Tác giả gốc: Messari
Bản dịch gốc: Shenchao TechFlow
Giới thiệu
Một năm nữa đã kết thúc và đã đến lúc tóm tắt và triển vọng.
Với tư cách là tổ chức nghiên cứu hàng đầu trong ngành, Messari đã công bố báo cáo thường niên “ The Crypto Theses 2025 ” như dự kiến vào tuần trước, cung cấp mô tả và dự đoán toàn diện về lịch sử phát triển của ngành mã hóa vào năm 2024 và các xu hướng vào năm 2025.
Có nhiều điểm sáng trong báo cáo. Ví dụ: BTC dự kiến sẽ trưởng thành như một tài sản toàn cầu vào năm tới và các thuộc tính của Meme như một sản phẩm xuất khẩu đầu cơ sẽ tiếp tục thu hút người dùng.
Báo cáo có hai phần chính. Nó bắt đầu với Tình hình hiện tại của tiền điện tử, bao gồm các bài viết ngắn hơn về tình trạng của thị trường tiền điện tử vào năm 2024; tiếp theo là Nghiên cứu theo dõi, xem xét các câu chuyện và lý thuyết hướng tới tương lai của các xu hướng chính.
Tuy nhiên, do báo cáo gốc dài 190 trang nên việc đọc toàn bộ rất tốn thời gian và công sức; TechFlow đã chắt lọc và tóm tắt những nội dung chính của báo cáo gốc, đồng thời trình bày những điểm quan trọng nhất, đặc biệt là những dự đoán và triển vọng của từng báo cáo. phần.
Môi trường vĩ mô: phá vỡ những kỳ vọng bi quan và hỗ trợ mạnh mẽ cho việc mã hóa
những diễn biến quan trọng
Xu hướng kinh tế năm 2024 đã đập tan hầu hết những kỳ vọng bi quan nhất và nền kinh tế Mỹ đã cho thấy khả năng phục hồi ngoài mong đợi. Cục Dự trữ Liên bang đã có thể thực hiện cắt giảm lãi suất lần lượt 50 và 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 11, đạt được sự thay đổi chính sách tương đối suôn sẻ.
Chỉ số SP 500 đã tăng khoảng 27% trong suốt cả năm, nằm trong top 20% về thành tích lịch sử, phản ánh đầy đủ niềm tin của thị trường vào một sự hạ cánh nhẹ nhàng của nền kinh tế. Điều đáng chú ý là, ngoại trừ việc đồng yên giao dịch chênh lệch và những biến động ngắn hạn do địa chính trị gây ra, thị trường nói chung vẫn duy trì xu hướng tăng ổn định.
Mô hình độc đáo của thị trường mã hóa
Thị trường tiền điện tử phải đối mặt với thử thách kép vào năm 2024. Một mặt, nó cần phải giải quyết các yếu tố rủi ro khác nhau trong các thị trường truyền thống và mặt khác, nó phải vượt qua những thách thức cụ thể của ngành, bao gồm áp lực bán từ chính phủ Đức, phân phối mã thông báo của Mt Gox và cuộc điều tra của Tether. Thị trường đã trải qua giai đoạn củng cố kéo dài 8 tháng trước khi cuộc bầu cử đóng vai trò là chất xúc tác mang tính đột phá.
Dự báo năm 2025
Môi trường vĩ mô dự kiến sẽ cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho tài sản tiền điện tử. Cụ thể:
Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu nới lỏng chính sách thắt chặt kể từ năm 2022, nhưng vẫn chưa bước vào giai đoạn nới lỏng đáng kể. Việc điều chỉnh chính sách từng bước này được kỳ vọng sẽ mang lại sự hỗ trợ ổn định cho thị trường;
Sự biến động của các tài sản khác nhau giảm đáng kể sau cuộc bầu cử. Theo kinh nghiệm lịch sử, độ biến động thấp thường dẫn đến độ biến động thấp hơn. Môi trường này đặc biệt có lợi cho sự phát triển của các tài sản tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum;
Điều quan trọng nhất là sự cải thiện cơ bản trong môi trường pháp lý. Ngay cả quan điểm quản lý tương đối trung lập cũng sẽ thể hiện sự cải thiện đáng kể so với các biện pháp kiểm soát nghiêm ngặt trong bốn năm qua. Sự thay đổi này được kỳ vọng sẽ loại bỏ mối lo ngại chính của các nhà đầu tư tổ chức khi tham gia thị trường và mang lại nhiều nguồn vốn gia tăng hơn cho thị trường;
