이 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 등에 대한 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.
이번 주 BTC는 $94,265.47에 오픈하여 $80,699.17에 마감했으며, 주간 하락률은 14.39%, 진폭은 15.29%였습니다. 거래량은 지난주에 비해 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지했습니다. BTC 가격이 트럼프 바닥(8만9000~11만달러 박스) 이하로 떨어져 트럼프 협상의 이익을 상당히 회복했습니다.
지난 2주 동안 BTC는 얼음과 불과 같은 상황을 모두 겪었습니다.
한편 트럼프의 관세 정책이 변동하고 혼란스러워지면서 미국 주식은 경기 침체 속에서 거래되기 시작했고 트럼프 협상 이후의 수익 대부분을 내주면서 BTC 현물 ETF는 출시 이래 가장 큰 자금 유출을 겪었습니다.
한편 트럼프는 BTC 전략적 비축금 행정 명령에 서명하고 첫 백악관 암호화폐 정상회담을 열어 암호화폐 자산 규제와 사용 사례에 대한 많은 긍정적인 정보를 전달했습니다. 텍사스도 주 단위 BTC 비축금 법안을 통과시켰습니다. 미국에서 BTC를 포함한 암호화폐 자산의 사용 사례와 정책 환경이 실제로 좋아지고 있다고 할 수 있습니다.
하지만 단기 가격 움직임은 투자자 심리에 따라 결정됩니다. 미국 주식 시장이 트럼프 거래 시장을 반등시키자, BTC도 이번 주에 14.39% 하락하여 이 주기에서 두 번째로 큰 주간 하락을 기록했습니다. 2월 28일의 최저점 아래로 떨어지지는 않았지만, 트럼프 바닥과 200일 강세-약세 경계선을 돌파했습니다. 두려움과 탐욕 지수는 20포인트의 극도의 두려움 수준으로 떨어졌습니다.
금요일 비농업 지표 발표와 연방준비제도이사회 의장의 비둘기파 발언으로 미국 주가 지수는 일시적으로 반등하고 안정세를 보였지만, 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 경제 지표 추이에 따라 단기, 중기적으로는 시장 흐름이 여전히 낙관적이지는 않습니다. BTC의 추세는 앞으로도 미국 주식 시장의 추세에 의해 제약을 받을 것이며, 독립적으로 발전할 수 있는 조건이 갖춰져 있지 않습니다.
거시금융 및 경제 데이터
금요일, 미국 일자리 시장은 추가적인 침체 조짐을 보였다. 2월 비농업 고용 규모는 151,000명 늘어났는데, 시장 예상치보다 약간 낮았고 실업률은 예상치 못하게도 이전 수치인 4%에서 4.1%로 상승해 작년 11월 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다.
이어서 연방준비제도이사회 의장 파월은 불확실성에도 불구하고 현재 미국 경제 상황은 여전히 양호하고, 일자리 시장은 안정적이고 균형 잡혀 있으며, 연방준비제도는 신중한 태도를 유지해야 하며, 이 단계에서 정책 금리를 조정하기 위해 서두를 필요가 없으며, 상황이 명확해질 때까지 인내심을 가지고 기다릴 수 있다고 말했습니다. 신중함을 유지하는 데 드는 비용은 매우, 매우 낮습니다. 트럼프의 정책 변화로 인한 불확실성은 여전히 높다. 연방준비제도는 경제적 불확실성을 높이는 무역 정책의 변화의 영향을 평가하고 있습니다.
이 성명은 연방준비제도이사회의 일관된 입장을 이어받은 것이며 새로운 것은 아닙니다. 하지만 미국 주식의 하락과 시장의 경기 침체에 대한 우려에 대응하여 그는 이후 비둘기파 발언을 했습니다.
파월은 경제가 계속해서 견실하고 인플레이션이 2% 목표치에 더 이상 근접하지 못할 경우 연준이 현재의 기준 금리를 유지할 가능성이 높다고 말했습니다. 그러나 앞으로 일자리 시장이 예상치 못하게 약화되거나 인플레이션이 크게 하락할 경우 연준은 금리 인하를 재개하는 것을 고려할 것입니다.
CME Fed Watch는 경제 지표가 약해지고 미국 주식이 조정되고 있다는 신호를 바탕으로, 투자자들은 연방준비제도가 올해 3차례, 약 75베이시스포인트 정도 금리를 인하할 것으로 내기를 걸고 있다는 것을 보여줍니다.
