Giới thiệu: Lạm phát ở Mỹ tăng trong tháng này nhưng GDP lại không đạt kỳ vọng, khiến thị trường lo ngại về tình trạng “lạm phát đình trệ” trong nền kinh tế Mỹ. Trong bối cảnh lo ngại này, cùng với tác động của xung đột địa chính trị, thị trường vốn đã có sự điều chỉnh trong tháng này. . Chứng khoán Mỹ và Nhật Bản điều chỉnh đáng kể, trong khi châu Âu đang trong trạng thái tốt hơn, cho thấy các nhà đầu tư toàn cầu không lo lắng về cái gọi là rủi ro hệ thống của nền kinh tế toàn cầu bất chấp những biến động của thị trường tiền điện tử và sự cố thiên nga đen gây ra; Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD vào tháng 4 Vào ngày 29, thị trường tiền điện tử đã mở ra một thời điểm lịch sử: quỹ ETF tài sản tiền điện tử Trung Quốc-Hồng Kông đã được phê duyệt, cho thấy các quỹ gia tăng vẫn đang tiếp tục tham gia và triển vọng thị trường đầy hứa hẹn.
Vào đầu năm, thị trường gác lại lo ngại lạm phát do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tiếp tục giảm. Tuy nhiên, kể từ đó, số liệu lạm phát và lãi suất vẫn tiếp tục tăng. kỳ vọng cắt giảm đã nhiều lần giảm xuống. CME FEDWATCH TOOL cho thấy thị trường hiện tại vẫn duy trì kỳ vọng không cắt giảm lãi suất trong tháng 5, thậm chí rất ít người kỳ vọng tiếp tục tăng lãi suất.
Đánh giá từ số liệu hiện tại, nước Mỹ dường như đã bước vào tình trạng stagflation - lạm phát cao nhưng tăng trưởng kinh tế thấp. GDP của Mỹ chỉ tăng 1,6% so với cùng kỳ trong quý đầu tiên, thấp hơn nhiều so với dự kiến; trong khi chỉ số giá PCE cốt lõi vượt kỳ vọng 3,7% trong quý đầu tiên. Đây là số liệu sau khi loại trừ năng lượng và thực phẩm. Nói cách khác, ngay cả khi loại trừ tác động của đợt tăng giá hàng hóa quốc tế gần đây, lạm phát ở Mỹ vẫn rất nghiêm trọng.
Vào đầu năm nay, nền kinh tế Hoa Kỳ cho thấy tình trạng tốc độ tăng trưởng cao và lạm phát thấp, và câu chuyện kinh tế Goldilocks đã trở thành câu chuyện chính thống mà các nhà đầu tư toàn cầu đang đặt cược. Chỉ trong vài tháng, tình hình đã chuyển từ “những điều tốt đẹp” sang “khủng hoảng lạm phát đình trệ”. Trọng tâm tiếp theo của Hoa Kỳ sẽ là làm thế nào để giải quyết vấn đề “lạm phát”. Hiện tại, một số rất ít người trên thị trường thậm chí đã bắt đầu đặt cược vào việc tiếp tục tăng lãi suất, nhưng WealthBee cho rằng việc tiếp tục tăng lãi suất sẽ chỉ trì hoãn thời điểm cắt giảm lãi suất và giảm số lượng. điểm cơ bản của việc cắt giảm lãi suất. Lạm phát hiện nay ở Hoa Kỳ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như giá nguyên liệu thô, việc làm và nhu cầu. Khi giá hàng hóa trở nên hợp lý hơn, thị trường lao động tái cân bằng và giá ô tô đã qua sử dụng tiếp tục giảm, lạm phát cơ bản của Hoa Kỳ sẽ giảm.