Lĩnh vực stablecoin có thể trở thành bước đột phá. Sự cởi mở của lưỡng đảng đối với quy định về stablecoin tạo điều kiện thuận lợi cho việc thúc đẩy các luật liên quan vào năm 2025;
Quỹ tổ chức: nhập đầy đủ
Những thay đổi mạnh mẽ trong cơ cấu thị trường
Vào năm 2024, việc các quỹ tổ chức gia nhập không còn là lời nói suông nữa. Sự chấp thuận của Bitcoin và Ethereum ETF đánh dấu sự công nhận chính thức đối với loại tài sản tiền điện tử, mang lại khả năng truy cập dễ dàng hơn cho các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ;
IBIT của BlackRock lập kỷ lục: quỹ ETF đầu tiên đạt 3 tỷ USD AUM trong vòng 30 ngày kể từ ngày ra mắt và đạt 40 tỷ USD sau khoảng 200 ngày. Thể hiện nhu cầu thể chế mạnh mẽ đối với các công cụ phái sinh tiền điện tử;
Sự tham gia đa dạng của tổ chức
Sự tham gia của tổ chức vượt xa đầu tư ETF. Các tổ chức tài chính truyền thống đang triển khai trong nhiều lĩnh vực: đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc phát hành tài sản, mã hóa, stablecoin và nghiên cứu;
Các tổ chức như Sky (trước đây là MakerDAO) và BlackRock đã ra mắt các quỹ thị trường tiền tệ trực tuyến. Quy mô tài sản USDY (Quỹ kho bạc được mã hóa) của Ondo Finance đạt xấp xỉ 440 triệu USD;
Tích hợp Fintech
PayPal đã phát hành stablecoin PYUSD trên Solana vào tháng 5 và Agora, được hỗ trợ bởi Nick Van Eck, cũng ra mắt stablecoin AUSD trên nhiều chuỗi. Tài sản này được hỗ trợ bởi Van Eck (công ty quản lý tài sản) và được quản lý bởi State Street;
Dự báo năm 2025
Chiều sâu và chiều rộng của sự tham gia của tổ chức dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa. Dòng vốn ổn định vào ETF có thể sẽ tiếp tục khi BlackRock tiếp tục định vị tài sản kỹ thuật số là một loại tài sản không tương quan đáng được phân bổ nhỏ. Hơn nữa, các tổ chức đang tìm kiếm cơ hội đổi mới trên nhiều ngành dọc để giảm chi phí, tăng tính minh bạch hoặc tăng tốc hiệu quả thanh toán;
Điều đặc biệt đáng chú ý là các gã khổng lồ tài chính truyền thống như JPMorgan và Goldman Sachs đang đẩy nhanh việc triển khai. Họ không chỉ mở rộng nền tảng blockchain của riêng mình mà còn khám phá nhiều loại sản phẩm hơn;
Xu hướng này cho thấy các tổ chức không còn coi tiền điện tử chỉ là một tài sản đầu tư mà đang bắt đầu coi trọng tiềm năng của nó như một cơ sở hạ tầng tài chính;
Meme: Nắng nóng sẽ tiếp tục
Bối cảnh thị trường năm 2024
Mặc dù đồng Meme chỉ chiếm 3% trong số 300 loại tiền điện tử hàng đầu (không bao gồm stablecoin) xét về vốn hóa thị trường, nhưng khối lượng giao dịch của chúng vẫn tiếp tục chiếm 6-7% và thậm chí gần đây đã tăng lên 11%;
Cuộc biểu tình trong quý đầu tiên được thúc đẩy bởi các đồng meme có chủ đề chính trị như Jeo Boden, tiếp theo là các đồng meme TikTok như Moodeng và Chill Guy, cũng như các khái niệm tác nhân AI như GOAT của Truth Terminal, tiếp tục thúc đẩy đà tăng;
trình điều khiển thị trường
Meme coin phát triển mạnh không chỉ nhờ xu hướng hay giao diện thân thiện với người dùng mà còn nhờ hai điều kiện chính:
Vốn dư thừa: Khi thị trường tiền điện tử tổng thể tăng giá, nhiều nhà giao dịch đã tích lũy được số vốn lớn nhưng lại thiếu cơ hội đầu tư chất lượng;
Không gian khối đủ: Các mạng thông lượng cao như Solana và Base cung cấp môi trường giao dịch hiệu quả, chi phí thấp;
Môi trường này đặc biệt rõ ràng trên Solana. Diễn biến thị trường mạnh mẽ vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024 cho phép người dùng Solana tích lũy được một lượng vốn lớn.
