원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
작가 | Dingdang ( @XiaMiPP )
BlackRock의 자산 운용 펀드 BUIDL과 긴밀히 협력해 온 Securitize와 Ethena는 3월 18일 토큰화된 자산과 기관 수준의 DeFi 생태계를 위한 효율적이고 규정을 준수하는 인프라를 제공한다는 목표로 EVM과 호환되는 블록체인인 Converge를 공동 출시한다고 발표했습니다.
갑작스럽고 큰 움직임 같나요? 사실, 그렇지 않습니다. 이 모든 것에 대한 예고는 이미 2024년 9월에 이미 있었습니다. 당시 Securitize와 Ethena는 스테이블코인 USDtb(미국 달러에 1:1 비율로 고정)를 공동 개발하기 위한 첫 공식 협력을 조용히 시작했습니다.
이제 두 회사는 다시 손을 잡고 EVM과 호환되는 기관 등급 DeFi 블록체인인 Converge의 출시를 발표했습니다. Converge는 올해 2분기에 공식 출시될 예정입니다. 이러한 일련의 행동은 사람들에게 의문을 제기합니다. 스테이블코인에서 새로운 퍼블릭 체인으로, Securitize와 Ethena의 협력은 어떻게 진화했을까요? 이러한 협력은 금융시장에 어떤 가능성을 가져다 줄 것인가?
USDtb: 협력을 위한 시작점 및 시험장
USDtb도 미국 달러에 고정된 스테이블코인이지만, 그 설계와 자산 보유액에는 고유한 특징이 있습니다.
USDtb의 준비금 중 90%는 이더리움 블록체인을 기반으로 하는 토큰화된 금융 시장 펀드인 BlackRock의 USD 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)에 투자됩니다. 이 펀드는 주로 현금, 미국 단기 국채, 환매 계약과 같은 저위험 자산을 보유합니다. 나머지 10%는 기존 시장이 문을 닫았을 때 유동성이 유지되도록 다른 스테이블코인(예: USDC)으로 지원됩니다.
Ethena 생태계의 일부인 USDtb는 주력 상품인 USDe(암호 자산과 파생상품 헤지를 통해 고정된 합성 달러)를 보완하며, 특히 시장이 변동성이 크거나 자금 조달 금리가 마이너스일 때 USDe에 대한 안정적인 지원 역할을 할 수 있습니다.
2024년 12월 17일 USDtb가 정식 출시되었고, 첫날 잠금 가치는 6,450만 달러를 돌파했으며, 시장 열기는 예상을 넘어섰습니다. 블록체인 연구 개발 회사인 델파이 랩스의 공동 창립자인 호세 마리아 마세도는 USDtb가 출시 후 한 달 이내에 가장 큰 토큰화된 재무 상품이 될 것이라고 예측했습니다. Ethena의 성장 책임자인 세라핌 체커(Seraphim Czecker)는 USDtb가 1,000억 달러까지 확장될 가능성이 있다고 말했습니다. 과장하다? 아마도. 하지만 usdtb.money 공식 웹사이트에 공개된 데이터에 따르면 현재 USDtb의 공급량은 7억 9,200만 달러에 달해 시장이 그 잠재력을 처음 인식하고 있음을 보여줍니다. 더 중요한 점은 USDtb에서 Converge로의 협력 진화를 판단할 때, 이는 단순히 스테이블코인을 만들려는 시도가 아니라 두 회사가 신중하게 고안한 전략적 레이아웃이라는 것입니다.
Securitize는 USDtb 프로젝트에서 핵심적인 역할을 합니다. BUIDL의 토큰화 서비스 제공업체로서 USDtb 발행 프로세스에 대한 책임을 맡을 뿐만 아니라 미국 증권거래위원회(SEC)에 대한 등록 준수도 보장합니다. 스마트 계약은 여러 당사자에 의해 감사되며, 보관은 Copper와 Zodia Custody와 같은 기관급 서비스 제공업체에 의해 지원됩니다. 이러한 업무 분할은 두 당사자의 장점이 결합된 것을 반영합니다. Securitize는 기존 금융에 가교를 제공하고, Ethena는 DeFi의 유연성과 혁신을 주입합니다. USDtb의 출시는 두 당사자 간 협력을 위한 시험장일 뿐만 아니라, 이후의 더욱 야심찬 계획을 위한 토대를 마련하는 것이기도 합니다.