Hiện tại, tình hình kinh tế Mỹ chính xác là điều mà Cục Dự trữ Liên bang muốn thấy. Có nhiều cách để phá vỡ vòng xoáy lạm phát tiền lương, và không nhất thiết phải chọn tiếp tục tăng lãi suất sẽ có tác động lớn hơn. về nền kinh tế. Trong tháng này, đồng yên Nhật và chứng khoán Nhật Bản đã giảm mạnh. Trong trường hợp này, các nhà đầu tư quốc tế sẽ bán đồng yên và mua lại đô la Mỹ. Không thiếu sự nghi ngờ rằng Hoa Kỳ đứng sau hậu trường. tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ giúp ích rất nhiều.
Hiện tại, các quan chức Fed nhìn chung vẫn ôn hòa và chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc tăng thêm lãi suất, điều này có thể cho thấy Mỹ có những công cụ chính sách nhất định để đối phó với lạm phát. Tóm lại, nền kinh tế Mỹ quả thực đang gặp phải vấn đề áp lực lạm phát ở giai đoạn này, điều này đã gây ra một số lo ngại trên thị trường, nhưng các nhà đầu tư không cần quá hoảng sợ về lạm phát.
Ngoài ra, trong tháng này còn có nhiều xung đột địa chính trị cũng là yếu tố dẫn đến sự xuất hiện của các chốt trên thị trường vốn. Đánh giá tình hình hiện tại, cả Iran và Israel trên thực tế đều duy trì sự kiềm chế tương đối và không có dấu hiệu xung đột leo thang thêm. Hơn nữa, trong xã hội hiện đại, khả năng xảy ra xung đột chiến tranh quy mô lớn dưới sự răn đe hạt nhân của các cường quốc là vô cùng nhỏ. Do đó, tác động của các vấn đề địa chính trị đến thị trường tài chính thường mang tính đột ngột nhưng chỉ tồn tại trong thời gian ngắn ngay cả khi chiến tranh nổ ra giữa Nga. , Ukraine và NATO, thị trường chứng khoán của nước này hiện đã phục hồi gần như toàn bộ những tổn thất kể từ sau chiến tranh. Vì vậy, tác động của chiến tranh trong tháng này chỉ là một biến số nổi bật.
Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ nổi lên từ con bò điên kéo dài suốt 5 tháng, cuối cùng đã có một sự điều chỉnh lớn - chỉ số Nasdaq chạm mức thấp nhất trong 120 ngày và Nvidia (NVDA) giảm -10% vào ngày 19 tháng 4.
Xu hướng hiện tại của chứng khoán Mỹ phản ánh nhiều thay đổi hơn về kỳ vọng cắt giảm lãi suất, trong đó xung đột địa chính trị là lý do thứ yếu. Việc định giá cổ phiếu công nghệ có liên quan trực tiếp đến tính thanh khoản, và việc trì hoãn cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ trực tiếp nén không gian định giá của cổ phiếu công nghệ. Trong tháng này, UBS đã hạ xếp hạng của sáu cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ (Apple AAPL, Amazon AMZN, Alphabet, Meta, Microsoft MSFT và Nvidia NVDA) từ tỷ trọng cao xuống trung lập do khả năng sinh lời mà ngành này từng đạt được. Động lượng đang nguội dần và động lượng đi lên đang biến mất. Tuy nhiên, các chiến lược gia của UBS cũng cho rằng việc giảm giá là sự thừa nhận về những so sánh khó khăn và các lực lượng mang tính chu kỳ mà các cổ phiếu này phải đối mặt chứ không phải là dự báo dựa trên việc mở rộng định giá hoặc nghi ngờ về trí tuệ nhân tạo.
Những lý do mà UBS đưa ra thực ra khá hợp lý, dưới tác động của kỳ vọng AI, định giá của những gã khổng lồ đã phản ánh trước kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai. Nếu những gã khổng lồ lại chứng kiến giá cả tăng vọt trong tương lai, thì có thể sự phát triển của AI một lần nữa lại vượt quá mong đợi của thị trường.
