원제: 아무도 이야기하지 않는 L2 대 L1 전투
원저자: EclipseFND의 최고 보안 책임자 0x taetaehoho
원문 번역: zhouzhou, BlockBeats
편집자 주: L2는 단일 분류기 비용만 지불하면 되는 반면 L1은 모든 검증기의 보안 비용을 지불해야 하기 때문에 운영 비용 측면에서 L1보다 유리합니다. L2는 속도와 MEV 감소 측면에서 독보적인 장점을 가지고 있으며, 혁신적인 경제 모델을 통해 dApp 수익 극대화를 지원할 수 있습니다. L2는 유동성 측면에서 L1과 경쟁할 수 없지만, dApp 경제에서의 L2의 잠재력은 암호화폐 산업이 인프라에서 수익 중심의 장기적 비즈니스 모델로 전환되는 것을 촉진할 것입니다.
다음은 원래 내용입니다. (더 쉽게 읽고 이해할 수 있도록 원래 내용을 재구성했습니다.)
아래는 dApp 관점에서 본 결정 행렬로, 현재 환경에서 L1 또는 L2에 배포할지 여부를 분석합니다. 단, 두 가지 모두 비슷한 유형의 애플리케이션을 지원한다고 가정합니다(즉, L1/L2가 특정 애플리케이션 유형에 맞게 사용자 지정되지 않았다는 가정).
블록 생산자의 중앙집중화로 인해 MEV(최대 추출 가능 가치)가 비교적 작다는 점 외에도, L2는 아직 다른 장점을 충분히 활용하지 못했습니다. 예를 들어, L2는 더 낮은 거래 비용과 더 빠른 처리량의 잠재력을 가지고 있지만, Solana는 현재 EVM 생태계에서 성능과 거래 비용 측면에서 L2보다 앞서 있습니다.
Solana가 처리량을 계속 늘리고 ASS 및 MCP와 같은 MEV 세금 메커니즘의 구현을 발전시키면서 L2는 dApp의 수익을 극대화하고 비용을 절감할 수 있는 새로운 방법을 모색해야 합니다. 현재 제가 보기에는 L2가 L1보다 구조적으로 우수하며, dApp 수익 극대화 전략을 더욱 빠르게 실행할 수 있습니다.
애플리케이션 수익을 극대화하는 데 있어서 실행 계층의 주요 역할 중 하나는 수수료/MEV를 어떻게 분배하느냐입니다.
현재 MEV 세금 또는 수수료 공유를 실현하기 위한 전제 조건은 정직한 블록 제안자입니다. 즉, 우선 순위 규칙을 따르거나 사전 설정된 규칙에 따라 응용 프로그램과 수익을 공유할 의향이 있는 제안자입니다. 또 다른 접근 방식은 EIP 1559의 기본 수수료 일부를 사용자가 상호 작용하는 dApp에 할당하는 것입니다. 이 메커니즘은 Canto CSR과 EVMOS에서 채택한 것으로 보입니다. 이를 통해 dApp은 최소한 MEV 수익에 대한 입찰 능력을 높일 수 있고, 거래 포함 시장에서 경쟁력을 강화할 수 있습니다.
L2 생태계에서 블록 제안자가 팀(즉, 단일 블록 제안자)에 의해 운영되는 경우 본질적으로 정직하며 블록 구성 알고리즘의 투명성은 평판 메커니즘이나 TEE(Trusted Execution Environment) 기술을 통해 보장될 수 있습니다. 현재, 수수료 공유와 우선 블록 구성을 채택한 L2가 이미 두 개 있으며, Flashbots Builder도 사소한 변경만으로 OP-Stack 생태계에 비슷한 기능을 제공할 수 있습니다.
SVM(Solana Virtual Machine) 생태계에서 Jito와 같은 인프라는 MEV 수익을 dApp에 비례하여 재분배할 수 있습니다(CU가 계산한 것과 동일하며 Blast도 유사한 메커니즘을 채택).
즉, L1은 여전히 MCP와 내장 ASS 솔루션 개발에 매진하고 있는 반면(솔라나는 이 분야에서 작업을 진전시킬 수 있지만 EVM 생태계에는 CSR과 같은 부활 계획이 없음), L2는 이러한 기능을 더 빠르게 활성화할 수 있습니다. L2는 신뢰할 수 있는 블록 생산자나 TEE 기술에 의존할 수 있으므로 OCAproof 메커니즘을 강제할 필요가 없습니다. 따라서 dApp의 MRMC(수익, 비용, MEV 경쟁) 모델을 보다 신속하게 조정할 수 있습니다.
하지만 L2의 장점은 개발 속도나 수수료 재분배 능력에만 있는 것이 아니며, 구조적 제약이 덜하다는 것입니다.
L1 생태계의 생존 조건(즉, 검증자 네트워크 유지 조건)은 다음 방정식으로 설명할 수 있습니다. 총 검증자 수 × 검증자 운영 비용 + 스테이킹 자본 요구 사항 × 자본 비용 < TEV(인플레이션 + 총 네트워크 수수료 + MEV 팁)
단일 검증자 관점에서: 검증자 운영 비용 + 약정 자본 요구 사항 × 자본 비용 > 인플레이션 혜택 + 거래 수수료 + MEV 혜택
즉, L1에는 인플레이션이나 수수료를 낮추기 위한(dApp과 공유하여) 엄격한 제약이 있습니다. 즉, 검증자는 수익성을 유지해야 합니다!