Sự phát triển của cơ sở hạ tầng thương mại
Nền tảng giao dịch thân thiện với người dùng đã góp phần đáng kể vào sự phổ biến của đồng tiền meme. Các ứng dụng như bot Pump.fun, Moonshot và Telegram đơn giản hóa quy trình cho các nhà giao dịch bán lẻ;
Đặc biệt, Moonshot bỏ qua các kênh gửi tiền điện tử truyền thống bằng cách hỗ trợ thanh toán USDC trên ApplePay, PayPal hoặc Solana. Giao diện trực quan và quy trình đăng ký đơn giản của nó đã thu hút một lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ mới;
Dự báo năm 2025
Người ta dự đoán rằng đồng meme sẽ tiếp tục phát triển vào năm 2025, chủ yếu là do một số yếu tố chính:
Hỗ trợ cơ sở hạ tầng: Các chuỗi thông lượng cao như Solana, Base, Injective, Sei và TON cung cấp đủ không gian khối để các giao dịch tiền tệ meme không yêu cầu phí cao;
Tối ưu hóa trải nghiệm người dùng: Các ứng dụng như Moonshot và Pump.fun tiếp tục hạ thấp rào cản gia nhập và đơn giản hóa quy trình giao dịch, dự kiến sẽ thu hút nhiều người tham gia bán lẻ hơn;
Phù hợp với môi trường vĩ mô: Các thuộc tính của đồng meme như một phương tiện đầu cơ, tương tự như cờ bạc, có thể tiếp tục thu hút người dùng tìm kiếm giải trí và kiếm lợi nhuận trong môi trường vĩ mô hiện tại;
Bối cảnh tài chính: AI dẫn đầu các chủ đề đầu tư mới nổi
Tổng quan thị trường
Tài trợ cho dự án tiền điện tử cho thấy xu hướng tăng so với năm 2023. Mặc dù tổng số tiền tài trợ cho các dự án và thỏa thuận khởi nghiệp giảm khoảng 20% so với cùng kỳ năm ngoái (chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các ngoại lệ trong quý 1 năm 2023), vẫn có nhiều nguồn tài trợ lớn trên thị trường;
Các trường hợp tài chính quan trọng
Monad Labs: Huy động được 225 triệu USD trong tháng 4, cho thấy cơ sở hạ tầng và các dự án L1 vẫn là lĩnh vực đầu tư quan trọng đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm;
Story Protocol: Đã hoàn thành 80 triệu USD trong vòng tài trợ Series B, dẫn đầu bởi a16z, chuyên chuyển đổi tài sản trí tuệ thành tài sản có thể lập trình được;
Sentient: Đã nhận được 85 triệu USD tài trợ, do Quỹ sáng lập của Thiel dẫn đầu, tập trung vào các nền tảng phát triển AGI mở;
Farcaster và Freechat: huy động được lần lượt 150 triệu USD và 80 triệu USD, cho thấy lĩnh vực xã hội tiếp tục nhận được sự quan tâm vốn;
Sự trỗi dậy của AI và DePIN
Tổng số tiền tài trợ cho dự án AI tăng khoảng 100% so với cùng kỳ năm trước và số vòng tài trợ tăng 138%;
Tổng số tiền tài trợ cho dự án DePIN tăng khoảng 300% so với cùng kỳ năm ngoái và số vòng tài trợ tăng 197%;
Các vòng AI đặc biệt phổ biến trong các chương trình tăng tốc như CSX và Beacon. Các nhà đầu tư đang thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến sự giao thoa giữa tiền điện tử và AI.
Chủ đề đầu tư mới nổi
Ngoài AI và DePIN, có một số xu hướng tài chính đáng được chú ý vào năm 2024:
Lĩnh vực khoa học phi tập trung bắt đầu nhận được sự chú ý và các dự án như BIO Protocol và AMINOChain đã nhận được tài trợ;
Các quỹ đầu tư mạo hiểm ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương có xu hướng đầu tư nhiều hơn vào các giao thức trò chơi, đặc biệt là các dự án được triển khai trên chuỗi khối TON;
Tỷ trọng tài chính của các dự án NFT và Metaverse đã giảm đáng kể so với năm 2021 và 2022;
Thử nghiệm vẫn tiếp tục trong không gian xã hội, với các dự án như Farcaster, DeSo và BlueSky nhận được tài trợ, mặc dù thành công trong quá khứ còn hạn chế;
Người dùng tiền điện tử, bằng chứng mới được thêm vào
Đột phá về quy mô thị trường
Theo báo cáo của a16z, số lượng địa chỉ tiền điện tử hoạt động hàng tháng đạt mức cao kỷ lục 220 triệu và xu hướng tăng trưởng tương tự như việc áp dụng Internet sớm. Mặc dù con số này có thể bao gồm việc tính gấp đôi (vì nhiều người dùng sử dụng nhiều ví), ước tính vẫn còn 30-60 triệu người dùng hoạt động thực hàng tháng sau khi lọc;
