원작자 : 슈슈
트럼프가 취임한 이래로 암호화폐의 총 시장 가치는 거의 6조 위안이 증발했지만, 스테이블코인의 총 시장 가치는 지난주에 1.03% 증가하여 2,270억 달러를 돌파하여 역사적 최고치를 기록했습니다. 커뮤니티는 스테이블코인 시장 가치가 시장 추세에 반하여 상승하는 요인이 무엇인지 궁금해하지 않을 수 없습니다.
스테이블코인의 시장 가치가 역사적 고점을 돌파하면서 Frax Finance의 공동 창립자 샘은 스테이블코인의 하락장은 강세장이라고 트윗했습니다. 그는 가격이 하락하고 있다는 것을 말하는 또 다른 방법은 달러가 상승하고 있다는 것입니다. 이러한 환경에서 온체인 달러 발행자는 가장 큰 이익을 얻을 것입니다. 특히 유리한 규제가 시행될 때 더욱 그렇습니다.라고 말했습니다.
얼마 전 CryptoQuant의 대표 주기영도 지난 알트코인 시즌의 자본 흐름 주기가 시대에 뒤떨어졌다는 분석을 내놓았습니다. 비트코인이 주도하는 암호 자산 로테이션은 기본적으로 규제와 기관 채택에 의해 종료되었습니다. 새로운 자본은 스테이블코인이나 널리 채택된 알트코인을 통해 유입될 것입니다. 이는 전통적인 알트 시즌과는 완전히 다릅니다.
암호화폐 자산과 미국 주식이 하락세를 보이며 둘 다 압박을 받는 가운데, 스테이블코인은 미국 달러의 패권을 공고히 하려는 추세에 반하여 상승했으며, 최근 시장 혼란에서 가장 큰 수혜자가 되었을 가능성이 있습니다.
규제 완화
2월 27일, 암호화폐 친화적인 미국 상원의원 신시아 루미스는 어제 상원 은행 디지털 자산 소위원회의 첫 심리에서 우리는 스테이블코인과 시장 구조에 대한 양당 입법 프레임워크를 개발하려 하고 있습니다.라고 말했습니다.
지난 금요일 밤 첫 번째 백악관 암호화폐 정상회담에서 별다른 소식이 유출되지 않았지만, 트럼프 대통령은 암호화폐에 대한 연방 정부의 규제 개혁을 추진하기 위해 의회가 8월 휴회하기 전에 스테이블코인 입법안을 받기를 희망한다고 밝혔고, 미국 달러가 장기간 지배적인 지위를 유지할 것이라는 희망을 거듭 밝혔습니다.
미국 재무부 장관 스콧 베센트는 달러의 글로벌 준비화폐 지위를 공고히 하기 위해 디지털 자산을 활용하겠다고 약속했습니다. 그는 우리는 스테이블코인 시스템에 대해 깊이 생각할 것입니다. 트럼프 대통령이 지시했듯이, 우리는 미국이 세계 최고의 준비화폐라는 지위를 유지할 것이며, 이를 달성하기 위해 스테이블코인을 사용할 것입니다.라고 말했습니다.
이 성명은 미국 정부가 거시경제적, 지정학적 불확실성에 대해 우려하고 있다는 점을 강조하는데, 이는 외국 투자자들의 미국 채권 수요가 감소하여 재무부 수익률이 상승할 수 있다는 우려를 나타냅니다. 작년에 미국 재무부 채권을 가장 많이 보유한 두 나라인 일본과 중국은 미국 채권 보유를 계속 줄였습니다. 달러의 세계적인 준비화폐 지위를 유지하려면 국제 시장에서 미국 채권에 대한 수요가 지속적으로 유지되어야 합니다.
스테이블코인은 미국 국채를 준비자산으로 보유함으로써 국채 수익률을 낮추는 데 도움이 될 뿐만 아니라 동시에 미국 달러의 글로벌 유통을 확대할 수도 있습니다. 스테이블코인은 투자자 환매 수요를 충족시키기 위해 충분한 미국 달러 보유고가 있어야 합니다. 현재 테더는 3개월 미국 재무부 채권을 가장 많이 보유한 회사 중 하나입니다.