Securitize의 초석: BUIDL 및 멀티 체인 레이아웃
이 협력에서 Securitize의 역할을 이해하려면 BlackRock에서 그 기원을 추적해야 합니다. 2024년 3월, Securitize는 세계 최대 자산 관리 회사인 BlackRock과 협력하여 BUIDL 펀드를 Ethereum 블록체인에 도입했습니다. 이 펀드는 출시 이후 빠르게 성장했습니다. 2025년 3월 현재 규모는 10억 달러를 넘어 토큰화 자산 분야의 벤치마크 프로젝트가 되었습니다. BUIDL의 성공은 Securitize가 명성을 얻도록 했을 뿐만 아니라, USDtb가 탄탄한 자산 기반을 구축하여 스테이블코인 시장에서 두각을 나타내는 데 도움이 되었습니다.
Securitize는 그보다 훨씬 더 많은 것을 의미합니다. 2017년 설립 이후 이 회사는 사모펀드, 부동산, 신용 펀드 등 다양한 분야에서 20억 달러 이상의 자산을 토큰화했습니다. 다중 체인 전략으로 영향력이 더욱 강화됩니다. Securitize는 Ethereum 외에도 ParaFi Capital의 벤처 펀드 토큰과 스페인의 Mancipi SA의 부동산 투자 신탁을 Avalanche에 발행했으며, Solana와 Polygon에 다양한 토큰화된 프로젝트를 배포했습니다. 이 크로스 체인 레이아웃은 거래 비용을 줄이고 효율성을 개선할 뿐만 아니라 Securitize가 다양한 블록체인 생태계에 적응할 수 있음을 보여줍니다.
자금조달 측면에서도 Securitize의 성과는 인상적이다. 2025년 현재, 이 회사는 BlackRock, Morgan Stanley, Blockchain Capital과 같은 대형 기업을 포함한 투자자들을 통해 여러 라운드의 자금 조달을 통해 1억 4,000만 달러 이상을 모금했습니다. 이러한 리소스는 Securitize의 기술 개발 및 시장 확대에 대한 보장을 제공하며, Ethena와의 협력을 위한 견고한 경제적 기반을 마련해줍니다.
Converge: 협업으로 창조된 블록체인의 새로운 장
USDtb가 Securitize와 Ethena의 협업의 시작점이라면 Converge는 이 파트너십의 중요한 진화입니다. 두 당사자는 3월 18일에 EVM과 호환되는 L1 블록체인인 Converge의 출시를 공동으로 발표했으며, 이는 올해 2분기에 온라인으로 출시될 예정입니다 . 그 목표는 명확합니다. 토큰화된 자산과 기관급 DeFi를 위한 고성능, 규정 준수 친화적인 인프라를 제공하는 것입니다. Converge의 디자인은 두 회사의 핵심 역량을 통합하여 USDtb의 성공적인 경험을 이어가는 동시에 기존 퍼블릭 체인의 많은 문제점을 해결하려고 시도합니다.
Converge의 고유한 특징 중 하나는 기본 자산 디자인입니다. Ethena의 스테이블코인 USDtb와 USDe는 경제 모델에 직접 내장된 네트워크의 가스 토큰 역할을 합니다. 이러한 설계는 스테이블코인의 실용성을 향상시킬 뿐만 아니라, 네트워크에 대한 안정적인 거래 기반을 제공합니다.
두 당사자 간의 업무 분담은 Converge에서 더 명확하게 반영됩니다. Securitize는 토큰화된 자산의 발행과 관리를 담당하고 BUIDL과 USDtb에서의 역할을 계속하면서, KYC/AML 검증 및 규제 보고와 같은 규정 준수 지원을 제공합니다. Ethena는 DeFi 생태계에서의 경험을 제공합니다. 구체적으로, sENA의 형태를 통해 ENA 보유자는 보상(거래 수수료 또는 스테이킹 수입의 일부일 수 있음)을 대가로 Converge 네트워크에 토큰을 잠글 수 있으며, 이를 통해 토큰의 실용성과 가치를 높일 수 있습니다. 이 디자인은 Ethena의 기존 사용자 기반과 약 60억 달러 규모의 관리 자산을 Converge로 직접 가져와 새로운 체인의 생태계 구축을 가속화합니다.