Các trường hợp chính để tăng trưởng người dùng vào năm 2024
Bước đột phá của Phantom Wallet đã biến nó trở thành ví phổ biến nhất trong hệ sinh thái Solana. Nó từng vượt qua WhatsApp và Instagram để lọt vào top 10 trong iOS App Store;
Việc áp dụng stablecoin tại các thị trường mới nổi: Châu Phi cận Sahara, Châu Mỹ Latinh và Đông Âu đã bắt đầu bỏ qua hệ thống ngân hàng truyền thống và trực tiếp áp dụng các nền tảng stablecoin như Yellow Card, Bitso và Kuna thúc đẩy việc áp dụng bằng cách cung cấp các dịch vụ như trao đổi stablecoin và API thanh toán;
Sự bùng nổ của Telegram Mini-Apps: Notcoin có hơn 2,5 triệu người nắm giữ, Hamster Kombat thu hút 200 triệu người dùng và 35 triệu người đăng ký YouTube;
Ứng dụng thực tế của Polymarket: Phát triển nhanh chóng trong thời kỳ bầu cử, với gần 1 triệu tài khoản mới và từng trở thành ứng dụng tin tức được tải xuống nhiều thứ hai trên iOS;
Base và Hyperliquid thúc đẩy người dùng CEX trên chuỗi: Base L2 cung cấp kênh chuyển Coinbase sang Base miễn phí và Hyperliquid cung cấp cho các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trải nghiệm giao dịch hiệu suất cao tương tự như CEX;
Dự báo năm 2025
Hệ sinh thái tiền điện tử không còn chỉ chuẩn bị cho việc áp dụng đại trà nữa mà nó đã bắt đầu diễn ra;
Sự tăng trưởng của người dùng đang chuyển từ mô hình gia nhập đột ngột, ồn ào sang mô hình khám phá tự nhiên và tăng trưởng liên tục thông qua các ứng dụng khác nhau. Đồng meme, ứng dụng tiêu dùng (như Phantom và Telegram), nền tảng thị trường dự đoán và tiện ích trên chuỗi đang phát triển sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng kép;
Bước quan trọng tiếp theo là làm cho việc điều hướng blockchain trở nên thân thiện hơn với ngành bán lẻ, điều này sẽ được cải thiện đáng kể thông qua các cải tiến mới như giao diện người dùng tổng hợp và trừu tượng hóa chuỗi;
Bitcoin: Năm nay tuyệt vời, năm sau sẽ trưởng thành hơn
Những phát triển quan trọng vào năm 2024
Giá cả và sự áp dụng thể chế
Bắt đầu từ 40.000 USD, ETF đã đạt mức cao mới là 75.000 USD trong Quý 1 sau khi được phê duyệt và vượt mốc quan trọng là 100.000 USD sau khi Trump thắng cử;
Sự thống trị vốn hóa thị trường bitcoin tăng lên khoảng 55%;
Các tổ chức phát hành ETF nắm giữ hơn 1,1 triệu Bitcoin, trong đó BlackRock và Grayscale lần lượt chiếm 45% và 19%;
Sau khi ETF được phê duyệt, chỉ có một dòng tiền chảy ra hàng tháng duy nhất trong tháng 4. IBIT của BlackRock tiếp tục là bên mua ròng lớn nhất, với dòng tiền vào khoảng 8 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 11;
MicroStrategy tiếp tục thực hiện các giao dịch mua quy mô lớn, với giao dịch mua Bitcoin mới nhất trị giá 2,1 tỷ USD từ ngày 2 đến ngày 8 tháng 12. Trước đó, MicroStrategy nắm giữ khoảng 420.000 Bitcoin, chỉ đứng sau Binance, Satoshi Nakamoto và các tổ chức phát hành ETF;
Michael Saylor và MicroStrategy (MSTR) tiếp tục đầu tư và các chiến lược tập trung vào BTC của họ đã truyền cảm hứng cho các công ty đại chúng khác như Marathon Digital Holdings (MARA), Riot Platforms và Semler Scientific bắt đầu tích lũy dự trữ BTC;
Năm 2024 cũng là năm BTC giảm và số lượng người bán Bitcoin tự nhiên cũng sẽ giảm theo thời gian;
đổi mới mạng
Sự trỗi dậy của Ordinals và Runes
Ordinals mang chức năng NFT cho Bitcoin và Runes được ra mắt dưới dạng tiêu chuẩn mã thông báo mới, tương tự như Ethereum ERC-20;
Định giá của một số dự án Runes đã lên tới chín con số, cho thấy sự ghi nhận của thị trường đối với việc mở rộng hệ sinh thái Bitcoin;
Những đột phá về khả năng lập trình Bitcoin và đổi mới đặt cược
Sự xuất hiện của BitVM mang lại khả năng tính toán tùy ý cho Bitcoin và hơn 40 dự án Lớp 2 đang trực tuyến trên testnet hoặc mainnet;
