Aptos 생태계가 몇 달 동안 침묵을 지킨 후, AIP-119라는 커뮤니티 제안이 이 1계층 퍼블릭 체인에 새로운 논란과 활력을 불어넣었습니다.
4월 18일, Aptos 커뮤니티 멤버 moon shiesty가 스테이킹 보상의 단계적 감소 제안 AIP-119를 발의했습니다. 이 제안은 스테이킹 보상 비율을 현재 약 7%에서 향후 3개월 동안 매달 1%씩 감소시키고 최종 연간 수익률을 3.79%로 낮추는 것을 제안합니다.
이 제안은 스테이킹 보상 비율을 낮추는 것이 Aptos 생태계의 장기적 성장에 기여할 것이며, 특히 DeFi 분야에서 보다 활발한 경쟁을 촉진하는 동시에 APT의 토큰 경제를 강화하여 장기적으로 지속 가능한 개발을 지원하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다. Aptos 경제 모델 개혁의 첫 단계로, 이 제안은 지역 사회의 피드백을 받을 것입니다. 해당 제안이 통과되면, 영향을 평가하기 위해 6개월의 관찰 기간이 설정됩니다.
많은 관찰자의 눈에 이는 기술적 거버넌스의 조정일 뿐만 아니라 Aptos 경제 모델의 기본 논리를 재구성하려는 시도이기도 합니다.
높은 수익률과 구조적 인플레이션의 숨겨진 위험
Aptos의 현재 스테이킹 수익률은 L1 퍼블릭 체인 중 최고 수준이지만, 이로 인해 발생하는 문제점도 점점 더 두드러지고 있습니다. 7%의 무위험 연간 수익률은 많은 사용자가 APT를 묶어 스테이킹하는 데 도움이 되었지만, 심각한 인플레이션 압박과 자금의 비효율적 사용이라는 문제점도 있었습니다.
커뮤니티는 일반적으로 이 모델이 토큰의 가치를 지속적으로 희석시키고 더 위험하고 혁신적인 애플리케이션으로의 생태적 자금 흐름을 방해한다고 생각합니다. 제안을 처음 제안한 사람이 말했듯이, 스테이킹 보상은 체인에서 중앙은행 이자율의 역할을 하며, 이 순간의 이자율은 시장 현실과 다를 수 있습니다.
지난 2년 동안 Aptos는 초고성능과 Move 언어의 보안성으로 개발자들을 끌어들였지만, 생태계 활동은 이에 미치지 못했습니다. 동시에, 무브 쌍둥이 중 한 명인 수이는 뚜렷한 대조를 이루며 계속 강해졌습니다.
많은 커뮤니티 구성원은 이를 Aptos 토큰 모델의 구조적 문제로 돌립니다. 즉, 토큰의 상당 부분이 재단과 핵심 노드의 손에 집중되어 있다는 것입니다. 초기에 설정된 높은 스테이킹 수익과 결합해 생태계 펀드는 수동 소득에 지나치게 집중되어 건설적인 혁신을 저해합니다.
신임 공무원이 취임하면 하는 세 가지 일
이 제안은 Aptos의 경영진과 시장 위치에서 최근 일어난 일련의 변화를 배경으로 이루어졌습니다. 커뮤니티 소식통에 따르면, Aptos 창립자 모 셰이크는 초기 멤버들과 법적 분쟁을 겪었고, 그 결과 중국계 미국인 에이버리 칭이 Aptos Labs의 CEO(이전에는 CTO)를 맡게 되었고, 모 셰이크는 일상 경영에서 물러났다고 합니다.
그가 취임한 이후 Aptos의 전략적 방향도 확장 가능한 L1에서 차세대 글로벌 거래 엔진으로 바뀌었고, 핵심 경쟁력으로서 성과와 거래 경험을 더욱 명확하게 강조했습니다.
더욱 주목할 만한 점은 Aptos가 중국어 시장을 다시 공략했다는 것입니다. Aptos는 중국 커뮤니티인 MovemakerCN을 설립하고, 여러 해커톤을 주최하고, 수천만 달러 규모의 생태 기금을 지원함으로써 커뮤니티의 신뢰를 재건하고 글로벌 개발자 네트워크를 확대하려는 결의를 보였습니다.
기술 측면에서 Aptos는 Zaptos 업그레이드 및 Block-STM v2와 같은 성능 최적화를 지속적으로 홍보하여 핵심으로 실제 요구 사항에 따른 PMF(제품-시장 적합성)를 통해 번영을 재건하기 위해 새로운 저수익, 고성능 생태계에서 개발자를 유치하고자 합니다.
지역사회에서는 어떻게 생각하시나요?
AIP-119 제안은 특정 이해관계에 대한 문제를 다루었지만, 전반적인 커뮤니티 피드백은 감정적인 대립으로 이어지지 않았습니다. 반면, 최대 규모의 유동자산 담보계약자인 암니스 파이낸스를 포함한 여러 당사자의 의견은 보다 합리적인 검토와 피드백을 보여주었습니다. 암니스는 공개적인 반응에서 현재 제안은 합리적인 방향이지만 실행 속도가 너무 공격적이어서 앱토스의 경쟁력을 손상시킬 수 있다고 지적했습니다. 그들은 스테이킹 수익률이 신흥 시장의 이자율 상품과 유사하다고 믿고 있으며, Aptos와 같은 공개 체인의 경우 높은 수익률이 자본을 유치하는 핵심이라고 생각합니다.