Ngoài Mỹ, thị trường chứng khoán Nhật Bản cũng trải qua đợt điều chỉnh tương đối lớn trong tháng này. Tình hình ở Nhật Bản chủ yếu là do đồng yên mất giá điên cuồng gần đây, khiến các nhà đầu tư phải bán tài sản Nhật Bản. Ngoài ra, đồng yên và đồng đô la Mỹ có tính hiệp lực cao và việc Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất dự kiến cũng là một trong những nguyên nhân quan trọng dẫn đến những biến động gần đây của đồng yên.
Hoạt động không đạt yêu cầu của thị trường chứng khoán Mỹ và Nhật Bản đã khiến một số người lo lắng rằng lạm phát ở Mỹ có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. WealthBee cho rằng còn quá sớm để đưa ra kết luận như vậy, bởi vì ngoại trừ Hoa Kỳ và Nhật Bản, thị trường chứng khoán của các quốc gia khác chưa có những đợt điều chỉnh đáng kể: CAC 40 của Pháp và DAX của Đức chưa có những đợt điều chỉnh đáng kể và vẫn ở mức mạnh; Mumbai Sensex 30 của Ấn Độ cũng ở mức 70.000 điểm trên mức biến động. Sự điều chỉnh hiện tại của chứng khoán Mỹ rất có thể chỉ là phản ứng đột ngột của thị trường trước những thay đổi dự kiến và các sự kiện thiên nga đen, đồng thời không có rủi ro hệ thống rõ ràng.
Thị trường tiền điện tử đã không đạt yêu cầu trong tháng này, với giá BTC giảm xuống dưới 60.000 USD và giá ETH giảm xuống dưới 2.800 USD. Kể từ khi giá Bitcoin đạt mức cao mới vào giữa tháng 3, nó đã bước vào giai đoạn điều chỉnh cho đến nay. Trong giai đoạn này, các sự kiện thiên nga đen như xung đột địa chính trị và dữ liệu kinh tế Mỹ thấp hơn mong đợi cũng khiến thị trường tiền điện tử vốn đã trầm lắng trở nên tồi tệ hơn. Xu hướng pin vào giữa tháng 4 là do xung đột địa chính trị ở Trung Đông.
Hiện tại, thị trường mã hóa đã bước vào trạng thái tương quan chặt chẽ với xu hướng của tài sản truyền thống - giá Bitcoin và giá cổ phiếu của Nvidia (NVDA) đã cho thấy mối tương quan đáng kinh ngạc trong năm qua. Mối tương quan chặt chẽ này rất hấp dẫn và hiện tại không có lời giải thích nào được chấp nhận rộng rãi.
Nếu Bitcoin thực sự được coi là vàng điện tử theo sự đồng thuận của thị trường thì về mặt lý thuyết, xu hướng này sẽ liên quan đến vàng và xu hướng tương ứng với xung đột địa chính trị sẽ là tăng mạnh thay vì giảm giá. Có thể thấy từ xu hướng giá vàng, giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục trong những ngày xảy ra xung đột giữa Iran và Israel, điều này thể hiện đầy đủ tính chất trú ẩn an toàn của vàng.
Tình huống này có thể minh họa một điểm - xu hướng hiện tại của Bitcoin thực sự đã bị ràng buộc bởi các quỹ ETF của Hoa Kỳ. Trong suốt tháng 4, các quỹ ETF đã cho thấy dòng tiền chảy ra ròng.
Xu hướng gắn liền với tài sản của một quốc gia thực sự không hợp lý chút nào. Thuộc tính phi tập trung bắt mắt nhất của Bitcoin đã trở thành một công cụ lưu trữ giá trị được mọi người đồng ý. Không ai có quyền phát hành hoặc phá hủy Bitcoin. Thuộc tính này khác với tiền tệ hợp pháp đã trở thành một luồng gió mới trong kỷ nguyên tín dụng. tiền tệ. Tuy nhiên, hiện tại, quỹ ETF của một quốc gia đã có sức mạnh định giá như Bitcoin. Mặc dù nó không thể được sản xuất hoặc phá hủy nhưng nó thực sự khác với thuộc tính phi tập trung.