CORE, Bitlayer, Rootstock và Merlin Chain dẫn đầu về TVL;
Babylon đã được ra mắt vào quý 3 với tư cách là giao thức đặt cược đầu tiên cho Bitcoin và vòng đặt cược 1.000 BTC đầu tiên đã đạt đến giới hạn trên trong vòng 6 khối;
Các token đặt cược thanh khoản như LBTC của Lombard bắt đầu xuất hiện;
Dự báo năm 2025
Dòng vốn ETF Bitcoin đã vượt quá mong đợi và theo thời gian, các tổ chức có thể dần trở thành động lực chính thúc đẩy biến động giá BTC hàng ngày;
ETF cho phép bạn mua Bitcoin giao ngay mà không cần sử dụng đòn bẩy. Dòng tiền giao ngay mượt mà hơn và nhất quán hơn từ các tổ chức sẽ giúp Bitcoin trưởng thành như một tài sản bằng cách giảm sự biến động do đòn bẩy, mang tính phản xạ;
Việc phê duyệt Bitcoin ETF có thể đưa BTC vào giai đoạn đầu đến giai đoạn giữa để trở thành kho lưu trữ giá trị hàng đầu thế giới. Vào tháng 11, Bitcoin đã vượt qua bạc để trở thành tài sản có giá trị thứ tám trên thế giới, một phần được thúc đẩy bởi dòng vốn ETF trong suốt cả năm. Xu hướng cuối năm cho thấy dòng vốn ETF sẽ tiếp tục tăng vào năm 2025, đặc biệt khi GBTC của Grayscale chuyển sang dòng tiền ròng dương;
Về mặt quy định, chính quyền mới của Trump đã thể hiện thái độ tích cực đối với tiền điện tử và Bitcoin, đưa ra những lời hứa liên quan đến Bitcoin trong chiến dịch tranh cử. Mặc dù Bitcoin nhanh chóng được định giá lại sau chiến thắng của Trump, nhưng cuối cùng các chính phủ cần phải thực hiện một số yêu cầu của mình;
Mặc dù chúng tôi dự đoán khả năng điều này xảy ra là thấp nhưng dự trữ Bitcoin chiến lược liên bang sẽ có tác động đặc biệt. Thị trường dường như đang tiếp cận chính quyền Trump với sự lạc quan thận trọng và nếu tổng thống có thể thực hiện một số mục hành động có khả năng xảy ra cao, thì điều đó có thể tạo dựng đủ thiện chí để duy trì sự lạc quan về Bitcoin trong tương lai;
Sau cuộc bầu cử năm 2024, tác động của cải cách tiền điện tử rõ ràng và tích cực trở thành một vấn đề quan trọng đối với tất cả các khu vực chính phủ và chúng tôi tin rằng tiền điện tử đang trên đà nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng. Tác động này rất đáng kể và có thể giúp loại bỏ sự không chắc chắn về quy định đối với Bitcoin trong tương lai gần;
Về Cổ ngữ và Thông thường, chúng tôi tin rằng bụi bặm phần lớn đã lắng xuống và các cơ hội sẽ rất hấp dẫn vào năm 2025;
Magic Eden là động lực trong việc cải thiện UI/UX Bitcoin và nếu hệ sinh thái Bitcoin phát triển, chúng tôi kỳ vọng họ sẽ là người chiến thắng rõ ràng;
Khả năng lập trình bitcoin và đặt cược BTC vẫn còn ở giai đoạn sơ khai và mức tăng trưởng TVL ban đầu là không đủ để cho thấy nhu cầu thực tế; người tiêu dùng phần lớn ưa thích khả năng hoạt động của các mạng như Solana và Base.
Ethereum: Khủng hoảng danh tính và cơ hội trong tương lai
Tổng quan về hiệu suất năm 2024
Ethereum đã trải qua một năm phi thường. Với tư cách là “người anh thứ hai” trong thị trường tiền điện tử, trong khi cạnh tranh với người anh lớn Bitcoin của mình để có được những câu chuyện về tiền tệ cứng, nó cũng phải đối mặt với những thách thức của những đàn em mới trong chuỗi công cộng như Solana. Hiệu suất chính:
Hiệu suất kém đáng kể so với các tài sản tiền điện tử lớn khác, đặc biệt là Bitcoin và Solana;
Hệ sinh thái Lớp 2 tiếp tục phát triển, nhưng hoạt động của mạng chính đã giảm đáng kể; ETH lần đầu tiên trải qua tình trạng lạm phát kéo dài, thay vì giảm phát như dự kiến;
Dòng tiền vào ban đầu bị hạn chế sau khi ETF được phê duyệt và chỉ mới bắt đầu tăng tốc gần đây;
Công suất mở rộng L2 đã tăng lên 15 lần và thông lượng tích lũy đạt khoảng 200 TPS;
Sự phát triển nhanh chóng của Base đã gây ra các cuộc thảo luận rằng tương lai của Ethereum là Coinbase, nhưng sự phân cấp của hệ sinh thái L2 đã dẫn đến thiệt hại cho trải nghiệm người dùng và trải nghiệm của nhà phát triển;
