ต้นฉบับ |. Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้แต่ง｜โกเลม ( @web3_golem )
ในช่วงเช้าตรู่ของวันนี้ BTC เพิ่มขึ้นเป็น 73,650 USDT ในระยะสั้น ซึ่งอยู่ห่างจากระดับสูงสุดในอดีตที่ 73,787.1 USDT ในเดือนมีนาคมปีนี้เพียง 130 USDT %) จากข้อมูลของ Coinglass ณ เวลา 16:00 น. ของวันนี้ การเปรียบเทียบระยะสั้นของ BTC อยู่ที่ 1.0576 จะเห็นได้จากความเชื่อมั่นของตลาดที่ตลาดกระทิงเชื่อว่า BTC จะถึงจุดสูงสุดใหม่ในระยะสั้น เตรียมไว้ล่วงหน้าแล้ว หลังจากอ่านบทความ BTC จะกลับมายิ่งใหญ่อีกครั้ง
อย่างไรก็ตาม แม้ว่า ราคา BTC จะทะลุผ่านอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เมื่อวาน และกำลังจะแตะระดับสูงสุดใหม่ แต่ตลาด altcoin ก็อยู่ในระดับปานกลาง
จาก ข้อมูลของ Quantify Crypto ราคาของ BTC เพิ่มขึ้นจาก $63,327 เป็นมากกว่า $72,000 ในเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้นประมาณ 14% อย่างไรก็ตาม ในบรรดาสกุลเงินดิจิทัล 200 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด ยกเว้น BTC มีเพียง 73 โทเค็นที่เพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคม ในขณะที่โทเค็นที่เหลือ 126 ตัวยังคงลดลง รวมถึง TON, PEPE, LDO, OP, ARB
ดังนั้นไม่ว่าอัลท์คอยน์จะตาม BTC ในแนวโน้มตลาดรอบนี้ได้หรือไม่ Odaily Planet Daily จะพยายามวิเคราะห์เหตุผลว่าทำไมประสิทธิภาพโดยรวมของอัลท์คอยน์จึงไม่โดดเด่นเมื่อเทียบกับ BTC ในบทความนี้
โมเมนตัมที่เพิ่มขึ้นของ BTC ส่วนใหญ่มาจาก ETF และ การซื้อของสถาบัน
ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างวงจรการเข้ารหัสลับนี้กับอดีตคือการผ่านของ Bitcoin Spot ETF ของสหรัฐอเมริกา และการเข้ามาของสถาบันอื่นๆ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะมีภาวะกระทิงใน Bitcoin ตามข้อมูลจาก Farside Investors การไหลเข้าสุทธิของ US Spot Bitcoin ETF ณ วันที่ 29 ตุลาคม อยู่ที่ 23.363 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบเท่ากับการไหลเข้าสุทธิ 323,600 BTC หากเปรียบเทียบ Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐกับการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ กระเป๋าเงิน BTC ของมัน ยอดคงเหลือนั้นเหนือกว่า OKX มากและอยู่ในอันดับที่ตามหลัง Coinbase และ Binance
ในเวลาเดียวกัน การอนุมัติสปอต Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ได้นำสถาบันจำนวนมากเข้าซื้อ BTC บริษัทจดทะเบียนที่มีชื่อเสียงระดับโลกหลายแห่งได้รวม Bitcoin ไว้ในงบดุลของพวกเขา เมื่อเร็ว ๆ นี้ Microsoft ยักษ์ใหญ่ด้านอินเทอร์เน็ตก็กล่าวเช่นกัน จะหารือว่าจะลงทุนในการวิจัย Bitcoin ในการประชุมผู้ถือหุ้นครั้งถัดไปหรือไม่ นอกจากนี้ เมื่อเปรียบเทียบกับนักลงทุนรายย่อยแล้ว นักลงทุนสถาบันมีความอ่อนไหวต่อการดำเนินงานระยะสั้นน้อยกว่าเนื่องจากความเชื่อมั่นของตลาด และมีผลกระทบเชิงบวกต่อราคาของ Bitcoin มากกว่า
อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของ BTC ซึ่งส่วนใหญ่มาจาก ETF และการซื้อของสถาบัน ทำให้เป็นการยากที่จะกระจายเงินทุนไปยังตลาด altcoin เหตุผลก็คือตลาด altcoin โดยทั่วไปมีความผันผวนและกฎระเบียบไม่ชัดเจน และนักลงทุนสถาบันชอบ Bitcoin ซึ่งมีความเสถียรและเป็นมิตรกับกฎระเบียบ แม้ว่าการผ่าน Bitcoin Spot ETF ยังได้นำกองทุนค้าปลีกใหม่ ๆ จำนวนมากมาสู่ตลาด crypto แต่กองทุนใหม่เหล่านี้จะไม่ไหลเข้าสู่ตลาด altcoin และสำหรับผู้เล่นใหม่ การลงทุนใน crypto ETF นั้นมีราคาแพงกว่าการลงทุนโดยตรงใน cryptocurrencies พวกมันคุ้นเคยและสะดวกกว่า ดังนั้นการมีอยู่ของ crypto ETF จึงมีแนวโน้ม ที่จะดึงเงินใหม่เข้าสู่ตลาด altcoin ที่จะไหลเข้าสู่ตลาด altcoin ในช่วงตลาดกระทิง
มีวิกฤตความไว้วางใจในเหรียญ VC และตลาด Meme ดูดเงินทุนออกจากตลาด
คุณสมบัติที่โดดเด่นอีกประการหนึ่งของวัฏจักรนี้คือวิกฤตความไว้วางใจในเหรียญ VC และผู้คนเลือกที่จะยอมรับตลาด Meme โดยพื้นฐานแล้ว ผู้เล่นในตลาด altcoin มุ่งเน้นไปที่การสร้างรายได้เป็นหลัก ในอดีต โครงการมีแพลตฟอร์มการลงทุน VC ที่รู้จักกันดี ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทั้งชุมชนและตลาดรอง อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันผู้คนเริ่มตระหนักรู้แล้วว่า VC เหรียญกลายเป็นเรื่องแพร่หลาย
เนื่องจากการเล่าเรื่องและข้อกำหนดในการออกที่หลากหลาย VCs จึงเพิ่มการประเมินมูลค่าของโทเค็นก่อนที่จะจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยน หลังจากที่โทเค็นถูกจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยน พวกเขาจะขายชิปราคาต่ำในช่วงต้นออกสู่ตลาด เนื่องจากอัตราการหมุนเวียนของ altcoins ต่ำ ราคาจึงสูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อราคาลดลง นักลงทุนรายย่อยไม่เพียงแต่ไม่สามารถทำกำไรจากการประเมินมูลค่าโทเค็นที่สูงเท่านั้น แต่ยังกลายเป็น ผู้รับ ขั้นสูงสุดด้วย ดังนั้น นักลงทุนจึงค่อยๆ สูญเสียความมั่นใจในเหรียญ VC
ในเวลาเดียวกัน การปลดล็อคเหรียญ VC อย่างต่อเนื่องยังกดดันราคาของ altcoins ในตลาด ท่ามกลางการเติบโตที่ช้าของกองทุนที่เพิ่มขึ้น และการสูญเสียความเชื่อมั่นในกองทุนที่มีอยู่ ตัวอย่างเช่น Celestia จะปลดล็อค TIA 175.59 ล้านรายการในเวลา 22:00 น. ตามเวลาปักกิ่งในคืนนี้ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 79.91% ของอุปทานหมุนเวียนในปัจจุบัน แม้จะไม่รวมโทเค็นที่มีการซื้อขายผ่านตลาด OTC แต่ยังคงมีอยู่ 92.3 ล้าน TIA จะไหลเข้าสู่ตลาด ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 460 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในตลาดปัจจุบัน มีเพียงไม่กี่คนที่เต็มใจที่จะริเริ่ม
ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ นักลงทุนยอมรับตลาด Meme ที่ค่อนข้างยุติธรรม แม้ว่าในปัจจุบันตลาด Meme จะมีปัญหา เช่น ปรากฏการณ์ PVP ที่ร้ายแรง กลุ่มพันธมิตร ที่อาละวาด และวงจรชีวิตโทเค็นที่สั้นเกินไป แต่นี่ก็เป็นโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุน สูงที่สุดในบรรดาเตี้ยที่สุด เป็นสิ่งที่ช่วยไม่ได้