검증기 운영 비용이 높을수록 이러한 제한은 더 두드러질 것입니다. 예를 들어, Helius는 SIMD 228 관련 문서에서 제안된 발행 곡선에 따라 인플레이션이 감소하면 70% 스테이킹 비율에서 현재 검증자의 3.4%가 수익성 감소로 인해 탈퇴할 수 있다고 지적합니다(REV가 2024년 변동성 수준을 유지한다고 가정).
REV(스테이킹 수입의 MEV 점유율)는 극도로 변동성이 큽니다. TRUMP 이벤트 당일 REV 점유율은 66%에 달했습니다. 2024년 11월 19일 REV 점유율은 50%였습니다. 현재(이 글을 쓰는 시점) REV 점유율은 14.4%에 불과합니다.
즉, L1 생태계에서는 검증자의 수익성 압박으로 인해 인플레이션을 줄이거나 수수료 분배를 조정할 수 있는 한계가 있는 반면, L2는 이에 제약을 받을 필요가 없으므로 dApp 수익을 최적화하기 위한 전략을 보다 자유롭게 탐색할 수 있습니다.
올라나 검증자는 현재 높은 운영 비용을 부담하고 있으며, 이는 특히 인플레이션율이 감소할 때 공유 가능한 수익 공간을 직접적으로 제한합니다. 솔라나 검증자가 수익성을 유지하기 위해 REV(스테이킹 수익에서 MEV가 차지하는 비율)에 의존해야 하는 경우, dApp에 할당할 수 있는 총 비중이 심각하게 제한될 것입니다.
이는 흥미로운 상충 관계를 나타냅니다. 검증자가 운영하는 데 드는 비용이 높을수록 네트워크의 전반적인 획득률도 높아야 합니다.
전체 네트워크 관점에서 다음 공식을 만족해야 합니다. 총 네트워크 운영 비용(자본 비용 포함) < 총 네트워크 REV + 발행
이더리움도 비슷한 상황에 처해 있지만, 영향은 덜합니다. 현재 ETH 스테이킹에 대한 APR(연간 수익률)은 2.9%~3.6%이며, 그 중 약 20%는 REV에서 발생합니다. 이는 또한 Ethereum이 dApp 수익을 최적화하는 능력도 검증자 수익성 요구 사항에 의해 제한된다는 것을 의미합니다.
L2가 자연스럽게 유리한 점은 바로 여기에 있습니다. L2에서는 전체 네트워크의 총 운영 비용은 시퀀서의 운영 비용에 불과하며, 스테이킹 요구 사항이 없으므로 자본 비용이 없습니다.
검증자의 수가 많은 L1과 비교했을 때, L2가 손익분기점에 도달하는 데 필요한 이익 마진은 극히 적습니다. 즉, 동일한 이익 마진을 유지하면서 L2는 dApp 생태계에 더 많은 가치를 할당하여 dApp의 이익 공간을 크게 늘릴 수 있습니다.
L2의 네트워크 비용은 항상 같은 크기의 L1보다 낮습니다. L2는 주기적으로(L1 블록 공간의 일부를 차지하여) L1의 보안을 빌려오기만 하면 되는 반면, L1은 전체 블록 공간의 보안 비용을 부담해야 하기 때문입니다.
L1 대 L2 전투: dApp 경제를 지배할 사람은 누구일까?
정의에 따르면 L2는 유동성 측면에서 L1과 경쟁할 수 없으며, 사용자 기반이 여전히 주로 L1에 집중되어 있기 때문에 L2 역시 사용자 수준에서 L1과 직접 경쟁하는 데 어려움을 겪었습니다(하지만 Base가 이러한 추세를 바꾸고 있습니다).
하지만 지금까지 L2가 L2로서의 고유한 장점, 즉 블록 생산의 중앙집중화에 따른 특성을 실제로 발휘한 L2는 거의 없습니다.
표면적으로, L2의 가장 많이 논의되는 장점은 다음과 같습니다.
악성 MEV 완화
거래 처리량 향상(일부 L2가 이 방향을 모색 중)
하지만 더 중요한 점은, L1 대 L2 전투에서 다음 주요 전장은 dApp 경제 모델이 될 것입니다.
L2의 장점: OCAproof가 아닌 TFM(강력하게 구성 가능한 TFM이 아님)
L1의 장점: CSR(Contract Self-operated Revenue) 또는 MCP(Minimum Consensus Protocol) + MEV 세금
이 대회는 암호화폐 산업에 가장 좋은 행사입니다.
이는 다음으로 직접 이어지기 때문입니다.
dApp의 이점은 극대화되고 비용은 최소화되므로, 개발자는 더 나은 dApp을 구축하도록 인센티브를 얻습니다.
암호화폐 산업의 인센티브 메커니즘을 과거 인프라 토큰 프리미엄(L(x) 프리미엄)에서 수익 중심의 장기 암호화폐 사업으로 변경합니다.
DeFi 규정의 명확화, 프로토콜 계층에서의 토큰 가치 포착, 기관 자본의 진입과 결합하여, 암호화폐 시장은 실제 비즈니스 모델을 중심으로 하는 시대에 접어들었습니다.
지난 몇 년 동안 인프라 건설에 자본이 쏟아져 응용 암호화, 성능 엔지니어링, 합의 메커니즘 등의 분야에서 혁신을 주도했던 것처럼, 이제 체인 간 경쟁으로 인해 업계의 인센티브 구조가 엄청나게 바뀌고 가장 똑똑한 인재가 암호화 애플리케이션 계층에 투자하게 될 것입니다.
이제 암호화의 대량 도입이 실제로 시작됐습니다!