이에 따라 미국 달러 지수는 이번 주에 3.52% 하락하여 103.882로 마감했습니다. 나스닥은 금요일에 반등하여 연간선을 돌파한 후 그 위에서 마감하였고, SP 500은 200일선을 돌파한 후 그 위에서 마감하였습니다. 2년 미국 국채 수익률은 약간 상승했고, 10년 미국 국채 수익률은 1.89% 이상 상승했습니다.
금요일의 비농업 고용 데이터는 급격한 하락을 예상했던 트레이더들의 이전 예상을 약간 개선했습니다. 하지만 미국 경기 침체나 경기 침체에 대한 우려는 사라지지 않았습니다. 기껏해야 이전의 급격한 가격 하락에 대한 수정 정도일 뿐입니다. 미국 주식과 비트코인의 반등이 지속될지 여부는 더 많은 관찰이 필요하며, 바닥을 찍고 반전할 수 있을지 여부는 경제 데이터를 통한 더 많은 지침이 필요합니다.
롱 포지션을 뒷받침하는 심리적 근거 중 하나는 트럼프 협상 시장이 미국 주식 시장에서 반등을 완료했다는 것입니다. 3대 주요 지수는 모두 트럼프가 11월 5일 승리하기 전 수준으로 돌아왔습니다.
기술 분석
미국 주식 시장과 비교했을 때, BTC는 비교적 강세를 유지하고 있으며, 현재 가격은 11월 5일의 최고가보다 약 15% 높습니다.
기술적으로 보면, BTC의 추세는 아직 낙관적이지 않습니다. 트럼프 바닥에서 벗어나 강세장의 첫 번째 추세선(그림의 진한 녹색 점선) 아래로 떨어졌습니다. 게다가 BTC는 1월 21일의 역사적 최고치 이후 하락 채널(그림의 녹색 상자)을 형성하면서 BTC의 반등을 여러 번 억제했습니다.
일요일 저녁, 하락세가 다시 시장을 공격했고 BTC는 200일 이동 평균선 이하로 다시 폭락했습니다. 이러한 조정의 강도와 부진한 성과는 2024년 7월부터 9월까지의 시장 성과와 유사합니다. 시장은 단기적으로 이미 극도로 매도 과열 상태에 있지만, 침체에서 벗어나려면 더 많은 외부 조건과 시간이 필요할 수 있습니다.
판매 압력과 판매
지난주 돌파구에서 공황 매도가 일어난 이후, 이번 주에는 매도 압력이 상당히 줄었습니다. 롱 핸드와 숏 핸드는 총 147,351개의 코인을 판매하여 이전 정상 수준으로 떨어졌습니다. 하지만 거래소 재고가 5,000코인 이상 늘어났는데, 이는 매도 압력은 줄었지만 매수력은 여전히 부족하다는 것을 보여줍니다.
온체인 데이터에 따르면, 시장 전체의 변동 수익률은 198%이고, 롱 핸드 변동 수익률은 347%, 숏 핸드 변동 손실률은 6%입니다. 짧은 손은 계속해서 압박을 받고 있습니다. 강세장에서는 단기 손실이 중기적으로 시장에 진입하기 좋은 기회가 되는 경우가 많습니다.
스테이블코인과 BTC 스팟 ETF
지난주 두 채널에서 같은 방향으로 40억 8,100만 달러의 자금이 순 유출된 것과 비교하면, 이번 주에는 시범 생산의 높은 압력이 어느 정도 완화되어 총 유입이 12억 9,500만 달러에 달했고, 그 중 스테이블코인은 21억 7,000만 달러, BTC 스팟 ETF는 7억 1,900만 달러가 유출되었습니다. BTC 스팟 ETF 채널의 유출은 시장 하락을 초래한 매도 압력의 원천이었습니다.
암호화폐 시장 자본 유입 및 유출 통계(eMerge Engine)
2월에는 미국 BTC 현물 ETF 11개가 승인 이후 가장 큰 자금 유출을 경험하여 23억 달러에 달했습니다. 3월에 들어서도 유출은 계속되었지만 규모는 줄었습니다. 유출 그룹에는 소매 및 기관 투자자의 매도와 CME 계약 차익거래자의 청산이 포함됩니다. 전송 경로 측면에서 볼 때, BTC 가격이 안정되려면 미국 주식 시장이 안정되어야 하며, ETF 보유자는 순 유출에서 순 유입으로 전환해야 합니다.
사이클 지표
eMerge 엔진에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.375이고, 시장은 상승 릴레이 기간에 있습니다.
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