트럼프가 당선된 이후 스테이블코인의 총 시장 가치는 500억 달러 증가했습니다. 출처: DeFiLlama
구체적으로 정책 수준에서 미국은 두 개의 스테이블코인 법안을 제안했습니다. 하원의 스테이블코인 투명성 및 책임법(STABLE Act)과 상원의 미국 스테이블코인 혁신 지침 및 설립법(GENIUS Act)입니다. 이는 허가 요구 사항, 위험 관리 규칙 및 1:1 준비금 지원을 통해 스테이블코인 발행자를 규제하는 것을 목표로 합니다.
두 법안은 서로 다른 프레임워크를 제안하지만 엄격한 준수 조치에 대해서는 합의했다. 두 나라 모두 민간의 달러 기반 스테이블코인을 지원하고 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 금지합니다.
주요 차이점은 다음과 같습니다.
규제 감독(GENIUS는 시가총액이 100억 달러에 도달할 때까지 주가 발행자를 규제할 수 있도록 허용하고, STABLE은 주 수준 규칙이 기준을 충족하는 경우 연방 규제에서 옵트아웃할 수 있도록 허용합니다)
준비금 요건(STABLE은 국채, 은행 예금, 중앙은행 준비금 사용을 허용하는 반면 GENIUS는 또한 통화시장 펀드와 역레포를 포함합니다)
소비자 보호(GENIUS는 투명성과 집행에 중점을 두는 반면 STABLE은 일대일 준비금을 요구하고 알고리즘 스테이블코인을 금지합니다)
더 엄격한 규제는 두 법안 모두 월별 감사, 자산 분리, 엄격한 보고를 요구하기 때문에 테더의 지배력에 도전할 수 있으며, 이는 EU의 MiCA의 영향과 유사하게 거래소가 규정을 준수하지 않는 스테이블코인을 상장 폐지하도록 강제할 가능성이 있습니다. 이러한 법률은 스테이블코인의 합법화를 위한 길을 열어 기관의 채택을 유치하는 한편, 투명성이 부족한 발행자에게는 장애물을 만들 것입니다. 법안이 통과되면 스테이블코인 발행자에 대한 명확한 지침이 수립되어 시장 안정성과 규제 준수가 보장될 것입니다.
오늘 아침, FOX Business 리포터 Eleanor Terrett은 소셜 미디어에 제가 아는 한, 공화당 상원의원 Bill Hagerty의 스테이블코인 법안인 GENIUS Act의 업데이트된 버전이 오늘 밤(현지 시간)에 공개될 예정입니다. 오늘 아침까지 미국 상원 은행 위원회는 목요일에 법안을 수정할 계획입니다.라고 게시했습니다.
새로운 버전의 문서에서는 해외 결제 스테이블코인에 대한 상호주의 조건을 확대하여 준비금 요건, 감독, 자금 세탁 방지 및 테러 방지 조치, 제재 준수, 유동성 요건 및 위험 관리 기준을 추가하여 국제 거래를 촉진하고 해외 달러화 결제 스테이블코인과의 상호 운용성을 달성하는 것을 목표로 합니다.
스테이블코인의 FOMO 물결이 다가오고 있습니다. 미래에는 어떤 기회가 있을까요?
트럼프 대통령이 8월 이전에 스테이블코인 관련 법안을 구체화하기를 희망하는 만큼, 일본, 태국, 미국 정부를 비롯한 각국 정부가 스테이블코인을 도입하기 위해 노력하고 있습니다.
3월 10일, 태국 증권거래위원회는 스테이블코인 USDT와 USDC를 규정을 준수하는 암호화폐로 지정했습니다. 이 승인은 USDT와 USDC가 태국에서 합법적으로 거래될 수 있음을 의미하며, 이를 통해 스테이블코인이 태국의 규제된 거래 플랫폼에 상장될 수 있는 길이 열리고, 또한 태국의 지불 분야에서 USDT와 USDC가 광범위하게 사용될 수 있는 기반이 마련되었습니다.