수익률이 3.79%로 떨어지면 Aptos는 L1 캠프에서 가장 낮은 수익률을 기록하게 되며, 이로 인해 자금이 Solana나 미국 국채와 같은 수익률이 더 높은 옵션으로 유입될 수 있습니다. 또한 반대자들은 수익률이 급격히 떨어지면 소매 투자자들이 포지션을 확보하려는 동기가 약해지고, APT의 시장 유통량이 늘어나 매도 압력이 커질 것을 우려합니다. DeFi 생태계는 레버리지 스테이킹 전략의 축소로 인해 TVL이 감소할 위험에 직면할 수도 있습니다.
검증자 노드와 관련하여 반대자들은 수익률 감소가 소규모 노드의 수익성에 상당한 영향을 미칠 것이라고 지적합니다. 예를 들어 100만 APT의 약속 금액을 살펴보면, 수익률 3.79%와 수수료 7%를 적용하면 연간 수입은 약 13,000달러에 불과하지만, 운영 비용은 최대 72,000달러에서 96,000달러에 달할 수 있습니다. 이로 인해 소규모 노드가 탈퇴하게 되고, 네트워크 중앙화의 위험이 커질 수 있습니다. 이를 위해 제안서에 언급된 커뮤니티 검증자 지원 방안이 주목을 받고 있으나, 구체적인 구현 방안은 아직 명확히 밝혀지지 않았다.
지지자들은 Aptos가 현재의 곤경을 벗어나려면 인플레이션 예상과 과도한 토큰 발행 문제를 해결하는 데 우선순위를 두어야 한다고 강조합니다. 고수익 담보 메커니즘이 만들어낸 신용 환상은 조용히 생태계의 기반을 침식하고 있습니다. 가격 반등이 일어날 때마다 약속한 사용자에게는 배송 창구가 되어 가격 상한선이 형성되고, 이는 시장 행동을 왜곡할 뿐만 아니라 장기 보유자의 신뢰도 약화시킵니다.
더욱 주목할 만한 점은 해당 제안이 커뮤니티 스테이킹 지원 계획을 제시한다는 점인데, 이는 이자율을 낮춰 탈중앙화 감소 위험을 완화하는 것 외에도 지분이 적은 검증 노드를 지원하려는 것이다. Solana 등 다른 L1이 채택한 위임 지원 계획과 유사하게 Aptos 역시 네트워크 보안과 분산화 간의 섬세한 균형을 맞추기 시작했습니다.
생태 진화의 전환점
AIP-119의 더 깊은 의미는 Aptos가 순환적 시장 침체, DeFi 유동성 감소 및 높은 APY 함정에 직면하여 경제 모델과 생태적 메커니즘을 적극적으로 조정했다는 것입니다. L1 퍼블릭 체인의 현재 발행량 증가-스테이킹-인플레이션의 악순환 속에서 Aptos는 기본 수익을 적극적으로 압축하고 장기적 잠재력을 방출하려는 보기 드문 시도가 되었습니다.
이로 인해 더욱 심도 있는 논의가 촉발되었습니다. 건강한 체인점 발전을 위해 무위험 이자율을 희생해야 할까요? 높은 APY = 강한 매력이라는 논리가 더 이상 통하지 않는 걸까요? 진정한 경쟁력은 단기적 인센티브가 아닌 네트워크 유용성과 생태학적 지속 가능성에서 비롯됩니다. 해쉬키 캐피털(Hashkey Capital)의 멤버인 루이(Rui)는 검증 노드의 기본 수익률은 높을 수 없습니다. LST를 통해 Mev로부터 수익을 창출하여 수익률을 높일 수 있으며, DeFi 및 생태계를 통해 대규모 사용자에게 네트워크 소유권을 더 많이 부여할 수 있습니다. 또한, 진입과 퇴장이 자유롭습니다(APT는 위임자 풀(Delegators Pool)을 구축했습니다). 라고 지적했습니다.
AIP-119는 아직 초안 단계이지만 Aptos가 만성 질환을 극복하고 경제 모델을 재정의하는 데 중요한 전환점이 되었을 가능성이 있습니다. 이 결정에서 Aptos는 숫자를 조정할 뿐만 아니라 집단 거버넌스 메커니즘을 재검토하고 장기주의의 가치를 공개적으로 선언하기로 결정했습니다.
물론, 스테이킹 수익을 줄이는 한편, Aptos는 더 명확하고 매력적인 대체 인센티브 제도를 제공해야 합니다. 그렇지 않으면 단기적인 자본 유출과 커뮤니티 신뢰 상실이 불가피할 것입니다. 하지만 적어도 자신의 팔을 자르는 것에서 생태계를 재건하는 것까지, 이 사슬은 반복적으로 제기되었지만 소수의 프로젝트에서만 진지하게 받아들여졌던 질문, 즉 왜 우리는 이 시스템을 설계했는가?라는 질문에 답하려고 시도하기 시작했습니다.
이 글을 쓰는 시점에서 APT 토큰 가격은 5.58달러로 24시간 만에 5.5% 상승했습니다. 4월 이후, 시장 붕괴에 비해 통화 가격은 상당히 회복되었습니다.