May mắn thay, theo sau Hoa Kỳ, Hồng Kông, Trung Quốc cũng chính thức phê duyệt 6 quỹ ETF giao ngay tài sản ảo vào ngày 29 tháng 4, bao gồm 3 quỹ ETF Bitcoin và 3 quỹ ETF Ethereum. Các sản phẩm ETF này khác nhau về cơ cấu phí sản phẩm, hiệu quả giao dịch và chiến lược phát hành, mang đến cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn đa dạng và đã dẫn đầu Hoa Kỳ về danh mục. Cơ quan này dự đoán rằng sáu quỹ ETF này sẽ mang lại nguồn tài trợ gia tăng 1 tỷ USD cho thị trường tiền điện tử khi sự quan tâm đến các quỹ ETF sáng tạo này tăng lên.
Tin tức mới nhất cũng cho thấy Úc cũng sẽ ra mắt Bitcoin ETF vào cuối năm nay.
Việc niêm yết loại ETF đa điểm này có phần giống với các trang trại khai thác và máy khai thác sớm được phân phối trên toàn thế giới. Nó hoàn toàn có thể duy trì tính chất phi tập trung của Bitcoin trên thị trường thứ cấp - không tổ chức hay quốc gia nào có quyền định giá độc lập. Bitcoin. tiền tệ.
Do đó, khi ngày càng nhiều tổ chức ở các quốc gia hoặc khu vực liệt kê các quỹ ETF giao ngay Bitcoin, việc nắm giữ của cá voi khổng lồ sẽ ngày càng phân tán. Đến lúc đó, sức mạnh định giá của Bitcoin cũng sẽ xuất hiện phi tập trung trên thị trường thứ cấp. có thể trở lại bản chất giá trị của vàng điện tử.
Kết luận: Vào tháng 4, bài phát biểu diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang và xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã mang lại sự biến động cho thị trường vốn, nhưng sự ổn định chiến lược giữa các cường quốc hạt nhân đã mang lại mức độ an ninh nhất định cho thị trường. Về chiến lược kiềm chế lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang đang tích cực ứng phó với các rủi ro tài chính tiềm ẩn. Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ và Nhật Bản đã có những đợt điều chỉnh nhưng thị trường vốn toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu khủng hoảng tài chính lan rộng.
Vào thời điểm quan trọng này, các sáng kiến đổi mới tài chính tại thị trường châu Á, đặc biệt là Hồng Kông, Trung Quốc, có ý nghĩa đặc biệt quan trọng. Việc phê duyệt và niêm yết sắp tới của Hong Kong Bitcoin ETF không chỉ đánh dấu một bước tiến lớn đối với thị trường tài chính châu Á trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn có thể trở thành điểm bùng phát mới trên thị trường vốn toàn cầu. Sự phát triển này không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư các lựa chọn phân bổ tài sản mới mà còn có thể thúc đẩy sự phát triển của thị trường tiền điện tử theo hướng trưởng thành và tiêu chuẩn hóa hơn, báo trước sự ra đời của các cơ hội đầu tư và xu hướng thị trường mới, đồng thời cũng thúc đẩy sự phát triển của Bitcoin trong thế giới. thị trường thứ cấp. “Phân cấp” quyền định giá tiền tệ.
Tuyên bố về bản quyền: Nếu bạn cần in lại, bạn có thể liên hệ với trợ lý của chúng tôi trên WeChat (WeChat ID: hir 3 po). Nếu bạn in lại hoặc xóa bản thảo mà không được phép, chúng tôi sẽ có quyền truy cứu trách nhiệm pháp lý.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có nhiều rủi ro nên việc đầu tư cần phải thận trọng. Yêu cầu độc giả tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định của địa phương khi xem xét bất kỳ ý kiến, quan điểm hay kết luận nào trong bài viết này. Nội dung trên không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