같은 날 일본 내각은 암호화폐 중개 및 스테이블코인 관련 법률 개혁안을 승인했다고 발표했습니다. 일본 금융청(FSA)의 발표에 따르면, 정부는 지급 서비스법을 개정하기 위한 내각 결의안을 승인했습니다. 이 법안은 암호화폐 회사가 중개 사업자로 운영될 수 있도록 허용합니다. 즉, 브로커는 더 이상 암호화폐 거래 플랫폼과 암호화폐 지갑 운영자와 동일한 유형의 라이선스를 신청할 필요가 없습니다. 이 법안은 또한 토큰을 뒷받침하는 자산 유형 측면에서 스테이블코인 발행자에게 더 많은 유연성을 제공합니다.
파이낸셜 타임즈에 따르면, 세계 최대 규모의 은행과 핀테크 회사 중 일부는 암호화폐로 인해 재편될 것으로 예상되는 국경 간 지불 시장에서 점유율을 확보하기 위해 자체 스테이블코인을 출시하기를 간절히 원하고 있습니다.
지난달, 뱅크 오브 아메리카는 자체 스테이블코인을 발행하여 테더와 서클과 같은 암호화폐 그룹이 주도하는 기업과 경쟁하고자 스탠다드 뱅크, 페이팔, 레볼루트, 스트라이프와 같은 기존 결제 서비스 제공업체에 합류하겠다는 의사를 밝혔습니다.
이 변경은 6년 전 Meta의 Libra 스테이블코인에 대한 강력한 규제적 반발 이후에 이루어졌으며, 미국 대통령 Trump의 암호화폐에 대한 적극적인 지원으로 더욱 강화되었습니다. 핀테크 컨설팅 회사 11:FS의 공동 창립자인 사이먼 테일러는 스테이블코인 열풍 속에서 삽을 파는 것과 같다며 이를 FOMO에 비유했습니다.
뱅크 오브 아메리카 외에도 전통 금융(TradFi)의 다른 주요 업체들도 스테이블코인 개발을 준비하고 있습니다.
스탠다드차타드은행, 홍콩달러 스테이블코인 프로젝트 추진
PayPal: 2025년 PYUSD 발행 확대 계획
Stripe: 11억 달러에 Bridge 스테이블코인 플랫폼 인수
Revolut: 스테이블코인 발행 가능성 모색
비자: 결제 및 글로벌 비즈니스에 스테이블코인 활용
이전에는 스테이블코인 공급이 늘어나면 암호화폐 가격이 높아지는 경향이 있었습니다. 스테이블코인은 주로 거래 간에 단기적으로 보유하는 도구로 사용되기 때문입니다. 오늘날 스테이블코인의 적용은 투기의 범위를 벗어나고 있습니다. SpaceX는 스테이블코인을 사용해 아르헨티나와 나이지리아에서 Starlink 판매 수익을 거두고 있으며, ScaleAI는 이를 사용해 해외 계약자에게 비용을 지불합니다.
가장 직접적인 거래 기회는 주요 기관들이 어떤 퍼블릭 체인을 선택하여 새로운 스테이블코인을 발행할지에 베팅하는 것입니다. 현재 이더리움, 베이스, 트론, 솔라나가 주요 대체 퍼블릭 체인입니다. 2월 26일, Base 프로토콜 책임자인 제시 폴락은 올해 Base에서 모든 글로벌 통화에 대한 스테이블코인을 출시할 계획이라고 말했습니다.
온체인 세계와 전통적인 금융 모두 미국과 미국 달러 스테이블코인을 중심으로 계획을 세우고 있는 것을 볼 수 있습니다. 알트코인 시즌에 관해서는 CryptoQuant CEO가 말했듯이 지난 알트코인 시즌의 자본 흐름 주기는 시대에 뒤떨어졌습니다.