Triển vọng chính cho năm 2025
L2 tốt hơn L1
Thiết kế Lớp 2 cho phép môi trường thực thi linh hoạt hơn, tốt hơn so với Lớp 1 gốc; công suất lý thuyết của L2 thông lượng cao (chẳng hạn như MegaETH) vượt xa L1 nhanh;
Chuỗi ứng dụng có thể đạt được sự cân bằng tốt hơn, chẳng hạn như tùy chỉnh mức độ ưu tiên giao dịch;
2 mô hình khả thi để tăng giá trị nắm bắt
Ethereum phải đối mặt với hai con đường nắm bắt giá trị:
Chi phí không phải là con đường quan trọng
Chi phí hiện tại chủ yếu xuất phát từ hoạt động đầu cơ và tính bền vững của chúng còn nhiều nghi vấn;
Việc định giá mã thông báo phải dựa trên yêu cầu bảo mật thay vì phí; các ứng dụng lớn nhất tạo ra yêu cầu bảo mật cao nhất và thúc đẩy giá trị của tài sản gốc;
Tăng cường các tuyến thu thập chi phí
Dựa trên danh sách gốc, nó có thể cải thiện việc thu thập giá trị mạng chính và tăng chi phí sẵn có của dữ liệu;
Mở rộng lớp cơ sở để cạnh tranh với EVM Layer-2 thông thường;
Cơ hội mới cho toàn bộ hệ sinh thái
Super rollup, mạng dựa trên rollup được kết nối với nhau hoặc ghi chi phí cao đều có thể là những con đường thành công;
Giành lại thị phần đầu cơ gốc tiền điện tử sẽ thúc đẩy sự quan tâm của tổ chức;
Bản chất phi tập trung của hệ sinh thái giúp bất kỳ người tham gia nào cũng có thể đóng góp vào quá trình chuyển đổi này;
Solana: Từ kẻ săn đuổi đến hệ sinh thái chính thống
Hiệu suất chính vào năm 2024
Solana đã đi từ “khôi phục sự cố sau FTX” đến một bước đột phá dứt khoát. Những thành tựu chính:
Từ “cuộc cạnh tranh hai anh hùng” giữa Bitcoin và Ethereum đến mô hình “đối đầu ba chân”;
Độ ổn định của mạng đã được cải thiện đáng kể, chỉ có một lần gián đoạn 5 giờ trong suốt cả năm; tổng khối lượng khóa DeFi (TVL) tăng từ 1,5 tỷ USD lên hơn 9 tỷ USD; việc phát hành stablecoin tăng từ 1,8 tỷ USD lên gần 5 USD; tỷ;
Hãy định vị mình là nơi đầu cơ, đặc biệt là thông qua giao dịch Memecoin. Trải nghiệm người dùng liền mạch của ví hệ sinh thái, cũng như các nền tảng như Pump.fun và Moonshot, giúp việc phát hành và giao dịch mã thông báo trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết;
Sự sôi động của hoạt động trên chuỗi này thậm chí đã đẩy phí trên chuỗi của Solana đôi khi vượt qua cả Ethereum, làm nổi bật động lực tăng tốc và sức hấp dẫn bán lẻ của mạng;
Triển vọng chính cho năm 2025
mở rộng hệ sinh thái
Mong đợi các ứng dụng ngoài suy đoán: Chúng tôi đặc biệt hào hứng với các thị trường dự đoán của MetaDAO và hệ sinh thái Solana L2 mới nổi rất đáng theo dõi để xem liệu chúng có thể cạnh tranh hiệu quả với các đối tác trên Ethereum hay không;
Xu hướng AI đột phá: ai16z, đã trở thành một trong những kho lưu trữ thịnh hành nhất trong mọi lĩnh vực của Github. Hệ sinh thái Solana không chỉ bao gồm AI nhân tạo x Tiền điện tử mà còn dẫn đầu xu hướng;
lợi ích tài chính truyền thống
Theo xu hướng ETF, các nhà đầu tư có thể tìm cách đầu tư vào “cổ phiếu công nghệ” trong lĩnh vực này, và Solana sẽ là con ngựa nhanh nhất;
Có vẻ như không thể tránh khỏi việc Solana ETF giao ngay sẽ xuất hiện trong vòng một hoặc hai năm tới, tạo ra cơn bão hoàn hảo cho giai đoạn thứ hai bùng nổ trong câu chuyện Solana;
cạnh tranh ngày càng gay gắt
Dự kiến một loạt chuỗi khối Lớp 1 mới sẽ xuất hiện vào năm tới (chẳng hạn như Monad, Berachain và Sonic);
DeFi đang hồi sinh, đại lý AI và ứng dụng tiêu dùng được dẫn dắt bởi các nền tảng như Base và nhiều nền tảng mới nổi L2;
Triển vọng cơ sở hạ tầng L1+ khác 2025
Lưu ý từ Shenchao: Do hạn chế về không gian, trong chương này, chúng tôi sẽ tập trung vào việc diễn giải dự báo và triển vọng cho năm 2025. Bạn có thể tìm thấy bản tóm tắt cho năm 2024 trong báo cáo gốc, đây cũng là sự tổng hợp giữa thông tin đại chúng và khách quan.
