ต้นฉบับ |. Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้แต่ง | Nan Zhi ( @Assassin_Malvo )
ในบทความที่แล้ว “ ลองย้อนกลับไปดูข้อมูลตลาดในช่วง 4 ปีที่ผ่านมาว่าตลาดกระทิงเราอยู่ในขั้นไหน? 》จากข้อมูลตลาดและตลาดสี่ปีเริ่มตั้งแต่ปี 2020 เราพบว่า อัตราค่าธรรมเนียม ธุรกรรมการซื้อที่ใช้งานอยู่ และปริมาณธุรกรรมทั้งหมดเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำที่มีประสิทธิผลของตลาด แต่ ตัวชี้วัดทั้งสามนี้ให้ผลลัพธ์ที่ตรงกันข้ามกันอย่างสิ้นเชิง อัตรานี้แสดงให้เห็นว่าตลาดปัจจุบันเพิ่งเข้าสู่ระยะ FOMO เล็กน้อยจากช่วงผ่อนปรน แต่ ปริมาณการซื้อที่ใช้งานอยู่และปริมาณรวมสูงถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งบ่งชี้ถึงจุดสูงสุดของระยะ
ผู้เขียนเชื่อว่าการเบี่ยงเบนในข้อสรุปของตัวบ่งชี้ส่วนใหญ่เกิดจากความนิยมของ Bitcoin Spot ETF และการกักตุนสกุลเงินแบบ กลยุทธ์ย่อย การไหลเข้าสุทธิของเงินทุนนอก วงกลมสกุลเงินแบบดั้งเดิม ได้ผลักดันให้ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในทางกลับกัน ธุรกรรมของมันถูกแยกออกจาก CEX เช่น Binance และรูปแบบเลเวอเรจแตกต่างอย่างสิ้นเชิง ทำให้ค่าธรรมเนียมและราคาตกราง
ดังนั้น ผู้เขียนจึงตั้งเป้าที่จะสำรวจว่าเราอยู่ในช่วงใดของตลาดกระทิงผ่านตัวชี้วัดอื่นๆ ที่มีความทั่วไป ใช้งานง่าย และมีประวัติยาวนานกว่า
คะแนน MVRV-Z
MVRV (Market Cap to Realized Value Ratio) เป็นอัลกอริทึมที่ใช้ในการประเมินว่าตลาดมีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไป โดยการเปรียบเทียบมูลค่าตลาดปัจจุบันของ Bitcoin กับมูลค่าที่รับรู้
มูลค่าตลาดหมายถึงมูลค่าตลาดหมุนเวียน และมูลค่าที่รับรู้ หมายถึง ราคาเคลื่อนไหวล่าสุดของแต่ละ Bitcoin ตัวอย่างเช่น 100,000 Bitcoins ถูกโอนครั้งล่าสุดเมื่อสามปีที่แล้ว และราคาในขณะนั้นคือ 65,000 เหรียญสหรัฐ เป็น 100,000 × 65,000 เป็นต้นในการคำนวณมูลค่ารวม MVRV สามารถรับได้โดยใช้มูลค่าตลาด ÷ มูลค่าที่รับรู้
อัลกอริธึมของคะแนน MVRV-Z คือ (มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหมุนเวียน - มูลค่าที่รับรู้) KW ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหมุนเวียน วิธีนี้จะช่วยขจัดสัญญาณรบกวนด้านราคาในระยะสั้น และเหมาะสมกว่าสำหรับการจับอารมณ์ความรู้สึกของตลาดที่รุนแรง
จากข้อมูลของ Coinglass มูลค่าปัจจุบันของ MVRV-Z อยู่ที่ 3.2 ซึ่งใกล้เคียงกับจุดสูงสุดในวันที่ 21 พฤศจิกายน แต่ยังห่างไกลจากครึ่งแรกของปี 21 ถึงสิ้นปี 2560
เอ่อ 999 ดัชนี
ดัชนี Bitcoin ahr 999 เป็นพารามิเตอร์ ที่เสนอโดย ahr 999 ในปี 2018 เพื่อเป็นแนวทางในการกักตุนสกุลเงิน ตามสถิติของ ahr 999 ในปีนั้น 8.5% ของเวลา ที่ดัชนีน้อยกว่า 0.45 ซึ่งถูกกำหนดให้เป็นช่วงการซื้อต่ำสุด ; 46.3% ของเวลาอยู่ระหว่าง 0.45 ถึงระหว่าง 1.2 ซึ่งกำหนดเป็นช่วงการลงทุนคงที่ ; 29.3% ของเวลา ภายใน 1.2 ด้านบนนี้คือช่วงหยุดรอการลงทุน
จากข้อมูลของ Coinglass ค่าปัจจุบันของตัวบ่งชี้นี้คือ 1.49 ซึ่งค่อนข้างใกล้กับระดับสูงสุดที่ 1.75 ในเดือนมีนาคมปีนี้ แต่ยังค่อนข้างห่างไกลจากสองจุดสูงสุดที่ 6 และ 3.4 ใน 21
PlanB: Bitcoin จะเพิ่มขึ้นเป็น 150,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม
PlanB และโมเดล Stock-to-Flow ( S2F ) ของเขากลายเป็นเทพเจ้าในช่วงตลาดกระทิงตั้งแต่ปี 2019 ถึงครึ่งแรกของปี 2021 เพราะพวกเขาคาดการณ์ได้สำเร็จว่า Bitcoin จะสูงถึง 55,000 ดอลลาร์ในต้นปี 21 แต่เกิดความผิดพลาดในช่วงครึ่งหลังของปี 21 และ ล้มเหลวโดยสิ้นเชิงในรอบ 22 ปี
