hook을 사용하여 이러한 종속성을 제거하고 실시간 온체인 기여 추적을 가능하게 합니다. 이를 통해 프로토콜의 투명성과 신뢰성이 높아집니다.
보상 토큰 판매 압력 완화 : 이더리움 기반 유동성 재스테이킹 프로토콜은 배포 전에 누적된 AVS 보상을 ETH로 판매해야 하는 운영상의 문제에 직면합니다. 그러나 Fragmetric은 NCN/AVS 보상을 보상 풀 예비 계정에 저장하여 사용자가 온체인 기여도에 따라 보상을 직접 청구할 수 있도록 합니다. Solana의 높은 확장성과 낮은 운영 비용으로 인해 SOL을 교환하기 위해 AVS 보상을 판매할 필요가 없으므로 불필요한 판매 압력 없이 더 건강한 생태계가 보장됩니다.
NCN/AVS 프로토콜의 경우, Fragmetric의 투명한 온체인 보상 분배와 강제 매각 제거는 매력적인 재스테이킹 솔루션을 제공합니다 . 이러한 장점은 업계에서 인정받고 있습니다. 예를 들어, Switchboard Oracle은 Fragmetric을 독점 LRT 공급자로 선택했으며, 이는 Fragmetric의 보상 분배 모델이 AVS 생태계에 유익하다는 것을 증명합니다.
현재 Fragmetric의 TVL은 8,500만 달러를 넘어서 빠르게 증가하고 있습니다. Switchboard Oracle 외에도 Sonic의 HyperGrid 등 다른 프로토콜도 가입을 준비 중입니다. 솔라나 리스테이킹 생태계가 확장됨에 따라, 프래그메트릭이 새로운 산업 표준이 될 수 있을까요?
