원작자: kyle_chasse
원래 번역: TechFlow
암호화폐 시장은 고전적인 패턴을 따르곤 했습니다. 비트코인이 먼저 상승하고, 그 다음에 알트코인이 회전했습니다.
2017년과 2021년의 강세장은 모두 이 규칙을 입증했습니다. 비트코인은 자금의 교두보가 되어 많은 자금이 유입되고, 이 자금이 다시 알트코인으로 흘러들어 전체 시장의 번영을 견인합니다.
하지만 이 모델은 2025년에 무너질 것으로 보인다.
ETF 자금이 잠기고 유동성이 고갈되었습니다.
제도화 효과: ETF 펀드는 투자 목적이 아니라 장기 보유 목적입니다. 이로 인해 시장 유동성이 크게 감소했고, 알트코인은 로테이션 기회를 잃었습니다.
데이터 비교: 2021년에 알트코인의 총 시장 가치는 암호화폐 시장의 38.7%를 차지했지만, 2025년에는 이 비율이 14.2%로 떨어졌습니다.
알트코인의 확산과 희석
시중에 나와 있는 알트코인의 수는 2021년 수천 개에서 2025년 1,200만 개로 급증할 것으로 예상됩니다(롱테일 토큰과 MEME 코인 포함). 토큰의 확산으로 인해 시장이 희석되어 고품질 프로젝트가 눈에 띄기 어려워졌고, 저품질 프로젝트가 시장에 넘쳐났습니다.
2021년에는 바이낸스 플랫폼에 상장된 토큰이 300개에 불과했지만, 현재는 CoinMarketCap에서 추적하는 토큰이 1,200만 개가 넘습니다. 이처럼 엄청난 성장은 혁신을 가져오지 못했을 뿐만 아니라, 쓰레기 토큰으로 채워졌습니다.
많은 개인 투자자들은 솔라나 생태계의 MEME 토큰과 불투명한 텔레그램 거래에서 큰 손실을 입었고, 손실 후 자금을 회수하는 것이 사실상 불가능했습니다.
기관을 위한 새로운 새로운 알트코인, MicroStrategy
2025년 암호화폐 시장에서는 기관 투자자들의 행동 패턴이 근본적인 변화를 겪었습니다. 그들은 더 이상 높은 수익을 추구하기 위해 알트코인에 의존하지 않고, 비트코인을 통한 레버리지를 선택했습니다.
MicroStrategy(MSTR)는 기관 투자자를 위한 새로운 알트코인이 되었습니다. MicroStrategy는 채권을 발행하여 비트코인을 구매한 다음 비트코인을 담보로 자금 조달을 실시하여 기관에 저위험, 고레버리지 투자 방법을 제공합니다.
마이크로스트래티지는 현재 30만 개가 넘는 비트코인을 보유하고 있으며, 평균 매수 비용은 약 13,900달러입니다. 하지만 비트코인의 현재 가격은 이 수준보다 훨씬 높습니다. 반면, 기관은 알트코인에 투자할 위험을 감수할 필요가 없습니다. 그들은 간접적으로 비트코인을 보유하고 MicroStrategy의 주식을 통해 레버리지 수익을 누릴 수 있습니다.
기관들이 MicroStrategy를 선호함에 따라 알트코인의 활동 공간이 더욱 줄어들고 있습니다.
알트코인 시장의 정리가 가속화되고 있습니다. 기관 자금이 철수되고 개인 자금이 고갈되면서 많은 프로젝트가 인기를 얻지 못하게 되었습니다.
솔라나 생태계 내 많은 수의 MEME 토큰이 소포 전달 게임이 되었고, 궁극적으로 대부분의 소매 투자자가 가방을 든 사람이 되었습니다.
2024년에 솔라나 체인에서 발행된 870,000개의 MEME 토큰 중 3.7%만이 30일 이상 생존했습니다. 자금 손실 이후에는 이러한 토큰을 회복할 가능성이 사실상 없습니다.
PVP 모드에서의 새로운 생존 규칙
매수-보류-회전 대기의 기존 투자 논리가 더 이상 통하지 않게 되면서, 암호화폐 시장은 플레이어 대 플레이어(PVP)라는 새로운 단계로 접어들었습니다. 이 단계에서는 추세를 먼저 발견한 사람만 수익을 낼 수 있고, 대부분의 사람은 퇴장 유동성을 갖게 됩니다.
과거의 순환적 투자 전략인 알트코인을 매수하고 강세장 순환을 기다린다는 전략은 더 이상 효과가 없게 되었습니다.
오늘날 시장은 훨씬 더 잔혹해졌습니다. 트렌드에 가장 먼저 진입하지 못하면 다른 플레이어에게 퇴장 유동성이 될 가능성이 큽니다.
바이낸스 창립자 CZ는 트레이더의 99%가 비트코인을 보유하기로 결정하면, 알트코인에 투자하는 것보다 수익률이 훨씬 높을 것이라고 말한 적이 있습니다.
대부분의 알트코인이 가치를 잃었지만, 몇몇 우량 프로젝트는 앞으로 상승할 잠재력이 여전히 있습니다.
비트코인 가격이 급등하면 시장 자금은 여전히 소수의 고품질 프로젝트로 흘러들 수 있지만, 이는 본격적인 알트코인 시즌이라기보다는 선택적 시장에 가깝습니다.
문제는 기회가 올 것인가가 아니라 언제 기회가 올 것인가입니다.
현재 시장 환경이 알트코인에 매우 불리한 것은 사실이지만, 그렇다고 해서 알트코인의 미래가 전혀 없다는 것은 아닙니다. 정말로 가치 있는 프로젝트 몇 개는 시간의 시험을 견뎌내고 미래 시장에서 발판을 마련할 수도 있습니다.
고품질 프로젝트의 특징: 실제 적용 시나리오(DeFi 프로토콜 등), 강력한 커뮤니티 지원, 장기적인 기술 축적.
비트코인의 지배력은 더욱 강화될 것이다. ETF의 인기와 기관 자금의 지속적인 유입으로 인해 비트코인은 디지털 골드와 유사한 자산이 될 수 있으며 변동성은 점차 감소할 것입니다.
2025년의 암호화폐 시장은 엄청난 변화를 겪고 있습니다.
이전의 회전 논리는 더 이상 유효하지 않으며 새로운 규칙이 수립되고 있습니다. 이 과정에서 대부분의 프로젝트는 없어지겠지만, 몇몇 고품질 프로젝트에는 새로운 기회가 생길 것입니다. 투자자에게 있어서 시장의 새로운 규칙을 이해하고 퇴장 유동성에 빠지지 않는 것이 미래의 성공을 향한 열쇠입니다.