파트너의 초기 목록도 매우 인상적이며, Pendle, Avara(Aave의 모회사), Morpho 등의 DeFi 프로젝트와 RedStone 및 Pyth Network와 같은 오라클 서비스 제공업체가 포함되어 있어 Converge의 생태계 구축에 대한 야심을 보여줍니다.
왜 자체 체인을 구축해야 하나요? 이러한 현상의 이면에는 기존 블록체인의 한계에 대한 깊은 반영이 있을 수 있습니다. 이더리움은 성숙한 생태계를 갖추고 있지만 거래 비용이 높고 속도가 제한적입니다. 아발란체와 솔라나는 뛰어난 성능을 보이지만 토큰화된 자산이나 기관 고객의 요구에 맞게 특별히 설계되지 않았습니다. Converge의 등장은 Securitize와 Ethena가 맞춤형 플랫폼을 구축하려는 시도일 수 있습니다. 즉, DeFi 사용자에게 개방성과 유연성을 제공하면서 개인정보 보호 및 규정 준수에 대한 기관의 요구 사항을 충족할 수 있는 플랫폼입니다.
협력 전망 및 전략적 레이아웃 고려 사항
USDtb에서 Converge까지 Securitize와 Ethena의 협력은 점진적이면서도 야심찬 전략적 레이아웃을 보여줍니다. 전통적인 증권 시장은 300조 달러에 달하는 반면, DeFi의 잠금 가치는 약 1,000억 달러에 불과합니다. 두 시장 간의 엄청난 격차는 바로 이 협력이 채우려고 하는 공간입니다. Converge가 온라인에 성공적으로 진출하고 충분한 생태계 참여자를 유치할 수 있다면, 기존 금융과 DeFi를 연결하는 중요한 허브가 될 수 있습니다.
하지만 이 전략적 배치는 정확히 어디를 가리키는 것일까? 우리는 여러 차원에서 깊이 생각할 수 있습니다.
첫째, Converge의 출시는 Securitize가 서비스 제공자에서 인프라 컨트롤러로 전환하고자 한다는 것을 의미합니까? 기반 블록체인을 제어함으로써 BlackRock과 같은 대규모 고객의 요구를 직접 충족하도록 성능, 규정 준수 및 자산 관리 도구를 사용자 정의하는 동시에 타사 퍼블릭 체인에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다. 이러한 독립성은 장기적 경쟁력의 열쇠가 될 수 있지만, 높은 개발 및 홍보 비용도 수반됩니다.
둘째, 협업에서 Ethena의 역할은 DeFi의 새로운 방향을 예고합니까? USDtb와 USDe의 이중 스테이블코인 전략과 Ethena의 파생상품 및 수익 자산에 대한 경험은 Converge에 독특한 경제 모델을 주입할 수 있습니다. 이 모델이 더 많은 DeFi 프로젝트를 유치하여 새로운 체인으로 마이그레이션하고 자립적인 생태계를 형성할 수 있을지는 아직 검증할 시간이 필요합니다.
또한, 두 당사자 간의 협력이 TradFi를 DeFi에 대규모로 통합하는 길을 열어주고 있을까요? BlackRock이 BUIDL과 USDtb를 공통 링크로 지원하는 것은 단지 시작일 수 있습니다. 앞으로 Converge는 전통적인 금융 기관이 블록체인을 시험할 수 있는 시험장이 될 수 있지만, 동시에 규제 측면에서 복잡성이 발생할 수 있습니다. 블록체인과 토큰화된 자산에 대한 태도는 전 세계적으로 다양합니다. 규정 준수와 혁신 간의 균형을 찾는 방법은 양측이 직면해야 할 문제가 될 것입니다.
물론 어려움은 어디에나 있습니다. Aptos, Sui 등 새로운 퍼블릭 체인도 시장을 놓고 경쟁하고 있으며, Converge는 자사의 고유한 가치를 증명해야 합니다. 또한, 생태계 구축에는 시간과 자원이 필요하며, Securitize와 Ethena가 각자의 우선순위를 조정하고 이 비전을 공동으로 홍보할 수 있을지 여부는 아직 알려지지 않았습니다.