Năm tới, chúng ta sẽ chứng kiến sự ra mắt của Monad và Sonic dưới dạng hai L1 nguyên khối có mục đích chung, thông lượng cao;
Cả hai dự án đều đã tích lũy được nguồn tài trợ đáng kể (225 triệu USD cho Monad và khoảng 250 triệu USD cho mã thông báo FTM cho Sonic) để thu hút các nhà phát triển và nhà phát triển;
Berachain là một trong những thử nghiệm thú vị nhất của L1, với hơn 270 dự án hoạt động để hỗ trợ mạng và nhận được sự quan tâm rất lớn từ các nhà phát triển và nhóm ứng dụng sau khi huy động được 142 triệu USD trong các vòng Series A và B;
Đề xuất Lazybridging của Celestia và lớp xác minh bằng chứng Nexus ZK của Avail có khả năng thiết lập các hiệu ứng mạng có ý nghĩa cho mô-đun L1 vào nửa cuối năm 2025;
Unichain, nếu thành công, sẽ kích hoạt một làn sóng giao thức --- tránh L1 và xây dựng L2 dành riêng cho ứng dụng hoặc miền cụ thể để tăng tích lũy giá trị và tạo thêm thu nhập cho chủ sở hữu mã thông báo;
Các máy ảo thay thế (chủ yếu là Solana và Move VM) sẽ tiếp tục thu hút được sự chú ý;
Avalanche 9000 kết hợp với sức mạnh BD của Avalanche trong các tổ chức và trò chơi, đây sẽ là một năm mạnh mẽ nữa;
Vào năm 2025, tương lai của Cosmos vẫn chưa chắc chắn;
Initia sẽ được ra mắt dưới dạng L1, hỗ trợ 5 đến 10 giải pháp L2 có thể tương tác, dành riêng cho ứng dụng. Bối cảnh chiến lược này giúp Initia có thể dẫn đầu làn sóng phát triển chuỗi ứng dụng tiếp theo;
Về khả năng tương tác, hãy chú ý đến Across, Espresso và Omni Network;
Theo dõi Agglayer của Polygon trên đường đua ZK. Vào năm 2025, dự kiến hầu hết tất cả các giao thức cơ sở hạ tầng sẽ áp dụng công nghệ ZK;
Ranh giới giữa các ứng dụng và cơ sở hạ tầng ngày càng trở nên mờ nhạt và các dự án mô-đun như Celestia, EigenDA, Avail, v.v. có thể được hưởng lợi từ điều này;
Triển vọng DeFi 2025
Base và Solana - Bất động sản có giá trị: Chúng tôi tiếp tục nhận thấy triển vọng Solana và Base DEX sẽ tăng thị phần so với DEX trên các chuỗi khác;
Tích hợp theo chiều dọc và khả năng kết hợp: Các giao thức như Hyperliquid và Uniswap đã chuyển sang sở hữu cơ sở hạ tầng của riêng chúng để định cấu hình các đặc điểm mạng nhằm mang lại lợi ích cho ứng dụng của chúng;
Thị trường dự đoán: Chúng tôi dự đoán khối lượng giao dịch có thể giảm so với những tháng giao dịch do bầu cử trước đó. Để giành chiến thắng, các giao thức khác phải có khả năng cung cấp các thị trường phù hợp để người đặt cược có thể tiếp tục đầu cơ, đồng thời khuyến khích các nhà tạo lập thị trường;
RWA: Khi lãi suất giảm, trái phiếu kho bạc được token hóa dự kiến sẽ gặp phải sự kháng cự; các quỹ trên chuỗi nhàn rỗi có thể được ưu ái hơn và trọng tâm có thể chuyển từ nhập khẩu tài sản tài chính truyền thống thuần túy sang xuất khẩu các cơ hội trên chuỗi. Ngay cả khi điều kiện kinh tế vĩ mô thay đổi, RWA vẫn có tiềm năng duy trì tăng trưởng và đa dạng hóa tài sản trên chuỗi;
Cách chơi điểm: Chúng tôi kỳ vọng điểm vẫn là cốt lõi của các giao thức được thiết kế để hướng dẫn người dùng chấp nhận thông qua phân phối mã thông báo, hỗ trợ thị trường và các giao thức giao dịch lợi nhuận. Bước sang năm 2025, giao thức có thể sẽ cải tiến chương trình tính điểm của mình đồng thời nuôi dưỡng một cộng đồng những người áp dụng sớm;
Các giao thức giao dịch lợi nhuận như Pendle đã sẵn sàng để tăng trưởng hơn nữa, được thúc đẩy bởi các cơ hội mới để canh tác lợi nhuận và sức hấp dẫn đầu cơ của các ưu đãi dựa trên điểm.