PlanB กำลังกลับมาอีกครั้งเนื่องจาก Bitcoin เป็นผู้นำตลาดให้สูงขึ้นอีกครั้ง เมื่อวานนี้ PlanB ตีพิมพ์บทความเกี่ยวกับ การเพิ่มขึ้นเป็น $100,000 (จริง ๆ แล้ว $99,800 แต่ใกล้เคียงพอ) เป้าหมายต่อไปของ BTC คือ $150,000 ในเดือนธันวาคม
วงจรการลดอัตราดอกเบี้ย
ใน สรุปวงจรอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ 35 ปี การลดอัตราดอกเบี้ยใน 36 วันสามารถเริ่มต้นตลาดกระทิงรอบสองของ Bitcoin ได้หรือไม่ “ในบทความ ผู้เขียนได้สรุปผลการดำเนินงานของหุ้นสหรัฐฯ และทองคำในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั้ง 5 ครั้งในสหรัฐฯ ในรอบ 35 ปีที่ผ่านมา การที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกลดหรือไม่นั้นไม่ใช่เหตุผลพื้นฐานสำหรับการขึ้นลงของ ตลาด ผลกระทบของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อแนวโน้มตลาดขึ้นอยู่กับสถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวมในขณะนั้นหรือไม่ อยู่ที่ว่า จะมีการริเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อส่งเสริมการพัฒนาเศรษฐกิจหรือไม่ เนื่องจากเหตุการณ์หงส์ดำ จากมุมมองของหุ้นสหรัฐ จึงเป็นการต่อสู้ระหว่างความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและการกำหนดราคาสภาพคล่องที่หลวม
หากเราต้องการเปรียบเทียบ วงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันจะใกล้เคียงกับปี 1989 มากที่สุด ในขณะนั้น สหรัฐฯ ประสบกับการขยายตัวเป็นเวลา 7 ปี และเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงในปี 1988-89 โดยสหรัฐฯ ตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อด้วย ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่สูงเป็นพิเศษ อัตราดอกเบี้ยสูงสุดเกือบ 10% สหรัฐอเมริกายังคงลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในอีกสามปีข้างหน้าจาก 9.75% เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2532 เหลือ 3.00% ในวันที่ 4 กันยายน 2535
ตาม dot plot ที่เผยแพร่ในเดือนกันยายน คาดว่าอัตราดอกเบี้ยของ Fed จะลดลงประมาณ 2% ในสองปีจากปัจจุบันที่ 4.75% แนวโน้มในอดีตเป็นอย่างไรหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย? สามารถแบ่งออกเป็นสองช่วง: 1989 และ 1995 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงผันผวนอย่างต่อเนื่องในช่วงรอบการตัดอัตราดอกเบี้ยในช่วงสามปีแรก ในปี พ.ศ. 2535 การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ก็หยุดลงและคงไว้เป็นเวลาสองปี หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อการป้องกันไว้ก่อนในช่วงสั้นๆ ในปี พ.ศ. 2537 ดำเนินการแล้วตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็เริ่มเป็นตลาดกระทิงอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจากมุมมองพื้นฐานระดับมหภาค เรายังอยู่ในช่วงต้นถึงระยะกลาง
ตัวชี้วัดแบบคลาสสิกอื่น ๆ
ดัชนีความกลัวและความโลภ
ดัชนีความโลภของวันนี้อยู่ที่ 76 ลดลงจากจุดสูงสุด ล่าสุดคือ 94 เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน เมื่อราคา Bitcoin อยู่ที่ 95,829 ดอลลาร์ ค่าความโลภนี้เกินกว่าค่าของเดือน พ.ย. 64 และ มี.ค. 67 และอยู่ในระดับเดียวกับค่าสูงสุดที่ 95 ในเดือนกุมภาพันธ์ 64
ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์
ในอดีต ราคาของ Bitcoin มักจะถึงจุดต่ำสุดใกล้กับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ โดยมีการเบี่ยงเบนอย่างมีนัยสำคัญจากค่าเฉลี่ยดังกล่าวซึ่งส่งสัญญาณถึงจุดสูงสุด ในช่วง 21 ปีที่ผ่านมา ราคา Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 4 เท่าของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ และปัจจุบันอยู่ที่ประมาณสองเท่า (96500: 41500) ซึ่งยังอยู่ที่จุดที่ค่อนข้างต่ำ
