지난주 관세에 대한 긍정적인 정보가 발표되면서 시장의 불안이 다소 완화되었고, BTC 가격은 상승세를 보였고 시장 심리는 공황에서 신중한 낙관으로 바뀌었습니다.
4월 8일, BTC 가격은 79,163.24달러로 오픈했고, 9일에는 74,620달러까지 하락한 후 상승 채널이 열렸습니다. 13일 연방준비제도이사회 위원인 크리스토퍼 월러의 긍정적인 발언에 힘입어 시장 심리가 반등했고, 비트코인 가격은 최고 8만6,100달러까지 상승했습니다. 현재 가격은 85,000달러 선에서 안정세를 보이고 있으며, 이번 주에 가장 큰 폭으로 상승한 수치는 15.38%입니다. ETH의 추세는 기본적으로 BTC와 일치하며, 현재는 1,600달러대에서 안정세를 보이고 있으며, 가장 큰 주간 상승률은 22.12%입니다(데이터 출처: Binance spot, 4월 15일, 14:30).
시장은 점차 거시경제 및 통화 정책의 조정에 적응했으며, 2주간 변동했던 3대 주요 주가 지수는 모두 반등했습니다. 4월 14일 마감 시점을 기준으로, 미국 주요 3대 주가 지수는 모두 1% 가까이 상승했습니다. 그러나 달러는 계속 약세를 보였고 환율은 전반적으로 하락했습니다.
시장 해석
변동성 이후 BTC 감정이 반등했고, 시장은 관세 완화 기대에 긍정적으로 반응했습니다.
4월 14일, BTC는 1.6% 상승해 85,000달러에 근접했고, ETH는 2.7% 상승해 1,630달러에 도달했습니다. CoinDesk 20 지수는 SOL과 AVAX의 주도로 1.2% 상승했습니다. 온체인 데이터에 따르면 BTC 네트워크 활동과 유동성이 지속적으로 개선되고 있습니다. 스위스블록은 현재 유동성 지표가 주요 수준보다 높으며 단기적으로 가격이 상승할 여지가 있을 수 있다고 지적했습니다.
4월 초, 트럼프 대통령은 보복 관세를 발표하고 아직 대항 제재 정책을 발표하지 않은 다른 국가에 대한 새로운 관세 부과를 중단했으며, 이로 인해 단기적으로 시장 변동이 심화되었습니다. BTC는 한동안 압박을 받았지만, 며칠간의 변동성 이후 안정화되고 반등했습니다. 현재 가격은 85,000달러 선에서 안정세를 보이고 있으며, 하단 지점은 상당히 회복되었습니다.
초기의 공황 이후, 시장 심리는 점차 신중한 낙관론으로 바뀌었습니다. 연방준비제도이사회(FRB)의 월러 이사는 관세로 인해 경기 침체가 촉발될 경우 조기 금리 인하를 지지할 것이라고 밝혔습니다. 인플레이션이 2.4%로 하락하면서 느슨한 정책의 여지도 생겼습니다. EU가 미국에 대한 관세 부과를 연기하면서 외부 압력은 더욱 완화되었습니다.
미국 부채 혼란으로 시스템적 우려 촉발, 안전자산 펀드가 비트코인을 선호할 수도
4월 14일, 10년 미국 국채 수익률은 4.49%로 상승해 20년 만에 가장 큰 주간 상승률을 기록했습니다. 트럼프의 높은 관세 정책은 매도를 촉발했고, 미국 국채와 주식이 동시에 하락했으며, 자금은 금과 엔화와 같은 안전 자산으로 흘러들어갔습니다. 미국 달러는 압박을 받고 있으며, 미국 국채의 무위험 자산 지위에 대한 시장의 신뢰가 흔들렸습니다.
JPMorgan Chase의 CEO인 제이미 다이먼은 미국 채권 시장이 혼란에 접근하고 있다고 경고했으며, 유동성이 더 악화되면 연방준비제도가 개입하지 않을 수 없을 것이라고 말했습니다. 그는 연준이 공황상태에 빠지기 시작할 때에만 행동하는 경향이 있다고 지적했습니다.
2020년 위기의 배경을 살펴보면, 연방준비제도가 대대적인 완화 정책을 시행했을 때 비트코인은 자본 유입을 받았습니다. 금융 시스템이 다시 긴장하게 되면 BTC는 다시 한번 비주권적 속성으로부터 이익을 얻을 수 있습니다.
ETH 연간 공급량 증가율 0.805%, 디플레이션 목표 아직 달성 못 해
4월 13일 현재, ETH의 연간 공급량 성장률은 0.805%였으며, 약 347만 ETH가 순증했습니다. EIP-1559는 총 458만 ETH 이상을 파괴했지만, 현재 총 공급량은 1억 2,069만 ETH입니다.
생태적 경쟁 측면에서 볼 때, Solana의 시장 점유율은 계속해서 증가하고 있으며, 체인의 활성 사용자 수는 ETH 메인넷을 훨씬 능가합니다. RWA 프로젝트가 Polygon 등의 체인으로 이전되면서 ETH 가치의 유출이 심화되었습니다.
ETH는 현재 높은 인플레이션, 매력적이지 않은 스테이킹 수익률(연간 3.2%, 연방준비제도 금리 5.25%), 검증자 감소, 규제 제한(SEC의 ETH 스테이킹 ETF 참여 제한 등) 등의 문제에 직면해 있습니다. 주요 네트워크의 활동이 저조해 디플레이션 목표를 달성하는 것이 어렵습니다.
시장 핫스팟
3월 미국 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮았고, 인플레이션 둔화로 연준의 정책 기조가 강화됐다.
4월 10일 기준, 미국 3월 CPI 연간 상승률은 2.4%로, 이전 수치인 2.8%와 시장 예상치인 2.5%보다 낮았습니다. 핵심 CPI는 2023년 이후 최저인 2.8%로 떨어졌습니다.
연방준비제도는 트럼프의 관세 정책으로 인한 경기 침체 위험을 상쇄하기 위해 금리를 인하하는 것을 검토하고 있습니다. 현재 정책 기조가 강화됨에 따라 금리 경로에 대한 불확실성이 계속해서 시장 예측을 지배할 것입니다.
트럼프의 관세 조정은 기술 및 암호화 산업이 단기적으로 이익을 얻을 것이라는 신호를 보냅니다.
4월 13일, 트럼프 행정부는 스마트폰, 노트북, 칩, 반도체 장비에 대한 수입 관세 면제를 발표했습니다. 이는 인플레이션 압박과 공급망 보안 간의 균형을 맞추기 위한 조치입니다. TSMC와 같은 제조업체는 장비 관세 면제, 암호화폐 채굴 장비 및 온체인 인프라 비용 감소, 시장 위험 감수성 회복 등의 혜택을 누렸습니다.
월러, 관세 인플레이션 일시적일 수 있다고 밝혀…연준, 인플레이션 경로 재검토할 수도
4월 14일, 연방준비제도이사회(FRB)의 월러 이사는 관세가 인플레이션에 미치는 영향은 단기적일 수 있으며 정책 방향에 대한 불확실성이 여전히 존재한다고 말했습니다. 그는 경기 침체 위험이 커지면 더 일찍, 더 큰 폭으로 금리를 인하하는 것을 고려할 것이라고 거듭 강조했습니다.
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