Triển vọng AI X tiền điện tử 2025
Bittensor và Dynamic TAO: Sòng bạc AI Coin mới
Mỗi mạng con hiện tại (và các mạng con trong tương lai) sẽ có mã thông báo riêng và về cơ bản chúng sẽ được gắn với mã thông báo TAO gốc của Bittensor;
Cuộc chiến về AI là cuộc chiến giành nhân tài và Bittensor có một góc độ độc đáo để thu hút nhân tài -- mạng con đang có những dấu hiệu ban đầu về việc tạo ra nghiên cứu chất lượng cao;
Đừng ngạc nhiên nếu Bittensor bất ngờ trở thành trung tâm nghiên cứu AI tiên tiến về tiền điện tử vào năm tới;
Bittensor không chỉ là một “sòng bạc AI coin” đầu cơ mà còn là một nền tảng có khả năng thu hút các nhà phát triển AI nghiêm túc;
Đào tạo mô hình phi tập trung: trở ngại và bước ngoặt
Thay vì cố gắng cạnh tranh với những gã khổng lồ như OpenAI và Google bằng cách đào tạo các mô hình cơ sở quy mô lớn, các mạng phi tập trung có thể chuyển trọng tâm sang tinh chỉnh các mô hình chuyên biệt nhỏ hơn;
Dự kiến sẽ có nhiều thử nghiệm hơn trong năm tới trong lĩnh vực mô hình nhỏ và chuyên dụng. Những mô hình này có thể được thiết kế để thực hiện các nhiệm vụ cụ thể;
Đại lý AI và tiền Meme: Một thử nghiệm đang được tiến hành
Hầu hết các tác nhân AI có thể thích hoạt động trên chuỗi hơn;
Việc định giá mã thông báo ngày càng tăng có thể tài trợ cho sự phát triển liên tục của Đại lý AI và thúc đẩy sự tham gia của phương tiện truyền thông xã hội;
Chúng tôi tin rằng mật độ nhân tài sẽ tiếp tục tăng khi có nhiều kỹ sư được chú ý hơn;
Khi các KOL của đại lý AI tích cực cạnh tranh để thu hút sự chú ý trên mạng xã hội, danh mục này sẽ lấn át các đồng meme “tĩnh”;
Khi cuộc thảo luận mở và kín xung quanh AI tiếp tục diễn ra, chúng tôi kỳ vọng tiền điện tử sẽ chiếm một phần ngày càng tăng trong cuộc trò chuyện;
DePIN Outlook 2025
Đến năm 2025, chúng tôi kỳ vọng Energy DePIN sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng bên cung trị giá 5-150 triệu USD đồng thời tạo ra doanh số bán hàng bên cầu lên tới 50 triệu USD;
Khi Helium Mobile chuẩn bị cho sự phát triển hơn nữa và DAWN ra mắt mạng chính vào năm 2025, không gian không dây sẽ củng cố vị trí của nó như một trường hợp sử dụng đột phá trong DePIN;
Dự báo doanh thu: Dự kiến ngành sẽ đạt doanh thu từ 8 chữ số đến dưới 9 chữ số vào năm 2025;
Các mạng RTK như GEODNET dự kiến sẽ mở rộng phía cung cấp, cung cấp phạm vi phủ sóng 90% -100% ở các khu vực có giá trị cao ở EU và Bắc Mỹ vào cuối năm 2025. Ngoài ra, doanh thu hàng năm có thể tăng lên hơn 10 triệu USD;
Dự kiến sẽ có tiến bộ đáng kể trong mạng lưới thu thập thời tiết theo chiều dọc này vào năm 2025;
Sự tích hợp và hợp tác giữa DePIN Năng lượng và Di động dự kiến sẽ tăng cường hơn nữa việc tích hợp lưới điện và dữ liệu thu hoạch năng lượng cho pin EV;
Lưu trữ tệp DePIN dự kiến sẽ tạo ra doanh thu 15-50 triệu USD trên toàn ngành vào năm 2025;
Được thúc đẩy bởi sự thành công của các dự án như Grass, việc thu thập dữ liệu DePIN sẽ tăng lên vào năm 2025;
Triển vọng cho các ứng dụng tiêu dùng vào năm 2025
Chơi airdrop sẽ tiếp tục là cách chính để thu hút người chơi vào trò chơi. Chiến lược “airdrop trả phí” có thể trở thành tiêu chuẩn mới vào năm 2025;
Ứng dụng di động sẽ là xu hướng xác định vào năm 2025;
Vào năm 2025, chúng tôi kỳ vọng Solana sẽ tiếp tục chiếm thị phần lớn nhất trong hoạt động giao dịch Memecoin;
Ordinals dự kiến sẽ là hạng mục tiếp tục thu hút sự chú ý. Các chất xúc tác sắp tới, chẳng hạn như danh sách CEX tiềm năng, hiệu ứng tài sản nhờ airdrop và sự chấp nhận ngày càng tăng của thị trường châu Á, cho phép tăng trưởng liên tục và thu hút rộng rãi hơn trong suốt cả năm;
Triển vọng CeFi 2025
Khi thị trường tăng giá tiếp tục và lãi suất tài chính tiếp tục tăng, nguồn cung ETH có thể sẽ tiếp tục mở rộng;
Các stablecoin có lợi suất có thể không sớm chiếm được thị phần đáng kể từ Tether;
Bộ trưởng Thương mại do Trump lựa chọn, Howard Lutnick, quản lý tài sản của Tether và Hoa Kỳ có thể thay đổi hoàn toàn lập trường thù địch đối với Tether;
Sự đổi mới thực sự có thể xảy ra ở hậu trường tại các công ty điều phối âm nhạc như Bridge. API Stablecoin, chẳng hạn như API được cung cấp bởi Thẻ vàng, sẽ nâng cao khả năng các doanh nghiệp nhỏ chấp nhận stablecoin làm phương thức thanh toán trên toàn cầu;
Về phía sàn giao dịch, chúng ta sẽ tiếp tục chứng kiến sự hội tụ của các dịch vụ on-chain và off-chain. Coinbase và Kraken muốn thu hút càng nhiều người càng tốt trên L2 của họ vào năm 2025 và có thể đưa ra các ưu đãi để làm điều đó;
Chính quyền mới sẽ cho phép các sàn giao dịch khoan dung hơn với các tài sản mà họ chọn niêm yết. Xu hướng này có thể đạt đến cơn sốt vào năm 2025 khi Binance, Bybit và Coinbase đua nhau niêm yết các tài sản tiền điện tử phổ biến nhất.