จากข้อมูล เมื่อวานนี้มูลค่าตลาดรวมของเหรียญ Meme บน Solana เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์ จากข้อมูลของ DefiLlama TVL ของภาค CDP และ RWA มีมูลค่า 8.048 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 7.022 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ความสนใจของกองทุนตลาดในเหรียญ Meme นั้นเหนือกว่า altcoins ภายใต้การเล่าเรื่องที่นำโดย VC
Altcoins ดิ้นรนเพื่อหายใจภายใต้แรงกดดันด้านกฎระเบียบที่หนักหน่วง
อีกเหตุผลที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางสำหรับประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าของตลาด altcoin คือแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่อุตสาหกรรม crypto จะเผชิญในปี 2024 ในปี 2567 ค่าปรับของ ก.ล.ต. สำหรับฟิลด์การเข้ารหัสจะสูงถึง 4.68 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3,018% เมื่อเทียบกับ 150.26 ล้านหยวนในปี 2566 ขณะเดียวกัน บริษัทเข้ารหัสชั้นนำหลายแห่งถูก ก.ล.ต. กล่าวหาในปีนี้ รวมถึง Binance, Coinbase, ConsenSys, Uniswap และ OpenSea เป็นต้น
การปฏิบัติตามกฎระเบียบและแรงกดดันเป็นอุปสรรคต่อตลาดอัลท์คอยน์ในแง่ของการซื้อขายและการส่งเสริมการขาย ในหลายประเทศและภูมิภาค BTC ได้รับการยอมรับตามกฎระเบียบและผู้คนสามารถซื้อขาย BTC ได้ตามกฎหมาย อย่างไรก็ตาม อัลท์คอยน์ส่วนใหญ่ไม่มีสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบดังกล่าวและ ยังคงเป็น การพิสูจน์ว่าพวกเขาไม่ใช่หลักทรัพย์และความถูกต้องตามกฎหมาย การดิ้นรน แม้ว่า บริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน Stablecoin อย่าง Tether จะเปิดเผย ใน Wall Street Journal เท่านั้น ว่า กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ กำลังพิจารณาที่จะบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร Tether แต่รัฐบาลไม่ได้ออกมายืนยันเรื่องนี้ แต่ USDT ก็ประสบปัญหาการแยกส่วนในระยะสั้น ตลาด crypto อยู่ในขณะนี้ภายใต้แรงกดดันด้านกฎระเบียบอย่างหนัก
ความกดดันด้านกฎระเบียบยังเป็นเหตุผลหลักว่าทำไมอุตสาหกรรมการเข้ารหัสโดยทั่วไปจึงให้ความสนใจกับการเลือกตั้งของสหรัฐฯ Consensys ถึงกับ ส่งจดหมายถึงประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในอนาคต ล่วงหน้าเพื่อเรียกร้องให้มีการกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเข้ารหัสอย่างเป็นมิตร หากประธานาธิบดีคนใหม่ใช้ทัศนคติเชิงนโยบายที่เป็นมิตรกับคริปโต อาจสามารถเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยและแม้แต่นักลงทุนสถาบันใน altcoins ได้
ความคืบหน้าด้านนวัตกรรมโครงการ Altcoin ผ่อนคลายลง
แม้ว่าการจัดหาเงินทุนในตลาดหลักในปัจจุบันยังคงค่อนข้างเจริญรุ่งเรือง แต่ความก้าวหน้าทางนวัตกรรมของโครงการ altcoin ยังคงช้า การเล่าเรื่องก็หยุดนิ่ง และโครงการไม่ได้ก้าวทันการพัฒนาของอุตสาหกรรมและความเชื่อมั่นของตลาดในแง่ของเทคโนโลยีและนวัตกรรมการเล่าเรื่อง Vitalik ผู้ก่อตั้ง Ethereum ยังคงแยกแยะแผนงานการพัฒนาในอนาคตของ Ethereum และโครงการต่างๆ ภายในระบบนิเวศยังคงสร้างจากเรื่องราวต่างๆ เช่น L2, LST และ Reslogging และโปรโตคอลทางนิเวศน์อื่นๆ โดยพื้นฐานแล้วสร้างขึ้นจากเรื่องราวเหล่านี้
ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน นักลงทุนเริ่มหมดความรู้สึกต่อโครงการที่อยู่ในเรื่องราวเหล่านี้ และโครงการเหล่านี้ก็มีฟองสบู่มากพอ และพื้นที่กลับหัวก็น้อยลง หากไม่มีนวัตกรรมทางเทคโนโลยีใหม่ ๆ หรือการสนับสนุนนวัตกรรมเชิงเล่าเรื่องไม่เพียงพอ altcoins ก็จะเข้ามา โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสามารถในการแข่งขันในตลาดของอัลท์คอยน์เก่าจะยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง
ระยะเวลาการเข้ารหัสในอดีตอาจหมดอายุแล้ว
เมื่อมองย้อนกลับไปที่ตลาดกระทิงรอบก่อนๆ เช่น ปี 2017 และ 2021 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้แสดงให้เห็นรูปแบบวัฏจักรของ Bitcoin เพิ่มขึ้น จากนั้นอัลท์คอยน์จะหมุนเวียน เมื่อ Bitcoin ยังคงทะลุระดับสูงสุดด้วยการเติบโตที่แข็งแกร่ง จะกระตุ้นให้เกิดความเชื่อมั่นของตลาดและผู้ใช้ในระดับสูง เมื่อความต้องการความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ตลาดกระทิงก็จะเกิดขึ้น
แต่เราอาจไม่สามารถดำเนินการอย่างสิ้นหวังในรอบนี้ได้อีกต่อไป และรอบการเข้ารหัสก่อนหน้านี้อาจไม่ได้ผล ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ การผ่าน Bitcoin Spot ETFs และการเข้ามาของนักลงทุนสถาบันที่มีเหตุผลมากขึ้น นโยบายด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้น การสูญเสียความเชื่อมั่นของผู้ค้าปลีกใน Altcoins และการกำเนิดของเหรียญที่ยุติธรรม ต้นทุนต่ำ ไร้เกณฑ์ เช่น Meme เหรียญและจารึกล้วนทำให้วัฏจักรนี้มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว
เป็นผลให้แม้ว่า BTC จะทะลุระดับสูงสุดก่อนหน้านี้และยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ในตลาด altcoin อาจไม่ดีขึ้น แต่พื้นที่ใหม่บางส่วน เช่น เหรียญ Meme คำจารึก และระบบนิเวศของ Bitcoin จะได้รับโอกาส
สรุป: ฉันหวังว่าการวิเคราะห์ข้างต้นจะผิด
แน่นอน ก้นเป็นตัวกำหนดหัว แม้ว่าตลาด altcoin ในปัจจุบันจะมีประสิทธิภาพต่ำกว่า แต่เมื่อ Bitcoin จะทะลุระดับสูงสุดใหม่ (และอาจไม่กลับตัว) เรายังคงหวังว่าประสิทธิภาพของ altcoin จะโดดเด่น จากข้อมูลในปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของ BTC นำไปสู่การฟื้นตัวของ altcoins บางส่วน จากข้อมูลของ Quantify Crypto ในบรรดาสกุลเงินดิจิทัล 200 อันดับแรกตามมูลค่าตลาดในปัจจุบัน มีโทเค็น 130 ตัวดีดตัวขึ้น และโทเค็น 70 ตัวยังคงลดลง ในบรรดาสกุลเงินเหล่านั้น DOGE ก็เพิ่มขึ้น วันนี้ 3.68% และ SUI เพิ่มขึ้น 8.63% ในวันนี้
แต่ในสถานการณ์ตลาดปัจจุบัน Bitcoin กำลังเต้นเพียงอย่างเดียว และความเชื่อมั่น FOMO ของตลาดต่ออัลท์คอยน์นั้นไม่ดี ทำให้ราคาของอัลท์คอยน์ค่อยๆ กลับคืนสู่มูลค่าของมัน กระบวนการ de-bubble นี้อาจเป็นส่วนหนึ่งของมัน แผนตลาดกระทิง
